Особенности организации операций банком с ценными бумагами в современных условиях

В результате анализа  были выявлены  как положительные  тенденции, так и отрицательные  как в активе, так и в пассиве  баланса. Анализ отчета о прибылях и  убытках показал, что работа Банка  в будущем нацелена на получение прибыли.  Многие аналитические коэффициенты находятся в пределах допустимых значений, следовательно, данный  банк можно условно отнести к «относительно надежному» Банку.

Россельхозбанк зарекомендовал себя как стабильного надежного  партнера. Такая репутация позволяет банку успешно работать, привлекать новых  клиентов и партнеров, а так же выигрывать в конкурентной борьбе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.3 Оценка операций с ценными бумагами.

 

Акции ОАО «Россельхозбанк» котируются на российских биржевых площадках ММВБ и РТС с 1996 г. В марте 2009 г. Банк разместил дополнительный выпуск обыкновенных акций, в результате чего, уставный капитал увеличился на 12%, и было привлечено 230,2 млрд. рублей. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 40% объема торгов на ММВБ.

Учредитель и основной акционер Банка — Центральный  банк Российской Федерации (Банк России). По  состоянию на 8 мая 2013 г., ему принадлежит 60,25 % голосующих акций и 57,58% в уставном капитале Банка. Остальными акционерами ОАО «Россельхозбанк» являются более 273 тысяч юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных инвесторов в структуре капитала ОАО «Россельхозбанк» (более 24%) свидетельствует о его инвестиционной привлекательности.

Надежность и безупречная  репутация ОАО «Россельхозбанк» подтверждаются высокими рейтингами ведущих рейтинговых агентств. Агентством Fitch Ratings ОАО «Россельхозбанк»присвоен долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной валюте “BBB”, агентством Moody’s Investors Service - долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте “Baa1”. Кроме того, агентство Moody’s присвоило Банку наивысший рейтинг по национальной шкале.

В настоящее время  общее количество размещенных акций ОАО «Россельхозбанк» составляет:

обыкновенных акций  номиналом 3 руб. – 21 586 948 000 шт.

привилегированных акций номиналом 3 руб. – 1 000 000 000 шт.

Предельное количество объявленных обыкновенных акций - 15 000 000 000 шт.

Динамику котировок  обыкновенных акций ОАО «Россельхозбанк» можно представить в виде таблицы (табл. 3.6).

 

Таблица 3.6

Динамика котировок акций ОАО «Россельхозбанк»

ОАО «Россельхозбанк»
Цена  98,60 руб.	21.10.2010	Изменение в руб.:	0,90	Максимум:	98,60	Максимум за 52 недели:	97,82
	11:15	Изменение в %:	0,92	Минимум:	97,54	Минимум за 52 недели:	61,75

 

Являясь эмитентом ценных бумаг, ОАО «Россельхозбанк» в соответствии с Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10.10.2006 № 06-117/пз-н в том числе: раскрывает информацию об эмиссии ценных бумаг в форме проспектов ценных бумаг, ежеквартальных отчетов эмитента ценных бумаг и сообщений о существенных фактах, затрагивающих его финансово-хозяйственную деятельность.

В 2012 году ОАО «Россельхозбанк» осуществил эмиссию обыкновенных акций:

- Номинальная стоимость ценных бумаг: 3 рубля.

- Количество ценных бумаг в выпуске: 21 586 948 000 штук.

- Общее количество ценных бумаг данного выпуска, размещенных ранее: 0 штук, поскольку размещаемый выпуск ценных бумаг не является дополнительным.

Конвертация при дроблении  ранее размещенных обыкновенных акций Банка осуществляется в один день, на 5 (пятый) рабочий день с даты государственной регистрации выпуска ценных бумаг, по данным записей на лицевых счетах у держателя реестра или записей по счетам депо в депозитарии в этот день.

