Управление портфелем ценных бумаг в банках Казахстана

Защитить интересы держателей акций позволяет ежегодная переоценка активов банка, а также выпуск акций, распределяемых между старыми акционерами.

В настоящее время  имеются благоприятные условия для развития рынка долговых обязательств. Правда, в меньшей степени это относится к облигациям, чем к депозитным и сберегательным сертификатам и векселям. Дело в том, что выпуск облигаций законодательно регламентирован более жестко, чем выпуск банками других долговых бумаг Рынок же депозитных и сберегательных сертификатов достаточно масштабен и конкурентен. Хотя вторичное обращение сертификатов практически не развито, в рамках первичного размещения  они пользуются устойчивым спросом как надежная ценная бумага со средним уровнем доходности, доступная для покупателя и обладающая хорошими залоговыми свойствами.

Большой интерес у  банков вызывает вексельное обращений. Банковский вексель имеет все  свойства денежного сертификата. Неоспоримое его преимущество в том, что он может служить средством расчетов за товары и услуги.

Коммерческие банки  занимаются операциями купли-продажи  ценных бумаг других эмитентов для  получения доходов. Данные операции могут выполнять несколько функций: они служат средством формирования доходных активов, обладающих хорошей ликвидностью. Другое назначение этой операции банков - получение спекулятивных прибылей. Ценовая конъюнктура рынка ценных бумаг (колебания курса) благоприятна для спекулятивных операций. Банки хранят ценные бумаги, ведут их учет и осуществляют другие депозитарные услуги с ценными бумагами за комиссионное вознаграждение.

 

 

Глава 3. Перспективы развития деятельности банков второго уровня на рынке ценных бумаг

 

3.1 Совершенствование  управления портфелем ценных бумаг в банках второго уровня

 

На рынке корпоративных  ценных бумаг количество акционерных  обществ с действующими выпусками  на 1 апреля 2006 года составило 2 277 общества, что на 16 меньше по сравнению с  аналогичным показателем на 1 марта 2006 года. Также на рынке действуют 63 брокера-дилера, 17 регистраторов, 11 банков-кастодианов, 10 организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами (ООИУПА) и 28 управляющих инвестиционными портфелями.

В марте 2006 года зарегистрировано 35 выпусков акций (с учетом выпусков акций, в проспекты которых внесены изменения и произведена замена свидетельства о государственной регистрации), аннулировано 39 выпусков акций. По состоянию на 1 апреля 2006 года в обращении находилось 2 440 действующих выпусков акций.

Также, в марте текущего года было зарегистрировано 7 выпусков облигаций, общей номинальной стоимостью 41,2 млрд. тенге, а также 5 выпусков облигаций  на сумму 37,0 млрд. тенге, зарегистрированных в рамках облигационных программ. В обращении по состоянию на 1 апреля 2006 года находилось 182 действующих выпусков негосударственных облигаций, суммарная номинальная стоимость которых составила 762,3 млрд. тенге.

С начала 2006 года было зарегистрировано 7 паевых инвестиционных фонда, в связи  с чем, количество действующих на рынке ценных бумаг паевых инвестиционных фонда по состоянию на 1 апреля 2006 года увеличилось до 52 (41 – закрытых, 5 - открытых и 6 – интервальных). За три месяца текущего года совокупные активы паевых инвестиционных фондов увеличились на 4 076 млн. тенге и по состоянию на 1 апреля составили 16 387 млн. тенге. Также в течение 1 квартала 2006 года зарегистрировано 4 акционерных инвестиционных фонда, таким образом на рынке функционирует 9 акционерных инвестиционных фондов,  совокупные активы которых на 1 апреля 2006 года составили 23 607 млн. тенге, увеличившись с начала года на 6 129 млн. тенге.

По состоянию на 1 апреля 2006 года количество выпусков негосударственных  ценных бумаг эмитентов РК, включенных в официальный список KASE составило: по категории "А" – 192 выпуска и по категории "В" – 47 выпусков.

В первом квартале 2006 года за нарушение законодательства Республики Казахстан по рынку ценных бумаг  Агентством были применены следующие  меры воздействия в отношении  профессиональных участников рынка ценных бумаг и накопительных пенсионных фондов:

- направлено 5 предписаний  в адрес организации, осуществляющей  инвестиционное управление пенсионными  активами,  управляющего инвестиционным  портфелем и организаций, осуществляющих  брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг, а также было наложено 3 штрафа.

