Прямые иностранные инвестиции: концепции, особенности, методы регулирования

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Прямые иностранные инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

Тема данной курсовой работы – «Прямые иностранные инвестиции: концепции, особенности, методы регулирования». Актуальность данной темы обусловлена тем, что в настоящее время иностранные инвестиции оказывают существенное влияние на развитие экономики стран

Цель курсовой работы – изучить теоретические основы прямых иностранных инвестиций.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• - раскрыть сущность  прямых иностранных инвестиций
• - изучить концепции, особенности и формы прямых иностранных инвестиций
• - рассмотреть методы регулирования прямых иностранных инвестиций
• - произвести оценку эффективности инвестиционного проекта на конкретном примере.

Для написания данной работы использовались труды следующих  авторов: Деевой А. И., Игониной Л.Л. и других авторов

 

 

тЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

 

1. сУЩНОСТЬ, ОСОБЕННОСТИ И КОНЦЕПЦИИ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

 

Иностранные инвестиции обычно подразделяют на прямые, портфельные  и прочие.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в общем смысле - иностранные  инвестиции, достаточно крупные для  того, чтобы позволить инвестору  установить эффективный контроль за управлением предприятием и создать  у него долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия.

В качестве наиболее распространенного  определения прямых иностранных  инвестиций в современной литературе используется формулировка Всемирной  торговой организации (ВТО): ПИИ - такой  вид инвестиций, при котором инвестор-резидент одной страны (страны-хозяина), размещает  свои активы в другой стране (стране-реципиенте), при условии получения (сохранения) контроля за этими активами.

Осуществление прямого инвестирования может проходить в виде следующих  операций:

- приобретение компанией  из страны-хозяина доли в компании  в стране-реципиенте;

- передача капитала (акций)  от материнской компании в  стране-хозяине в дочерние компании  в стране-реципиенте;

- реинвестирование прибыли  дочерних компаний

- предоставление долгосрочных  и краткосрочных займов материнской  компанией своей дочерней компании  в стране-реципиенте.

Действующее российское законодательство устанавливает специальные критерии отнесения иностранных инвестиций к прямым.

Прямыми иностранными инвестициями считаются:

- приобретение иностранным  инвестором не менее 10 процентов  акций (долей) в уставном (складочном) капитале российской коммерческой  организации;

- вложение капитала в  основные фонды филиала иностранного  юридического лица, создаваемого  на территории Российской Федерации;

- осуществление на территории  Российской Федерации иностранным  инвестором как арендодателем  финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической  деятельности Содружества Независимых  Государств (ТН ВЭД СНГ), таможенной  стоимостью не менее 1 млн. рублей.

Согласно методологии, используемой Федеральной службой государственной  статистики (Росстат), прямые иностранные  инвестиции - это инвестиции, сделанные  иностранными инвесторами, а также  зарубежными филиалами российских юридических лиц, полностью владеющими организацией или контролирующими  не менее 10% акций или уставного (складочного) капитала организации - объекта предпринимательской  деятельности на территории России. Капитал  может вкладываться в виде денежных средств, паев, акций и других ценных бумаг; кредитов; технологий, машин, оборудования; лицензий, любого другого имущества, интеллектуальных ценностей и пр.

Таким образом, основной чертой прямых иностранных инвестиций является то, что они осуществляются с целью  приобретения устойчивого влияния  на предприятие. Это отличает прямые иностранные инвестиции от портфельных (покупка акций, паев, составляющих менее 10% в уставном (складочном) капитале организации, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг) и прочих (торговые кредиты  и т.п.). То есть если прямые инвестиции обеспечивают контроль над производством, то портфельные - только получение дохода (например, дивидендов).

Возможно, гораздо более  важным различием между этими  видами инвестиций является механизм инвестирования в том и другом случае. Как правило, прямые инвестиции осуществляются в конкретное производство (новое или уже функционирующее), ориентируясь на конкретную рыночную стратегию и технологию производства и управления. В то же время портфельные инвестиции, независимо от их величины, представляют собой денежный капитал, который вкладывается в определенный сектор экономики или определенную компанию данной страны, ориентируясь на достигнутые финансовые результаты или на те, которые могут быть достигнуты.

Стандартный пакет активов  прямых иностранных инвестиций включает следующие элементы:

1.Капитал, то есть поток  финансовых средств, как правило,  для долгосрочных проектов;

2 Технологию;

3. Доступ к рынкам, особенно экспортным, для товаров принимающих стран;

4. Квалифицированные кадры и новые методы управления и организации производства;

5.Экологические активы: прямые иностранные инвестиции способствуют разработке экологически чистых технологий и современных систем рационального использования окружающей среды.

Одной из популярных форм привлечения  иностранных инвестиций является создание предприятий с такими инвестициями. Эти предприятия существуют в  форме совместных с отечественными учредителями, но могут полностью  принадлежать иностранным собственникам. На базе совместного предприятия  производятся товары на основе объединенной собственности при совместном управлении производством.

Целью создания совместного  предприятия является осуществление  проектов, реализация которых возможна при объединении усилий партнеров  с разделением ответственности  и доходов (при этом объединяются имущество, денежные средства, технологии, ноу-хау, опыт управления всех партнеров для производства конкретной продукции), а также освоение рынка в новых регионах.

При создании совместного  предприятия учитываются интересы зарубежных (получение доступа к  минеральным и сырьевым ресурсам, проникновение на потенциально емкий  рынок, использование сравнительно квалифицированной рабочей силы при относительно низких затратах, внедрение результатов научных  исследований и технических разработок для создания новых видов товаров) и национальных инвесторов (получение  доступа к зарубежной передовой  технологии, пополнение внутренних источников накопления, использование иностранного опыта управления для повышения  эффективности производства, уменьшение неоправданного импорта и сокращение расходов в свободно конвертируемой валюте, расширение экспорта готовой  промышленной продукции).

