Валютная система

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

— золото сохранило функцию мировых денег;

— одновременно использовались резервные валюты — доллар США, английский фунт стерлингов;

— Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

— каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

— установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

— регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

— при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных  золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически  отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты.

В то же время любая другая страна при  дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать  экспорт.

Восстановление  национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой  экономике. Укрепление экономических  позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с мировым валютным фондом. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом, данная валютная система перестала  соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х  годов в международной экономической  системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

 

1.2.4 Ямайская валютная система

 

В 1972 г. был  сформирован Комитет по реформе  МВС, который занимался разработкой  и согласованием новых принципов  ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании МВС. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая  получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения  строятся на основании следующих  принципов:

— официально отменен золотой стандарт;

— зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;

— запрещены золотые паритеты — привязка валют к золоту;

— ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

— введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

— резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

— установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

— разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим образом:

1) плавающий — 98 валют, из них:

а) с учетом заданных параметров — 3,

б) регулируемое плавание — 36 (например, НИС, Россия и др. страны с переходной экономикой),

в) свободно плавающие — 56 (все индустриальные страны);

2) фиксированный — 67 валют, из них:

а) к доллару США — 23,

б) к французскому франку — 14,

в) к др. валютам — 7,

г) к СДР — 4,

д) к корзине валют — 20;

3) смешанное плавание — 4, из них:

а) к одной валюте (доллару США) — 4,

б) к группе валют — 10 (страны ЕВС);

— не регулируются пределы колебания курсов валют;

— узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

 

1.3 Региональная валютная система

 

Европейская валютная система (ЕВС) - это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических  отношений, связанных с функционированием  национальных валют в рамках европейской  экономической интеграции. ЕВС - важнейшая  составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:

1) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ — это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — 1/3 — является немецкая марка;

2) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах 2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»);

3) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией. Валютная интервенция — это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. — созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и  экономического союза, разработанная  комитетом Ж. Делора  в апреле 1989 г. “План Делора” предусматривал: создание общего (интегрированного) рынка, поощрение конкуренции в ЕС для совершенствования рыночного механизма во избежание злоупотреблений монопольным положением, политикой соглашений, слияний, государственных субсидий: структурное выравнивание отсталых зон и регионов; координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета и совершенствования методов его покрытия; учреждение наднационального Европейского валютного института в составе управляющих центральными банками и членов директората для координации денежной и валютной политики; единую валютную политику, введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты.

На основе “плана Делора” к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий, в частности, поэтапное формирование валютно-экономического союза. Договор о Европейском союзе подписан 12 странами ЕС в Маастрихте (Нидерланды) в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 г. Маастрихтский договор предусматривает поэтапное продвижение к экономическому и валютному союзу.

Таким образом, взят курс на оптимальное соответствие между валютной интеграцией, либерализацией движения капиталов и созданием  единого рынка. С 1 января 1993 г. создано  Европейское экономическое пространство.

Второй  этап начался с 1 января 1999 г. - обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются  по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя  ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий  этап начался с 1 января 2002 г. - осуществилось обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратили свои функции денег.

 

2 Валютный курс: сущность, виды, способы установления.

 

Важным  элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью, выражающую средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции, и рядом других факторов.

Валютный  курс необходим для:

— взаимного эквивалентного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при учете взаимного движении капиталов и кредитов;

— сравнения цен мировых и национальных рынков, стоимостных показателей — разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

— количественного соизмерения результатов внешнеэкономических операций;

— периодической переоценки счетов в иностранной валюте. 

Валютный  курс отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики. Если основные характеристики каждой валюты складываются в рамках национальных хозяйств, то их количественное соизмерение происходит в ходе международных экономических  операций. При осуществлении международных  экономических связей имеет место  сравнение двух  видов цен –  внутренних и мировых. Если первые образуются на основе различной национальной стоимости, то вторые – на основе интернациональной стоимости. Товары отдельных стран, попадая во внешнеэкономический оборот, как бы сбрасывают  с себя национальные цены и продаются в большинстве случае по ценам мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение цен, складывающихся в различных странах, выступает как соотношение национальных денежных единиц. Таким образом, валютный курс служит в косвенной форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной покупательной способности. С расширением и углублением процессов интернационализации хозяйственной жизни сравнение национальных стоимостей происходит во все более широких масштабах.

В реальной практике международных валютных отношений  различают следующие виды валютных курсов: номинальные, реальные, фиксированные  и плавающие (колеблющиеся).

Номинальный валютный курс – это обменный курс валют, действующих в настоящее  время на валютном рынке страны. Он применим для измерения текущих  сделок, расчетов с клиентами. Реальный валютный курс – это номинальный  курс, определяемый с учетом инфляции, т.е. с учетом изменения цен в своей стране и той страны к валюте которой котируется национальная валюта.

Фиксированные валютные курсы – это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, установленные договорами или соглашениями между странами и поддерживаемая мерами государственного регулирования. Фиксированный валютный курс может препятствовать воздействию внешних факторов на внутреннюю экономику, но сдерживать развитие производства и обмена в связи с изменившимися международными условиями. Поэтому государства с рыночными экономиками отказываются от фиксирования курсов своих валют и переходят на систему плавающих курсов (обычно с регулированием валютных курсов центральными банками, другими органами государственного управления, системой валютных рынков)

Плавающие валютные курсы подразделяют на:

1) свободно плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке – (свободно колеблющиеся курсы);

2) колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний;

3) плавающие по отношению к одной (нескольким) национальной валюте и твердые валютные курсы по отношению к другой (смешанная форма курсов).

Таким образом, используются разные механизмы валютного  курса. Это может быть – механизм фиксирования или привязки курса  национальной валюты по отношению к  курсу другой валюты или корзине  валют. Обычно при выборе валюты привязки учитываются ее стабильность, объем  торговли в данной валюте. Фиксация курса валюты может осуществляться путем установления коридора колебания  национальной валюты. В рамках коридора обменный курс может колебаться совершенно свободно, центральный банк вмешивается  только в тех случаях, когда есть опасность выхода за пределы коридора. Возможен и другой вариант. Центральный  банк заранее объявляет верхний  и нижний предел изменения валютного  курса национальной денежной единицы  на определенный период.

Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке  за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Политика курсообразования – это вид валютной политики, направленной на регулирование обменного курса национальной валюты, а также выбор системы валютных курсов, определение того курса, по которому будут осуществляться валютные операции. В мировой практике определились различные способы установления валютного курса национальной денежной единицы: