Прямые иностранные инвестиции: концепции, особенности, методы регулирования

Расчет потребности  в оборотном капитале по годам  производства:

4-й год: (5000х1170)х 0,1=585 тыс. руб.

5-й год: (6000х1170)х 0,1=702 тыс. руб.

Прирост оборотных средств  в каждом следующем производственном году определяется как разница между  потребностями в оборотном капитале текущего года и предыдущего:

5-й год: 702-585=117 тыс. руб. (потребность предыдущего года).

6-й год: 702-702=0

 

2. Определение  доли кредита по годам осуществления  проекта в стоимостном выражении.

2739х0,3=822 тыс. руб. – сумма кредита в соответствии с исходными данными. Вся сумма используется в 1 и 2 год

1-й год: 2739х0,25 = 685 тыс. руб.;

2-й год: 2739х0,05 = 137 тыс. руб.;

 

3. Расчет  источников финансирования проекта. 

Таблица 3

Источники финансирования проекта 

Наименование источника	Годы проекта								Итого
	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Прибыль предприятия		174	1041	585	117				1917
Кредит банка	640	182							822
Итого, тыс. руб.	640	356	1041	585	117				2739

 

Поскольку потребность в  источниках финансирования 1-ого года составляет 640 тыс. руб., а по исходным данным сумма кредита предусмотрена в 685 тыс. руб., ввиду этого несоответствия вносим следующие изменения: в 1 году – 640 тыс. руб. кредитных средств, в 2году - остальные 182 тыс. руб.

 

Расчет возврата кредита  по годам реализации проекта, (табл. 4)

Таблица 4

Возврат кредита по годам  реализации проекта

Наименование источника	Годы проекта								Итого
	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Сумма основного долга				274	274	274			822
Сумма % к оплате				338	82	41			461
Итого				612	356	315			1283

 

Принимаем способ погашения  задолженности банку – равными  частями по основному долгу.

Расчет суммы  возврата основного долга:

822:3=274 тыс. руб.

Расчет процентов  к уплате:

4-й год: 640х0,15х3г =288 тыс. руб.

182х0,15х2=55 тыс. руб.

5-й год: (822-274)х0,15= 82 тыс. руб.

6-й год: 274х0,15=41 тыс. руб.

 

4. План денежных  потоков в разрезе 3-х видов  деятельности

 

Таблица 5

План денежных потоков  в разрезе 3-х видов деятельности

Показатели	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6	7	8
1	2	3	4	5	6	7	8	9
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Проектно-изыскательские работы	-53
Приобретение лицензии	-53
Покупка оборудования	-534	-356	-890
Подготовка производства			-151
Прирост оборотных средств				-585	-117
Итого, тыс. руб.	-640	-356	-1041	-585	-117
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Прибыль		174	1041	585	117
Кредит банка	640	182
Возврат основного долга				-274	-274	-274
Итого, тыс. руб.	640	356	1041	311	-157	-274
ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Выручка				5850	7020	7020	7020	7020
Себестоимость продаж всего:				-2450	-2850	-2850	-2850	-2850
а) постоянные затраты в  год				-450	-450	-450	-450	-450
б) переменные расходы в  год				-2000	-2400	-2400	-2400	-2400
Прибыль от продаж				3400	4170	4170	4170	4170
Процент по кредиту				-338	-82	-41
Прибыль до налогообложения				3062	4088	4129	4170	4170
Налог на прибыль				-612	-818	-826	-834	-834
Чистая прибыль				2450	3270	3303	3336	3336
Амортизация на вновь введенное оборудования				255	255	255	255	255
Чистый денежный поток				2705	3525	3558	3591	3591
Сальдо денежной наличности	0	0	0	2431	3251	3284	3591	3591
Поток реальных денег	-640	-356	-1041	2120	3408	3558	3591	3591
Коэффициент дисконтирования по ставке 18%	0,847	0,718	0,609	0,516	0,437	0,370	0,314	0,266
Дисконтированный поток реальных денег	-542	-256	-634	1094	1489	1316	1128	955
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом	-542	-798	-1432	-338	1151	2467	3595	4550
Коэффициент дисконтирования по ставке 30%	0,769	0,592	0,455	0,350	0,269	0,270	0,159	0,123
Дисконтированный поток реальных денег	-492	-211	-474	742	917	737	571	442
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом	-492	-703	-1177	-435	482	1219	1790	2232
Коэффициент дисконтирования по ставке 50%	0,667	0,444	0,296	0,197	0,131	0,087	0,058	0,039
Дисконтированный поток реальных денег	-427	-158	-308	420	450	313	212	140
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом	-427	-585	-893	-473	-23	290	502	642
Коэффициент дисконтирования по ставке 80%	0,526	0,277	0,146	0,077	0,040	0,021	0,011	0,006
Дисконтированный поток реальных денег	-337	-99	-152	163	136	75	40	21
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом	-337	-436	-588	-425	-289	-214	-174	-153

 

Расчет выручки  от продаж:

4-й год: 5000х1170=5850 тыс. руб.

5-8-й год: 6000х1170=7020 тыс. руб.

Расчет годовой  суммы переменных затрат:

4-й год: 5000х400=2000 тыс. руб.

