Анализ платежеспособности предприятия и пути ее укрепления

В настоящее время в  научной литературе предлагаются различные классификации ликвидности активов организации. Понимание ликвидности активов организации с учетом их кругооборота позволяет дополнить существующие классификации ликвидности новым признаком – «стадия принятия активом денежной формы». Уточненная классификация ликвидности активов организации представлена в таблице 2.

 

Таблица 2 – Классификация ликвидности активов организации

 

Классификационный признак	Наименование ликвидности
1. Вид актива	1.1. Ликвидность финансовых вложений 1.2. Ликвидность дебиторской задолженности 1.3. Ликвидность запасов 1.4. Ликвидность основных средств 1.5. Ликвидность прочих активов
2. Оценка во времени	2.1. Текущая ликвидность актива 2.2. Будущая ликвидность актива
3. Предсказуемость	3.1. Запланированная ликвидность актива 3.2. Незапланированная ликвидность актива
4. Стадия принятия активом денежной формы	4.1. Ликвидность актива при прохождении им полного кругооборота хозяйственных средств 4.2. Ликвидность актива при его продаже на любой стадии кругооборота

 

Возможность группировки  активов организации одновременно по критерию времени их ликвидности и по критерию суммы ликвидности приводит к необходимости уточнить понятия ликвидные активы и степень ликвидности активов. В экономической литературе эти понятия нередко смешиваются. Разделение указанных понятий необходимо для составления своеобразного «рейтинга» активов по уровням ликвидности или степени ликвидности, что особенно важно для разработки методического обеспечения анализа платежеспособности

Учитывая необходимость  ориентации анализа платежеспособности организации на непрерывность ее деятельности, предлагается выделить следующие критерии для разделения указанных понятий: соответствие суммы и времени превращения активов в денежные средства сумме и времени погашения обязательств; обеспечение сохранения непрерывности деятельности организации.

Все активы могут обладать свойством ликвидности, то есть принимать денежную форму для погашения обязательств. Но при этом реализация этих активов может привести к остановке деятельности организации. Поэтому ликвидными можно признать только те активы организации, реализация которых не остановит производственный процесс. Вместе с тем, необходимо учитывать соответствие суммы и сроков превращения активов в денежные средства сумме и срокам погашения обязательств организации. Это в свою очередь определяет существование понятия степень ликвидности активов организации, критериями отнесения к которой являются сумма и время ликвидности.

Отмеченное позволяет  сделать вывод, что ликвидные  активы организации – активы, принимающие денежную форму для погашения обязательств организации при условии сохранения непрерывности ее деятельности. Степень ликвидности активов организации – это способность активов принять денежную форму в сроки соответствующие срокам погашения обязательств и в сумме достаточной для погашения обязательств организации при условии сохранения непрерывности ее деятельности. Предлагаемое соотношение понятий «ликвидность активов», «ликвидные активы», «степень ликвидности активов» организации представлено на рисунке 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2 – Схема соотношения понятий «ликвидность активов»,

«ликвидные активы», «степень ликвидности активов» организации.

 

При делении активов по степени их ликвидности экономисты, как правило, исходят из времени превращения активов в денежную форму. В дальнейшем балансовую величину активов авторами предлагается сопоставлять с суммой обязательств. При этом не учитывается, что реальная сумма поступления денежных средств в организацию может не соответствовать балансовой оценке активов.

Возможная взаимосвязь рассмотренных  понятий ликвидности (ликвидность активов, ликвидные активы, степень ликвидности активов) с платежеспособностью организации, предполагающая сохранение непрерывности деятельности организации, представлена на рисунке 3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 – Схема взаимосвязи понятий платежеспособности организации и ликвидности ее активов.

 

Платежеспособность организации  меняется под воздействием каждого заключенного договора, при проведении той или иной хозяйственной операции, в процессе производства и т.д. Чтобы количественно и качественно оценить это влияние необходимо анализировать множество факторов, поскольку платежеспособность организации в конечном итоге определяется совокупным влиянием на нее ряда факторов. В связи с этим представляется актуальным выявить и классифицировать факторы, определяющие платежеспособность организации.

