Сутність і цілі грошово-кредитної політики

Механізм дії даного інструменти грошово-кредитної політики полягає в наступному:

якщо центральний банк збільшує норму обов'язкових резервів, то це призводить до скорочення надмірності резервів комерційних банків, які вони можуть використовувати для проведення позичкових операцій. Відповідно це викликає мультиплікаційне зменшення грошової пропозиції, оскільки при зміні нормативу обов'язкових резервів міняється величина депозитного мультиплікатора;

при зменшенні норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікаційне розширення обсягу пропозиції грошей.

Цей інструмент монетарної політики є найбільш потужним, але досить грубим, оскільки впливає на основи всієї банківської системи. Навіть початкове зміна норми обов'язкових резервів може викликати суттєві зміни в обсязі банківських резервів і привести до модифікації кредитної політики комерційних банків. [12c.52]

Зміна норми обов'язкових резервів впливає на грошову пропозицію за допомогою мультиплікатора. Всі інші інструменти грошово-кредитної політики безпосередньо впливають на розмір грошової бази.

Збільшення грошової бази призводить частково до зростання кількості грошей на руках населення, частково до збільшення вкладів у комерційних банках. Це в свою чергу тягне за собою посилення процесу мультиплікації і розширення обсягів грошової маси на величину більшу, ніж грошова база.

У Росії система обов'язкових резервів введена у 1990р. (А останній її варіант - в 1995р). норма резервів в даний час складає 15-20% (залежно від видів вкладів). На жаль, система надмірно жорстка, тому що не підкріплена іншими ефективно діючими кредитними регуляторами і тому виразно виявляє свою неринкову природу. Одну з основних завдань російська система резервування, на жаль, не виконує: стабільність у роботі комерційних банків вона не додала і, швидше, розрахована лише на страхування всієї банківської системи в цілому.

процентну політику центрального банку, тобто зміна механізму запозичення коштів комерційними банками у центрального банку або депонування коштів комерційних банків у центральному банку

Процентна політика центрального банку проводиться за двома напрямками: регулювання позик комерційних банків у центрального банку і депозитна політика центрального банку, яка ще може бути названа політикою облікової ставки або ставки рефінансування.

Ставка рефінансування - це відсоток, під який центральний банк надає кредити фінансово стійким комерційним банкам, виступаючи як кредитор в останній інстанції.

Облікова ставка - відсоток (дисконт), за яким центральний банк враховує векселі комерційних банків, що є різновидом їх кредитування під заставу цінних паперів.

Переоблік векселів довгий час був одним з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні банки пред'являли певні вимоги до враховувати векселі, головним з яких була надійність боргового зобов'язання.

Векселі переобліковуються за ставкою редісконтірованія. Цю ставку називають також офіційною дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки по кредитах (рефінансування) на незначну величину в меншу сторону. Центральний банк купує боргове зобов'язання по більш низькій ціні, чим комерційний банк. [7 c.36]

Облікову ставку (ставку рефінансування) встановлює центральний банк. Зменшення її робить для комерційних банків позики дешевими. При отриманні кредиту комерційними банками збільшуються їхні резерви, викликаючи мультиплікаційне збільшення кількості грошей в обігу. І навпаки, збільшення облікової ставки (ставки рефінансування) робить позики невигідними. Більш того, деякі комерційні банки, що мають позикові кошти, намагаються повернути їх, тому що ці кошти стають дуже дорогими. Скорочення банківських резервів приводить до мультиплікаційного скорочення грошової пропозиції.

Недоліком використання рефінансування при проведенні грошово-кредитної політики є те, що цей метод зачіпає лише комерційні банки. Якщо рефінансування використовується мало або здійснюється не в центральному банку, то зазначений метод майже повністю втрачає свою ефективність.

Визначення розміру облікової ставки - один з найбільш важливих аспектів кредитно-грошової політики, а зміна облікової ставки виступає показником змін в області кредитно-грошового регулювання. Розмір облікової ставки зазвичай залежить від рівня очікуваної інфляції і в той же час надає на інфляцію великий вплив. Коли центральний банк має намір пом'якшити або посилити кредитно-грошову політику, він знижує або підвищує облікову (відсоткову) ставку. Банк може встановлювати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. Процентні ставки центрального банку необов'язкові для комерційних банків у їх взаєминах з клієнтами і з іншими банками. Проте рівень офіційної облікової ставки є для комерційних орієнтиром при проведенні кредитних операцій.

Разом з тим саме при проведенні цього інструменту показує, що результати грошово-кредитної політики слабо передбачувані. Наприклад, зниження ставки рефінансування розглядається як міра, яка веде до розширення грошової пропозиції однак зниження ставки рефінансування впливає на ринкову ставку відсотка, яка знижується, отже, збільшується попит на готівку та інші активи, попит на які знаходиться у зворотній залежності від рівня процентної ставки. У свою чергу попит на депозити знижується - мультиплікатор зменшується, але як і в якому періоді зниження ставки рефінансування вплине на банківський мультиплікатор, сказати важко. Тому в грошово-кредитній політиці слід розрізняти коротко-строкові та довгострокові періоди. У коротко-терміновому періоді зниження ставки рефінансування є "розширювальної" мірою, в довгостроковому - стримує.

Поряд з переглядом ставки рефінансування змінювалися відсотки за використання ломбардним кредитом, кредитом "овернайт", операціями РЕПО і засобам банків, залученими в депозити в Банк Росії.

При здійсненні ломбардної політики в рамках політики рефінансування центральний банк встановлює умови, за яких комерційні банки отримують позику під заставу депонованих у банку цінних паперів в грошах центрального банку з ломбардної відсотковою ставкою, що може щодня змінюватися.

Депозитні операції центрального банку дозволяють комерційним банкам отримувати дохід від так званих вільних, або надлишкових, резервів, а центральному банку дають можливість впливати на розмір грошової пропозиції.

Банк Росії за допомогою зазначених операцій регулює не тільки коротко-строкову ліквідність банків, але і ліквідність в середньостроковому періоді. Банк Росії буде і надалі використовувати депозитні операції як інструмент оперативного вилучення зайвої ліквідності банківської системи для підвищення збалансованого попиту і пропозиції в різних секторах фінансового ринку.

операції з державними цінними паперами на відкритому ринку

операції центрального банку на відкритому ринку в даний час є у світовій економічній практиці основним інструментом грошово-кредитної політики. Центральний банк продає або купує за заздалегідь встановленим курсом цінні папери, в тому числі державні, формують внутрішній борг країни. Цей інструмент вважається найбільш гнучким інструментом регулювання кредитних вкладень і ліквідності комерційних банків.