Иностранные инвестиции

Удельный вес прямых иностранных  инвестиций до сих пор составляет не более 50 % общего объема накопленных  частных иностранных капитальных  вложений, основную их часть составляют прочие (46-48 % - товарные и иные кредиты  и займы, банковские вклады), на портфельные  приходится (4-5 %).

Многие аналитики объясняют  такую структуру тем, что Россия проигрывает в конкуренции за привлечение капитала другим потенциальным  реципиентам по многим параметрам. Среди них - сложность и многочисленность процедур, требующихся для запуска  бизнеса, забюрократизированность  принятия решений, высокие издержки при прохождении импортного оборудования через таможню, неудовлетворительная работа правоохранительных и судебных органов и т.д.⁶

Нельзя считать нормальной и отраслевую структуру прямых иностранных  инвестиций в экономику России. До сих пор в привлечении иностранного капитала доминируют отрасли, производящие продукцию для сбыта на внутреннем рынке с быстрым оборотом вложенных  средств, а также добывающей промышленности. В последнее время удельный вес  прямых иностранных инвестиций в  торговле и общепите составил 30,5 % величины их притока, в транспорте - 2,2 %,  в пищевой промышленности - 7,4 %, топливной – 16 %, мясной и деревообрабатывающей - 2,7 %; на общую коммерческую деятельность по обеспечению функционированного рынка пришлось 7,7 %. В целом же доля указанных отраслей составляет более 60 %.

Участие иностранного капитала в развитии отраслей, определяющих научно-технический прогресс России, а именно - машиностроения, химии, черной и цветной металлургии крайне невелико, поскольку эти отрасли  остаются непривлекательными для иностранных  инвесторов по многим причинам как  экономического, так и иного порядка.

Одной из форм привлечения  иностранного капитала в экономику  России является размещение за рубежом  облигационных займов в виде выпуска  евробондов, номинированных в ведущих  валютах стран мира.

Условия привлечения средств  с международных рынков капитала для России оказались более привлекательны, чем заимствования на внутреннем рынке и выпуск государственных  казначейских обязательств (ГКО).

Однако, основной организационной  формой деятельности иностранного капитала в России являются коммерческие организации  с иностранными инвестициями. Согласно российскому законодательству коммерческая организация с участием иностранного капитала может быть организована в  форме открытого или закрытого  акционерного общества и зарегистрировано как российская компания.

Процесс активного создания таких предприятий в России начался  в период либерализации внешнеэкономических  связей. Первое совместное предприятие  было создано в России в 1989 г. В 1991 г. в России их было зарегистрировано 1825, в 1992 г. - 2533, в 1993 г. - 6359, в 2001 г. - 11131, в 2002 г. - 14550. На начало 2006 г. в государственный реестр в России было внесено около 25 тыс. совместных компаний с участием иностранного капитала, а ныне количество коммерческих организаций с иностранными инвестициями превышает 30 тыс.

Доля иностранного капитала в совместных коммерческих организациях, созданных на территории России, составляет в среднем 35-45 %, причем прослеживается тенденция к росту этого показателя, что, прежде всего, связано со стремлением получить льготы при налогообложении.

Большинство совместных коммерческих организаций создавалось в основном в сфере мелкого и среднего бизнеса, в сфере услуг и в  тех отраслях экономики, где гарантирована  быстрая окупаемость вложений и  доходы в свободно конвертируемой валюте.

При создании совместных предприятий  используются различные организационно-правовые формы, включая коммерческие организации  со 100%-ным иностранным капиталом, доля которых неуклонно растет.

Российское законодательство предусматривает возможность создания на территории страны отделений и  филиалов иностранных инвесторов, которые  должны быть зарегистрированы как российские компании со 100%-ным иностранным капиталом. По такому принципу в России функционируют  отделения зарубежных коммерческих и государственных банков.

В настоящее время в  инвестиционной деятельности в России  ведущие позиции занимают российско-американские компании, составляя 17 % общего количества зарегистрированных в России коммерческих организаций с иностранными инвестициями.⁷

Среди приоритетных сфер вложения американского капитала можно выделить такие отрасли народного хозяйства  России, как добыча и переработка  нефти, пищевая промышленность, машиностроение, легкая промышленность, производство стройматериалов, переработка сельскохозяйственной продукции, транспорт. Кроме того, американский капитал участвует в конверсии  предприятий оборонных отраслей, предоставлении информационных и консультационных услуг.

