Контрольная работа по «Инвестициям»

Этап 4: Различные дополнительные наличные прибыли.

Ведите учет ожидаемых  различных денежных вливаний, включая  новые ссуды от банков или членов семьи, или доходы от продажи акций  на бирже.

Этап 5: Общая сумма наличных денег.

В течение каждого месяца в своем прогнозировании складывайте  суммы, полученные на этапах один - четыре. Это число – общая сумма  ваших наличных денег в каждом месяце.

Этап 6: Расходы наличных средств.

Теперь пришло время вычислить, сколько наличных денег вы ожидаете тратить в каждом месяце вашего текущего прогнозирования. Сначала оцените  текущие расходы. Снова, секрет состоит  в том, чтобы определить все расходы  в том месяце, в котором они  будут оплачены, а не в котором  возникли. Убедитесь, что включили следующие  пункты в ваш список текущих расходов:

Заработная плата брутто, включая ожидаемое сверхурочное время.

Ежемесячная плата владельцам.

Социальные выплаты и  льготы, включая оплату отпусков, больничных листов, страхование здоровья и социальное страхование по безработице.

Оговоренные в контракте  и дополнительные услуги, включая  стоимость рабочей силы и материалов.

Закупки материалов для использования  в создании вашей продукции или  услуг, либо для перепродажи.

Необходимые запасы.

Ремонт и эксплуатация (убедитесь, что включили случайные  большие расходы для переделки, реконструкции и т.д.).

Затраты на упаковку, доставку и разгрузку.

Поездки, автомобиль, затраты  на парковку.

Реклама и продвижение, включая  флайера, почтовые рассылки, печатные издания и рекламу по телевидению, внесение в «Желтые страницы», дизайн и поддержку веб-сайта.

Профессиональные услуги, такие как гонорары юристам, бухгалтерам, консультантам, и т.д.

Арендная плата.

Телекоммуникации, такие  как телефон, факс, доступ в Интернет.

Коммунальные услуги: вода, отопление, электричество, газ.

Страхование, включая страховку  на случай пожара, страховку ответственности, компенсацию работникам и т.д.

Налоги.

Процент по ссудам.

Другие расходы, в соответствии со спецификой необходимых затрат в  сфере вашего бизнеса.

Разное (включите небольшую нишу для разных расходов).

Когда вы закончили записи, подсчитайте общую сумму ваших текущих расходов.

 

Этап 7: Другие затраты.

Подсчитайте другие текущие  затраты вашего предприятия. Убедитесь, что включили следующие пункты:

Выплата ссуд – на транспортные средства, закупки оборудования и  т.д.

Капитальные затраты –  могущие обесцениться расходы, такие  как оборудование, транспортные средства, строительство новых или усовершенствование существующих зданий, и усовершенствование арендованных помещений и офисов.

Начальные расходы – расходы, понесенные до первого месяца работы и оплачиваемые в течение следующего года (лет).

Резерв или ответственное  хранение – деньги, отложенные ежемесячно на уплату налогов в конце года, плюс любые деньги на ответственном  хранении, например, на выплату страховки  или оплату счетов за оборудование.

Отчисления владельцу  – оплата подоходного налога владельца, страхования жизни и здоровья и т.д.

 

 

 

Этап 8: Общая сумма затрат.

Как только вы внесли в список все другие затраты на ведение  бизнеса, суммируйте все текущие  расходы. Это число – ваша "общая  сумма затрат" и отражает ваши предположения обо всех наличных деньгах, которые вы должны будете тратить  каждый месяц.

Этап 9: Определите ваш ежемесячный  наличный оборот.

Вычтите общую сумму ваших  затрат (Этап 8) из суммы ваших денежных средств (Этап 5). Разница – это  ежемесячное состояние ваших  наличных средств или поток денежных средств. При планировании потока денежных средств проверьте, чтобы в конце месяца он был положительным. В противном случае, немедленно примите меры по перекрытию этих предполагаемых недостач. Обновляйте свой прогноз ежемесячно, внося изменения всякий раз, когда вы сталкиваетесь с неожиданным расходом или доходом. Когда производятся фактические продажи и выплаты, вносите в список фактические суммы рядом с запрогнозированными. Проверьте точность ваших прогнозов и внесите изменения на будущие месяцы, если необходимо. По окончании месяца вносите следующий месяц в свое текущее прогнозирование.

