Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг в РФ

 

НОУ ВПО « Южно - Российский гуманитарный институт»

 

Экономический факультет

 

Кафедра Экономики

 

 

 

 

 

 

Реферат

                         по дисциплине «Учебно-ознакомительная практика»

студента 2 курса, набора 2011- 2012

Савченко Светланы Николаевны

На тему: Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг в РФ

 

 

 

                                                                                            Руководитель:

                                                                                   преп. Семенюк Д.И

                                                                                    Оценка:__________

                                                                                    Дата:____________

 

 

 

Ростов-на-Дону

2013 г.

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ 3

1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ 5

1.1 Понятие ценной бумаги 5

1.2 Классификация ценных бумаг 6

1.3. Функции рынка ценных бумаг 10

1.4 Рынок ценных бумаг его структура и участники 11

2. ИССЛЕДОВАНИЕ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 14

2.1 Анализ первичного рынка ценных бумаг 14

2.2 Анализ вторичного рынка ценных бумаг 18

2.3 Тенденции развития современного рынка ценных бумаг 21

3.ОСОБЕННОСТИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 24

3.1 Регулирование рынка ценных бумаг 24

3.2 Перспективы развития рынка ценных бумаг на 2013–2014 гг. 28

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ 35

Приложение 1 37

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

До недавнего времени  в России не существовало такого понятия  как рынок ценных бумаг. Переход  к рыночной экономике и процесс  формирования рынка ценных бумаг  потребовали использования всего  многообразия рынка ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг – важнейший элемент  фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных  ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных  денежных средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных предприятий и населения.

Рынок ценных бумаг расширяет  и облегчает доступ всем субъектам  экономики к получению необходимых  им денежных средств. Именно через рынок  ценных бумаг осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции направляются в самые эффективные  сферы и направления деятельности.

Различные государственные  ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной  политики. Например, объем средств, привлеченных на аукционах по размещению облигаций Банка России (ОБР) на первичном рынке, в январе–марте 2011 г. составил 426,8 млрд. руб. Объем операций Банка России по продаже ОФЗ¹ из собственного портфеля в I квартале 2011 г. составил 4,3 млрд. рублей.

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют  безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Основная цель выпуска  займов в сегодняшней России –  покрытие переходящего из года в год  дефицита бюджета и рефинансирование предыдущих займов.  Привлечение средств за счет размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации в валюте Российской Федерации составит в 2011 году 1 709,9 млрд. рублей, в 2012 году – 2 023,3 млрд. рублей, в 2013 году – 2 101,9 млрд. рублей. Часть заимствований будет использована на рефинансирование увеличивающегося долга по государственным ценным бумагам, для его погашения предусматривается направить в 2011 году 22% от занимаемых средств, в 2012 году – 25,6%, в 2013 году – 29,3%. Для этого будут использоваться краткосрочные ценные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения.

Актуальность данной работы заключается в том, что в современном  мире экономические отношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг увеличиваются и приобретают  большую значимость для предпринимательства, бизнеса и экономики в целом. Например, за последние 2 года рынок  ОФЗ увеличился с 1,1 до 2,5 трлн. руб., а средний объем размещения на аукционах увеличился до 20 млрд. руб. Государственные ценные бумаги являются одним из направлений не инфляционного  покрытия дефицита бюджета и источником средств для большинства правительственных  проектов.

Объектом исследования выступает  макроэкономика, предметом исследования выступает рынок ценных бумаг.

Целью данной работы является изучение рынка ценных бумаг. На основе анализа функционирования первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: изучить теоретические аспекты  функционирования рынка ценных бумаг, такие как понятие, функции рынка  ценных бумаг и классификацию  ценных бумаг в России, структуру  и участников рынка ценных бумаг; проанализировать современное состояние  первичного и вторичного рынка ценных бумаг, а также выявить тенденции  развития современного рынка ценных бумаг; представить перспективы  развития рынка ценных бумаг на 2012–2014 гг., рассмотреть проблемы и государственное регулирование рынка ценных бумаг.

1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

1.1 Понятие ценной  бумаги

Термин «ценная бумага»  определяется двумя лексическими составляющими  – «ценная» и «бумага». Под бумагой  принято понимать либо сам материал для письма, графики, рисования, либо выполненные на таком материале  записи личного, творческого, служебного или официального характера. Именно в последнем значении понимается «бумага» в данном сочетании: бумага – официальная запись или документ. Документ должен составляться по строго определенной форме специально уполномоченным лицом. Эти же признаки могут быть отнесены к обозначенному толкованию слова «бумага».

Определение бумаги как ценной означает ее способность прямо или  опосредованно соответствовать  интересам людей и их объединений  и удовлетворять их потребности, т.е. способность такой бумаги быть носителем потребительной стоимости. Поскольку бумага должна быть потенциально способной удовлетворить потребность  не одного, а нескольких субъектов, подобная бумага потенциально способна быть предметом обмена, т.е. она является носителем меновой стоимости. Способность  бумаги, как и любого иного объекта  отношений, быть носителем потребительной и меновой стоимости называется ценностью бумаги.

