Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 3

Исходные данные по проектам 4

1. Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта 5

1.1 Расчет потребности в инвестиционных ресурсах и определении источников финансирования 5

1.2 Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых доходах 6

1.3 Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности 9

1.4 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта (чистой текущей стоимости, индекса выгодности, внутренняя норма дохода) 14

2. Анализ чувствительности  критических параметров проекта  к изменению внешних и внутренних факторов 17

2.1 Расчет средних показателей и создание базовой модели зависимости результативного показателя от влияния внешних и внутренних факторов 17

2.2 Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности 18

3. Построение дерева решений вариантов развития инвестиционного проекта 22

3.1 Построение дерева вероятностей 22

3.2 Расчет показателей относительного и абсолютного риска инвестиционного проекта 25

4. Индивидуальное задание 27

Заключение 35

Список используемой литературы 36

 

Введение

Основой эффективности экономики  является развитие производства, а  решающим условием стойкой жизнеспособности любого предприятия - эффективное вложения капитала.

Вложению капитала предшествует экономическое обоснование инвестиционных проектов. Для прямых инвестиций обоснование  тем более важно, поскольку эти  виды проектов, являются долгосрочными, капиталоемкими и менее гибкими.

Технико-экономическое обоснование  инвестиционных проектов обычно осуществляется в несколько этапов, важнейшими из которых являются:

• формирование концепции инвестиционного проекта;
• определение возможностей рынка;
• анализ инвестиционной привлекательности предприятия - рецидента;
• планирование этапов реализации инвестиционного проекта;
• оценка инвестиционных рисков;
• разработка структуры источников финансирования проекта;
• оценка эффективности инвестиционного проекта.

Планирование этапов реализации инвестиционного проекта является одним из наиболее сложных этапов технико-экономического обоснования. Оно заключается в определении  объемов и характера работ  в каждом из запланированных этапов, сроков их реализации и необходимых  для этого ресурсов. Жизненный  цикл инвестиций и перечень конкретных этапов реализации проекта также  определяется на этом этапе.

 

 

Исходные данные по проектам

Данные о проекте	ТОВАРЫ
	А	В
Цена единицы изделия, тыс.д.е	35	40
Полная мощность, тыс.шт.в год	40	40
Капитальные вложения, млн.д.е.
Земля и подготовка площади	12	14
Здания и сооружения	46	46
Оборудование и лицензионная технология	160	160
Затраты по подготовке производства	14	15
Оборотный капитал (на месяц)	40	45
Источники финансирования проекта, млн.д.е.
Акционерный капитал	240	250
Дивиденды, % годовых	20
Банковский кредит ,%годовых	18
Кредиты поставщиков	100	120
Производственные издержки, млн.д.е.
Суммарные издержки распределяются:
Прямые издержки на материалы на изделие, д.е.	8	10
Прямые издержки на персонал на изделие, д.е.	12	8
Накладные расходы (без амортизации) в год на весь объем	35	40
Административные издержки в год, млн.д.е.	12	12
Издержки на сбыт и распределение  в год, млн.д.е.
в первый год	12	12
в последующие годы	14	14
Амортизационные отчисления равномерно
Здания и сооружения %	4	4
Оборудование %	10	10
График реализации проекта, лет
период сооружения	1	1
общий период производства	5	5
Освоение мощности, %
2-ой год реализации проекта	75	75
последующие годы	100	100
налоги по действующему законодательству, %
освобождение от налогов в первый год реализации проекта
налог на прибыль	20
налог на имущество	2,2

 

 

1. Прогнозирование денежных потоков инвестиционного проекта

1.1 Расчет потребности  в инвестиционных ресурсах и определении источников финансирования

Прирост оборотного капитала распределяется следующим образом: в 0-ой год (на стадии строительства) он составляет 75% общей величины оборотных  средств на месяц 40·0,75=30 (таблица 1), в 1-ый год (на стадии освоения) - остальные 25% - 40·0,25=10.

Таблица 1

Общие инвестиции по проекту А, тыс. д.е.

