Анализ современного состояния финансового рынка Украины

Рынок ценных бумаг отличается от всех других рынков прежде всего  товаром, который на нем обращается - ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов. На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года), на рынке капиталов осуществляется движение средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

Понятие рынка ценных бумаг  и фондового рынка совпадают. Функция рынка ценных бумаг состоит  в перераспределении денежных накоплений (капиталов) в наиболее эффективные  отрасли хозяйствования. Крупнейшими  рынками ценных бумаг являются рынки  США, Японии.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный рынок - это рынок  первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов. Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, что позволяет  сделать обоснованный выбор ценных бумаг для вложения денежных средств.

Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные  на первичном рынке ценные бумаги. Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, то есть способность  поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших  колебаниях курсов и при низких издержках  на реализацию[9,c.342].

Рынок ценных бумаг включает биржевой и внебиржевой (уличный) рынки.

Биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи. Это особый, организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают  профессиональные участники рынка  ценных бумаг. Основные задачи фондовой биржи - обеспечить

а) постоянство, ликвидность  и регулирование рынка,

б) определение цен,

в) учет рыночной конъюнктуры.

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, которые совершают вне фондовой биржи. В международной практике через этот рынок происходит большинство  первичных размещений, а также  торговля ценными бумагами худшего  качества, чем зарегистрированные на бирже.

Существуют также переходные формы рынков ценных бумаг, создаваемые  фондовыми биржами и находящиеся  под их регулирующим воздействием. Указанные рынки под разными  названиями - «вторые», «третьи», «параллельные» рынки - с 80-ых годов функционируют  в важнейших центрах торговли ценными бумагами.

Возникновение прибиржевых  рынков вызвано стремлением фондовых бирж расширить свой рынок, создать  упорядоченный, регулируемый рынок  ценных бумаг для финансирования небольших и средних компаний, являющихся носителями наиболее современных  технологий[13,c.342].

Итак, рассмотрев рынок ценных бумаг, можно сделать выводы:

Во-первых, появление рынка  ценных бумаг явилось позже нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной  торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Во-вторых, сегодня можно  выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные  обязательства и другие.

В-третьих, рынок ценных бумаг  занимает промежуточное место среди  рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал  и его туда вложить.

В-четвертых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию  как со стороны государства, так  и со стороны самостоятельных  организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В-пятых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают  взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.

Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе  перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим  для нормального функционирования рыночной экономики.

финансовый рынок регулирование  интеграция

 

1.3 Теоретические аспекты  валютного рынка

Валютный рынок - это по величине самый большой финансовый рынок мира. Он играет значительную роль в обеспечении взаимоействия  различных составляющих мировых  финансовых рынков. Это механизм, с  помощью которого устанавливаются  правовые и экономические взаимоотношения  между потребителями и продавцами валют[2,c.243].

Основной товар валютного  рынка - это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. С точки зрения рыночного механизма, валютный обмен - это обмен валюты одной страны на валюту другой.

Депозиты до востребования - это средства, использующиеся в  торговле между банками, работающими  на валютном рынке. Банковские дилеры хранят бессрочные вклады в иностранной  валюте в банках-корреспондентах, расположенных  в финансовых центрах, где данная иностранная валюта является внутренней.

Основные участники валютного  рынка - это банки-дилеры и другие банки, экспортеры, транснациональные  компании, финансовые учреждения, инвесторы, правительственные агентства, предприятия  и частные лица. Все они имеют  разнообразные потребности, включая  необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность  инвестировать средства в различные  районы мира и передавать покупательную  способность от одной страны к  другой.

В начале рабочего дня, перед  тем как местные финансовые центры начинают работать, брокеры общаются по телефону со своими партнерами по всему  миру. Они делятся информацией  и докладывают о тенденциях развития, достижениях и событиях в сфере  торговли в тех центрах, где она  уже началась. Они дополняют эту  информацию техническим анализом, экономическими данными и сведениями о политических условиях, чтобы лучше оценить  ситуацию на рынке. Этот анализ позволяет  брокерам лучше подготовиться к  последующей рыночной деятельности.

Валютный рынок состоит  из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку  в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе:

I уровень: Розничная торговля. Сделки на одном национальном  рынке, при которых банк-дилер  при купле-продаже непосредственно  взаимодействует с клиентом.

II уровень: Оптовая межбанковская  торговля. Сделки на одном внутреннем  рынке, при которых два банка-дилера  взаимодействуют друг с другом  с помощью валютного брокера.  По существу, это межбанковский  рынок.

III уровень: Международная  торговля. Сделки между двумя  и более национальными рынками,  при которых банки-дилеры различных  торговых центров взаимодействуют  друг с другом. Такие сделки  могут включать арбитражные операции  на двух или трех рынках.

На валютном рынке осуществляется разнообразная деятельность. Финансовые сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования, судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности[5,c.232].

1.4 Кредитный рынок: экономическая  сущность, структура

Кредитный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются  взаимоотношения между предприятиями  и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и  гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях[11,c.345].

