Особенности реализации и оценки инфраструктурных инвестиционных проектов

МОСКОВСКИЙ АВТОМОБИЛЬНО-ДОРОЖНЫЙ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ (МАДИ)

 

 

Заочный факультет

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»

 

Содержание задания:

Раздел 1 – реферативное рассмотрение темы:

«Особенности реализации и оценки инфраструктурных инвестиционных проектов» – вариант №25.

 

Раздел 2 – оценка инвестиций при лизинговой форме финансирования с использованием данных варианта №25.

 

 

 

 

Студент: Соснин О.А.          Группа: 6 ЗЭП

Руководитель работы:

___________ доц. Улицкая Н.М.

 

 

Москва, 2013

Содержание

 

Раздел 1. Особенности реализации и оценки инфраструктурных инвестиционных проектов Введение 1.Понятие и содержание  инвестиций и инвестиционного  проекта 2.Экономическая оценка  эффективности инвестиционных проектов 2.1. Оценка эффективности  инвестиционных проектов и их  отбор  для финансирования 2.2. Статические методы  оценки инвестиционных проектов 2.3. Динамические методы  оценки инвестиционных проектов 3.Бизнес-план инвестиционного  проекта Заключение Список литературы
Раздел 2. Оценка инвестиций при лизинговой форме финансирования Вывод по разделу 2 Заключение
Список литературы

 

 

Раздел 1. Особенности реализации и оценки инфраструктурных инвестиционных проектов.

Введение.

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Одним из фундаментальных  понятий рыночной экономики является понятие инвестиции - затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов. Инвестиции - это наиболее важный и дефицитный ресурс любой экономики, использование которого позволяет совершенствовать производство, улучшать продукцию, увеличивать количество рабочих мест и т.д.

 Исторически сложилось  так, что в хозяйственной практике  наблюдается недооценка вопросов  финансового управления как в  текущей работе, так и при разработке  долгосрочных инвестиционных проектов. В рыночных условиях решение  об инвестировании предприятие  принимает самостоятельно и ему  нужен инструмент для оценки  эффективности этих вложений.

 Объектом исследования  данной работы является инвестиционный  процесс на предприятии. 

 Цель работы заключается  в определении способов наилучшего  распоряжения имеющимися инвестиционными  ресурсами, умении рассчитать  экономическую эффективность инвестиционных  проектов, выбрать лучшие варианты  вложений.

 Для реализации поставленной  цели предусматривается решение  сле-дующих задач:

• определить понятия инвестиций и инвестиционного проекта как одного из направлений финансового менеджмента;

• раскрыть сущность современной методики экономической эффек-тивности инвестиций и показателей оценки эффективности;

• определить неточности в отечественная методике оценки эффек-тивности инвестиционных проектов, базирующейся на методологии оценки эффективности инвестиционных проектов ЮНИДО.

 

 

1.ПОНЯТИЕ И СОДЕРЖАНИЕ  ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОГО  ПРОЕКТА

 

 Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др. Это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли (дохода) и достижения социального эффекта.

Инвестиции - это то, что  «откладывается» на завтра, чтобы  как можно больше и эффективнее  употребить в будущем. Одну их часть  составляют потребительские блага, не используемые в текущем периоде, а откладываемые в запас (на увеличение запасов); другую - ресурсы, направляемые на расширение производства (вложения в здания, сооружения, машины, оборудование и т.д.). Инвестициями могут быть как  денежные средства, так и акции, другие ценные бумаги, паевые взносы, движимое и недвижимое имущество, авторские  права, ноу-хау и др. По финансовому  определению инвестиции - это все  виды активов (средств), вкладываемых в  хозяйственную деятельность в целях  получения дохода (выгоды); по экономическому - расходы на создание, расширение или  реконструкцию и техническое  перевооружение основного и оборотного капитала .

Объектами инвестирования могут  быть строящиеся, реконструируемые или  расширяемые предприятия, здания и  сооружения, другие основные фонды, ориентированные  на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или  услуг, увеличение их объема или улучшение  качества и т.д.). Они различаются  по объемам производства, направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию этапов осуществления  проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру  и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые  льготы, гарантии и др.), окупаемости  средств, эффективности конечных результатов  и другим признакам.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные, иногда их называют прямыми, - это в основном долгосрочные вложения средств непосредственно  в средства производства и предметы потребления (непосредственно участвуют  в производственном процессе), согласно американской методологии к прямым относятся инвестиции, формирующие  более четверти капитала фирмы; и портфельные - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов.

 Различают финансовые  инвестиции - вложения в финансовое  имущество, приобретение прав  на участие в делах других  фирм, например, приобретение их  акций, других ценных бумаг, а также долговых прав; и интеллектуальные нематериальные инвестиции - это затраты на покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР, рекламу и др.

Кроме того, имеют место  начальные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые на основании проекта  или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто-инвестиции.

