Основные направления развития денежно-кредитной политики в РФ

Операции ЦБ на открытом рынке оказывают прямое влияние на объем свободных ресурсом, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение объема кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее.

Такое воздействие осуществляется посредством изменения ЦБ цены покупки у коммерческих банков или продажи ценных бумаг. При жесткой рестрикционной политике, результатом которой должен стать отток кредитных ресурсов со ссудного рынка, ЦБ уменьшает цену продажи или увеличивает цену покупки, тем самым, увеличивая или уменьшая ее отклонение от рыночного курса.

непредсказуемость результатов денежно-кредитной политики в связи с тем, что открытый рынок - это финансовый рынок. Рост продаж на открытом рынке приводит к увеличению предложения финансовых активов, следовательно, к росту процентных ставок. В свою очередь, рост процентных ставок отразится на увеличении мультипликатора, что отчасти погасит эффект снижения денежной базы. И наоборот, операции покупки на открытом рынке могут привести к увеличению спроса на финансовые активы, снижению процентных ставок и мультипликатора.

Оптимальная комбинация инструментов денежно-кредитной политики зависит от стадии развития и структуры финансовых рынков, роли ЦБ в экономике страны.

Кроме рассмотренных выше традиционных денежно-кредитных инструментов, в рамках денежно-кредитной политики может использоваться и установление ориентиров роста денежной массы, а также валютное регулирование.

Управление наличной денежной массой представляет собой регулирование обращения наличных денег, эмиссию, организацию их обращения и изъятия из обращения, осуществляемые ЦБ

Валютное регулирование в качестве инструмента денежно-кредитной политики стало применяться ЦБ с 30-х годов ХХ века. Под валютным регулированием понимается управление валютными потоками и внешними платежами, формирование валютного курса национальной денежной единицы. На валютный курс оказывает влияние множество факторов: состояние платежного баланса, экспорт и импорта, доля внешней торговли в валовом внутреннем продукте, дефицит бюджета, экономическая и политическая ситуация и т. д.

Эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что ЦБ вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Валютная интервенция проводится для того, чтобы максимально приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности.

 

2. Анализ уровня инфляции в РФ в (2011-2012) годах

2.1. Динамика потребительских цен в РФ

 

 

С начала 2012 года инфляция на потребительском рынке повысилась до 6,6%, против 6,1% годом ранее.

На рис.1. приведена инфляция в (2011 – 2012) годах в РФ

(прирост цен, в % к соответствующему  месяцу предыдущего года).

 

 

 

 

 

 

 

                 Рис.1. Инфляция в (2011-2012) годах в  РФ

В первом полугодии инфляция снижалась - прирост потребительских цен за годовой период с 6,1% в декабре 2011 года снизился до 3,6% в апреле-мае 2012 года, вследствие высокого предложения и сохраняющейся низкой динамики цен на продовольственные товары, а также - переноса повышения регулируемых тарифов на федеральном уровне и на местах (на услуги ЖКХ и городского пассажирского транспорта) с начала года на второе полугодие. 

С июня инфляция стала усиливаться по причине скачка цен на плодоовощную продукцию нового урожая, за счет чего годовая инфляция цен повысилась до 4,3%. В последующие месяцы присоединился рост цен на продукты вслед за ростом мировых цен на зерно и другие продовольственные товары из-за засухи в ряде стран. В сентябре годовая инфляция достигла 6,6 процентов [12,с.89].

Так же, в отличие от традиционной динамики, в июле и сентябре темпы инфляции были более высокими из-за переноса повышения регулируемых тарифов и цен на услуги организаций инфраструктурного сектора (электроэнергии и газа и синхронизированных с этим - коммунальных и других административных тарифов).

На рис.2. приведена инфляция, рост цен на продовольственные товары и регулируемых тарифов.

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2. Инфляция, рост цен на продовольственные товары и регулируемых тарифов

В IV квартале инфляция несколько замедлилась, на что в определенной мере повлияли рост продовольственного импорта, стабилизация с сентября мировых цен на зерно, и на другие продукты на фоне возобновления укрепления курса рубля, ослабившие инфляционные ожидания в части роста цен на продовольственные товары.

В 2012 году, несмотря на высокий спрос вследствие перенасыщенности рынка, замедлился рост цен на непродовольственные товары на услуги - за счет более умеренного роста цен и тарифов на товары (услуги) инфраструктурных отраслей при росте спроса. Вследствие этого монетарная составляющая инфляции снизилась до 4,2 процентного пункта против 4,9 процентного пункта в 2011 году [13,с.62].