5-8-й год: 6000х400=2400 тыс. руб.

Расчет годовой  суммы амортизации.

Способ начисления линейный. Срок полезного использования – 8 лет.

Расчет первоначальной стоимости амортизационных объектов:

53+53+1780+151=2037 тыс. руб.

2037:8=255 тыс. руб.

5. Определение сальдо денежной наличности.

Сальдо денежной наличности по шагам планирования проекта определяется суммированием итогов по всем видам  деятельности: инвестиционной, финансовой, производственной. (см. табл. 5). 

 

6. Оценка  финансовой состоятельности проекта  .

Финансовая состоятельность  проекта определяется по сальдо денежной наличности. Заданный проект финансово  состоятельный по всем шагам планирования, так как сальдо денежной наличности по шагам больше или равно 0.

 

7. Определение  точки безубыточности.

Точка безубыточности - объём  продаж, при котором финансовые результаты = 0

 

 

8. Графическое  определение точки безубыточности

 

Рис. 1 Точка безубыточности

 

 

 

 

9. Определить  приемлемость проекта по критерию  NPV

Согласно таблице 5 расчетное значение NPV=4458 тыс руб

 

10. Рассчитаем  внутреннюю норму доходности  двумя методами: аналитическим и  графическим

Принимаем в качестве и .

 и  

Графическое определение  IRR

 

Рис. 2 Внутренняя норма доходности

 

 

 

 

 

11.Вычислить индекс  рентабельности и период окупаемости  на основе дисконтированных денежных  потоков.

 

 

12. Построить  финансовую состоятельность проекта

 

Построение финансового  профиля проекта - графическое отображение  дисконтированных потоков реальных денег нарастающим итогом по выбранной  для оценки проекта ставки дисконтирования.

 

Рис. 3 Финансовый профиль  проекта

 

 

13. Сделать  выводы на основе полученных  результатов о целесообразности  инвестиционного проекта

 

В целом по всем показателям  данный инвестиционный проект показал  состоятельность, поэтому он может  рассматриваться как выгодный и  прибыльный:

1) По результатам расчёта сальдо денежной наличности проект можно считать финансово состоятельным (сальдо денежной наличности по интервалам планирования не отрицательно).

2) Проект является прибыльным, поскольку значение показателя NPV положительно (4550 тыс. руб.).

3) IRR = 82,3 %. При ставки дисконтирования 18 % проект можно считать приемлемым и не рискованным.

4) Поскольку PI > 1, проект считается прибыльным, т. е. на каждую тысячу инвестируемых средств размер дисконтированного дохода составит 4,18 тыс. руб., из которых 3,18 - финансовый результат на 1 тыс. руб. инвестиционных затрат. Проект окупится за 1,23 года.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Прямые иностранные инвестиции обладают рядом преимуществ перед  национальными источниками капитала и средствами международных фондов:

- сочетают в себе капитал  с одновременным переносом практических  навыков и управленческого мастерства  и со взаимовыгодным обменом  ноу-хау (включай выход на международный  рынок), а приток капитала и  ноу-хау в свою очередь благотворно  воздействует на реальную экономику,  стабилизирует занятость, повышает  уровень доходов населения и  расширяет налоговую базу;

- активизируют конкуренцию  и могут способствовать развитию  среднего и малого бизнеса; 

- способствуют общей социально-экономической  стабильности и снижению уровня  экономической преступности, стимулируя  производственные инвестиции в  материальную базу (станки, оборудование, производственные технологии) в  противовес спекулятивным и нестабильным  портфельным инвестициям, которые  могут внезапно быть выведены  с крайне негативными последствиями  для экономики в целом; 

- могут ускорять при  правильной организации, стимулировании  и размещении восстановление  профилирующих отраслей экономики  и регионов;

- в области ПИИ наблюдается  мультипликативный эффект, позитивно  отражающемся не только на  производстве, но и на других  секторах экономики;

Таким образом, прямые иностранные  инвестиции являются наиболее эффективной  формой зарубежных инвестиций в экономике  государства.

В целом по всем показателям  данный инвестиционный проект показал  состоятельность, поэтому он может  рассматриваться как выгодный и  прибыльный.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гитман Дж., Джонк М. Основы инвестиции. М.: Дело, 2008

2. Деева А.И. Инвестиции: Учебное пособие для вузов. 2-е изд. / А. И. Деева - М.: Экзамен, 2009;

3. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / под ред. Дэн,  проф. В.А. Слепова. М.: Юристъ, 2008. – 478с.

4. Инвестиции :учеб./С.В. Валдайцев, П.П. Воробьёв [и др.]:под ред. В.В. Ковалёва, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009.- 440.

5. Международный менеджмент / под ред. С. Э. Пивоварова, Л. С. Тарасевича, А. И. Майзеля. СПб.: Питер, 2009.

6. Орлова Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. М.: ИКФ Омега – Л,2008.-192с

7. Подшиваленко Г.П. Инвестиционная деятельность: учебное пособие для вузов. – М.: КНОРУС, 2009. – 432 с

8. Российский статистический  ежегодник.2010: Стат.сб./Росстатт – Р76 М.,2010 – 813с.