Политика управления оборотным капиталом

При умеренной политике управления оборотными активами все находится на среднем уровне, на «центристской позиции»: и экономическая рентабельность, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств. [9,с.89]

Признаком агрессивной политики управления краткосрочными

 обязательствами служит абсолютное  преобладание краткосрочного кредита  в общей сумме всех пассивов. При этом обеспечивается повышенный  уровень эффекта финансового  рычага. Высокий процент за кредит, рост силы операционного рычага, но в меньшей степени, чем финансового.

Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, финансирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов организации.

Для организации важно знать соотношение видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики. [9,с.93]

На изменение размера чистого оборотного капитала решающее влияние оказывает соотношение источников финансирования оборотных активов.

Если краткосрочные обязательства стабильны (постоянны), то  происходит рост оборотных активов за счет собственных источников и долгосрочных заемных средств, что приводит к росту и чистого оборотного капитала. При этом наблюдается  повышение финансовой устойчивости организации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансового рычага и растет сила воздействия операционного рычага.

Другая картина наблюдается, если  происходит рост краткосрочных обязательств. Выбор источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Ранее говорилось о том, что одной из главных задач управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами является превращение текущих финансовых потребностей в отрицательную величину.

При этом в организации возникают денежные излишки, которые она должна использовать эффективно, хотя это и не является самой актуальной задачей в настоящее время.

Для определения денежных средств, которые могут быть положены на депозиты или вложены в ценные бумаги, используется выражение:

                                      

                                   (1.2.1)

где СВСВ – сумма возможного срочного вложения денежных активов;

      Dср – средний остаток средств на расчетном счете за соответствующий период прошлого года;

      Vр.пр – фактическая выручка от реализации за соответствующий период прошлого года;

     – ожидаемая выручка от реализации в рассматриваемом году.

За период принимается срок депозитного вклада. [39,с.17]

 Для принятия финансовых решений по управлению оборотным капиталом необходим углубленный анализ собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей с целью выработки ряда основных правил, а также рассмотрения ряда деловых ситуаций и принятия по ним соответствующих финансовых решений.

Как было показано ранее, одним из основных критериев управления оборотным капиталом является наличие собственных оборотных средств или чистого оборотного капитала.

Наличие или отсутствие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в организации свидетельствует о ее способности или неспособности покрывать за счет собственных средств не только потребность в постоянных активах (внеоборотных активах), но и хотя бы частично потребность в оборотных активах.

Практика показывает, что величина собственных оборотных средств должна быть положительной. У большинства производственных организаций значительная величина собственных средств (собственного уставного капитала) вложена в основные средства, формирование которых требуют долговременного способа их финансирования, так как организация не может лишиться жизненно важного имущества (зданий, машин, оборудования). [18,с.175]

В то же время формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет краткосрочных обязательств, что соответствует основному показателю платежеспособности организации – коэффициенту текущей ликвидности, величина которого не может быть меньше единицы.

Отрицательное значение, т. е. отсутствие, собственных оборотных средств, для производственной организации – это плохо, хотя иногда временно возможно.

Такая ситуация исчезает с увеличением объема продаж и ростом прибыли, в том числе нераспределенной. Если недостаток собственных оборотных средств наблюдается постоянно, то такая ситуация является рискованной и чаще всего приводит к недостатку финансирования внеоборотных активов.

Вторым важным показателем являются текущие финансовые потребности, которые на практике часто делятся на текущие финансовые потребности операционного (реализационного) и внеоперационного (внереализационного) характера. [18,с.177]

Текущие финансовые потребности можно определять несколькими способами:

• как разницу оборотных активов (без денежных средств) и краткосрочных обязательств;
• как сумму операционных и внеоперационных текущих финансовых потребностей;
• как сумму дебиторской задолженности и запасов минус сумму кредиторской  задолженности;
• сумма дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов (без денежных средств) за минусом кредиторской задолженности и краткосрочных заемных средств.

Деление текущих финансовых потребностей на операционные и внеоперационные необходимо для уточнения, за счет чего достигается финансовое равновесие: за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации или за счет финансовых операций.

Операционные финансовые потребности покрываются за счет собственной производственно-хозяйственной деятельности организации.