Немонетарная инфляция в 2012 году повысилась на 1,2 процентного пункта, при этом вклад роста цен на продукты (социально значимые и плодоовощной) составил      1,3 процентного пункта (-0,3 процентного пункта – год назад).

В целом вклад роста цен на продовольственные товары на 7,5% в инфляцию 2012 года составил 2,8 процентного пункта против 1,5 процентного пункта год назад при росте цен на 3,9 процента.

На рис.3. приведен вклад в инфляцию основных групп товаров и услуг в течение года, в п.п.

 

 

 

 

 

 

 

 

     Рис.3. Вклад в инфляцию основных групп товаров и услуг

В остальных секторах потребительского рынка в 2012 году рост цен был более умеренным: рост цен на непродовольственные товары замедлился до 5,2% против 6,7% в 2011 году, цены и тарифы на услуги  выросли на 7,3%, что уменьшило их компоненты   в инфляции.

 

 

 

 

 

 

 

Рис.4. Динамика цен на продовольственные товары и на зерно на внутреннем рынке

 

На рис.4. приведена динамика цен на продовольственные товары и на зерно на внутреннем рынке (прирост цен, в % к соответствующему месяцу предыдущего года).

Рост цен на продовольственные товары почти вдвое превысил прошлогодний (3,9%), из-за снижения урожая 2012 года и роста мировых цен на зерно.

При этом на продовольственные товары без плодоовощной продукции за 2012 год цены выросли на 7,1% (год назад – на 7,4 процента).

На рис.5. приведен рост  цен на основные продовольственные товары в 2012 году прирост (снижение) цен, в %, декабрь к декабрю предыдущего года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.5. Рост  цен на основные продовольственные товары в 2012 году прирост (снижение) цен

При этом на социально значимые продукты (хлеб, молоко и молочная продукция, сахар, растительное и сливочное масло, сыр, мясо и птица, яйца, макаронные изделия, крупы), цены за год в среднем по группе выросли на 6,2% против 5,0% год назад из-за роста цен на зерновое сырье и продуктов из них.

На хлеб и хлебобулочные изделия за год цены выросли на 12,0% (в 2011 году – прирост на 8,9%). Основной рост цен пришелся на второе полугодие - с июля  по декабрь хлеб подорожал на 10,4%, вследствие подорожания пшеницы и муки (цены промышленных производителей на муку пшеничную за год выросли на 56,6%). Также макаронные изделия за год подорожали на 7,6% против 3,4% в 2011 году.

Крупы и бобовые с начала года подешевели на 7,0% (год назад – снижение на 8,0%). Начавшееся в июне 2011 года снижение цен продолжилось в первом полугодии 2012 года (с января по июнь цены снизились на 11,0%), однако с августа рост цен возобновился, и за август-декабрь цены выросли на 4,5 процента.

Сахар за 2012 год подорожал на 6,0% (год назад цены снизились на 25,5%). При избыточных запасах сахара при росте урожая сахарной свеклы в 2011 году в 2-2,1 раза в январе-августе цены выросли на 16,1%, из-за неопределенной ситуации на мировых рынках в отношении цен сахара-сырца. В сентябре-ноябре цены упали на 9,7%, вследствие удешевления сахарной свеклы на 2,4% при росте производства свекловичного сахара на 7,4%. Однако в декабре рост цен возобновился на фоне некоторого сокращения запасов в торговле и одновременного роста цен производителей сахара. 

В 2012 году мясо птицы подорожало на 14,1% (0,1% - год назад). Мясо птицы подорожало во многих странах - в середине года отмечен рост стоимости импортных куриных окорочков, служащих ориентирами для отечественных производителей. Вследствие этого при значительных приростах производства и стабильных поставках импорта, в середине года произошел скачок цен на мясо птицы - за июнь-октябрь рост на 12,7%. В связи с насыщением рынка с ноября рост цен замедлился, в декабре цены не изменились.

Рост цен на мясо животных в среднем значительно ниже прошлогоднего – 5,6% против 13,8%, что обусловлено ростом предложения, в основном за счет  подешевевшего импорта, особенно после вступления России в ВТО, на фоне стабилизации/укрепления обменного курса с этого же периода.

Говядина (кроме бескостного мяса) подорожала с начала года на 5,8% против 21,7% год назад. Рост цен на свинину (кроме бескостного мяса) был еще более умеренным - с начала года прирост цен на 4,6% (в 2011 году – прирост на 7,9%), при сохраняющемся разрыве внутренних цен на свиней почти вдвое от цен импорта  (после снижения пошлин на импорт свинины в рамках квоты до 0% с 15% и сверхквотной ставки до 65% с 75% с момента вступления России в ВТО импорт вырос на 29,5 процента).

На масло подсолнечное цены с начала года выросли на 3,4% (в 2011 году – прирост цен на 4,6%). С января по июнь цены продолжали падать (-6,2%), при снижении мировых цен на масла и высоком предложении подсолнечника урожая 2011 года. Однако с сентября по декабрь, вследствие удорожания сырья урожая 2012 года почти в 1,8 раза (цена сельхозпроизводителей на подсолнечник с 8,7 тыс. руб./т в начале года выросла до 15,3 тыс. руб./т в декабре), цены на масло подсолнечное повысились на 10,3 процента. В конце года рост внутренних цен замедлился на фоне  удешевления растительного масла на мировых рынках.

На молоко и молочную продукцию с начала года прирост цен небольшой – 4,4% (год назад – 6,3%). С сентября начался сезонный рост цен, однако темпы сохранялись весьма умеренные - за сентябрь-декабрь цены выросли на 3,6%, что обусловлено значительным ростом подешевевшего импортного сухого молока. За январь - ноябрь импортное сухое молоко подешевело на 13,3% относительно января-ноября 2011 года. 

Алкогольные напитки с начала года подорожали на 12,1% против 8,4% год назад, вследствие повышения минимальных цен с 1 июля 2012 года и акцизов с 1 января и 1 июля 2012 года (что внесло в инфляцию – 0,6 процентного пункта).

Плодоовощная продукция после снижения цен на 24,7% год назад вследствие избыточного предложения продукции урожая 2011 года за 2012 год подорожала на 11,0% из-за засухи и снижения урожая в России и в странах поставщиках.

Умеренный рост цен в начале года по мере исчерпания дешевой продукции урожая 2011 года сменился резким ростом цен в мае-июле из-за засухи в южных регионах – поставщиках ранней продукции. С запозданием началось сезонное снижение цен, при этом дефляция за август-ноябрь на 18,7%, что слабее обычной (за последние    8 лет дефляция составляла в среднем 21-25%). В декабре цены вновь выросли повышенными темпами (2,4%) против обычных. Рост цен высокий в связи со  снижением урожая 2012 года, ростом издержек из-за резкого похолодания.  

Овощи с начала года подорожали на 19,8% (год назад цены снизились на 42,7%). Цены на картофель в 2012 году выросли на 10,9% против снижения в 2011 году на 52,2%, за счет снижения урожая в 2012 году на 10,2 процента.

Фрукты и цитрусовые за год подорожали на 7,7%, тогда как год назад цены на них снизились на 3,4 процента.

На остальные продукты (с исключением плодоовощной продукции и социально значимых продуктов) рост цен ниже, чем год назад – 7,7% (год назад – 9,0%), при этом с июля рост цен усилился - за июль-декабрь цены выросли на 4,3% (год назад – на           3,8 процента).

На непродовольственные товары цены за год выросли на 5,2% (год назад – на 6,7 процента).

Бензин за год подорожал на 6,8% (год назад – на 14,9%), практически, так, же как и на мировых рынках (6,8%), что, однако превысило рост равнодоходных цен (6,2 процентра). 

На непродовольственные товары с исключением бензина в 2012 году рост цен замедлился до 5,0% против 6,0%  вследствие высокой насыщенности рынков, наличия больших товарных запасов, а также – при замедлении роста спроса на отдельные товары. Так, продажи легковых автомобилей с мая по декабрь 2012 года упали на 6,8% в связи с прекращением действия программы льготного кредитования с 31 декабря 2011, и как следствие - прирост цен на легковые автомобили замедлился до 3,8% в 2012 году против 4,7% в 2011 году.

На рис.6. приведен рост цен на основные непродовольственные товары. прирост цен, в %, декабрь к декабрю предыдущего года 

 

 

 

 

 

 

     Рис.6. Рост цен на основные непродовольственные товары

Прирост цен на большинство импортозависимых товаров в 2012 году ниже, чем год назад на фоне роста запасов. Замедлился рост цен на одежду и белье, трикотажные изделия, обувь, моющие и чистящие средства.

В тоже время из-за ослабления обменного курса в первом полугодии и  удорожания сырья усилился рост цен на парфюмерно-косметические товары, ковры и ковровые изделия.

Значительно выросли цены на табачные изделия – прирост с начала 2012 года на 22,6% (21,1% год назад) в связи с увеличением акциза в январе и июле [12,с.12].