Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Магнит»

                  Z=1,2х1+1,4х2+3,3х3+0,6х4+0,999х5;                            (28)

где Х1- текущие активы за вычетом текущих пассивов по отношению к объему активов;

Х2 – отношение разницы нераспределенной прибыли на конец и начала периода к объему активов;

Х3 – соотношение балансовой прибыли до выплаты процентов и налогов и объема активов;

Х4 – рыночная оценка собственного капитала по отношению к заемным средствам;

Х5 – доля выручки в объеме актива.

Предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются, безусловно-несостоятельными, а интервал Z [1,81-2,765] характеризуется средней вероятностью банкротства и интервал Z [2,765-2,99] – вероятность банкротства невелика.

Проведем анализ вероятности банкротства ОАО «Магнит» по пяти факторной модели Альтмана (табл.11)

 

Таблица 11. Показатели для пятифакторной модели Альтмана

Период	Х1	Х2	Х3	Х4	Х5	Z
Начало года	0,104	0,031	0,021	2,761	0,0045	1,896
Конец года	0,072	0,078	0,093	2,251	0,0045	2,854

 

Пятифакторная модель Альтмана, которая является более точной, дала обратные результаты: вероятность банкротства велика как в начале отчетного года, так и в конце, так как Z<2,854. Однако наблюдается тенденция к улучшению ситуации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Распределение производственных расходов на условно-постоянные и переменные

Темпы годового роста оцениваются на анализе информации о предприятии, динамики отраслевых и макроэкономических показателей в течение отчетного периода.

Для умеренной инфляции возможно следующее соотношение темпов роста: 1≤KC01 ≤KP01 ≤KV01 ≤Ki,

где KC01 – темп роста условно постоянных затрат;

KP01– темп роста цен;

KV01– темп роста переменных затрат;

Ki– темп инфляции, верхняя граница которого равна 1,5

Для ОАО «Магнит» используем следующие коэффициенты:

KC01=1,1;

KV01=1,11;

KP01=1,47.

Так как (1,05<1,5),  применяются следующие условия проверки:

                                                                                     (29)                                                                         
                                                   (30)

                                                     (31)

Все темпы соответствуют условиям, поэтому рассчитаем постоянные и переменные затраты ОАО «Магнит» в 2011 и 2012гг (табл.12).

Таблица 12. Показатели на начало и конец отчетного периода

Показатель	начало года		конец года
	обозначение	Величина	обозначение	величина
Выручка от реализации, млн. руб.	С0	247802	С1	309230
Себестоимость, млн. руб.	S0	62339	S1	60489
Объем реализации, ед. услуг	Q0	121,4	Q1	103,07
Цена, тыс. руб.	p0	2040,8	p1	3000

 

Теперь определяем величину условно-постоянных и переменных затрат по формулам:

                                      (32)

                                         (33)

Таблица 13. Показатели на начало и конец отчетного периода с учетом переменных и постоянных затрат

Показатель	начало года		конец года
	обозначение	Величина	обозначение	величина
Выручка от реализации, млн. руб.	С0	247802	С1	309230
Производственные затраты, млн. руб.	S0	62339	S1	60489
Объем реализации, ед. услуг	Q0	121,4	Q1	103,07
Цена, млн. руб.	p0	2040,8	p1	3000
Условно-постоянные затраты, млн. руб.	FC0	10516,4	FC1	11568,04
Переменные затраты, млн. руб.	v0	390	v1	432,9

   В результате осуществления  необходимых операций для разделения  производственных затрат предприятия  на условно-постоянные и переменные  были полученные следующие величины:

- условно-постоянные затраты  составили 10516,4 тыс. руб. на начало отчетного периода и  11568,04 тыс. руб. – на конец;

- условно-переменные затраты  составили 390 за единицу услуги на начало отчетного периода, 432,9 тыс. руб. – на конец.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.3.    Составление прогнозного баланса

 

Плановый объем производства Q2 превышает объем производства отчетного года на 20%.