В экономической литературе уделяется внимание вопросам влияния факторов на платежеспособность организации.

В основу классификации заложены рассматриваемые в литературе признаки: место возникновения, предсказуемость и пути проявления ликвидности активов. Это позволит, во-первых, выявить на какие факторы можно оказывать влияние, а на какие нет; во-вторых, выделить факторы, влияющие на величину и время поступления денежных средств; в-третьих, оценить возможность количественной оценки и прогнозирования факторов.

Группировка факторов, определяющих платежеспособность организации, по трем признакам представлена в таблице 3.

 

Таблица 3 – Классификация факторов, определяющих платежеспособность организации

 

Классификационный признак	Виды факторов
1. Место возникновения	1.1. Внешние факторы 1.2. Внутренние факторы
2. Пути проявления платежеспособности организации	2.1. Факторы, определяющие платежеспособность при денежных формах расчетов: 2.1.1. Факторы, определяющие степень ликвидности активов при полном кругообороте хозяйственных средств 2.1.2. Факторы, определяющие степень ликвидности активов при их досрочной продаже 2.2. Факторы, определяющие платежеспособность при неденежных формах расчетов
3. Предсказуемость	3.1. Планируемые факторы 3.2. Непланируемые факторы

 

Кратко охарактеризуем каждую группу факторов данной классификации. В зависимости от места возникновения факторы могут быть внешними и внутренними.

Внешние факторы оказывают  влияние на платежеспособность организации извне, и, как правило, не поддаются воздействию со стороны организации. Но на некоторые из них она может оказывать определенное влияние, нивелируя или усиливая их действия.

Внутренние факторы связаны  со спецификой деятельности конкретной организации и находятся в рамках ее влияния. Например, организация может в той или иной мере влиять на оборачиваемость активов. Кроме того, существуют факторы, например, отраслевая принадлежность и оборачиваемость активов организации, которые можно отнести как к внешним, так и внутренним.

Отраслевая принадлежность как внешний фактор, определяющий платежеспособность организации, связан с необходимостью существовать и развиваться организации в рамках отрасли со свойственной ей спецификой. Как внутренний фактор принадлежностью организации к той или иной отрасли можно управлять с точки зрения возможности диверсификации производства, а, следовательно, и возможностью выбора той или иной отрасли или отраслей. Например, можно заниматься производством сырьевой базы, непосредственно производить продукцию, организовать сбытовую деятельность и т.д.

Оборачиваемость как внешний  фактор определяется во многом отраслевыми особенностями организации. Несмотря на определенные ограничения, налагаемые на оборачиваемость активов отраслью, на оборачиваемость можно и нужно воздействовать с целью ее ускорения и формирования рациональной структуры активов. Вопросы зависимости платежеспособности организации от отраслевой принадлежности в той или иной мере рассматриваются многими авторами, в том числе Шереметом А.Д./10/.

Совокупность наиболее распространенных внешних факторов, влияющих на платежеспособность организации, представлена в приложении А.

Большое значение для анализа  платежеспособности организации с  точки зрения влияния на них имеют внутренние факторы.

Совокупность наиболее распространенных внутренних факторов, определяющих платежеспособность организации, представлена в приложении Б.

Как правило, внутренние факторы, влияющие на платежеспособность организации, определяются эффективностью принимаемых руководством решений. Влияние этих факторов на платежеспособность организации трудно оценить количественно. Тем не менее, изучать эти факторы необходимо для их качественной оценки.

Способность организации  исполнять обязательства денежными  и неденежными средствами, а также выделение трех уровней степени ликвидности с учетом цикличной и внецикличной оборачиваемости обусловили выделение новой группы факторов. Среди факторов определяющих степень ликвидности активов организации при полном кругообороте хозяйственных средств обозначены так называемые факторы устойчивого притока денежных средств в форме выручки, например, платежеспособный спрос на конечную продукцию, качество, достаточность и  цена сырья и материалов, уровень конкуренции в отрасли и т.д. Устойчивый приток денежных средств в организацию в той или иной мере способствует сохранению непрерывности ее деятельности.

