Международный факторинг

3.   Формы кредитования внешнеэкономической деятельности.

        Разнообразные формы международного  кредита в общих чертах можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.

По  источникам различаются внутреннее, иностранное и смешанное кредитование и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны и обслуживают все стадии движения товара от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства и потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее, как правило, для должника условия международного кредита.

По  срокам международные кредиты подразделяются на: краткосрочные — до одного года, среднесрочные — от одного года до пяти лет, долгосрочные — свыше пяти лет. В ряде случаев среднесрочными считаются кредиты до семи — восьми лет, а долгосрочными — свыше десяти лет.

В зависимости от того, кто выступает  в качестве кредитора, кредиты различаются как: частные, предоставляемые фирмами, банками и брокерами (посредниками); правительственные; кредиты международных валютно-финансовых организаций (МВФ, МБРР) и региональных банков развития (Межамериканский банк развития, Африканский банк развития, Азиатский банк развития и др.).

По  объектам кредитования кредиты подразделяются на коммерческие, связанные с внешнеторговыми операциями, и финансовые, которые используются на любые цели, включая погашение задолженности, инвестирование в ценные бумаги, прямые капиталовложения.

Кредиты делятся на виды в  зависимости от того, какая стадия производства или обращения товара покрывается за счет заемных средств. Отдельные операции, начиная с кредита экспортеру на производство или заготовку товара и кончая кредитом импортеру под залог полученного им товара, являются звеньями неразрывной цепи. Продолжительность ссуд и другие условия зависят от того, какая стадия движения товара во внешней торговле покрывается кредитом. Стоимость международного кредита выражается в годовых процентах путем сопоставления всех расходов, связанных с получением кредита, и суммы кредита, фактически использованной в течение года. Сверх основной процентной ставки взимаются банковская комиссия, а также скрытые формы вознаграждения. Например, завышается цена товаров, проданных в кредит; часто банки требуют дополнительных гарантий, страхования кредитного риска, принудительного депонирования денег в определенном размере от суммы кредита. Стоимость кредита зависит от его срока, формы, обеспечения. Существенное влияние на нее оказывают инфляция, девальвация и ревальвация валют. Наиболее дешевым является государственный кредит и кредит из специальных фондов международных и региональных кредитно-финансовых учреждений, поскольку часть его покрывается из государственного бюджета или особых резервов; наиболее дорогим обычно — фирменный кредит, так как он включает скрытые элементы стоимости кредита, в частности, в виде высоких цен на товары.

Фирменный кредит — ссуда, предоставляемая  экспортером одной страны импортеру  другой страны в виде отсрочки платежа  за поставленные товары. Он является разновидностью коммерческого кредита. Сроки фирменных кредитов различны и определяются условиями конъюнктуры мировых рынков, видом товаров и составляют иногда восемь — десять лет. В связи с расширением экспорта машин и оборудования новым явлением стало удлинение сроков фирменных кредитов.

Фирменный кредит обычно оформляется векселем или открытым счетом. Вексельный кредит состоит в том, что экспортер, заключив соглашение о продаже товара, выставляет переводный вексель (тратту) на импортера, который, получив товарные документы (счет-фактуру, коносамент, страховой полис, сертификат качества и др.), акцептует тратту, т. е. дает согласие на оплату векселя в указанный на нем срок.

Кредит  по открытому счету предоставляется  путем соглашения между экспортерами и импортерами, по которому поставщик записывает на счет покупателя в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок. Кредит по открытому счету часто практикуется при регулярных поставках товаров с периодическим погашением задолженности в середине или конце месяца. Разновидностью фирменных кредитов являются покупательские авансы. Импортеры выдают авансы иностранным экспортерам иногда в размере 1/3 стоимости поставки заказанных машин, оборудования, судов. Покупательские авансы служат одной из форм кредитования экспорта и одновременно являются средством обеспечения обязательства иностранного покупателя, так как импортер должен принять заказ. В период колониальной зависимости покупательские авансы на производство и заготовку товаров широко использовались при покупке сырья метрополиями в зависимых странах. Условия этих авансов были близки к ростовщическому кредиту.

К формам долгосрочного международного кредитования относятся:

• долгосрочные межгосударственные кредиты;
• совместное финансирование;
• консорциальные (синдицированные) кредиты;
• проектное финансирование;
• венчурное (рисковое) финансирование.