Категория инвестиций	Расчетный период						Итого
	Строитель ство	Освоение	Полная  производственная мощность
			2й  год	3й  год	4й  год	5й  год
Земля	12						12
Здание и сооружения	46						46
Оборудование  и лицензионные технологии	160						160
Затраты на производство	14						14
Прирост оборотного капитала	30	10					40
Общие инвестиции	262	10					272

Таблица 2

Общие инвестиции по проекту В, тыс. д.е.

Категория инвестиций	Расчетный период						Итого
	Строитель ство	Освоение	Полная  производственная мощность
			2й  год	3й  год	4й  год	5й  год
Земля	14						14
Здание и сооружения	46						46
Оборудование  и лицензионные технологии	160						160
Затраты на производство	15						15
Прирост оборотного капитала	33,75	11,25					45
Общие инвестиции	268,75	11,25					280

 

 

Таблица 3

Источники финансирования по проекту А, тыс.д.е.

Категория источников	Расчетный период						Итого
	Строительство	Освоение	Полная  производственная мощность
			2й  год	3й  год	4й  год	5й  год
Собственный капитал	240						240
Заемный капитал:	100						100
Кредиты поставщиков	100						100
Банковский  кредит	-						-
Итого по всем источникам	340						340

Таблица 4

Источники финансирования по проекту В, тыс.д.е.

Категория источников	Расчетный период						Итого
	Строительство	Освоение	Полная  производственная мощность
			2й  год	3й  год	4й  год	5й  год
Собственный капитал	250						250
Заемный капитал:	120						120
Кредиты поставщиков	100						100
Банковский  кредит	-						-
Итого по всем источникам	370						370

Необходимость в банковском кредите отсутствует.

1.2 Построение прогноза  текущих издержек и отчета  о чистых доходах

Прямые издержки на материалы  рассчитываем на всю производственную мощность, тыс. шт., следовательно: 8 ^. 40 = 320 млн. д. е. Прямые издержки на персонал определим аналогично: 12 × 40 = 480 млн. д. е.

В первый год мощность осваивается  на 75 %, следовательно, в первый год  прямые издержки на материалы равны  320 × 0,75=240 млн. д. е.; прямые издержки на персонал составят 480 × 0,75=360 млн. д.е.

Управленческие и коммерческие расходы (накладные расходы) приведены  в исходных данных и являются постоянными.

 

 

 

Таблица 5.

Издержки  производства на проект А, млн. руб.

Расходы	Расчетный период
	Освоение	Полная  производственная Мощность
	75 %	100 %	100 %	100 %	100 %
Издержки  на материалы	240	320	320	320	320
Издержки  на персонал	360	480	480	480	480
Накладные расходы	47	47	47	47	47
Всего функционально-административных издержек	647	847	847	847	847
Амортизация	20,64	20,64	20,64	20,64	20,64
Общие расходы на производство и реализацию продукции	667,64	867,64	867,64	867,64	867,64

Начисленная амортизация  составит: по зданиям и сооружениям 46^. 0,04 = 1,84; по оборудованию 160 ^. 0,1 = 16; по технологиям 14 ^. 0,20 = 2,8. Итого: 1,84 + 16 + 2,8 = 20,64 млн. д. е.

Общие издержки на производство и реализацию продукции равны  сумме функционально-административных издержек и начисленной амортизации: для первого года – 240+360+35+20,64=655,64 млн.д.е.; для последующих – 320+480+35+20,64=855,64.

Таблица 6

Издержки  производства на проект В, млн. руб.

Расходы	Расчетный период
	Освоение	Полная  производственная мощность
	75 %	100 %	100 %	100 %	100 %
Издержки  на материалы	300	400	400	400	400
Издержки  на персонал	240	320	320	320	320
Накладные расходы	52	52	52	52	52
Всего функционально-административных издержек	592	772	772	772	772
Амортизация	20,84	20,84	20,84	20,84	20,84
Общие расходы на производство и реализацию продукции	612,84	792,84	792,84	792,84	792,84

Начисленная амортизация  составит: по зданиям и сооружениям 46^. 0,04 = 1,84; по оборудованию 160 ^. 0,1 = 16,0; по технологиям 15 ^. 0,20 = 3,0. Итого: 1,84 + 16,0 +3,0 = 20,84 млн. д. е.