В приложении В представлены наиболее существенные факторы, определяющие степень ликвидности активов при полном кругообороте хозяйственных средств организации.

Состав факторов, влияющих на степень ликвидности активов  в момент их продажи вне кругооборота, определяется видом активов. При этом анализируются факторы, определяющие степень ликвидности только тех активов, реализация которых не отразится на производственном цикле организации или несколько его ограничит. Те или иные факторы данной группы могут оказывать влияние, как на степень ликвидности однородных видов активов, так и на степень ликвидности всех активов организации. Факторы, определяющие степень ликвидности всех активов организации, это фактически совокупность факторов внутренней и внешней среды. Поскольку одни и те же факторы могут оказывать влияние на один актив и не оказывать на другой, необходимо выделить факторы, определяющие степень ликвидности основных средств, запасов, дебиторской задолженности и финансовых вложений при их реализации на любой стадии кругооборота.

Денежные потоки являются средством проявления свойств ликвидности активов. Поэтому необходимо проанализировать факторы, непосредственно определяющие сумму денежных средств, которую организация может получить при полном кругообороте или при досрочной продаже активов.

Наиболее полное выявление  факторов, влияющих на движение денежных средств возможно при проведении анализа денежных потоков организации.

Таким образом, изучение факторов, определяющих платежеспособность организации, будет способствовать развитию и формализации анализа платежеспособности организации на перспективу.

Вместе с тем, должны быть учтены различного рода риски, которые оказывают влияние на платежеспособность организации.

Возможности выявления и  оценки различных факторов, связанных с платежеспособностью организации зависят от информационной базы.

 

 

1.2 Сравнительная  характеристика методик анализа  и систем показателей оценки  рентабельности деятельности предприятия

 

Существует множество  различных подходов к анализу  и оценке платежеспособности предприятия. Нам необходимо провести сравнительный анализ и выбрать наиболее эффективную методику.

После проведения сравнительного анализ методик Савицкой Г.В., Чуева И.Н., Шеремета А.Д., Басовского Л.Е. и Ковалева В.В. мы пришли к выводу, что все рассмотренные авторы, целью анализа платежеспособности предприятия ставят определение ее уровня и степени влияния на финансовое состояние. А также является инструментом в дальнейшей инвестиционной политике.

Тем не менее, Савицкая Г.В. предлагает определять уровень платежеспособности на основании ликвидности баланса  и изучения движения денежных потоков. Для анализа ликвидности баланса  сравниваются активы и пассивы предприятия, и на основании соотношений различных  групп активов и пассивов делается вывод о платежеспособности предприятия. Также рассчитываются относительные показатели платежеспособности. Для анализа движения денежных потоков применяются прямой и косвенный методы.

 

 

 