Формы долгосрочных межгосударственных кредитов:

• двухсторонние правительственные;
• кредиты межгосударственных и региональных финансовых организаций;
• кредиты на льготных условиях, предоставленные для поддержки экономического развития в геополитических целях.

Межгосударственные  кредиты предоставляются за счёт ресурсов государственного бюджета. Совместное финансирование предоставляется несколькими кредитными учреждениями для реализации крупных инвестиционных проектов.

        Оно осуществляется в двух  формах:

• параллельное финансирование – кредитование конкретным участником конкретной части единого проекта;
• софинансирование – объединение кредитных ресурсов при реализации проекта.

Консорциальные (синдицированные) кредиты – предоставление группой (пулом) банков разных стран кредита одному заемщику для реализации крупного проекта.

        Осуществляются на основе объединения необходимых для реализации проекта ресурсов банков.

        Один из банков выполняет функции  менеджера: 

• ведёт переговоры между заинтересованными банками, разрабатывает условия договора, составляет документацию;
• получает специальное вознаграждение.

Проектное финансирование – форма долгосрочного международного кредитования, при которой обеспечением по кредиту является не залог, а будущая выручка заемщика от реализации инвестиционного проекта. Среди консультантов по проектному финансированию мировыми лидерами являются такие известные банки, финансовые компании, как Morgan Grenfell, Morgan Stanely, Merrie Lynch, Bank of America, UBS, Citibank, Chase и т.д. некоторые консультанты одновременно являются банками – организаторами проектного финансирования. Иногда консультированием занимаются консалтинговые компании, например, Price Waterhouse, не осуществляющие операции по кредитованию проектов.

Заемщик – проектная компания, выполняющая роль заказчика и оператора проекта.

Кредиторы – консорциум (синдикат) коммерческих банков.

 В  проектном финансировании банковское  кредитование может сочетаться  с эмиссией проектной компанией  ценных бумаг в целях привлечения  дополнительных ресурсов.

Венчурное (рисковое) финансирование осуществляется из специально создаваемых фондов инвестиционных проектов с высокими рисками, например, в сфере разработки новых технологий.

Высокие риски венчурного финансирования компенсируются высокой рентабельностью проектов. Риски венчурного финансирования снижаются в условиях ускорения технологического развития, а возрастают при его замедлении.

        Далее в своей работе я хотела  бы рассмотреть наиболее распространённые  виды кредитования внешнеэкономической  деятельности – форфейтинг, факторинг  и коммерческий кредит. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Особенности и  разновидности кредитования во внешнеэкономической  деятельности

2.1 Состояние международного  рынка лизинговых  услуг и российские  участники на рынке  международного лизинга

        Лизинг – предоставление лизингодателем материальных ценностей лизингополучателю в аренду на разные сроки без перехода права собственности. Мировой лизинговый рынок характеризуется многообразием услуг, высокой динамикой его показателей, расширением географии. Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в мировых финансовых центрах (США – Западная Европа – Япония), на долю которых приходиться большая часть объема лизинговых сделок в мире. Динамично лизинг развивается также в некоторых странах Азии. Но лизинговое законодательство во многих странах имеет существенные различия.

        Лизинг – это одна из форм привлечения иностранных инвестиций в товарной форме, укрепляет производственный сектор экономики, создавая условия для развития важных отраслей. Кроме того, лизинг как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влияние на ссудный процент, что, в свою очередь, стимулирует приток капиталов в производственную сферу.⁶

        Анализ мирового опыта показывает, что в последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих странах. Темпы прироста объема лизинга в них значительно превышают темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции как на внутреннем, так и на внешних рынках.