Основные функции кредитного рынка:

1. Объединение мелких, разрозненных  денежных сбережений населения,  государственных подразделений,  частного бизнеса, зарубежных  инвесторов и создание крупных  денежных фондов.

2. Трансформация денежных  средств в ссудный капитал,  обеспечивающий внешние источники  финансирования материального производства  национальной экономики.

3. Предоставление займов  государственным органам и населению  для решения таких важнейших  задач, как покрытие бюджетного  дефицита, финансирование части  жилищного строительства и др[5,c.142].

Кредитный рынок позволяет  осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение  заемного капитала между сферами  экономики.

Основой кредитной системы  исторически являются банки.

Выполнение отдельных  банковских функций восходит к глубокой древности (Древний Вавилон, Египет, Греция и Римская империя). Первые предшественники современных банков возникли во Флоренции и Венеции (1587 г.) на основе меняльного дела - обмена денег различных городов и  стран. Главными операциями банков были прием денежных вкладов и безналичных  расчетов. Позднее по такому принципу организовались банки в Амстердаме (1609 г.) и Гамбурге(1618 г.). Банки обслуживали  преимущественно торговлю и расчеты; они недостаточно были связаны с  обслуживанием промышленного капитала. Не была развита у них такая  важная функция, как выпуск кредитных  денег.

Кредитно-финансовые институты  подразделяются на: 1)центральные банки; 2) коммерческие банки; 3) специализированные кредитно-финансовые институты (кредитные  организации).

Центральные банки - это банки, осуществляющие выпуск банкнот и  являющиеся центрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место, будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными учреждениями.

К основным функциям центрального банка относятся следующие. Эмиссионная  функция - старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка. Хотя в современных условиях наличные деньги менее важны, чем безналичные, банкнотная эмиссия центральных  банков сохраняет свое значение, поскольку  наличные деньги по-прежнему необходимы для значительной части платежей и обеспечения ликвидности кредитной  системы, которая должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств.

Функция аккумуляции и  хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что  каждый банк - член национальной кредитной  системы обязан хранить на резервном  счете в центральном банке  сумму в определенной пропорции  к размеру его вкладов. Изменение  нормы резервов - один из основных методов  денежно-кредитной политики. Одновременно центральный банк по традиции является хранителем официальных золотовалютных резервов страны[9,c.342].

Кредитование коммерческих банков со стороны центрального банка  прежде всего характерно для социалистической экономики с ее государственной  монополией на кредитную деятельность, для переходного периода с  его нехваткой средств в руках  частных кредитно-финансовых институтов. Менее характерно оно для развитой рыночной экономики, где подобное кредитование существует преимущественно в периоды  финансовых трудностей.

Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов  осуществляется следующим образом. В государственных бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП стран. Эти  средства накапливаются на счетах в  центральных банках и расходуются  с них. Поэтому центральные банки  ведут счета правительственных  учреждений и организаций, местных  органов власти, аккумулируют на этих счетах средства и проводят выплаты  с них. Кроме того, они осуществляют операции с государственными ценными  бумагами, предоставляют государству  кредит в форме прямых краткосрочных  и долгосрочных ссуд или покупки  государственных облигаций. Центральные  банки также проводят по поручению  правительственных органов операции с золотом и иностранной валютой.

Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств, то есть клиринги, являются важной функцией центральных банков. В ряде стран  центральный банк ведет операции по общенациональному клирингу, выступая посредником между коммерческими  банками, расположенными в разных районах  страны. Примером общенациональной расчетной  палаты служит Федеральная резервная  система США.

Совокупность мероприятий  денежной политики (она прежде всего  регулирует изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей  рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные  банки, осуществляющие универсальные  операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным  образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Функция коммерческих банков состоит прежде всего: а) в аккумулировании  бессрочных депозитов (ведение текущих  счетов) и оплате чеков, выписанных на эти банки; б) в предоставлении кредитов предпринимателям. Однако коммерческие банки часто называются универмагами или супермаркетами кредита. Ведь эти  кредитные учреждения осуществляют также расчеты и организуют платежный  оборот в масштабах всего национального  хозяйства. На базе их операций возникают  кредитные деньги (чеки, банковские векселя)[10,c.234].

Специализированные кредитно-финансовые институты включают банковские и  небанковские организации, специализирующиеся на определенных видах кредитования.

Кредитные организации возникли в 19 в. Длительное время они играли в денежно-кредитной сфере подчиненную  роль, уступая коммерческим банкам, однако их роль резко возросла в  странах с рыночной экономикой после  второй мировой войны. Это произошло, с одной стороны, из-за усиления значения операций, на которых специализировались эти институты, а с другой - из-за проникновения этих финансово усилившихся специализированных институтов в сферу действия коммерческих банков. Примером могут быть пенсионные фонды, капиталы которых сильно возросли в последние десятилетия и которые являются на Западе одними из крупнейших покупателей ценных бумаг.