В марте 2006 года по вопросам профессиональных участников рынка  ценных бумаг Правлением Агентства  были приняты следующие нормативные  правовые акты:

«Об утверждении формы отчета об итогах размещения паев паевого инвестиционного фонда»,  «О внесении дополнений и изменений в постановление Правления Национального Банка Республики Казахстан от 27 октября 2004 года №382 «Об утверждении Правил ведения

Инструменты фондового  рынка:

За 2004 год суммарный объем операций на Казахстанской фондовой бирже (KASE) во всех секторах рынка достиг эквивалента 21 134,0 млн долл., или 3 244,8 млрд тенге. По сравнению с соответствующим периодом 2003 года объем рынка вырос в 2,57 раза в долларовом и в 2,69 раза в тенговом эквиваленте.

Объем эмиссии ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан в ноябре по сравнению с октябрем 2004 года вырос в 2 раза, до 8,8 млрд тенге, что увеличило объем ценных бумаг в обращении на 7,8%, до 114,0 млрд тенге. В течение ноября эмитировались краткосрочные 12-месячные МЕККАМ, среднесрочные 3-, 4-и 5-летние МЕОКАМ.

В ноябре наблюдалось  снижение доходности по 3-летним МЕОКАМ (с 8,15% до 7,54% годовых) и по 5-летним МЕОКАМ (с 8,47% до 8,37% годовых). Доходность по среднесрочным 4-летним МЕОКАМ осталась на уровне октября и составила 8,16%, по краткосрочным 12-месячным МЕККАМ - на уровне предыдущего аукциона, состоявшегося 2 сентября 2004 года, - 6,90% годовых.

Объем эмиссии нот  Национального Банка в ноябре по сравнению с октябрем увеличился на 5,3%, до 26,5 млрд тенге, при снижении доходности по ним с 5,94% до 5,89% годовых. Объем нот в обращении увеличился до 46,9 млрд тенге (на 2,2%).

По сравнению с октябрем объем сделок по операциям прямого репо в ноябре снизился на 3,9% и составил 67,0 млрд тенге. Объемы по операциям обратного репо снизились в ноябре до 3,7 млрд тенге (на 1,7%).

За одиннадцать месяцев 2004 года объем операций с государственными ценными бумагами (ГЦБ) на KASE, включая облигации местных исполнительных органов, достиг 2 690,0 млрд тенге (17 526,5 млн долл.) и вырос относительно соответствующего периода прошлого года в 2,98 раза.

На конец ноября общее  количество акционерных обществ  с действующими эмиссиями акций  составило 3 125. За ноябрь зарегистрировано 7 эмиссий акций общей номинальной, стоимостью 1,3 млрд тенге и 2 эмиссии негосударственных облигаций общей номинальной стоимостью 7,5 млрд тенге. Аннулировано 7 эмиссий акций общей номинальной стоимостью 225,2 млрд тенге.

В октябре объем биржевых сделок купли-продажи по акциям и негосударственным облигациям составил 7,8 млрд тенге, что на 65,1% больше, чем в сентябре. На внебиржевом рынке объем сделок купли-продажи составил 1,3 млрд тенге.

За первые одиннадцать  месяцев 2004 года объем операций с негосударственными эмиссионными ценными бумагами (НЦБ) на KASE достиг эквивалента 410 206,7 тыс. долл. (62 891,8 млн тенге) и вырос относительно соответствующего периода прошлого года на 5,8 тыс. долл. (3 323,2 млн тенге), или на 1,4%.

За одиннадцать месяцев 2004 года объем валютных операций на KASE достиг эквивалента 2 550,4 млн долл. и вырос относительно соответствующего периода прошлого года на 837,9 млн долл., или на 48,9%.

В 2003 году объем операций по иностранной валюте на KASE оценивался эквивалентом 1 961,9 млн долл.

В целом можно отметить, что биржа все больше становится индикатором экономического состояния экономики.

