Сделки РЕПО и связанные с ними риски

 

Вывод: анализ динамики источников средств  предприятия показал уменьшение финансирования на 1416 ден. ед. или на 3,62%. Это уменьшение вызвано снижением краткосрочных обязательств на 6902 ден. ед. .В то же время наблюдается значительный рост  собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли на 46,91%, а также рост долгосрочных обязательств на 366 ден. ед. или на 86,12%.

 

 

1.3.4. Анализ структуры источников средств предприятия

Анализ структуры источников средств предприятия также представлен в таблице  8.

Таблица 8

Показатель	Уд. веса		Изменение в уд. весах	Изм. в %  к изм. валюты баланса
1	2		3	4
Раздел III «Капитал и резервы»
Уставный капитал	3,84	3,98	0,14	3,65
Добавочный капитал	5,66	5,88	0,22	3,89
Резервный капитал	3,32	3,45	0,13	3,92
Непокрытая прибыль  отчетного года	12,33	25,04	12,71	103,08
ИТОГО по разделу III	25,16	38,35	13,19	52,42
Раздел IV «Долгосрочные  обязательства»
Займы и кредиты, в том  числе	1,09	2,10	1,01	92,66
кредиты  банков	1,09	2,10	1,01	92,66
краткосрочные  займы	-	-	-	-
ИТОГО по разделу IV	1,09	2,10	1,01	92,66
Раздел V «Краткосрочные обязательства»
Займы и кредиты, в том  числе	5,66	9,88	4,22	73,14
кредиты  банков	5,66	9,88	4,22	73,14
краткосрочные  займы	-	-	-	-
Кредиторская задолженность, в том числе	58,83	47,72	-11,11	-18,88
поставщики  и подрядчики	21,52	23,72	2,20	10,22
задолженность  перед персоналом организации	14,63	8,25	-6,38	-43,61
задолженность  перед государственными внебюджетными  фондами	7,78	3,43	-4,35	-55,91
задолженность  пред бюджетом	14,90	7,32	-7,58	-50,87
авансы  полученные	-	-	-	-
пр. кредиторы	-	-	-	-
Доходы будущих периодов	6,90	2,39	-4,51	-65,36
Прочие краткосрочные  обязательства	2,36	4,56	2,20	93,22
ИТОГО по разделу V	73,76	59,55	-14,21	-19,27
БАЛАНС	100	100	-	-

 

Вывод: анализ структуры источников средств  предприятия показал преобладание заемного капитала на предприятии. Доля собственного капитала в течение года увеличилась с 25,16% до 38,35 %, но при этом произошло перераспределение структуры обязательств    предприятия. Если на начало года доля долгосрочных обязательств составляла 1,09 %, то на конец года их доля увеличилась до 2,10%. Если доля краткосрочных обязательств  предприятия на начало года составляла 73,76%, то к концу года она снизилась до 59,55%, преимущественно за  счет сокращения кредиторской задолженности.

 

1.4. Анализ рентабельности

 

1.4.1 Расчет показателей рентабельности предприятия

 

Абсолютное увеличение прибыли  предприятия не всегда объективно отражает повышение эффективности производства. Если прибыль выражается в абсолютной величине, то рентабельность – это  относительный показатель интенсивности  производства. Он отражает уровень  прибыльности относительно определенной базы. Показатель рентабельности, исчисленный  как отношение прибыли к стоимости  производственных фондов, принимается  в практике предпринимательской  деятельности для обобщенной оценки уровня прибыльности, доходности.

Экономический показатель общей рентабельности (рентабельности производственных фондов) официально трансформируется в показатель экономической рентабельности активов  и исчисляется по формуле:

ЭР = (ЧП/ ВБ) * 100 %,

где  ЭР – экономическая рентабельность активов, %;

ЧП – сумма чистой прибыли (может  также использоваться сумма прибыли  до уплаты налогов, увеличенная на сумму  процентов, уплаченных за кредит), руб.;

ВБ – сумма активов фирмы  или валюта баланса, руб.

Кроме рентабельности активов, в процессе анализа предпринимательской деятельности предприятий широко используется показатель рентабельности продукции, исчисленный  как отношение прибыли от продаж продукции к полной себестоимости  этой продукции. Применение этого показателя рентабельности наиболее рационально  при внутрихозяйственных аналитических  расчетах, при контроле за прибыльностью (убыточностью) отдельных видов продукции и снятии с производства неэффективных изделий.

Рентабельность продукции исчисляется  по формуле:

R = (П / Сn) * 100 %,

где R – рентабельность продукции, %;

П – прибыль до налогообложения, увеличенная на сумму

процентов, уплаченных за кредит, руб.;

Сn – полная себестоимость реализованной продукции, руб.

Кроме того, важными показателями являются рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж. Показатели рентабельности продукции  и рентабельности продаж взаимосвязаны  и характеризуют изменение текущих  затрат на производство и реализацию как всей продукции, так и отдельных  ее видов. Результативность и экономическая  целесообразность функционирования предприятия  измеряются и показателями рентабельности, основные из них представлены в таблице 9.

