Брокерские и дилерские фирмы: общие и специфические черты организации деятельности

 

Правилами лицензирования установлено, что при осуществлении  профессиональной деятельности на условиях ее совмещения собственных средства организации должны определяться в соответствии с требованиями, предъявляемыми к тому из видов деятельности, в отношении которого установлен наибольший размер собственных средств. Техническая сторона процедуры лицензирования характеризуется расчетом собственных средств, который выполняется на основе данных бухгалтерского баланса.

  В том случае, когда  необходимо произвести расчет  собственных средств кредитных организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, он осуществляется  в порядке, установленном Центральным банком Российской Федерации с учетом обязательных экономических нормативов.

В случае преобразования лицензиата, изменения его наименования и места нахождения лицензиат для переоформления бланка лицензии обязан в срок, не превышающий 30 рабочих дней с даты регистрации всех изменений, в установленном  законодательством Российской Федерации порядке подать в лицензирующий орган следующие документы:

- заявление о переоформление  бланка лицензии, составленное на бланке лицензиата;

- изменения или дополнения  к учредительным документам лицензиата, зарегистрированные в установленном порядке, а также копии документов;

- платежное поручение  (квитанцию установленной формы  в случае наличной формы уплаты), которым подтверждается факт  уплаты соискателем лицензии государственной пошлины, взимаемой в соответствии с законодательством  Российской Федерации о налогах и сборах за переоформление документа, подтверждающего наличии лицензии. Указанный документ должен содержать отметку банка об исполнении соискателем лицензии обязанности по уплате указанной государственной пошлины;

- анкета, заполненная  по форме согласно приложению к Приказу ФСФР от 06.03.2007 №07-21 «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» на основании данных по состоянию на дату представления заявления;

- копия документов, подтверждающая  наличие лицензии у лицензиата.

Взамен утраченного  или испорченного бланка лицензии по заявлению лицензиата выдается дубликат. При этом  в лицензирующий орган представляется  следующие документы:

- заявление о выдаче  дубликата бланка лицензии, составленное  на бланке лицензиата по форме согласно приложению к Приказу ФСФР от 06.03.2007 №07-21. в случае утраты бланка лицензии, должен быть составлен документ, подтверждающий факт хищения (утраты), в случае порчи бланка лицензии – испорченный бланк лицензии для погашения. В течение 5 рабочих дней с даты принятия решения  о переоформления бланка лицензии либо решение о выдаче дубликата действующей лицензии лицензирующий орган раскрывает информацию об указанном решении на сайте Федеральной службы по финансовым рынкам в сети Интернет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОРГАНИЗАЦИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  БРОКЕРСКИХ И ДИЛЕРСКИХ ФИРМ  В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ,

 

           Как уже отмечалось, среди участников биржевой торговли, прежде всего, выделяются фьючерские комиссионные купцы (futures commission merchants) – ФКМ. Эта категория посредников, по-другому брокеры и дилеры уполномочена оказывать все виды услуг клиентам. Некоторые ФКМ занимаются только фьючерской торговлей, другие предоставляют полный комплекс брокерских услуг, включающие операции с акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами. Хотя работа ФКМ в последние годы стала более диверсифицированной, для большинства основными функциями являются исполнение приказов, ведения учета и клиринг.

Основной ФКМ является центральный офис, находящийся на месте нахождения фьючерского рынка. Большая часть приказов приходится из отделений, расположенных в России, но обработка данных, ведение учета и перевод маржи обычно  осуществляется в центральном офисе. Хотя организационная структура ФКМ может быть различна, основные подразделения и их функции аналогичны.

После открытия счета это отделение  устанавливает требования по марже для клиента, после начала операций служащие отдела следят за состоянием счета и выписывают требования о пополнении маржи, если необходимо. Отдел вместе с руководством фирмы принимает решение в случае дефицита на счете клиента, а также разрешает снимать средства со  счета клиента.

Функции отдела – обеспечение постоянной  связи с биржей и исполнение всех приказов, поступающих из местных отделений. Приказы поступают в операционный зал по телефону или телеграфу. Многие крупные брокерские фирмы используют собственные телеграфные системы – электронные коммуникационные сети, связывающие каждое отделение с операционным залом. После исполнения приказ передается в местное отделение. Обычно передача приказа занимает несколько минут. Приказы, более чувствительные ко времени и цене, обычно передаются по телефону сразу в операционный зал.