Ведущие операторы фондового  рынка

В ноябре 2004 года на рынке ценных бумаг действовало 50 брокеров-дилеров, 21 регистратор, 10 банков-кастодианов, 2 саморегулируемые организации и 4 организации, управляющие портфелем ценных бумаг.

Казахстанская фондовая биржа определила список компаний - ведущих операторов биржевого рынка государственных ценных бумаг в Казахстане за ноябрь 2004 года.

Место компании в списке устанавливается в соответствии с долей заключенных ею сделок в совокупном брутто-обороте торгов (сумма купленных и проданных облигаций). При этом учитывались как операции купли-продажи (7,9% вторичного биржевого рынка), так и операции прямого и обратного репо (92,1%). Позиция каждого участника торгов выражалась в валюте расчетов - тенге.

Всего в заключении сделок с ГЦБ на KASE в ноябре 2004 года приняли участие, исключая Национальный Банк, 26 компаний (банки, брокерско-дилерские компании, компании по управлению пенсионными активами, ГНПФ). В ноябре список десяти наиболее активных операторов в порядке убывания их доли в общем объеме сделок выглядит следующим образом: АО “Банк ТуранАлем” - 32,2%, АО “Алматинский торгово-финансовый Банк” - 18,0%, АО “Евразийский банк” - 5,5%, АО КУПА “ЖЕТЫСУ”

- 4,2%, АО “Компания Народного Банка Казахстана по управлению пенсионными активами” - 3,6%, АО “КАЗКОММЕРЦБАНК” - 3,4%, АО “ТемирБанк” - 2,28%, АО “БАНК “КАСПИЙСКИЙ” - 2,26%, АО “Государственный накопительный пенсионный фонд” - 1,98%, АО “Банк ЦентрКредит” (Алматы)

- 1,95%. Новичками “активной  десятки” относительно октября 2004 года стали АО “КАЗКОММЕРЦБАНК” и АО “ТемирБанк”, вытеснив АО “Народный Банк Казахстана” и АО ДБ “ABN AMRO Bank Kazakhstan”.

За 2005 год список десяти наиболее активных операторов в порядке убывания их доли в общем объеме сделок выглядит следующим образом (в заключении сделок за этот период принимали участие, помимо Национального Банка, 29 компаний): АО “БанкТуранАлем” -17,2%, АО “Алматинский торгово-фи-нансовый Банк” - 14,9%, АО КУПА “ЖЕТЫСУ” - 8,7%, АО “Компания Народного Банка Казахстана по управлению пенсионными активами” - 6,4%, АО “Евразийский банк” - 5,3%, АО “Государственный накопительный пенсионный фонд” -4,4%, АО “Банк ЦентрКредит” -4,3%, АО “ТемирБанк” - 3,1%, АО “Народный Банк Казахстана” - 2,8%, АО “КАЗКОММЕРЦБАНК” - 2,5%.

Также KASE определила списки компаний - ведущих операторов биржевого рынка негосударственных эмиссионных ценных бумаг в Казахстане за 2005 год.

Место компании в списке устанавливается в соответствии с долей заключенных ею сделок в совокупном брутто-обороте торгов (сумма купленных и проданных акций и облигаций). При этом учитываются как операции купли-продажи, так и операции прямого и обратного репо. Работа брокеров при первичном размещении ценных бумаг на биржевых специализированных торгах не учитывается в силу того, что на таких торгах продажа бумаг ведется единственным участником, который является андеррайтером или финансовым консультантом эмитента. При составлении списков также не учитываются сделки в секторе торгов государственными пакетами акций (ГПА), так как система реализации ГПА во многом напоминает специализированные торги по первичному размещению бумаг. Позиция каждого участника торгов выражается в казахстанских тенге.

Всего в заключение сделок с НЦБ на KASE в 2005 году приняли участие 25 компаний (брокерско-дилерские компании, банки, компании по управлению пенсионными активами). Список наиболее активных операторов, контролировавших 92,6% биржевого вторичного рынка, в порядке убывания их доли в общем объеме сделок выглядит следующим образом: ТОО “ИНВЕСТМЕНТ МЕНЕДЖМЕНТ ГРУПП” - 17,6%, ТОО “KIBASSET MANAGEMENT Ltd.”-16,0%, ТОО “ТуранАлем Секьюритис” -10,7%, ТОО “Таи Securities” - 10,6%, ТОО “RG Securities” - 9,6%, АО “Казахстанская финансовая компания” - 10,3%, ТОО “KG Securities” - 7,8%, АО “Компания Народного Банка Казахстана по управлению пенсионными активами” - 4,4%, АО КУПА “ЖЕТЫСУ” -3,3%, АО КУПА “ABN AMRO Asset Management” - 2,1%.

