Брокерские и дилерские фирмы: общие и специфические черты организации деятельности

В зависимости от времени  действия торговых поручений бывают: приказы, действующие одну неделю; приказы, действующие до момента использования или истечения его срока (открытый приказ); приказ по открытию или закрытию.

Дневной приказ – это  приказ, который считается действительным в течение дня поступления на биржу или той части торговой сессии, которая остается с момента получения брокером приказа до ее окончания. Приказы, подлежащие исполнению в течение дня, в котором они переданы, и приказы без указания сроков считаются приказами на день, все приказы считаются дневными, если иное не указанно клиентом.

Открытый приказ («действителен  до отмены») – это приказ, который  является действительным, пока он не исполнен или не отменен клиентом или пока контракт не истечет. Данный приказ применяется относительно редко, когда предвидят будущее движение курса. Срок  действия таких приказов 30, 60 или 90 дней, он может быть продлен по желанию клиента.

Приказ «на момент закрытия» - это приказ, который вводится в любое время рабочего дня, но будет выполнен в момент закрытия биржи настолько близко по времени закрытия, насколько позволяют условия сделки.

Приказ «на момент открытия» - это приказ, который должен быть введен в систему биржевого торга в течение нескольких минут после открытия биржи до определенного, установленного часа.

Если же сделка срочная, то обычно заявка действительна до даты ликвидации сделки, если участник сделки не ограничил срок действия своей заявки на более раннею дату.

По конкретным распоряжениям (или особым оговоркам –реквизитам) выделяют: приказ на собственный выбор; «связанный приказ», «лучший приказ», приказ «выполнить по возможности, остальное отменить» и «выполнить или отменить»; приказ «не понижать, не повышать»; приказ «или –или»; приказ «с переключением (сначала….., а затем…..)»; приказ «все или ничего»; приказ «приму в любом виде»; приказ «проявить внимание».

Приказ на «собственный выбор» дает право брокеру купить определенные ценные бумаги на фиксированную сумму по усмотрению брокера; продать определенные ценные бумаги по усмотрению брокера. Данный приказ используется, если между брокером и клиентом существуют давние и доверительные отношения и клиент полагается на высокую квалификацию и безупречную репутацию брокера, а также знание брокером конъектуры фондового рынка. Использую данный приказ, как правило, возможно, после достаточно длительного времени плодотворной работы брокера по другим видам приказов. Когда клиент видит, что, какие бы виды поручений он не давал, они всегда реализуются по лучшим для него условиям, а советы и рекомендации брокера носят позитивный характер, он может доверить брокеру проведение операций по его собственному выбору. В этом случае брокер получает полную свободу действий в выборе видов ценных бумаг, времени проведения операций, форм и методов осуществления сделок, что позволяет ему выработать и реализовать оптимальную стратегию поведения на фондовом рынка.

 «Связанный приказ» дает возможность брокеру исполнять ряд сделок по покупке и продаже ценных бумаг в течение одной биржевой сессии. В некоторых случаях клиент назначает разницу, которая должна быть между курсами продажи и покупки.

Приказ «брокеру действовать  по своему усмотрению» («или лучше») – это приказ, который дает брокеру свободу выбора времени, когда купить или продать. В приказе указывается желаемый уровень курса, однако брокер может подождать с исполнением приказа, если считает, что может заключить сделку по лучшей цене. данный приказ требует письменное заверения от клиента. Он может быть дан за день, неделю, месяц или до отмены.

Приказ «выполнить по возможности, остальное отменить» -это  приказ, который выполняется немедленно или полностью, либо частично, а невыполненная часть отменяется. Брокер должен постараться исполнить приказ сразу же после его получения по указанной или лучшей цене. Если такое не возможно, он аннулирует приказ и сообщает об этом клиенту, указав последнюю котировку. Если же брокер может исполнить только часть приказа, то он делает это и сообщает клиенту о невозможности выполнения оставшейся части приказа. В зависимости от ситуации брокер аннулирует приказ, полностью или частично..