Таблица14 отражает показатели в плановом году с учетом их темпов роста.

Таблица 14.  Показатели в плановом периоде

Показатель	прогнозируемый год
	Обозначение	Величина
Цена, тыс. руб.	p2	4410
Переменные затраты, тыс.руб.	v2	480,5
Условно постоянные затраты, тыс.  руб.	FC2	12724,8
Объем реализации, ед. усл.	Q2	123,6
Критический объем реализации, ед. усл.	Q2кр	3,23
Выручка от реализации, тыс.  руб.	С2	545076
Производственные затраты, тыс.  руб.	S2	72114,6
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	GI2	472961,4
Налоговые платежи, тыс. руб.	T2	94592,28
Чистая прибыль, тыс. руб.	NI2	378369,2
Темп роста выручки	tc1	1,76

 

 

Таблица 15. Агрегированный баланс отчетного года

Актив	Σ	Пассив	Σ
1	2	3	4
Основные средства, тыс. руб.	53485900	Акционерный капитал, тыс. руб.	41989530
		Нераспределенная прибыль, тыс. руб.	1878134
		Долгосрочные обязательства, тыс.  руб.	15849429
Текущие активы, тыс.  руб.	6267812	Текущие обязательства, тыс.  руб.	36619
Итого, тыс.руб.	59753712	Итого	59753712

 

Для того чтобы составить прогнозный баланс:

- величину основных средств, текущих активов и текущих  обязательств умножаем на темп  роста выручки;

- акционерный капитал  и долгосрочные обязательства  принимаем за неизменные величины;

- нераспределенную прибыль  увеличиваем на величину реинвестированной  прибыли (табл. 16).

 

Таблица 16. Агрегированный баланс планового периода

Актив	Σ	Пассив	Σ
Основные средства, тыс. руб.	57759347	Акционерный капитал, тыс. руб.	41989539
		Нераспределенная прибыль, млн. руб.	5388164
		Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	15849429+ 10772040,1
Текущие активы, тыс.  руб.	10663274	Текущие обязательства, тыс. руб.	5707873
Итого, тыс.руб.	68422621	Итого	68422621

 

Таким образом, чтобы осуществить возможность увеличения объема производства на 20%, необходимо привлечь дополнительные долгосрочные займы и кредиты на сумму 10772040,1 тыс. руб. по сравнению с отчетным годом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Операционный анализ

 

Операционный рычаг (производственный леверидж) – это потенциальная возможность влиять на прибыль компании, путем изменения структуры себестоимости и объема производства.

Силы операционных рычагов определяются  по следующим факторам:

• по объему реализации:

                                              (34)

• по цене:

                                               (35)

• по переменным затратам:

                                              (36)

• по постоянным затратам:

                                              (37)

Проведем операционный анализ ОАО «Магнит» в 2014 г (табл. 17).

 

Таблица 17. Анализ чувствительности прибыли при изменении заданных факторов

 

Фак-тор	Сила операцион-ного рычага (ОР)	% изменения прибыли при  изменении фактора на: (%)
		-10	-8	-6	-4	-2	2	4	6	8	10
Q2	123,6	- 1236	-988,8	-741,6	-494,4	-247,2	247,2	494,4	741,6	988,8	1236
p2	4410	-44100	-35280	-26460	-17640	-8820	8820	17640	26460	35280	44100
VC2	59389,8	-593898	-475118,4	-356338,8	-237559,2	-11877,6	11877,6	237559,2	356338,8	475118,4	593898
FC2	12724,8	-127248	-101798,4	-76348,8	-50899,2	-25449,6	25449,6	50899,2	76348,8	101798,4	127248

 

Теперь построим график чувствительности прибыли при изменении показателей объема производства, цены, постоянных и переменных затрат (рис. 1).

 

 

Рисунок 1. Чувствительность прибыли при изменении заданных факторов