В заключении сделок с  НЦБ на KASE за 2005 год принимали участие 32 члена биржи. Список наиболее активных операторов, контролировавших 85,5% биржевого вторичного рынка НЦБ, в порядке убывания их доли в общем объеме сделок выглядит следующим образом: ТОО “ТуранАлем Секьюритис” - 27,1%, ТОО “KIB ASSET MANAGEMENT Ltd.” -14,1%, ТОО “KG Securities” - 9,2%, АО КУПА “ЖЕТЫСУ” - 7,1%, ТОО “ИНВЕСТМЕНТ МЕНЕДЖМЕНТ ГРУПП” - 6,6%, ТОО “RG Securities” - 5,9%, АО “Казкоммерц Секьюритиз” - 4,5%, ТОО “General Asset Management” -4,1%, АО “Казахстанская финансовая компания” - 3,8%, АО КУПА “ABN AMRO Asset Management” - 3,2%.

В начале декабря 2005 года АО “Казкоммерц Секьюритиз” (ККС) провело презентацию своего нового проекта, целью которого является оценка кредитоспособности казахстанских эмитентов по разработанной ККС шкале кредитных рейтингов. По замыслу основателей проекта, данные рейтинги характеризуют способность и готовность компаний своевременно оплачивать свои долговые обязательства.

Руководители  компании отметили, что проект не имеет своей целью создание в Казахстане независимого рейтингового агентства, как это принято на Западе. Авторы проекта утверждают, что речь идет о внутренней оценке, выполненной частной инвестиционной компанией для своих клиентов, как это делается многими инвестиционными институтами мира. В то же время результаты исследований ККС в виде присвоенных рейтингов и кратких рейтинговых заключений будут доступны широкой публике благодаря публикации в СМИ.

По мнению руководства  компании, система внутренних кредитных рейтингов ККС как раз и будет являться одним из основных инструментов такой оценки, позволяющих объективно оценить соотношение риска и доходности инвестиций.

На сегодняшний день ККС составляет анализ по предприятиям нефтедобывающей промышленности, на очереди - горнодобывающая промышленность. Приблизительно к середине 2005 года ККС надеется провести оценку всех компаний, чьи долговые обязательства торгуются в официальном списке ценных бумаг KASE.

На презентации данного  проекта ККС представило отчеты о присвоении 20 ноября 2005 года рейтингов:

АО “Каражанбасмунай” (Актау) - “ВВ”/стабильный, облигационный рейтинг- “ВВ-”;

Hurricane Hydrocarbons Ltd. (головной офис - Калгари, Альберта, Канада) - “ВВВ”/позитивный, рейтинг 12% облигаций - “ВВВ”.

По данным Агентства  по статистике Республики Казахстан, в ноябре текущего года уровень инфляции составил 1,0% (в ноябре 2003 года - 0,9%).

Основной причиной роста  цен стало подорожание продовольственных товаров на 1,2% и непродовольственных - на 0,9%. Тарифы на платные услуги населению выросли на 0,5%.

В результате действия сезонного фактора  в секторе продовольственных  товаров подорожали: яйца - на 10,7%, овощи  и фрукты - на 5,8%, молочные продукты - на 4,4%. В то же время произошло снижение цен на рис на 1,3%. из масло растительное - 0,8%, на сахар - 0,7%, на муку - 0,3%.

Непродовольственные товары подорожали в ноябре текущего года в результате роста цен: на бензин -на 1,5%, на одежду - 1,2% и на обувь - 0,8%.

Повышение тарифов на платные услуги населению произошло вследствие роста стоимости жилищно-коммунальных услуг - 0,6%, в том числе горячего водоснабжения - 1,3%, газоснабжения - 1,2%, электроэнергии - 0,5%. Также выросли цены и тарифы на услуги учрежде-I ний образования на 1,4%, на медицинские услуги и услуги учреждений культуры - по 0,3%.