Реинвестиции - это вновь  освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модернизацию, а также на пополнение товарно-материальных запасов, составляют валовые инвестиции.

 Нематериальные активы - это условная стоимость объектов  промышленной и интеллектуальной  собственности, иных аналогичных  имущественных прав, признаваемых  объектом права собственности  конкретного юридического или  физического лица, и приносящих  ему доход. Они неосязаемы, их  основными характерными чертами  является отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование  в течение длительного времени,  способность приносить пользу  предприятию, высокая степень  неопределенности относительно  размеров возможной в будущем  прибыли от их использования.  Они подразделяются на: финансовые активы - валюта, кассовая наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, и т.п.; и нематериальные активы - патенты, торговые марки, авторские права, и т.п.

В мировой практике объектом нематериальных активов рассматриваются  и такие категории, как гудвил и франшиза. Гудвил - это цена фирмы, которая включает совокупность факторов, определяющих преимущества одного предприятия по сравнению с другим, в частности уровень профессионализма управленческой команды, деловые связи, репутация, реклама и др. Это в определенной мере имидж фирмы. Малоизвестный в нашей стране вид нематериальных активов — франшиза - представляет собой конкретное соглашение, по которому собственник торговой марки, торгового имени или авторского права позволяет другой фирме их использование при выполнении согласованных условий по оплате такого права, прекращении договора и путей разрешения возникающих споров.

Физическое или юридическое  лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее  ценные бумаги от своего имени и  за свой счет, называют инвестором. Им могут быть как государство, так  и частные предприниматели. Инвестор - это всегда определенное лицо, в  т.ч. и осуществляющее инвестиции от имени и за счет средств юридического лица, тех или иных государственных  или общественных организаций.

В процессе инвестиционной деятельности инвесторы могут преследовать различные цели, которые подразделяют на выражаемые в денежной форме, например, стремление к максимуму прибыли, рентабельности личного дохода предпринимателя, объема выплачиваемых дивидендов и т.д., и не выражаемые в денежной форме—стремление к престижу, власти, завоеванию того или иного сегмента рынка. Цели, выражаемые в денежной форме, имеют преимущество, поскольку могут быть выражены количественно, в других случаях оценка может осуществляться путем различных опросов экспертов, клиентов, поставщиков, специалистов и др.

Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и  других ассигнований; частные - за счет собственных средств предпринимателя или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

 Понятие «инвестиционный  проект» принято рассматривать  в двух аспектах:

• как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, которые бы обеспечивали достижение определенных целей, результатов;

• как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

 В данной работе  понятие «инвестиционный проект»  мною рассматривается преимущественно  во втором смысле.

 Период времени между  началом осуществления проекта  и его ликвидацией принято  называть инвестиционным циклом. Он необходим для анализа проблем  финансирования работ по проекту,  принятия необходимых решений  и подразделяется на стадии., каждая  из которых имеет свои цели  и задачи: прединвестиционную - от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта; инвестиционную - проектирование, заключение договора; производственную -стадию хозяйственной деятельности предприятия (объекта) и ликвидационную. Каждая из них, в свою очередь, подразделяется на этапы, которые имеют свои цели, методы и механизмы реализации. Прединвестиционная и инвестиционная стадия относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная - к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.).

 

Затраты на выполнение прединвестиционной стадии проекта в индустриально развитых странах при нормальном стечении обстоятельств составляют примерно 1,5-5,5% от стоимости проекта, в том числе на формирование инвестиционных возможностей (замысла, идеи проекта) - 0,2-1,0, на обоснование инвестиций - 0,25 -1,5, на технико-экономические исследования для небольших проектов - 1,0-3,0 и для крупных - 0,2-1,2%.

 На начальных стадиях  проекта важно избежать неожиданностей  и возможных рисков на последующих  стадиях работы, найти самые экономичные  пути достижения заданных результатов;  оценить эффективность проекта  и разработать его бизнес-план. При этом следует придерживаться  принципа, заключающегося в том,  чтобы вовремя остановиться.

Принятие окончательного решения об инвестировании возможно лишь после выполнения технико-экономического обоснования – это комплект расчетно-аналитических  документов, содержащих как исходные данные, так и основные технические  и организационные решения, расчетно-сметные, оценочные и другие показатели, позволяющие  рассматривать целесообразность и  эффективность инвестиционного  проекта. Его разработка является обязательной при полном или частичном (например, на долевых началах) финансировании проекта из бюджета и внебюджетных фондов, централизованных ресурсов министерств  и ведомств, собственных средств  государственных предприятий. Решение  о разработке технико-экономического обоснования эффективности инвестиций, осуществляемых за счет других источников финансирования, принимается инвестором самостоятельно. Именно ТЭО подтверждает экономическую целесообразность и  хозяйственную необходимость инвестиций, используется для подтверждения  инвестору финансовой устойчивости и платежеспособности будущего предприятия  в части выполнения им долговых обязательств, для разработки бизнес-плана.