Контрольная работа по «Управлению инвестициями на предприятии»

Министерство  образования и науки Российской Федерации 

Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального  образования «Южно- Уральский государственный  университет» (национальный исследовательский  университет) в г. Сатке

Кафедра «Гуманитарные и социально-экономические науки »

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине: «Управление инвестициями на предприятии»

Вариант №4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Сатка

2013

 

Содержание

 

 

 

Задача № 1

Имеются данные по проекту строительства  завода (табл. 1).

Таблица 1 – Исходные данные по проекту

Исходые данные по проекту	Значение
1	2
Капиталовложения, млн. руб.	60
Стоимость годового объема продукции, млн. руб.	105
Себестоимость годового объема продукции, млн. руб.	89
Продолжительность строительства по проекту, лет	3
Продолжительность строительства  фактически, лет	2,1
Норма дисконта	15%

 

Необходимо рассчитать:

1. приведенные затраты на строительство;
2. срок окупаемости капиталовложений;
3. эффект, полученный  в результате  отклонений фактического срока ввода объекта в действие от проектного.

Решение:

Приведенные затраты на строительство: предположим, что капиталовложения единовременные на первом шаге, шаг расчета 0,5 лет. Тогда Приведенные затраты на строительство равны:

= 56 млн.руб.

Срок окупаемости капиталовложений можем расчитать, зная чистый доход по проекту за год (или за полгода, т.к. шаг расчета приняли 0,5 лет). Чистый доход по проекту за год равен разности между стоимостью годового объема продукции и себестоимостью годового объема продукции:

Соответственно, ЧД за полгода  = 8 млн.руб.

Тогда срок окупаемости капиталовложений найдем отношением:

Эффект, полученный в результате отклонений фактического срока строительства от нормативного (по проекту) равен разности между чистым доходом (нормативным и фактическим) за первые 1,5 года производства продукции в дисконтированных ценах. Эта разница составит 5,6 млн.руб. (23 по проекту, и 28,6 по факту соответственно). Так же, при сокращении нормативного срока строительства объекта, срок окупаемости по временной шкале наступит раньше, а значит проект начнет приносить доход на 1,5 года раньше.

 

 

 

 

 

Задача 2

Предложено три проекта строительства  промышленного объекта, характеризующихся  следующими данными, приведенными в  табл. 2.

Таблица 2 – Данные по инвестиционным проектам

Инвестиционный  проект	I	II	III
1	2	3	4
Капиталовложения, млн.руб.	871	865	806
Годовой доход после  налогообложения, млн. руб.	117	102	85

 

В расчетах учесть норму дисконта 14%, горизонт расчета 13 лет, срок строительства 3 года. Распределение капиталовложений по годам: 1-й год – 20%; 2-й год – 50%;  3-й год – 30%.

Решение:

Необходимо рассчитать дисконтированный доход и капиталовложения для  каждого года (шага) расчета. Для  пересчета сумм в дисконтированные цены используется коэффициент дисконтирования:

,                                                    (1)

где    i – ставка дисконтирования;

n – номер шага (года).

Дисконтированные капиталовожения определяются произведением капиталовложений в фиксированных ценах и коэффициента дисконтирования. Дисконтированный доход определяется аналогично.

 

 

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Капиталовложения, млн.руб.	174	436	261											871
Годовой доход после   налогообложения, млн.руб.				117	117	117	117	117	117	117	117	117	117	1 170
Коэффициент дисконтирования	0.8772	0.7695	0.6750	0.5921	0.5194	0.4556	0.3996	0.3506	0.3075	0.2697	0.2366	0.2076	0.1821
Дисконтированные капиталовожения,  млн.руб.	153	335	176											664
Дисконтированный доход,  млн.руб.				69	61	53	47	41	36	32	28	24	21	412

Таблица 3 – Расчет инвестиционного проекта I

 

Таблица 4 – Расчет инвестиционного проекта II

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Капиталовложения, млн.руб.	173	433	260											865
Годовой доход после   налогообложения, млн.руб.				102	102	102	102	102	102	102	102	102	102	1 020
Коэффициент дисконтирования	0.8772	0.7695	0.6750	0.5921	0.5194	0.4556	0.3996	0.3506	0.3075	0.2697	0.2366	0.2076	0.1821
Дисконтированные капиталовожения,  млн.руб.	152	333	175											660
Дисконтированный доход,  млн.руб.				60	53	46	41	36	31	28	24	21	19	359

Таблица 5 – Расчет инвестиционного проекта III

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14	15
Капиталовложения, млн.руб.	161	403	242											806
Годовой доход после   налогообложения, млн.руб.				85	85	85	85	85	85	85	85	85	85	850
Коэффициент дисконтирования	0.8772	0.7695	0.6750	0.5921	0.5194	0.4556	0.3996	0.3506	0.3075	0.2697	0.2366	0.2076	0.1821
Дисконтированные капиталовожения,  млн.руб.	141	310	163											615
Дисконтированный доход,  млн.руб.				50	44	39	34	30	26	23	20	18	15	299

 

 

 

 

 

 

 

Чистый доход — итоговая сумма  доходов и расходов (денежного  потока) на всех этапах проекта. При прочих равных условиях предпочтителен проект с большим чистым доходом. Для Проекта I чистый доход равен:

Для Проекта II:

Для Проекта III:

NPV, чистый дисконтированный доход  (ЧДД) — итоговая сумма доходов  и расходов на всех этапах  проекта (потока платежей), приведенная к текущей стоимости. Для Проектов I, II и III чистый дисконтированный доход (при горизонте расчета 13 лет) равен:

Индекс доходности – характеризует  отдачу на вложенные средства по проекту. Определяется как отношение дисконтированных сумм доходов за период к капиталовложениям.

Срок окупаемости — период времени  в течении которого сумма полученных доходов сравняется с суммой затрат. Для первого проекта это 11 лет; для второго – 12 лет; для третьего – 13 лет.

Дисконтированный срок окупаемости (PBP) — период времени в течении  которого сумма полученных дисконтированных доходов сравняется с суммой дисконтированных затрат. При расчете горизонта 13 лет (по условию) ни в одном из предложенных проектов суммы дисконтированного дохода не превысили суммы дисконтированных капиталовложений. Для каждого из проектов дисконтированный срок окупаемости составляет больше, чем 13 лет.

Для принятия решения какой из вариантов строительства наиболее эффективен, сведем все результаты в единую таблицу.

Таблица 6 – Сравнение параметров эффективности строительства

Параметры экономической  оценки капиталовложений и определения  эффективности	Инвестиционный  проект			Выбор предпочтительного проекта
	I	II	III
1	2	3	4	5
Чистый доход, млн.руб.	299	155	44	I
Чистый дисконтированный доход (NPV) (интегральный эффект), млн.руб.	-252	-301	-315	I
Индекс доходности	0,62	0,54	0,48	I
Срок окупаемости, лет	11	12	13	I
Дисконтированный срок окупаемости (PBP)	-	-	-