Сообщение о государственной  регистрации выпуска ценных бумаг и порядке доступа к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, публикуется Банком в форме сообщения о существенном факте «Сведения об этапах процедуры эмиссии ценных бумаг» в следующие сроки с даты опубликования информации о государственной регистрации выпуска ценных бумаг на странице Центрального банка Российской Федерации (далее - регистрирующий орган) в сети Интернет или получения Банком письменного уведомления регистрирующего органа о государственной регистрации выпуска ценных бумаг в зависимости от того, какая из указанных дат наступит раньше:

- в ленте новостей  информационного агентства «Интерфакс»  – не позднее 1 (одного) дня;

- на странице Банка  в сети Интернет - не позднее  2 (двух) дней;

- в газете «Известия» - не позднее 10 (десяти) дней.

Способ размещения акций - конвертация при дроблении ранее размещенных обыкновенных акций Банка.

Ценные бумаги данного выпуска размещаются без заключения договоров.

Наличие или отсутствие возможности осуществления преимущественного права на приобретение ценных бумаг: возможность осуществления преимущественного права на приобретение ценных бумаг данного выпуска не предусматривается.

Ценные бумаги данного выпуска размещаются без проведения торгов.

Ценные бумаги данного выпуска размещаются без привлечения посредников.

Ценные бумаги данного выпуска не размещаются путем закрытой подписки.

Порядок размещения ценных бумаг путем конвертации.

21 586 948 штук ранее выпущенных  обыкновенных именных акций Банка  номинальной стоимостью 3 000 рублей с государственным регистрационным номером 10201481В конвертируются при дроблении в 21 586 948 000 штук обыкновенных именных акций Банка номинальной стоимостью 3 рубля каждая настоящего выпуска. При этом каждая обыкновенная акция номинальной стоимостью 3000 рублей конвертируется при дроблении в 1000 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая.

Обыкновенные акции  Банка с государственным регистрационным  номером 10201481В после конвертации в акции настоящего выпуска погашаются (аннулируются).

Решение о выплате  дивидендов, размере дивиденда по акциям Банка данной категории принимается Общим собранием акционеров по рекомендации Наблюдательного совета Банка.

Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Наблюдательным советом.

В соответствии с Уставом  Банка выплата дивидендов производится 1 (один) раз в год. Дивиденды выплачиваются акционерам в денежной форме за вычетом соответствующего налога в течение 30 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

Список лиц, имеющих  право на получение дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате соответствующих дивидендов.

Для составления списка лиц, имеющих право на получение  дивидендов, номинальный держатель акций предоставляет данные о лицах, в интересах которых он осуществляет права, закрепленные за владельцами акций.

Банк обязуется обеспечить права владельцев акций при соблюдении ими установленного законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Совершенствование  работы коммерческого банка с  ценными бумагами

С целью оптимизации  портфеля ценных бумаг ОАО «Россельхозбанк» Вологодский филиал необходимо осуществлять диверсификацию портфеля ценных бумаг для минимизации рисков.

Для этого следует организовать аудит инвестиционной привлекательности эмитентов, ценные бумаги которых обращаются на вторичном рынке и включены в портфель ОАО «Россельхозбанк» Вологодский филиал.

Рассчитаем показатели инвестиционной привлекательности остальных предприятий-эмитентов, чьи ценные бумаги, включены в портфель ОАО «Россельхозбанк» Вологодский филиал. В таблице 4.1 представлен расчёт коэффициентов, характеризующих инвестиционную привлекательность ценных бумаг предприятия – эмитента ОАО «Ростелеком».

Таблица 4.1

Финансовые коэффициенты, участвующие в расчете интегрального показателя инвестиционной привлекательности ценных бумаг ОАО «Ростелеком»

Показатель	Значение
коэффициент автономии	0,5
коэффициент текущей ликвидности	0,43
коэффициент оборачиваемости активов	0,75
коэффициент рентабельности активов	0,08
рентабельность по EBITDA	0,17
отношение чистых активов к уставному капиталу	7,47
прибыль на одну акцию, руб.	0,118

 

Расчеты показывают, что коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от внешних источников финансирования составляет значение 0,5, т.е. фактически имущество предприятия и его основная деятельность финансируется за счет собственных средств только на 50%, в остальном привлекаются заемные средства.

