Коэффициент финансового риска

 

2) финансовый  риск является основной формой  генерирования прямой угрозы  банкротства организации, так  как финансовые потери, связанные  с этим риском, являются наиболее  ощутимыми.

 

Финансовые  риски предприятия характеризуются  большим многообразием и в  целях подготовки и реализации эффективных  управленческих решений требуют  определенной классификации их видов.

 

1.3 Виды финансовых  рисков

 

Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной  их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует  отметить, что появление новых  финансовых технологий, использование  новых финансовых инструментов и  другие инновационные факторы будут  соответственно порождать и новые  виды финансовых рисков.

 

На современном  этапе к числу основных видов  финансовых рисков предприятия относятся  следующие:

 

«Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового  развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала, порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени  опасности этот вид риска играет ведущую роль. Бланк 575 с.»

 

Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением  уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится  к числу наиболее опасных.

 

«Финансовая ликвидность - это способность покрытия организацией своих обязательств имеющимися активами. Наиболее ликвидными активами являются денежные средства и вложения в кратко срочные бумаги. Они должны превышать по своей величине наиболее срочные обязательства, представленные кредиторской задолженностью. Быстро реализуемые активы, например дебиторская  задолженность, должны быть больше краткосрочны кредитов; медленно реализуемые - больше долгосрочных и среднесрочных; трудно реализуемые активы - больше постоянных пассивов. Веснин В.Р. Менеджмент. - М.: Проспект, 2007. - 480 с.»

 

Инвестиционный  риск характеризует возможность  возникновения финансовых потерь в  процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются  и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

 

«Под инвестиционными  рисками понимается возможность  недополучения запланированной  прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные  интересы лица - инвестора, вкладывающего  в проект в той или иной форме  свои средства. Шапкин В. А., Шапкин А. С., Теория риска и моделирование  рисковых ситуаций. - М.: «Дашков и  К°», 2007. - 208 с.»

 

«Инфляционный риск обуславливается возможностью обесценения реальной стоимости  капитала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов  и прибыли организации в связи  с ростом инфляции. Ступаков В.С., Токаренко  Г.С. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и  статистика, 2006. - 48 с.»

 

В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный  вид финансовых рисков.

 

«Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного  вида финансового риска (если элиминировать  ранее рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение  конъюнктуры финансового рынка  под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения  свободных денежных ресурсов и другие факторы. Бланк И.А. Торговый менеджмент. - Киев: Ника-Центр, 2006. - 576 с.»

 

«Валютный риск связан с влиянием колебаний валютного  курса на положение экспортёров  и импортёров. Основной разновидностью является изменение стоимости активов, снижение выручки и увеличение расходов. Веснин В.Р. Менеджмент. - М.: Проспект, 2007. - 478 с.» Он проявляется в недополучении  предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия  изменения обменного курса иностранной  валюты, используемой во внешнеэкономических  операциях предприятия, на ожидаемые  денежные потоки от этих операций.

 

Депозитный  риск. Этот риск отражает возможность  невозврата депозитных вкладов (непогашения  депозитных сертификатов). Он встречается  относительно редко и связан с  неправильной оценкой и неудачным  выбором коммерческого банка  для осуществления депозитных операций предприятия.

 

«Кредитный  риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его  проявления является риск неплатежа  или несвоевременного расчета за отпущенные предприятием в кредит потребительские  товары. Бланк И.А. Торговый менеджмент. - Киев: Ника-Центр, 2006. - 577 с.»

 

Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет  ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность  увеличения уровня ставок действующих  налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных  налоговых платежей.Являясь для  предприятия непредсказуемым, он оказывает  существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

 

Инновационный финансовый риск. Этот вид риска  связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.

 

Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности торговых предприятий он проявляется  в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов  активов собственным персоналом и другие.

 

Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или  уровню финансовых потерь она не столь  значима для предприятий, как  рассмотренные выше.

 

 

1.4 Классификация  финансовых рисков

 

Финансовые  риски организаций классифицируются по следующим признакам:

 

1.По характеризуемому  объекту выделяют следующие группы  финансовых рисков:

 

-риск отдельной  финансовой операции. Он характеризует  в комплексе весь спектр видов  финансовых рисков, присущих определенной  финансовой операции (например, риск  присущий приобретению конкретной  акции);

 

-риск различных  видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной  деятельности предприятия);

 

-риск финансовой  деятельности предприятия в целом.  Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности  предприятия, определяется спецификой  организационно-правовой формы его  деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением  постоянных и переменных издержек  обращения и т.п.