В отдел обработки данных передаются после исполнения все приказы. Здесь  сделки проверяются и вводятся в  компьютер, который выдает отчеты по сделкам. Отчеты посылаются клиентам и  их исполнителям счетов. Детали состояния счетов также направляются исполнителю счетов и в отдел маржи. Отчеты по сделкам остаются в отделе клиринга.

Отдел поставки занимается всеми поставками и получением физического товара по фьючерским контрактам, а также  расчетом наличными по тем фьючерским контрактам, где не требуется физическая поставка. Этот отдел также выписывает нотисы на поставку, осуществляет платеж и информирует другие подразделения о процедуре и данных по поставке.

На бирже лицам, непосредственно  занятым исполнений поручений клиентов, работающих на бирже : «комиссионные брокеры» и «брокеры торгового зала» (на Нью – Йоркской фондовой бирже их называют «двухдолларовые» брокеры, так как раньше за исполнение заявки они получали 2 доллара за лот (100 штук ценных бумаг).

Комиссионный брокер – это сотрудник брокерской фирмы, работающий в торговом зале биржи и исполняющие поручение клиентов. Если поручений немного, то он сам занимается их исполнение. Если же заявок поступило много или комиссионный брокер занят, то тогда он прибегает к услугам брокера торгового зала. Эти брокеры не состоят в штате, какой – либо фирмы. Они являются независимыми предпринимателями и получают комиссионные за то, что помогают брокерской конторе выполнить поручения клиентов.

Брокер, получив поручение  на покупку (продажу), направляется к месту, где работает специалист по данному типу ценных бумаг, и выясняет ситуацию по ценам спроса и предложения, количеству предлагаемых и запрашиваемых ценных бумаг, цене последней сделке. Эту информацию он или узнает у специалиста, или считывает ее с электронного табло. Оценив ситуацию, брокер может купить (продать) ценные бумаги у специалиста или непосредственно у другого брокера, если предложенные условия сделки удовлетворяют  обе стороны. Такой механизм исполнения заявки возможен, если указанная в поручении клиента цены совпадает с рыночной или близка к ней. В этом случае заявка исполняется немедленно.

Если брокер получил заявку, в которой цена существенно отличается от рыночной, и, следовательно, немедленно исполнить ее не предоставляется возможным, то он оставляет заявку у специалиста, для того чтобы последний исполнил это поручение, когда позволяют рыночные условия. Данный тип заявок называется «лимитными заявками», которые заносятся в базу данных специалиста с указанием лиц, передавших этот приказ, количества покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, цены сделки и времени поступления заявки. Заявки будут реализованы по мере создания благоприятных рыночных условий.

Брокеры торгового зала получают комиссионные вознаграждения от брокерских фирм, чьи поручения  они выполняли, в виде комиссионных на каждые 100 единиц ценных бумаг. Так, на российской фондовой бирже двухдолларовые брокеры имеют 1-1.5 доллара за каждые 100 акций, по которым состоялась сделка.

Если брокеры оставили лимитные приказы у специалиста, то они комиссионные не получают, а вознаграждение  зарабатывает специалист, когда им будут реализованы оставленные у него заявки.

 

2.1 Организационная структура  фирм. Источники формирования средств.  Поиск клиентов.

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а так же денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договора с клиентами должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации.

Существуют следующие  виды счетов:

- кассовый (наличный) счет. Дает право клиенту осуществлять  операции с ценными бумагами только  в пределах средств, находящихся у него на счету. Кассовый счет получил наибольшее распространение, так как сводит к минимуму риски, связанные с оплатой ценных бумаг. клиент может отдавать брокеру приказ на покупку ценных бумаг только в пределах только тех средств, которые имеются у него на счете. Российские брокерские фирмы также оказывают аналогичные услуги, работая на так называемых «встречных требованиях», когда клиент произвел перечисление средств, а на счет брокерской фирмы они не поступили.