        Актуальность развития лизинга  в России, формирования лизингового  рынка в СНГ обусловлена, прежде  всего, неблагоприятным состоянием  парка оборудования. Одним из  вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который в отличии от других форм аренды имеет комплексный характер, объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

        Рынок лизинга в России начал восстанавливаться после кризиса. Эффект "низкой базы" после значительного сокращения объема рынка лизинга в 2009 г., стабилизация в экономике и существенное снижение процентных ставок в нынешнем году позволили участникам лизингового рынка быстро нарастить масштабы сотрудничества. Позитивно повлиял на работу лизингодателей и ощутимый рост предложения заемных средств со стороны банков, которые в настоящее время активно ищут надежные объекты для размещения своих активов. Объем нового бизнеса по итогам 1 полугодия 2009 года составил 255,5 млрд. руб., темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6%. Сумма стоимости всех предметов лизинга (без НДС) по вновь заключенным сделкам составила примерно 159 млрд руб. (в 3,2 раза больше чем за 1 п. 2009г.), а суммарный портфель лизинговых компаний – 1037 млрд. руб. Далее на рисунке 1 представлена «Динамика новых заключенных сделок на рынке лизинга»

Рис. 1 «Динамика новых заключенных сделок на рынке лизинга»⁷

        Основной тенденцией в деятельности лизингодателей в 1 пол. 2010г. стал переход от работы с просроченной задолженностью к наращиванию объемов нового бизнеса. Деятельность ранее стабильных клиентов, просроченная задолженность у которых возникла в связи с кризисными явлениями в экономике, восстанавливается. В связи со стабилизацией экономики возросла потребность предприятий в обновлении и расширении основных фондов, и соответственно спрос на лизинговые услуги.

        Тройку лидеров рынка по объему новых сделок в 1 полугодии 2010 года сформировали дочерние компании крупнейших финансовых институтов страны – "ВТБ-Лизинг", "ВЭБ-Лизинг" и "Сбербанк Лизинг". Суммарно компании обеспечили 34,4% объема новых сделок. Наибольший объем контрактов (30,07 млрд. руб.) был заключен компанией "ВТБ-Лизинг". Примечательна жесткая конкуренция между указанными компаниями – впервые за последние пять лет между достигнутыми результатами ведущих лизингодателей образовался такой минимальный разрыв. Концентрация на лизинговом рынке в 1 пол. 2010г. незначительно снизилась: если в первом полугодии 2009 года на крупнейшую компанию приходилось 12,7% объема новых сделок, то в нынешнем году – 11,8%. В 1 половине 2008 года доля новых сделок крупнейшего лизингодателя на рынке составляла 7%. При этом концентрация бизнеса на 10 крупнейших компаний увеличилась – с 43,8% в 1 п. 2009 году до 56,8% в 1 п. 2010г.

        В третьем квартале 2010 года рынок продолжил восстановление. В июле-сентябре лизингодатели заключили новых сделок на сумму 164,5 млрд. рублей - это на 73% больше, чем в 3 квартале 2009 года и сопоставимо с объемом сделок за 3 квартал 2008 года (175 млрд руб.). Объем нового бизнеса по итогам 9 месяцев 2010 года составил 420 млрд. руб., темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 127%.  Совокупный лизинговый портфель на 01.10.2010г. составил 1040 млрд руб.

        Благодаря существенным потребностям экономики в обновлении основных фондов, разморозке свернутых в кризис инвестиционных программ, а также эффекту "низкой базы", восстановление лизингового рынка в 2010 году шло впечатляющими темпами. До кризиса лизингодатели традиционно в 4-м квартале года заключали около 40% сделок от общегодового уровня. С учетом этого фактора и динамики рынка за январь-сентябрь 2010г., объем новых сделок по итогам 2010 года составли около 550-580 млрд руб., а темпы прироста к 2009 году – 75-85%. Помимо улучшения экономической ситуации в стране и мире росту рынка лизинга России может поспособствовать изменение законодательства, в частности, уже принятая инициатива об отмене с 01.01.2011г. ограничения на использование предмета лизинга исключительно для предпринимательских целей значительно расширит целевой клиентский сегмент, потребует разработки нового продуктового ряда и развития как информационных технологий, так и технологий оценки кредитного риска. Ощутимого эффекта от данной новации можно ожидать лишь к концу 2011 года, так как участникам рынка потребуется время для разработки соответствующих лизинговых продуктов и критериев оценки рисков в отношении новых лизингополучателей. Очевидно, в 2011 году в отношении лизинга сохранится нынешний режим налогообложения, в связи с чем можно ожидать прироста рынка на 30-50%. Однако даже при таком значительном приросте доля лизинга в ВВП составит всего 1,5-1,7%, что соответствует уровню 2008 года, а для достижения докризисных 3% ВВП потребуется еще несколько лет.