Текущая ликвидность предприятия составляет значение 0,43, т.е. текущие активы предприятия практически в 2 раза меньше текущих обязательств, следовательно, платежеспособность у предприятия – эмитента ОАО «Ростелеком» недостаточная, поскольку в норме текущие активы должны быть больше или равны текущим обязательствам. Оборачиваемость активов предприятия ОАО «Ростелеком» относительно низкая и составляет менее 1 оборота в год. Показатель оборачиваемости активов ОАО «Ростелеком» приемлем в рамках исследуемой отрасли, что связано со спецификой деятельности.

Коэффициент рентабельности активов, рассчитываемый как отношение прибыли до налогообложения к стоимости активов, составляет значение 0,08, т.е. фактически на каждую 1 тыс. руб., инвестированную в имущество предприятие получает порядка всего 80 руб. прибыли до налогообложения,. Отношение суммы чистых активов к капиталу показывает превышение стоимости чистых активов над стоимостью оплаченного уставного капитала, в ОАО «Ростелеком» сумма стоимости чистых активов выше суммы уставного капитала более чем в 7 раз, требование выше указанного Приказа Минфина соблюдено. Прибыль, полученная ОАО «Ростелеком», в расчете на одну акцию составляет всего 0,18 руб.

Аналогичным образом, должно быть оценено финансовое положение  всех предприятий – эмитентов ОАО «Россельхозбанк» Вологодский филиал.

Для рейтингования предприятий  по инвестиционной привлекательности необходимо выбрать эталонные показатели (лучшие из имеющихся по сравниваемым предприятиям). В табл. 4.2 сведены показатели проанализированных выше предприятий – эмитентов.

Представленные обобщённые данные показывают, что лучший показатель коэффициента автономии у ОАО «Череповецкий мясокомбинат». Лучшие показатели коэффициента оборачиваемости активов, их рентабельности и рентабельности по EBITDA у предприятия ОАО «Волга Телеком».

Проведенный анализ позволяет определить, что наибольшей инвестиционной привлекательностью обладает ОАО «ЧМК», наименьшей – «Ростелеком».

Для того, чтобы сформировать приемлемую структуру инвестиционного портфеля ценных бумаг предприятий – эмитентов ОАО «ЧМК», ОАО «Ростелеком» и ОАО «Вологодский текстиль» необходимо оценить доходность ценных бумаг и ожидаемую вероятность получения таковой доходности, т.е. собственно провести оценку спекулятивных рисков и оценить вероятность наступления рисковых событий.

Таблица 4.2

Выбор лучших показателей  предприятий – эмитентов для формирования рейтинга инвестиционной привлекательности ценных бумаг

Показатель	Значение показателей эмитентов
	ОАО «ЧМК»	Ростелеком	Вологодский текстиль
коэффициент автономии	0,94	0,5	0,56
коэффициент текущей ликвидности	4,95	0,43	2,35
коэффициент оборачиваемости активов	0,46	0,75	0,9
коэффициент рентабельности активов	0,16	0,08	0,47
рентабельность по EBITDA	0,3	0,17	0,65
отношение чистых активов к уставному капиталу	15,14	7,47	16,85
прибыль на одну акцию, руб.	88,98	0,118	100

 

Следовательно, наименее рискованными будут инвестиции в  ценные бумаги ОАО «ЧМК», больший уровень риска по инвестированию в ценные бумаги ОАО «Ростелеком». Таким образом, потенциальному инвестору в краткосрочном периоде (до 1 года) будет оптимальным сформировать следующий портфель: 50% ценных бумаг ОАО «ЧМК», по 25% ценных бумаг ОАО «Вологодский текстиль» и ОАО «Ростелеком».