Ценными бумагами с точки  зрения гражданского и торгового  правового регулирования являются не все бумаги, обладающие ценностью. Ценными бумагами в юридическом  смысле являются ценные документы, которые  ценны не сами по себе, в силу своих  естественных свойств, а в силу содержащегося  в них права на некоторую ценность (товар, услуги нематериального характера, деньги или иные ценные бумаги). Кроме  того, они не должны быть запрещены государством к обращению в качестве таковых.

Однако не всякий документ, соответствующий вышеназванным  критериям, признается ценной бумагой, а лишь тот, который ставит право  на ценность в тесную связь с бумагой. Гражданское законодательство РФ определяет ценную бумагу следующим образом: «Ценной  бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, которое может  быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может  быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги». Для того чтобы передать воплощенное  в бумаге право другому лицу, требуется  передать ему, прежде всего, саму бумагу, чтобы последнее могло ее предъявить².

1.2 Классификация ценных бумаг

Важнейшей юридической классификацией ценных бумаг, прямо предусмотренной  законом, является их различие по способу легитимации (обозначения) уполномоченного лица.

По данному критерию ценные бумаги разделяются на предъявительские, именные и ордерные (приказные) (ст. 145 ГК).

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявителя) удостоверенные ею права может осуществить любой  ее держатель. Уполномоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги. Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК). Такой упрощенный порядок отчуждения бумаг на предъявителя свидетельствует об их повышенной оборотоспособности. Для легитимации уполномоченных лиц по другим видам ценных бумаг необходимы дополнительные действия. Предъявительскими бумагами могут быть векселя, облигации, акции, чеки, банковские сертификаты, коносаменты (документы, удостоверяющие прием груза к морской перевозке).

Права, удостоверенные именной  ценной бумагой, принадлежат прямо  названному в ней лицу. Поэтому  способом легитимации уполномоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя документа с лицом, обозначенным в бумаге (а иногда и в записях должника, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, например реестра акционеров). Именные ценные бумаги оборотоспособны и могут отчуждаться в порядке, установленном для уступки права - цессии (п. 2 ст. 146 ГК), если только речь не идет о лишенных этого свойства "обыкновенных именных бумагах" (ректа-бумагах)³. Однако для этого требуется выполнить большее количество формальностей, чем при передаче иных ценных бумаг [в частности, совершить трансферт (изменение) записи о владельце в книге или реестре должника]. Поэтому оборотоспособность таких бумаг следует признать осложненной. Именными ценными бумагами у нас является большинство акций; ими также могут быть некоторые виды облигаций, векселей, чеков, коносаментов.

Права по ордерной ценной бумаге принадлежат обозначенному в  ней лицу, которое вправе как само осуществить их, так и назначить  своим распоряжением (ордером, приказом) иное уполномоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (оборота).

Для легитимации по ордерной бумаге требуется удостоверение  тождества ее держателя с лицом, обозначенным либо в ее тексте, либо в последней передаточной надписи (притом ряд таких передаточных надписей должен быть непрерывным). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем  совершения на самой этой бумаге (обычно на ее обороте) специальной передаточной надписи - индоссамента (от итал. indosso - на спине, на обороте). Классическим примером такой бумаги является переводной вексель (тратта).

Индоссамент отличается от обычной уступки (передачи) прав тем, что совершившее его лицо (индоссант) остается ответственным перед законным владельцем бумаги за осуществление  выраженного в ней права и  несет перед ним солидарную ответственность  со всеми другими над писателями и лицом, первоначально выдавшим бумагу (п. 3 ст. 146, п. 1 ст. 147 ГК). Следовательно, наличие индоссаментов повышает уверенность владельца ордерной бумаги в получении исполнения по ней, поскольку увеличивает круг обязанных лиц, и потому делает обладание  такой бумагой весьма привлекательным. Однако индоссант может освободиться от ответственности перед держателем бумаги, сделав в индоссаменте специальную  оговорку "без оборота на меня" (или "не приказу"), освобождающую  его от ответственности перед  всеми последующими держателями, кроме  своего контрагента-приобретателя (индоссата)⁴.

Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без  указания лица, которому следует произвести исполнение, - в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на уполномоченное лицо, либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который, в свою очередь, вправе поступить с ней аналогичным образом. Это резко повышает оборотоспособность такой бумаги, сближая ее с предъявительскими бумагами (абзац 2 п. 3 ст. 146 ГК). Особой разновидностью ордера является препоручительный индоссамент, который не меняет уполномоченное по бумаге лицо, а лишь содержит поручение иному лицу осуществить предусмотренные бумагой права (абзац 3 п. 3 ст. 146 ГК).

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся  на: денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек); 
товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство), и 
корпоративные, выражающие право на участие в делах компании (акции и их сертификаты).

Денежные бумага обычно фиксируют  обязательственные права требования, товарораспорядительные имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют членские (корпоративные) права.

К названным группам ценных бумаг примыкает производные (дополнительные) ценные бумаги, которые закрепляют правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К ним  обычно относят купоны акций и  облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода. Купоны часто бывают предъявительскими, несмотря на то что основная бумага является именной или ордерной. В этом проявляется их самостоятельный характер как особой разновидности ценных бумаг. Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельствами), удостоверяющие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.