Приказ «исполнить немедленно или отменить» означает, что, как  только часть заказа, которую можно выполнить, будет выполнена, остальная часть отменяется.

Комбинированный приказ (приказ «или – или») состоит из двух приказов, данных в одно время и зависящих друг от друга. Комбинированные приказы могут быть двух видов: альтернативные и обусловленные («одно отменяет другое»).

Приказ «сначала….., а  затем…..» (заказ «с переключением») предполагает покупку и продажу ценных бумаг в последовательности, обязательной для брокера: «сначала продать, а затем купить» ценные бумаги или «сначала купить, а затем продать».

Приказ «все или ничего» (приказ «только в полном объеме») означает, что брокер должен купить или продать все акции, указанные в заказе, прежде чем клиент согласится с исполнением заявки. Приказ должен быть выполнен в полном объеме. В противном случае сделка вообще не состоится.

          Приказ «приму в любом виде» предполагает, что клиент согласен купить любое количество акций, вплоть до заказанного максимума. Приказ считается исполненным только в случае приобретения требуемого числа ценных бумаг.

В зависимости от количества ценных бумаг, указанных в заявке различают: приказы на покупку стандартной  партии ценных бумаг; приказы на покупку  нестандартной партии ценных бумаг.

Приказ на покупку  стандартной партии ценных бумаг  – это приказ, в котором указывается объем сделки в лотах. Приказ на покупку не стандартной партии ценных бумаг – это приказ, в котором указывается объем сделки не в полных лотах. Неполный лот – это любое количество акций, меньшее единицы сделок (например, 90 акций, а не 100).

Брокер должен выполнять  поручения клиентов добросовестно  и, как правило, в порядке их поступления. Все приказы  исполняются принятым на каждой бирже методом во время, установленное для торговли.

Исполнение договора о брокерском обслуживании считается передача клиенту официального извещения брокера о заключении сделки. Задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, так и покупатели, владельцы временно свободных денежных средств.

Кроме операций с ценными бумагами брокер (брокерские конторы) может оказывать также информационные и консультационные услуги. Он может предоставить информацию о конъектуре рынка ценных бумаг, спроса и предложения их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений.

Некоторые брокерские компании, специализирующиеся на Интернет –  технологиях, - «Алор-Инвест» (Москва), «Финанс- Аналитик» (Москва), «ОТКРЫТИЕ» (Москва), «Брокеркредитсервис» (Новосибирск) – занимают лидирующие позиции на рынке ценных бумаг, оттесняя многие инвестиционные компании. Наиболее активно занимаются брокерской деятельностью на рынке Санкт – Петербурга ООО «Брокерская компания ‘’Хеджевый фонд’’», ЗАО «Финансовый брокер «Тройка-Диалог’’», ЗАО «Балтийское финансовое агентство», ЗАО «Брокерская фирма ‘’Ленстройматериалы’’», ООО «Брокерская контора ‘’Северо – западный инвестиционный центр’’», которые оказывают услуги по купле – продаже акций российских предприятий в фондовых секциях и секциях срочного рынка ММВБ, СПВБ, СПФБ, РТС. Нередко они занимаются и дилерской деятельностью.

2.2 Специфика деятельности брокерских и дилерских фирм. Совмещение деятельности. Доходы и расходы.

       Спекуляция теперь возведена в ранг профессии. Причем одной из самых модных, популярных и хорошо оплачиваемых на финансовом рынке. Сейчас это называется красивым словом «дилинг» и «брокеридж». Дилеры и брокеры играют в азартные игры на деньги.

Для начала определимся  с терминами. Чем же отличается дилер  от брокера? В сущности, делают они практически одно и тоже: продают и покупают нечто на бирже или внебиржевом рынке. Однако в нашей стране пока более бойко торгует именно финансовыми инструментами.

