Политика и источники привлечения заемных средств в оборот предприятия

По степени ликвидности активы делятся на:

 

• абсолютно ликвидные (А1):

А1 = ДС + КФВ,         

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

• быстро реализуемые активы (А2):

А2 = ГП +ТО +РП+ КДЗ,        

где ГП – готовая продукция;

ТО – товары отгруженные;

РП–  расходы на продажу;

КДЗ –  краткосрочная дебиторская задолженность.

• медленно реализуемые активы (А3):

А3 = МЗ + ЗНП + БП+ Т+ ОП +ВП+ ПФ+   НДС+ ПРО,   

МЗ – материалы;

ЗНП – затраты в незавершенном производстве;

БП – брак в производстве;

Т– товары;

ОП– основное производство;

ВП– вспомогательные производства;

ПФ- полуфабрикаты собственного производства;

НДС – налог на добавленную стоимость;

ПРО–  прочие оборотные активы.

 

 

• трудно реализуемые активы (А4):

А4 = НА + РИР +ОС + ДФВ + ОНА + ПРВ,     

где НА – нематериальные активы;

РИР–  результаты исследований и разработок;

ОС – стоимость основных средств;

 

ДФВ – долгосрочные доходные вложения в материальные ценности и финансовые вложения;

ОНА – отложенные налоговые активы;

ПРВ – прочие внеоборотные активы.

По срочности обязательств пассивы подразделяются на:

• наиболее срочные обязательства (П1):

П1 = КЗ          

где КЗ – кредиторская задолженность;

• среднесрочные обязательства (П2):

П2 =  ККЗ + ОЦ + ПР,        

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы

ОЦ– оценочные обязательства;

ПР – прочие краткосрочные обязательства

• долгосрочные обязательства (П3):

П3  = ДП,          

где ДП –  итог раздела баланса «Долгосрочные обязательства».

постоянные пассивы (П4):

П4 = КР +  ДБП,       

где КР – итог раздела баланса «Капитал и резервы»;

ДБП – доходы будущих периодов.

 

Соответствие системе неравенств обеспечивает абсолютную ликвидность баланса:

 

ì А1>П1

ï  А2>П2          

 í А3>П3

î А4<П4

 

Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричного вывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов. Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ в отношении каждого вида активов и пассивов.

 

 

 

 

 

Таблица 12 - Группировка активов по степени ликвидности и

пассивов по срочности погашения

Актив	на начало 2012 года	на конец 2012 года	Пассив	на начало 2012 года	на конец 2012 года	Платежный излишек (недостаток)
						начало	конец
1	2	3	4	5	6	7	8
Абсолютно ликвидные активы (А1)	7 693 766	4 214 719	Наиболее срочные обязательства (П1)	19293097	18372482	-11599331	-14157763
Денежные средства	7429116	4018076	Кредиторская задолженность	19293097	18372482
Краткосрочные финансовые вложения	264650	196643
Быстро реализуемые активы (А2)	16931151	14 408 547	Среднесрочные обязательства (П2)	6036934	2768 395	10894217	11640152
Краткосрочная дебиторская задолженность	16931151	14408547,00	Краткосрочные кредиты банков	5717274	2256922
			Оценочные обязательства	319660	511473
Медленно реализуемые активы (А3)	12631854	18 142 874	Долгосрочные кредиты и займы (П3)	16879 348	16025551	-4247494	2117323
Производственные запасы	11603799	17505607
НДС	1026075	579830
Прочие внеоборотные активы	1980	57437
Трудно реализуемые (А4)	47716466	48163369	Собственный (акционерный капитал), постоянно находящийся в распоряжении предприятия (П4):	42763858	47763081	4952608	400288
Итого	84973237	84929509		84973237	84929509

 

 

 

      При сравнении групп активов и пассивов, представленных в таблице  12, можно сделать вывод, что ликвидность баланса не является абсолютной, так как абсолютно ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств (на начало года: 7 693 766<19 293 097; на конец года: 4 214 719<18 372 482), быстро реализуемые активы больше среднесрочных обязательств (на начало года: 16 931 151>6 036 934; на конец года: 14 408 547>2 768 395), медленно реализуемые активы меньше долгосрочных обязательств на начало года: 12 631 854<16 879 348 и больше на конец года:  18 142 874>16 025 551), внеоборотные активы больше собственного акционерного капитала, постоянно находящегося в распоряжении предприятия (на начало года:  47 716 466>42 763 858; на конец года: 48 163 369>47 763 081). 