Временная ценность денег (англ. time value of money) — одно из самых важнейших понятий в финансах. Отцом понятия является Леонардо Фибоначчи; разработал он ее в 1202 году. Временная ценность денег (ВЦД) имеет несколько других названий: дисконтированния существующая ценность (ДСЦ), временная стоимость денег (ВСД), стоимость денег с учетом фактора времени (СДУФВ), стоимость денег во времени (СДВ). Временная ценность денег гласит, что деньги должны приносить прибыль; таким образом сумма сейчас стоит больше, чем эта же сумма потом, т.к. вложенная сейчас сумма принесет прибыль потом.

Прикладное значение временной  стоимости денег

Представьте, что вам предлагается выбрать один из двух вариантов:

$5000 сейчас

эти же $5000 через 5 лет

Вероятнее всего, вы интуитивно выберете первый вариант, т.к. вам не хочется ждать целых пять лет. Большинство выбирает деньги сейчас, потому что при равных условиях, деньги сейчас — это более логично (да и приятно); если они вам вдруг  не понадобятся, то через пять лет они все равно у вас будут. Следовательно, временная ценность денег проявляется даже на психологическом уровне.

Правильным является вариант 1 не только из-за приятности получения  денег сейчас, а еще из-за того, что исходя из финансово-математических расчетов, $5000 сейчас стоят больше, чем $5000 через пять лет!

Казалось бы парадокс: пачка из 50-ти 100-долларовых купюр равна $5000 хоть в Африке, хоть где, и хоть когда (если игнорировать колебания курса доллара на валютном рынке Форекс и инфляцию). Почему же сумма сейчас стоит больше чем эта же сумма потом? Ответ прост: потому что имея сумму сейчас, вы можете вложить сумму, инвестировать, заставить работать на вас, и к концу периода иметь прибыль.

Допустим Вася выбирает вариант 1 из предложенного выше, а Петя — вариант 2. Через пять лет Петя гордо получит свои заветные $5000, а Вася к этому времени будет иметь на $3000 больше. Это 8000! Ощутимая разница появилась от того, что мудрый Вася получил сумму сейчас, пошел в банк, и положил свои деньги на банальный депозит под 12% годовых. В итоге, $5000 + ($5000·12%·5) = $5000+$3000 = $8000. Но если бы Вася оказался глупым, и хранил сумму все это время дома «под матрацом», следуя мстительным рассуждениям типа «я своему государству не верю«, то он бы сам у себя украл 3000 долларов США из-за глупости, и весь смысл временной ценности денег пропал. (Те из читателей, которые действительно были обмануты государством, помните, что времена изменились, и что есть очень надежные банки, такие как Аваль, Укрсоцбанк и Укрсиббанк. Не крадите у себя: инвестируйте, ведь вы знаете, что такое временная ценность денег.)

Иными словами, если вы имеете деньги сейчас, при условии, что вы можете ими оперировать для инвестирования (не обделяя семью и т.п.), то если деньги не приумножаются, вы поступаете не верно. Теперь давайте взглянем на временную стоимость денег со стороны математики и финансов.

Что такое наращенная сумма

Из нашего примера, мудрый Вася оказался на 3000 богаче, чем Петя к концу всего периода (в нашем  примере, весь период = пять лет, один период = год). В данном случае, Васины 5000, которые  он получил сейчас, — это исходная сумма. 3000 — проценты. А 8000 — наращенная сумма (англ. future value). В зависимости от процентной ставки R (12% в нашем примере) и системы начисления процентов (в нашем примере — простая, но есть еще и сложная), к исходной сумме начисляется процент, и получается наращенная сумма:

FV = P + I = P + P·R·T = 5000 + (5000·0,12·5) = 5000 + 3000 = 8000 (где, I — начисленные  проценты (interest), P — вложенная сумма (principal), R — ставка (rate), T — количество периодов (time))

На заметку: начисленные  проценты I всегда равны P·R·T (если они  начисляются по простой схеме). Это  самая важная формула банковских финансов: I = P·R·T.

Получается, что на пятилетнем периоде нашего мудрого Васи, на старте была исходная сумма 5000, а по истечении 5 лет образовалась наращенная сумма в 8000. На временной шкале  у неумного Пети, наращенная сумма  в конце того же периода составила 5000, т.к. он выбрал получить деньги потом (что в реальной жизни равно  хранению денег «в матраце»). Теперь вопрос: какова же исходная сумма, которую  Петя получил бы сейчас?

Что такое исходная сумма

Исходная сумма (англ. present value) Васи нам известна, а какова же исходная сумма Пети? Конечно, в нашем примере, мы можем посчитать лишь виртуальную исходную сумму Пети, т.к. сейчас он ничего не получал. Но вычисление исходной суммы (пусть и виртуальной) позволит нам понять, сколько Петя получил бы сейчас, если он был мудрым, как Вася, чтоб получить в конце периода наращенную сумму в 5000. Иными словами, сколько надо иметь сейчас, чтоб вложить и через пять лет получить 5000? Годовая процентная ставка в нашем примере неизменна и составляет 12% (что для мировых банков чудовищно много).

FV = P + P·R·T = PV + PV·R·T = PV·(1+R·T)

PV = FV/(1+R·T) = 5000/(1+0,12·5) = 5000/1,6 = 3125

(в данном случае, мы  заменили P на PV, т.к. в этом конкретном  примере они равны)

Таким образом, получается, что выбор второго варианта (сумма  потом) просто равен получению 3125 сейчас. Теперь главный вопрос: что лучше, 3125 сейчас или 5000 сейчас?

 

 

 

 

 

4. Определение настоящей и будущей стоимости денежных потоков

В основе концепции стоимости  денег во времени лежит следующий  основной принцип: денежная единица  сейчас стоит больше, чем денежная единица, которая будет получена в будущем, например через год, так  как он может быть инвестирован и  это принесет дополнительную прибыль. Данный принцип является наиболее важным положением во всей теории финансов и  анализе инвестиций. На этом принципе основан подход к оценке экономической  эффективности инвестиционных проектов.

 Данный принцип порождает  концепцию оценки стоимости денег  во времени. Суть концепции  заключается в том, что стоимость  денег с течением времени изменяется  с учетом нормы прибыльности  на денежном рынке и рынке  ценных бумаг. В качестве нормы  прибыльности выступает норма  ссудного процента или норма  выплаты дивидендов по обыкновенным  и привилегированным акциям.

  Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в инвестиционной практике обычно приходится сравнивать стоимость денег в начале их инвестирования со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли. В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (современная) стоимость денег и будущая стоимость денег.

 Будущая стоимость  денег представляет собой ту  сумму, в которую превратятся  инвестированные в настоящий  момент денежные средства через  определенный период времени  с учетом определенной процентной  ставки. Определение будущей стоимости  денег связано с процессом  наращения (compounding) начальной стоимости, который представляет собой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к первоначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестиционных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель степени доходности инвестиционных операций.

  Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему моменту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования (discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во многих задачах анализа инвестиций. Типичной в данном случае является следующая: определить какую сумму надо инвестировать сейчас, чтобы получить например, $1,000 через 5 лет.

 Таким образом, одну  и ту же сумму денег можно  рассматривать с двух позиций: 

 а) с позиции ее  настоящей стоимости 

 б) с позиции ее  будущей стоимости

 Причем, арифметически  стоимость денег в будущем  всегда выше.

 В процессе анализа  инвестиционных решений принято  использовать сложные проценты. Сложным процентом называется  сумма дохода, которая образуется  в результате инвестирования  денег при условии, что сумма  начисленного простого процента  не выплачивается в конце каждого  периода, а присоединяется к  сумме основного вклада и в  следующем платежном периоде  сама приносит доход. 

 Основная формула теории  процентов определяет будущую  стоимость денег: 

, (3.1)

 где P - настоящее значение  вложенной суммы денег, 

F - будущее значение стоимости  денег,