Наиболее капиталоемкими и перспективными объектами для  приложения американского капитала в России являются экспортно-ориентированные  проекты, связанные с разработкой  нефтяных и газовых месторождений.

Второе место занимает Германия. На территории России зарегистрировано около 2007 коммерческих организаций с участием немецкого капитала, в том числе около 450 это иностранные инвесторы со 100%-ным немецким капиталом.

Большая часть российско-германских коммерческих организаций работает в промышленности (36,9 %), торговле и  общественном питании (31,4 %), на транспорте (17,2 %), в строительстве (6,9 %), сельском хозяйстве (4,2 %). Общее число занятых  в них составляет 280 тыс. чел.

На долю коммерческих организаций  с иностранными инвестициями приходится примерно 10% общего объема товарооборота  России с Германией. Более 15% всего  экспорта российско-германских организаций  направляется в Германию, половина этих поставок приходится на товары топливно-сырьевой группы.

Общий объем французских  инвестиций в экономику России приближается к 1 млрд. долл. По данному показателю Франция находится на 3-м месте  среди стран крупнейших инвесторов, работающих на российском рынке. В Государственный  реестр России на 1 января 2011г. внесено свыше 500 российско-французских организаций, из них около 35 % иностранные инвесторы со 100%-ным французским капиталом. Сферой деятельности созданных совместных организаций - является предоставление торгово-посреднических, консультационных, информационных, финансовых и других услуг российским и иностранным партнерам.

Ряд крупных французских  компаний активно развивают сотрудничество в сферах добычи, переработки и  транспортировки нефти и газа, металлургической промышленности, производстве химической и фармакологической  продукции, изготовлении авиационной  и космической техники, реконструкции  систем связи, производства изделий  из дерева, пищевой промышленности и др.

Приток иностранных инвестиций в экономику России пока еще заметно  не компенсирует вывоз отечественного капитала за границу, особенно в первом полугодии 2011г. по данным Центробанка, из страны вывезено капитала на 5 млрд. долл. больше, чем ввезено, тогда как в аналогичный период 2010 г. в страну, наоборот поступило на 3,8 млрд. долл. больше, чем выбыло. По итогам 2011 г. по данным ЦБ чистый отток составил 6,5 млрд. долл. (для сравнения в 2010 г. он составил 2,3 млрд. долл., а в 2009 г. - 8,2 млрд. долл.).

Сопоставление величины чистого  оттока капитала с объемом экспорта (главный источник вывоза капитала - удержание за рубежом выручки  экспортерами) показывает, что в 1-м  полугодии 2011 г. чистый отток капитала составил 6,9 % от объема экспорта (4,1 % исходя из прогноза по году), в 2008,  2009  и 2010 гг. - соответственно 14,7, 7,5 и 1,7 %.

Сопоставление свидетельствует, что чистый отток капитала увеличивается  только в сравнении с 2010 г., хотя произошло это вероятнее всего из-за ослабления притока капитала. В 2009 г. крупные российские компании, пользуясь рекордно низкими процентными ставками в Америке (а значит и в мире в целом), только путем выпуска облигаций заняли у иностранцев 23 млрд. долл. К концу года стоимость капитала во всем мире стали расти, и наши корпорации, как заемщики, уже были не так активны.

Вывоз российского капитала  за рубеж вызван разными причинами: неотлаженным и недостаточно сформированным инвестиционным климатом в России, непоследовательностью налоговой политики, не преодоленным до конца системным кризисом в стране, криминальным происхождением части денежных накоплений. Вполне допустимо предположить, что отток капитала частично объясняется его перенакоплением в экспортно-сырьевом секторе по отношению к возможностям его эффективного использования. В настоящее время не только отдельные предприятия, регионы, но целые отрасли являются нерентабельными и низко рентабельными.

Нежелание иностранных инвесторов вкладывать деньги в низко рентабельные российские организации, функционирующие  в режиме проедания капитала. Спрос этих организаций на деньги лежит правее точки равновесия в модели рынка, и рыночными механизмами удовлетворен быть не может. А таких предприятий  в стране сегодня около 70 %, и, стало быть, рыночный сектор в экономике России составляет лишь около 30 %. Одновременно вывести все отрасли российской экономики на высокорентабельный уровень невозможно. В силу природно-климатических и структурно-технологических особенностей наша экономика нуждается в дешевом электричестве, топливе и транспорте.⁸

Повышенными технологическими издержками порождается узость технологически допустимого пространства пропорций цен. В эти цены требуется включить еще и минимально необходимую для воспроизводства добавленную стоимость – заработную плату и амортизацию. Попытки включения их в цены хотя бы на минимально необходимом для простого воспроизводства уровне приводят к возникновению инфляционной спирали непродуктивной экономики, в условиях которой все цены непрерывно мультипликативно растут, ввиду отсутствия точки межотраслевого равновесия. Отрасли поочередно безвозмездно субсидируют друг друга.

Пропорции цен российских производителей в силу повышенных энергетических и транспортных издержек принципиально не приводимы к пропорциям цен высокопродуктивных экономик других стран. Попытки привести их к этому уровню оборачиваются возникновением на внутреннем рынке инфляционной спирали низкорентабельного экспорта. Предъявленное к России требование повысить уровень цен на электроэнергию на внутреннем рынке до среднемирового уровня, как известно, стало одним из главных условий ее вступления в ВТО. (Нужно заметить, что требования привести цены на труд в России к уровню стран - членов ВТО при этом не выдвигались.)

Сегодня благодаря обслуживающим  отраслям, которые первыми начинают накручивать спираль цен и  опережают в производственном цикле  производящие отрасли экономики, возникает тупик для инвестиционного процесса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Динамика привлечения иностранного капитала в Россию.

 

Большинство окружающих Россию государств работают и действуют  в системе больших торговых объединений, внутри которых доступ к ресурсам, в том числе и  инвестиционным, очень облегчен. Таковыми организациями являются Всемирная торговая организация (ВТО), страны Евросоюза, страны Североатлантического союза и др. Россия, не будучи членом крупного интеграционного союза, проигрывает по привлекательности перед странами-участницами таких союзов. 

Россия уже несколько  лет ведет переговоры о вступлении страны в зону ВТО, но для этого  государству придется поступиться  своими значительными нынешними  преимуществами. К требованиям, предъявляемым  России для вступления в ВТО, относятся  следующие:

- все крупные межгосударственные  монополии должны быть реструктуризованы  и  расчленены на более мелкие объединения  (РАО «ЕЭС России», «ГАЗПРОМ», РАО «Российские железные дороги» и другие);

- Россия должна перейти на мировые цены на основные энергоносители и сырье (электроэнергия, газ, нефть, металлы);

- необходимо повышение минимальной оплаты труда (в странах ВТО – 200 дол, в странах Еврозоны – 500 евро) и пр.

Из-за торговых образований  любое инвестирование в российские организации становится менее выгодным, чем инвестирование в организации  в странах-членах торговых союзов.

В российской практике инвестирования реального сектора сложилась  определенная динамика, которая характеризуется  следующим:

- ежегодным ростом инвестируемых  средств (до 40 млрд. долл. в 2010 г.) в среднем на 20-24 % в год, за исключением 2009 г.;

- качественным изменением  в структуре инвестиций – в  переходе от преимущественного  использования собственных средств  на привлеченные – займы и  целевое кредитование;

- ростом портфельных инвестиций  до 2,5 %, банковского кредитования- до 4,8 %;

- инвестированием не только  экспортоориентированных предприятий,  но и прочих, преимущественно  высоколиквидных предприятий России  с высоким уровнем оборота  средств;

- постепенным ростом иностранного  инвестирования в общей массе  инвестирования экономики России.  

Российская Федерация, конечно, сделала существенный рывок именно в последние четыре года (включая  2011 г.) по привлечению иностранных инвестиций, но он до сих пор не обеспечен серьезными структурными изменениями в национальной экономике. Иностранные инвестиции, учитывая масштабы страны, должны играть гораздо более высокую роль в развитии производительных сил страны и её организаций.⁹