 Это обусловлено  тем, что потребность в оборотных  средствах возникает из-за того, что:

• деньги, вложенные в запасы сырья и материалов, прежде чем, трансформироваться в деньги на расчетном счете должны пройти определенный цикл: запасы → незавершенная продукция → готовая продукция → продажа;
• организация имеет дебиторскую задолженность, которая появляется из-за несовпадения сроков передачи готовой продукции, и ее оплаты заказчиком.

В то же время, наличие у организации возможности отсрочки собственных платежей (кредиторской задолженности) дает ей бесплатный кредит со стороны поставщиков, т. е. дополнительный источник ресурсов. [15,с.166]

Таким образом, управление операциями по покрытию финансовых потребностей предприятия должны регулироваться следующими правилами:

Если операционные финансовые потребности больше нуля, то текущие потребности в финансировании не денежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы.

Если операционные финансовые потребности меньше нуля, то краткосрочные ресурсы собственных оборотных средств превышают потребности в финансировании не денежных оборотных средств.

Следовательно, для управления оборотным капиталом чрезвычайно важно установить определенное соотношение между операционными и внеоперационными финансовыми потребностями и денежной наличностью.

Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств (СОС) и текущих финансовых потребностей (ТФП), величина которых зависит не только от тактики, но и от стратегии управления финансами организации.

Таким образом, для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительной период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2. Анализ действующей ПОЛИТИКИ управления оборотным капиталом на примере ОАО «АК ОЗНА»

 

2.1 Анализ основных результатов финансовой деятельности предприятия ОАО «ак озна»

 

Открытое акционерное общество «Акционерная компания ОЗНА» (далее по тексту – общество) является юридическим лицом и действует на основании устава предприятия и законодательства Российской Федерации.

Общество создано путем приватизации арендного предприятия «Октябрьский завод автоматизированного оборудования и приборов» в соответствии с Законом Российской Федерации «О приватизации государственных и муниципальных предприятий».

Акционерами  общества с соблюдением требований законодательства Российской Федерации могут быть признающие  положения устава: юридические  лица и граждане Российской Федерации; иностранные юридические лица, включая, в частности, любые  компании, фирмы, предприятия, организации, ассоциации, созданные и правомочные осуществлять инвестиции в соответствии с законодательством страны своего местонахождения; иностранные граждане, лица без гражданства, российские граждане, имеющие постоянное местожительство за границей; международные организации.

Полное фирменное наименование общества на русском языке: открытое акционерное общество «Акционерная компания ОЗНА».

Сокращенное фирменное наименование общества на русском языке: ОАО «АК ОЗНА».

Место нахождения и почтовый адрес общества: Российская Федерация, Республика Башкортостан, город Октябрьский, улица Северная, 60, почтовый индекс: 452600.

Как коммерческая организация общество в качестве основной цели своей деятельности преследует извлечение прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Основными видами деятельности общества являются:

- производство и реализация  нефтепромыслового  оборудования, нефтеаппаратуры  и другой   машиностроительной  продукции и  запчастей к ним, в том числе совместно с дочерними  обществами на основе единой технологии конструкторской и нормативно-технической документации основного общества;

- научно-исследовательские и опытно-конструкторские  разработки;

- производство товаров народного  потребления;

- производство  другой  продукции  производственно-технического и социально-бытового назначения, в том числе: изготовление (ремонт) газового оборудования для котельных (в том числе блочных), газогорелочных устройств для газоиспользующих установок, пуско-наладка газового оборудования котельных; проведение контроля и испытаний газопроводов, газового оборудования и материалов неразрушающими методами;

- изготовление взрывозащищенного  электротехнического оборудования;

- изготовление съемных грузозахватных приспособлений и тары.

-Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется  федеральными законами, общество  может заниматься только на  основании специального разрешения (лицензии).

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам и тарифам, устанавливаемым обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренных законодательством Российской Федерации.

Общество может участвовать в деятельности и создавать на территории Российской Федерации, за ее пределами, в том числе в иностранных государствах хозяйственные общества, товарищества и производственные кооперативы с правами юридического лица.

Общество может на добровольных началах объединяться в союзы, ассоциации на условиях, не противоречащих антимонопольному  законодательству,  действующему  на  территории Российской Федерации, и в порядке, предусмотренном законодательными актами Российской Федерации.

Органами управления общества являются:

- общее собрание акционеров;

- совет директоров;

- генеральный директор (единоличный  исполнительный орган общества);