Совместное предприятие  как форма привлечения иностранных  инвестиций имеют свои преимущества и недостатки. Среди преимуществ  можно выделить следующие:

- контроль более высоких  технических стандартов партнера  обеспечивает быстрое проникновение  с новым продуктом на многие  мировые рынки;

- возможность для партнера  из страны организации совместного  предприятия преодолеть импортные  барьеры и избежать высоких  таможенных сборов;

- ограничение риска - при неудаче ущерб несут все участники пропорционально своему вкладу;

- совместное предприятие  часто являются единственной  формой доступа в конкретную  страну;

- взаимовыгодное объединение  мощностей, знаний, финансовых ресурсов, возможностей маркетинга, транспортировки  продукции, менеджмента, секретов  управления.

К недостаткам можно отнести:

- финансовые потери и  потеря репутации при банкротстве;

- трудности взаимодействия  партнеров с различной системой  знаний, традиций, с разным менталитетом;

- большие накладные расходы,  связанные с арендой помещений  и заработной платой, за рубежом.

Экспорт капитала, в особенности  в форме ПИИ, является главным  фактором, способствующим превращению  национальных производств в международные  и созданию так называемой международной  продукции.

Прямые иностранные инвестиции можно разделить на две группы:

1. Трансконтинентальные  капитальные вложения, которые обусловлены  возможными лучшими условиями  рынка, т.е. если существует  возможность поставлять товары  с нового производственного комплекса  непосредственно на рынок данной  страны (континента). Издержки играют  здесь небольшую роль, главное  - нахождение на рынке. Разница  в издержках производство по  сравнению с материнской компанией  является меньшим фактором влияния  но размещение: производства на  данном континенте. Издержки производства  являются решающим фактором для  определения страны данного континента, в которой необходимо создать  новые производственные мощности;

2. Транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней  стране, с целью минимизации издержек  по сравнению с материнской  компанией. Повышение конкурентоспособности  государства в реальном секторе  экономики предполагает генерацию  капитала за счет средств национальных  инвесторов (акционирование, банковский  капитал, капитал частных инвесторов  и др.), за счет средств международных  доноров капитала (Европейский банк  реконструкции и развития (ЕБРР), Международный валютный фонд (МВФ)  и др.) и за счет прямых иностранных  инвестиций от ТНК.

Необходимо выделить особенности  прямых иностранных инвестиций. Они  заключаются в следующем: ПИИ необязательно означают перемещение капитала, поскольку могут осуществляться вложением средств, заимствованных на финансовых рынках принимающей страны, или реинвестированием прибыли, или в результате перемещения ресурсов (технологий, управленческих и предпринимательских навыков и т.д.).

Прямые иностранные инвестиции характеризуются большей степенью риска и большим объемом, нежели портфельные инвестиции.

Прямые иностранные инвестиции имеют длительный срок капиталовложений.

Прямые иностранные инвестиции более предпочтительны для стран - импортеров иностранного капитала.

При ПИИ инвесторы, как  правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка.

Правительства государств могут  стимулировать привлечение прямых иностранных инвестиций по разным причинам, в зависимости от их цели, например, увеличение занятости и социальная стабильность (Франция, Великобритания), реструктуризация промышленности и  освоение природных ресурсов (Бразилия, Чили, Венесуэла), развитие экспорта и  заимствование профессиональных навыков (Китай), развитие сельского хозяйства  и добывающих секторов (Аргентина, Австралия), давление международных "доноров", таких как МВФ (Индия, Филиппины), потребность в немедленном вливании капитала (Мексика, Таиланд, Индонезия) - часто правительственные решения о стимулировании ПИИ являются следствием комбинации указанных и иных причин и факторов.

Специфическая особенность  прямых иностранных инвестиций (по сравнению с портфельными) состоит  в том, что они дают инвестору  право контроля вложений, делая их более надежными. На внешних рынках международные фирмы действуют  в условиях несовершенной конкуренции (или несовершенного рынка), и ПИИ - это стратегический ответ фирмы  на существование несовершенства рынка  и одновременно инструмент для преодоления  этого несовершенства.

Действуя в условиях несовершенных  рынков, фирма должна обладать преимуществами по сравнению с местными фирмами  в принимающей стране. Путем организации  зарубежной деятельности в форме  ПИИ инвестирующая фирма стремится  к удержанию и расширению своих  преимуществ, поскольку именно контроль, присущий ПИИ, дает возможность наиболее эффективно использовать эти преимущества и не "делиться" ими с местными фирмами.

Контроль, осуществляемый иностранным  инвестором, это не только желание  осторожного, благоразумного использования  активов, а стратегический шаг с  целью устранения конкуренции между  инвестирующим предприятием и предприятиями  в принимающей стране. Говоря другими  словами, контроль необходим для  того, чтобы полностью извлекать  экономическую ренту из определенных умений, навыков и возможностей, т.е. преимуществ, которыми владеет  инвестирующее предприятие.

Эклектическая парадигма, объясняющая  виды и модели деятельности компаний в сфере ПИИ, была сформулирована в 1981 г. экономистом Редингского университета Дж. Даннингом. Согласно этой парадигме, склонность стран привлекать или не привлекать ПИИ, а также объем иностранных активов, имеющийся в наличии и контролируемый мультинациональными фирмами в любой момент времени, определяется тремя объективными типами OLI-преимуществ: