Коллективные валюты и особенности их функционирования на мировом рынке

Скандинавский валютный союз (1875- 1917 гг.) образовался в результате заключения соглашения между Данией, Норвегией и Швецией о выпуске одинаковых монет. Центральные банки вскоре начали принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком..³⁴

Первая мировая война расстроила экономическую и финансовую системы скандинавских стран.³⁵

Бельгийско- люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков.³⁶

В декабре 1978г. в Брюсселе было достигнуто согласие по поводу создания Европейской валютной системы. К этому пришли руководители 8 из 9 стран, входивших на тот момент в ЕС ( кроме Великобритании). Данное соглашение о создании Европейской валютной системы (ЕВС) – зоны скоординированного плавания курсов национальных денежных единиц вступило в силу 13 марта 1979 г. [1.343]

В рамках Европейской  валютной системы была создана европейская  валютная единица – ЭКЮ.

Основными характеристиками ЕВС были:

- паритеты валют всех  стран-участниц зафиксированы по  отношению к ЭКЮ, на основании  чего рассчитываются все остальные двусторонние паритеты;

-страны приняли на  себя обязательства поддерживать  колебания валютных курсов в  пределах ±2,25% зафиксированных паритетов;³⁷

- в случае если рыночные  валютные курсы удаляются от  паритета более чем на 75% максимально допустимого значения, должен автоматически включаться механизм валютных интервенций, призванных вернуть валютные курсы в оговоренные границы. Причем валютные интервенции должны были одновременно проводить как страны, валюты которых укрепляются, так и страны, валюты которых подвергались обесценению;

- для обеспечения стран-участниц  необходимыми финансовыми ресурсами  был образован Европейский фонд  валютного сотрудничества. Он создавался  за счет взносов членов согласно  установочным квотам и состоял  на 20% из золота, оцененного по рыночной стоимости, и на 80% из долларов США. Фонд имел возможность предоставлять временную финансовую поддержку странам – членам для финансирования дефицита платежного баланса для расчетов по валютным интервенциям. [1.344]

Процесс европейской  валютной интеграции не был гладким. С самого начала валюты данной зоны разделились на две группы. Первую группу составляли наиболее сильные  валюты – голландский гульден, французский, бельгийский и люксембургский франки, датская крона, а также являвшаяся в этой группе лидером немецкая марка. Ко второй группе можно было отнести четь более слабые валюты, а именно валюты Великобритании, Испании, Португалии, Италии и Ирландии.[1.344]

В 1987-1992 гг. курсы европейских  валют удавалось поддерживать в узких рамках, установленных договором. Однако в странах проводилась различная политика в отношении инфляции. Например, во Франции и Италии наблюдались более высокие темпы инфляции, чем в Западной Германии. Поэтому центральным банкам приходилось проводить массированные интервенции³⁸  и периодические изменения паритетов. В частности, курсы таких валют, как немецкая марка и голландский гульден, постоянно росли, а курсы французского франка и итальянской лиры падали.[1.345]

в сентябре 1992 г. страны, не внеся никаких кардинальных изменений, попытались поддерживать непропорциональные валютные курсы, в Европейской валютной системе разразился жесточайший кризис. [1.345]

Это вызвало продолжительное  замедление экономического роста в  Великобритании, Франции, Италии, Испании и большинстве остальных стран – членов ЕС. [1.345]

Однако Европейской  валютной системе удалось достичь  и значительных положительных результатов, прежде всего в области снижения инфляции и валютных рисков на европейском  континенте.[1.346]

II.2 Анализ результатов введения евро.

В июне 1988 г. был образован  комитет под руководством Жака Делора, бывшего тогда председателем Комиссии европейских сообществ. В апреле 1989 г. комитет Делора представил доклад Совету ЭКОФИНа, в котором были предложены три этапа для перехода к экономическому и валютному союзу стран ЕС.[1.346]

Первый этап с 1 июля 1990 по 31 декабря 1993 гг.- завершение формирования единого европейского рынка и  разработка критериев валютной конвергенции. [2.191] Ликвидация всех ограничении на перелив капиталов между странами – участницами. В декабре 1991 г. было согласовано, а в феврале 1992 г. в Маастрихте подписано новое соглашение.[1.346] Каждая страна, присоединяющаяся к ЭВС должна соблюдать следующие условия:

• инфляция не должна превышать более чем на 1,5% средний уровень инфляции в других странах, входящих в ЭВС;
• уровень процентных ставок не должен более, чем на 2% превосходить средний уровень процентных ставок трех стран с минимальной инфляцией;
• дефицит государственного бюджета не может быть больше, чем 3% ВВП;
• допустимый государственный долг ограничивается в 60% ВВП;
• в течение двух лет национальная валюта страны не должна девальвироваться³⁹, а ее обменный курс должен удовлетворять допустимым пределам валютных колебаний.[2.191]

Второй  этап начался с 1 января 1994 и закончился 31 декабря 1998 гг. – создание институциональной, административной и юридической базы валютного союза. [2.191] Комитет управляющих центральных банков прекратил свое существование. Европейский валютный институт не имел каких-либо полномочий в сфере проведения денежной политики стран ЕС, она оставалась прерогативой национальных властей. Также Европейский валютный институт не мог проводить никаких валютных интервенций на рынках. В его задачи входили укрепление сотрудничества между центральными банками и координация монетарной политики, а также подготовка к созданию Европейской системы центральных банков.[1.347]

 Началось изготовление банкнот и монет. Банкноты были выпущены семи типов - номиналом 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 ЕВРО. Их дизайн соответствует семи эпохам в истории европейской культуры – классической, римской, готической, ренессанса, барокко и рококо, стекла и металла и, наконец, современной архитектуры XX века. При этом в оформлении обязательно присутствуют три архитектурных элемента – окна, арки и мосты.⁴⁰

Оформление банкнот.

                                                                                                        Таблица 2.1

   Окна и арки расположены на той же стороне купюр, что и флаг Евросоюза, и, как гласит официальная риторика, «символизируют дух открытости и кооперации в Европе". Также на каждой банкноте присутствует название валюты латинскими и греческими буквами, аббревиатура Европейского Центробанка в пяти лингвистических вариантах (BCE, ECB, EZB, EKT, EKP) и подпись его президента.⁴¹

   С монетами все сложнее. Они были разработаны восьми номиналов (1,2,5,10 и 50 евроцентов, 1 и 2 ЕВРО). В то время как дизайн лицевой стороны всех монет (аверса) был одинаков, внешний вид обратной стороны (реверса) зависел от того, в какой стране отчеканена эта монета. Однако, кроме внешнего вида, ЕВРО отчеканенное, например, в Германии ничем не будет отличаться от ЕВРО отчеканенного в других странах ЭВС.⁴²

   Интересно, что похожие с виду банкноты на самом деле имеют национальные особенности. Это вызвано тем, что они печатаются в 11 типографиях ЕС, которые намерены использовать специальную бумагу от 10 разных производителей. Различия  не только печати и бумаге, но и краске, используемые для изготовления банкнот, что создает серьезные сложности по выявлению подделок. Именно поэтому один из экспертов Европола публично назвал такую систему изготовления наличных ЕВРО приглашением к подделке.⁴³

Третий этап начался  с 1 января 1999 и закончился 30 июля 2002гг. – поэтапное введение единой европейской  валюты евро. [2.191]

При введении в обращение евро предполагалась постепенность, подразумевающая три фазы процесса:

А. Весна 1998 – 31 декабря 1998 гг. – подготовка процесса, утверждение  стран, вводящих евро в обращение  на своей территории.[2.191]

В. 1 января 1999 г. – 31 декабря 2001 г. – выпуск в обращение евро в безналичной форме и начало операций с евро на мировом финансовом рынке.

С. 1 января 2002 г. – 30 июня 2002 г. – выпуск наличного евро, параллельное обращение евро и национальных валют  стран ЕС с перспективой полной замены национальных валют на евро с 1 июля 2002 г. [2.191]

В безналичных расчётах евро были введены с 1 января 1999 года; в наличных с 1 января 2002 года. Наличные евро заменили национальные валюты 16 (из 27) стран Европейского союза.⁴⁴ 

В Швеции и Дании прошли референдумы, на которых большинство  высказалось против принятия евро. Великобритания также решила не заменять национальную валюту. Латвия и Литва  планировали перейти на евро в 2009 году, но из-за экономического кризиса  этот переход пришлось отложить минимум на два года, сейчас сроки отодвигаются еще на несколько лет (возможно до 2014) в силу сложного экономического состояния республик, сложно встретивших мировую экономическую рецессию 2008-2009-х годов. В отличие от Латвии и Литвы, Эстония смогла выполнить все Маастрихтские критерии, необходимые для перехода на евро к 2011 году и 12 мая 2010 года Еврокомиссия выступила с официальным предложением о присоединении этой страны к еврозоне 1-го января 2011 года. Проблемы экономического и финансового характера потребовали от других европейских государств пересмотреть сроки вступления в еврозону. Так, например, Чехия планирует вступить в еврозону позже всех — после 2015 года, возможно даже в 2019 г.⁴⁵

Страны-члены ЕС.

                                                                                             Таблица 2.2