- маржинальный (маржевый) счет. Дает право клиенту на  получение кредита от брокерской фирмы для покупки ценных бумаг. Брокер вправе предоставить клиенту в заем денежные средства или ценные бумаги для совершения сделок купли – продажи ценных бумаг при условии предоставления  клиентом обеспечения. Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным  брокером займам, подлежит переоценке. Величина обеспечения и процентов по займу определяется договором о брокерском обслуживании. Сумма кредита не должна превышать 50% от суммы сделки. При совершении сделки по покупке ценных бумаг с использованием кредита сами ценные бумаги остаются у брокера в залоге как обеспечение причитающихся ему платежей до погашения кредита. Когда клиент полностью возвращает сумму займа, ценные бумаги зачисляются на его счет. Брокеры являются членами фондовой биржи или представителями, в обязанности которых входит исполнение приказов клиентов – инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов. Задача брокеров состоит в осуществлении всех процедур по регистрации и оформлению сделок; защите интересов своих клиентов; информировании клиентов о всех сделках и операциях на их счетах.

Отправной точкой во взаимоотношениях между брокером и клиентом служит заключение договора о брокерском обслуживании. После заключения договора о брокерском обслуживании с клиентом брокер обязан принимать и передавать в операционный зал все инструкции клиента, вести расчеты по сделкам, заключенным клиентом.

Существуют различные виды приказов. В зависимости от цены исполнения сделки различают: рыночный приказ, лимитный приказ (приказ, ограниченный условиями) и стоп – приказ.

Рыночный приказ (приказ по рынку) позволяет брокеру самостоятельно выбирать возможную наилучшую цену сделки. Клиент либо указывает количество необходимых ему благ и вид сделки, а цена не оговаривается, либо указывает фиксированную сумму денежных средств, в пределах которой брокер имеет право осуществлять операции. Рыночный приказ действителен только в течение того дня, когда он выписан. Сделка должна быть совершена, когда только приказ достигает торгового зала, и по наиболее благоприятной текущей цене. Заявки, поступившие до открытия биржи, брокер вправе выполнять полностью по первому котируемому курсу, а заявки, поданные в ходе заседания биржи, - по цене, учитывающей возможности рынка с момента ее поступления. Клиент, в данном случае заинтересован в скорости исполнения, поскольку брокер в торговом зале обязан исполнить рыночный приказ немедленно.

Лимитный приказ определяет конкретную цену покупки или продажи, которую должен обеспечить брокер, либо цену, более благоприятную для клиента (купить не выше, чем….., продать не ниже, чем…..). таким образом, лимитный приказ на покупку исполняется по указанной или более низкой цене, а лимитный приказ на продажу – по указанной или более высокой цене. Основное преимущество лимитного приказа заключается в том, что клиент определяет максимально благоприятную для себя цену и ему не надо постоянно контактировать с брокером для получения информации о результатах сделки. Недостаток в том, что нет уверенности, что приказ клиента будет скоро исполнен, так как для этого на рынке должна установиться цена, указанная им в приказе.

Чем–то средним между рыночным и лимитным приказом являются приказ «рыночный, если рынок достигнет цены приказа» - это приказ на исполнение сделки по наилучшей цене, когда рынок достигает цены, указанной клиентом. Такой приказ на продажу содержит цену выше текущей биржевой котировки и становится рыночным приказом на продажу, когда цена устанавливается равной или выше цены приказа. Приказ исполняется немедленно или по последующей котировке.

Стоп – приказ (пороговое  поручение) фиксирует, уточняет цену, по которой сделка может состояться. С помощью данного приказа клиент устанавливает свой, приемлемый для него минимальный уровень при продаже и максимальный – при покупке. Стоп – приказ, или, как его еще называют, приказ с ограничением убытков, бывают двух видов: 1) приказ, который исполняется, если курс акций падает ниже определенной клиентом цены (стоп – цены). 2) приказ, который отдает лицо, совершившее короткую продажу, с целью снижения ущерба, если цена акции начнет расти. Например, инвестор приобрел акции по цене 40 долларов за штуку и рассчитывает на рост их курсовой стоимости. Однако рыночная ситуация не всегда совпадает с прогнозируемыми оценками. Тем не менее исполнение простого стоп – приказа возможно и не по указанной цене. он может быть исполнен по любой последующей цене после достижения равенства рыночной цены и цены, указанной в приказе. Как и с приказом «рыночный, если рынок достигает цены приказа», клиенту не гарантируется указанная цена. В зависимости от проведения рынка цена может быть и выше, и ниже стоп – цены.  Гарантировано клиенту только то, что после достижения указанного уровня приказ будет выполнен по наилучшей цене.