на начало года                на конец года

ì А1<П1                         ì А1<П1

ï  А2>П2                        ï А2<П2       

 í А3>П3;                       í А3<П3

 î А4>П4                        î А3<П3

Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричного вывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов. Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ в отношении каждого вида активов и пассивов.

Для комплексной оценки ликвидности баланса, применяемой, например, для выбора наиболее надежного партнера, может быть рассчитан коэффициент общей ликвидности баланса:

   

Кол 2011г = =0,73

Кол 2012г.=    

Нормативное значение данного коэффициента больше 1. Рассчитанное  значение по анализируемому предприятию не соответствует нормативному ни на начало – 0,73, ни на конец года 0,68. Это говорит о ненадежности предприятия, о его неспособности покрывать свои обязательства своими активами.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываются следующие показатели, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) характеризует мгновенную платежеспособность предприятия, показывая какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

      

где ДС – денежные средства;

 КФВ – краткосрочные финансовые  вложения;

 КО – краткосрочные обязательства, определяемые величиной краткосрочных пассивов за вычетом доходов будущих периодов

Ка.л. 2011г.=

Ка.л. 2012г. =

КО = КП  -  ДБП,         

где КП - краткосрочные пассивы;

 ДБП – доходы будущих периодов;

Значение коэффициента считается достаточным, если оно составляет 0,20 - 0,25. Это означает, что на текущий момент предприятие может погасить 20 – 25 % своих долгов, т.е. краткосрочная задолженность на отчетную дату может быть погашена в течение 4-5 дней.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) рассчитывается по формуле:

,        

где ДС – денежные средства;

              КФВ – краткосрочные финансовые  вложения;

         КДЗ –  краткосрочная дебиторская задолженность  сроком погашения менее 12 месяцев;

 КО – краткосрочные обязательства.

Нормативная величина коэффициента колеблется в пределах от 0,7 до 1; достаточность величины зависит от доли денежных средств и их эквивалента в текущих активах.

Кбл. 2011г.=

Кб.л. 2012г.=

3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (Кп) показывает степень покрытия текущих пассивов текущими активами и определяется по формуле:

,       

где ОЗ – общая величина запасов с НДС.

Нормальное значение коэффициента покрытия больше 2.

Величина показателя зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности  производственно- коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. Поэтому его целесообразно использовать при изучении динамики на данном предприятии. На практике превышение в 1,5 раза оборотных активов над краткосрочными пассивами считается достаточным условием стабильности предприятия.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

К т.л 2011г. =

К т.л. 2012г. =

4. Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми активами, рассчитывается по формуле:

,         

где ВА – внеоборотные активы;

 ОА – оборотные активы;

 ДО – долгосрочные обязательства;

КО – скорректированные краткосрочные пассивы;

Нормальный уровень коэффициента больше или равен двум.

Ко.п. 2011г

Ко.п. 2012г. =

Рассчитанные выше коэффициенты сведем в таблицу 13.

Таблица 13 - Анализ коэффицентов ликвидности
Наименование показателя	Норма	на начало года	на конец года	Абс.
				измен.
1. Коэффициент абсолютной  ликвидности (Ка.л.)	0,2-0,25	0,30	0,20	-0,10
2. Коэффициент быстрой  ликвидности (Кб.л.)	0,7-1	0,92	0,83	-0,09
3. Коэффициент покрытия (коэффициент  текущей ликвидности) (Кт.л.)	>2	1,42	1,69	0,27
4. Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.)	>2	3,15	2,29	-0,86

 

Коэффициент абсолютной ликвидности, представленный в таблице 13, показывает, что в начале года предприятие может покрыть 30%  краткосрочной задолженности за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, мгновенно реализуемых в случае надобности, а в конце года - 20%. Это означает, что на текущий момент предприятие может погасить 30%  в начале года и 20% в конце года своих долгов, Несмотря на то, что коэффициент к концу года и снижается на 10%, источников покрытия задолженности будет вполне достаточно.

Коэффициент быстрой ликвидности равен 0,92 и 0,83 в начале и в конце года соответственно, можно сказать, что обязательства будут погашены за счет полного погашения дебиторской задолженности. Величина показателя в отчетном периоде уменьшилась, что говорит о замедлении быстрой ликвидности.                                                                               

В начале года коэффициент текущей ликвидности равен 1,42, на конец года 1,69. Что свидетельствует о наличии у предприятия недостаточного  объема денежных ресурсов, сформированных за счет собственных источников.