 

2.По совокупности  исследуемых инструментов финансовые  риски подразделяются на следующие  группы:

 

-индивидуальный  финансовый риск. Он характеризует  совокупный риск, присущий отдельным  финансовым инструментам;

 

-«портфельный  риск характеризует потери финансовых  инвестиций по отдельным типам  ценных бумаг, а также по  всей категории ссуд. Ступаков  В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 58с.»  Он характеризует совокупный  риск, присущий комплексу однофункциональных  финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

 

3.По комплексности  выделяют следующие группы рисков:

 

-простой  финансовый риск. Он характеризует  вид финансового риска, который  не расчленяется на отдельные  его подвиды. Примером простого  финансового риска является риск  инфляционный;

 

-сложный  финансовый риск. Он характеризует  вид финансового риска, который  состоит из комплекса рассматриваемых  его подвидов. Примером сложного  финансового риска является риск  инвестиционный (например, риск инвестиционного  проекта).

 

4. По характеру  финансовых последствий все риски  подразделяются на такие группы:

 

-риск, влекущий  только экономические потери. При  этом виде риска финансовые  последствия могут быть только  отрицательными (потеря дохода или  капитала);

 

-«риск, влекущий  упущенную выгоду. Он характеризует  ситуацию, когда торгового предприятие  в силу сложившихся объективных  и субъективных причин не может  осуществить запланированную финансовую  операцию (например, при снижении  кредитного рейтинга торгового  предприятие не может получить  необходимый кредит и использовать  эффект финансового левериджа)  Бланк И.А. Торговый менеджмент. - Киев: Ника-Центр, 2006. - 579 с.»;

 

-риск, влекущий  как экономические потери, так  и дополнительные доходы. В литературе  этот вид финансового риска  часто называется "спекулятивным  финансовым риском", так как  он связывается с осуществлением  спекулятивных (агрессивных) финансовых  операций. Однако этот термин (в  такой увязке) представляется не  совсем точным, так как данный  вид риска присущ не только  спекулятивным финансовым операциям  (например, риск реализации реального  инвестиционного проекта, доходность  которого в эксплуатационной  стадии может быть ниже или  выше расчетного уровня).

 

5.По источникам  возникновения выделяют следующие  группы финансовых рисков:

 

-внешний,  систематический или рыночный  риск. Этот вид риска характерен  для всех участников финансовой  деятельности и всех видов  финансовых операций.

 

Этот вид  риска возникает при смене  отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового  рынка и в ряде других случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при  изменении макроэкономических условий  инвестирования);

 

-внутренний, несистематический или специфический  риск (все термины определяют  этот финансовый риск как зависящий  от деятельности конкретного  торгового пред приятия).

 

Он может  быть связан с неквалифицированным  финансовым менеджментом, неэффективной  структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой  нормой прибыли, недооценкой хозяйственных  партнеров

и другими  аналогичными факторами, отрицательные  по следствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми  рисками.

 

«Деление  финансовых рисков на систематический  и несистематический является одной  из важных исходных предпосылок теории управления рисками. Бланк И.А. Торговый менеджмент. - Киев: Ника-Центр, 2006. - 579 с.»

 

6.По характеру  проявления во времени выделяют  две

группы финансовых рисков:

 

-постоянный  финансовый риск, характерный для  всего периода осуществления  финансовой операции и связанный  с действием постоянных факторов. Примером таких финансовых рисков  являются процентный риск, валютный  риск и т.п.

 

-временный  финансовый риск - характеризует  риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных  этапах осуществления финансовой  операции. Примером такого риска  является риск неплатежеспособности  эффективно функционирующего предприятия.

 

7.По уровню  вероятности реализации финансовые  риски подразделяются на такие  группы:

 

-финансовый  риск с низким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  обычно финансовые риски, коэффициент  вариации по которым не превышает  10%;

 

-финансовый  риск со средним уровнем вероятности  реализации. К таким видам в  практике риск-менеджмента обычно  относят финансовые риски, коэффициент  вариации по которым находится  в пределах 10--25%;

 

-финансовый  риск с высоким уровнем вероятности  реализации. К таким видам относят  финансовые риски, коэффициент  вариации по которым превышает  25%;

 

-финансовый  риск, уровень вероятности реализации  которых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые  риски, реализуемые "в условиях  неопределенности".

 

8.По уровню  возможных финансовых потерь  риски подразделяются на

 

-допустимый  финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому  не превышают расчетной суммы  прибыли по осуществляемой финансовой  операции.

 

-критический  финансовый риск. Он характеризует  риск, финансовые потери по которому  не превышают расчетной суммы  валового дохода по осуществляемой  финансовой операции;

 

-«катастрофический  риск, приводящий к банкротству,  к потере инвестиций или даже  имущества является результатом  грубых ошибок предпринимателей  и редко рассматривается в  качестве инвестиционных решений.  Ступаков В.С., Токаренко Г.С. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 70 с.»

 

Он характеризует  риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой  собственного капитала (этот вид риска  может сопровождаться утратой и  заемного капитала).