Элементы методики	Савицкая Г.В./5/	Чуев И.Н., Чуева  Л.Н. /6/	Шеремет А.Д. /7/	Басовский Л.Е., Басовский  А.Л. Лунева А.М. /3/	Ковалев В.В. /15/
Задачи и формулировки целей анализа	Цель анализа показателей  платеже-способности – обеспечение  стабильной платежеспособности предприятия.	Анализ платеже-способности  предприятия позволяет оценить  текущее финансовое положение предприятия  с целью вложения в него инвестиций.	Основной задачей анализа  платеже-способности является определение  влияния платежеспособ-ности на финансовое состояние, а также подготовка рекомендаций по повышению платежеспособности предприятия.	Анализ палатеже-способности  необходим для оценки финансового  риска и вероятности банкроства.	Цель анализа в получении оперативной и наглядной оценки финансового состояния, а также динамики развития хозяйствующего субъекта. Основной задачей является поддержание способности отвечать по текущим финансовым обязательствам.
Объекты анализа	Активы и пассивы предприятия, денежные потоки	Активы и пассивы предприятия.	Активы и пассивы предприятия, а также совокупность финансовых коэффициентов.	Активы и пассивы предпритятия.	Активы и пассивы предприятия.
Системы показателей, с помощью  которых будет исследоваться  каждый объект анализа	Коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент утраты платежеспособности, показатель чистого денежного потока.	Коэффициент абсолютной ликвидности, промежеточный коэффициент ликвидности, коэффициент текущей ликвидности.	Абсолютные коэффиценты  ликвидности баланса. Коэффициент  абсолютной ликвидности, промежеточный  коэффициент ликвидности, коэффициент  текущей ликвидности. Коэффициент  общей платежеспособ-ности. Коэффициент  платежеспособ-ности за период. Коэффициент  платежеспособ-ности по текущим  обязательствам.	Коэффициент общей платежеспособ-ности. Коэффициент отношения заемных  и собственных средств. Отношение  собственных средств к долгосрочным обязательствам. Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств. Коэффициент маневренности. Доля собственных  средств в долгосрочных активах. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Коэффициент  обеспеченности товарных запасов собственными средствами.	Абсолютные коэффиценты  ликвидности баланса. Коэффициент  абсолютной ликвидности. Коэффициент  критической  ликвидности. Коэффициент  текущей ликвидности. Коэффициент  обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Коэффициент покрытия запасов. Маневренность  собственных оборотных средств.
Советы по последовательности и периодичности проведения аналитического исследования	Анализ проводится за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных.	Анализ проводится за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных.	Анализ проводится за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных.	Анализ проводится за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных.	Анализ проводится за отчетный период (месяц, квартал, год) с использованием данных бухгалтерского учета и статистических данных.
Описание способов исследования изучаемых объектов	Определение абсолютных и  относительных показателей ликвидности  баланса, а также использование  прямого и косвенного метода при  изучении денежных потоков.	Определение относительных  показателей платежеспособ-ности  и ликвидности. Использование  относительных финансовых показателей.	Анализ баланса платежеспособ-ности, движения денежных средств и оценка платежеспособ-ности с помощью  финансовых коэффициентов.	Применение метода финансовых коэффициентов.	Определение относительных  показателей платежеспособ-ности  и ликвидности.
Источники данных, на основании  которых производится анализ	Бухгалтерский баланс, Отчет  о прибылях и убытках, Отчет о  движении денежных средств, Приложение к балансу.	Бухгалтерский баланс, Приложение к балансу.	Бухгалтерский баланс, Отчет  о прибылях и убытках, Отчет о  движении денежных средств, Приложение к балансу.	Бухгалтерский баланс, Отчет  о прибылях и убытках, Отчет о  движении денежных средств, Приложение к балансу.	Бухгалтерский баланс, Отчет  о прибылях и убытках, Приложение к балансу.
Указания по организации  анализа (какие службы и конкретно  лица будут проводить отдельные  части исследования)	Финансовая служба, состав и численность которой зависит  от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов.	Финансовая служба предприятия.	Финансовая служба предприятия.	Финансовая служба предприятия.	Финансовая служба предприятия.
Технические средства, которые целесообразно использовать для аналитической обработки информации	Пакет прикладных программ «Microsoft Word»	Пакет прикладных программ «Microsoft Word»	Пакет прикладных программ «Microsoft Word»	Пакет прикладных программ «Microsoft Word»	Пакет прикладных программ «Microsoft Word»
Характеристика документов, которыми лучше всего оформлять  результаты анализа	Пояснительная записка, справка, заключение.	Пояснительная записка, справка, заключение.	Пояснительная записка, справка, заключение.	Пояснительная записка, справка, заключение.	Пояснительная записка, справка, заключение.
Потребители результатов  анализа	Анализ платежеспособности предприятия поставляет ценную информацию  руководству предприятия и его  инвесторам. Эти сведения позволяют  контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные  решения по ее стабилизации, оценивать  перспективы инвестиций.	Результаты анализа будут  важны руководству и  инвесторам для своевременного выявления резервных  или дополнительных источников привлечения  инвестиций и грамотного их распределения  среди перспективных направлений.	Информация о платежеспособ-ности  будет интересна инвесторам и  потенциальным кредиторам.	Информация о платежеспособ-ности  будет интересна инвесторам и  потенциальным кредиторам.	Информация о платежеспособ-ности  будет интересна инвесторам, контрагентам и потенциальным кредиторам.