Показатели рентабельности                        Таблица 9

№ п/п	Показатель	Формула	За 2008 отчётный год
1	2	3	4
1.	Прибыль до налогообложения	ПН	14 013
2.	Текущий налог на прибыль	НП	6 780
3.	Чистая прибыль (убыток) отчётного периода	ЧП	7 233
4.	Среднегодовая стоимость  активов (среднегодовая величина валюты баланса)	ВБ	38396
5.	Среднегодовая стоимость  собственного капитала	СС	12144,5
6.	Чистая  выручка от продаж	ВП	115 519
7.	Экономическая рентабельность активов	ЧП/ВБ	ЭР=7233/38396=18,84%
8.	Рентабельность собственного капитала	ЧП/СС	РСК=7233/12144,5=59,56%
9.	Рентабельность реализации продукции (рентабельность продаж)	ЧП/ВП	R =7233/115519=6,26%

 

Коэффициент рентабельности активов, рассчитываемый как отношение чистой прибыли к валюте баланса (актив), показывает, какую прибыль приносит каждый рубль актива предприятия. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности  предприятия. Коэффициент  рентабельности активов снизился в отчётном году до 18,84% по сравнению с предыдущим годом.

Коэффициент рентабельности собственного капитала рассчитывается как отношение  чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой  стоимости собственного капитала (СС). Данный показатель показывает, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала. Согласно произведенным расчетам, только 59,56 ден. ед. прибыли приносит каждый рубль инвестированного собственного капитала.

Коэффициент рентабельности продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли  к чистой выручке от продаж (ВП). Данный коэффициент показывает, сколько  денежных единиц чистой прибыли принесла денежная единица реализованной  продукции. В нашем случае показатель очень низкий и равняется 6,26 %.

Расчет коэффициентов деловой  активности предприятия  отражён  в приведённой таблице 10.

Таблица 10

№	Показатель	За 2008 год
1	2	3
1.	Коэффициент оборачиваемости  всех активов (Ка)	Ка = ВП/ВБактив = 115519/38396=3,01
2.	Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов (Коа)	Коа = ВП/ОС = 115519/19879=5,81
3.	Коэффициент оборачиваемости  товарно-материальных запасов (Ктмз)	Ктмз = С/ТМЗ = 5497/10566,5=0,52
4.	Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности покупателей  и заказчиков  (Кдз)	Кдз = ВП/ДЗ = 115519/8291=13,93
5.	Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности поставщиков (Ккз)	Ккз = С/КЗ = 5497/8678 = 0,63

 

Вывод: анализ коэффициентов деловой  активности показал, что  в среднем  все активы компании за год совершили  три полных цикла производства и  обращения, из них оборотные активы совершили 6 циклов, в то время как  показатель оборачиваемости запасов  составил только 0,5, это говорит о  том, что за год только половина запасов  была реализована, оборачиваемость  дебиторской задолженности превышает  кредиторскую задолженность и их соотношение составляет 14 : 0,6.

1.5. Анализ обеспеченности  предприятия собственными оборотными  средствами

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле приведённой ниже:

Косс =	Собственные оборотные средства
	Оборотные активы
Косс =	стр.490 - стр.190
	стр.290

Косс начало года = (9837 – 19657) / 19477 = - 0,50 (-50%)

Косс конец года = (14452 – 17407) / 20281= - 0,15 (-15%)

Норматив для  значения  Косс > 0,1 (10%)

Вывод: анализ обеспеченности собственными средствами показывает, что при нормативе для значения  Косс > 0,1 (10%), на данном предприятии его значение как в начале, так и в конце года отрицательное, в начале -50%, в конце

-15%, что говорит о некоторой  положительной динамике, но, тем  не менее, характеризует отсутствие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

2. Диагностика вероятности банкротства

В развитых странах  широко распространен прогноз банкротства  предприятий с использование  факторной  модели Альтмана, которая  была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов. 

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с профессором Нью-Йоркского университета Э. Альтманом.

Двухфакторная модель составлена по 19 компаниям и  включает коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент финансовой зависимости: 

где  Ккзк – коэффициент концентрации заемного капитала Ккзк=ЗК/ВБ; 

Ктл – коэффициент текущей ликвидности Ктл=IIА/КО;

ВБ – валюта баланса.

Если Z<0, то вероятность  банкротства мала. Если Z>0, то вероятность  высокая.

При прочих равных условиях вероятность банкротства тем  меньше, чем больше коэффициент текущей  ликвидности и меньше коэффициент  финансовой зависимости.

 

2.1 Диагностика вероятности банкротства  по Э.Альтману.

 

Двухфакторная модель вероятности  банкротства не отражает такие стороны  финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие. Точность прогнозирования  увеличивается, если во внимание принимается  большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К такой модели следует отнести  оценку вероятности несостоятельности  предприятия на основе Z – счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является наиболее известным  и популярным среди прочих методов  диагностики несостоятельности  предприятия.