Отличие дилера от брокера  в том, что дилер работает для  себя и за свой счет, «наваривая» на последующей перепродаже, а брокер покупает по заданию клиента и получает за это комиссионные. Сотрудники банка и финансовых компаний, которые занимаются дилингом для себя и брокериджем для своих клиентов, в России называется дилерами.

Банки, финансовые и инвестиционные компании, брокерские конторы –  рынок труда для дилеров и  брокеров. Если в начале и в середине 90-х годов многие перепродавали  валюты и ценные бумаги, делали на этом собственное состояние, порой обманывая  клиентов, то после кризиса 17 августа 198 года в бизнесе остались одни профессионалы.

  Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг регулируется следующими нормативно – правовыми актами:

- Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг».

- Положение и лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ от 23 ноября 1998 года №50.

- Положение о системе  квалификационных требований к  руководителям и специалистам организации, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг РФ, а также к индивидуальным предпринимателям – профессиональным участникам рынка ценных бумаг.

- Положение о порядке  приостановления действия и аннулирования  лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

- Постановление ФКЦБ  «Об утверждении Временного положения о лицензировании брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг и Временного положения о порядке осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг».

Согласно этим документам брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий данную деятельность, именуется брокером. А также это посредник (фирма или лицо) по купле – продаже валют, товаров, ценных бумаг, и других ценностей.

Брокерская деятельность лицензируется. ФКЦБ выдает три вида лицензии:

- лицензия на осуществление  брокерской деятельности по операциям  с ценными бумагами со средствами юридических лиц;

- лицензия на осуществление  брокерской деятельности по операциям  с ценными бумагами со средствами физических лиц;

- лицензия на осуществление  брокерской деятельности по операциям  с ценными бумагами, ценными бумагами субъектов РФ и муниципальных образований.

Формирование биржевых посредников в России идет достаточно быстрыми темпами, но совсем не так, как это происходит в развитых странах. Для них характерным было то, что сначала  сформировался круг посредников, которые затем создавали биржу. Свои операции брокеры совершают, руководствуюсь рядом принципов:

- клиент заключает  с брокерской фирмой договор, в котором оговариваются все виды поручений, в том числе, где купить ценные бумагами (на фондовой бирже или на внебиржевом рынке).

- брокер действует  в пределах, определенной ему  клиентом суммы, сохраняя за  собой право выбора ценных  бумаг, в соответствии с полученной им установкой.

- выполнив поручение,  брокер обязан в оговоренный  в договоре срок известить  об этом клиента и перечислить  ему средства, полученные  от продажи  ценных бумаг (за вычетом комиссионных).

- сделка должна быть зарегистрирована брокером в особой книге, и клиент вправе потребовать из нее выписку.

- клиент может дать  приказ брокеру прекратить все  порученные ему сделки.

Юридическая и законодательная  безграмотность брокеров и их клиентов влечет за собой неправильное заключение документов, что приводит к недоразумениям и конфликтам. Особенно страдают брокеры и их клиенты  от ложной и неточной информации. К наиболее эффективные и надежные способы нахождения клиента относится:

- благодаря личным  связям (85%),

- благодаря рекламе (48%),

- общение среди коллег (43%),

- рассылка писем от  предприятий (15%),

- нахождение клиентов  через биржу (15%).

Основные источники  дохода брокерских контор:

- брокерское вознаграждение,

- плата за информационное  обслуживание,

- дополнительное вознаграждение за поручительство платежеспособности покупателя ценных бумаг (делькреде).

Они могут предоставлять  информацию о конъюнктуре рынка  ценных бумаг, спроса и предложении  их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений. Брокерские услуги оплачиваются в виде вознаграждения брокера, начисляемого с фиксированной сумме или в процентах у сумме сделки. В отдельных случаях предусматриваются премии. Зачастую оплата брокерских услуг осуществляется по договорам. Сделки, совершаемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению.