Антикризисное управление

Рис. 10. Структура кредиторской задолженности (среднегод.), 2009 г.

 

Рис. 11. Структура кредиторской задолженности

 

2. 5. Анализ результатов хозяйственной деятельности

Анализ  рентабельности

По  данным отчета о прибылях и убытках фирмы «Гардарики» в течение рассматриваемого периода, несмотря на полученные дотации, терпит убытки сумма которых неуклонно падает.

Таблица 14

Анализ прибыли (убытков), тыс. руб.

Показатель	2007	2008	2009
Прибыль (убыток) от продаж	(157)	(59)	(14)
Прибыль до налогообложения	(166)	(63)	(15)
Прибыль (убыток) после налогообложения	(166)	(63)	(15)

Таблица 15

Анализ рентабельности

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Период оборота оборотных средств, дни
Период оборота кредиторской задолженности, дни
Коэффициент оборачиваемости активов, АТ
Рентабельность активов ROA, %
Рентабельность продаж ROS, %

 

Коэффициент оборачиваемости активов:

К_ОА = Выручка от реализации / Активы среднегодовые

Рентабельность  активов ROA по чистой прибыли (%) =

Прибыль после налогообложения / Активы среднегодовые

Рентабельность  продаж ROS по прибыли от продаж (%) =

Прибыль (убыток) от продаж /  Выручка  от продаж

Факторный анализ рентабельности показывает, что, несмотря на рост оборачиваемости активов  в 2009 г. по сравнению с 2007 г. (с…до… оборотов в год), предприятию не удалось существенно улучшить результаты деятельности.

Анализ  финансовой устойчивости и ликвидности

Финансовая  устойчивость - это способность предприятия при изменении ситуации на финансовом рынке сохранять самостоятельность. Анализируют финансовую устойчивость по балансу, сравнивая стоимость собственного капитала (СК) и внеоборотных активов (ВНА), собственный и заемный капитал (ЗК):

• СК > ВНА (Золотое правило финансирования, требование к структуре баланса по горизонтали);
• СК > ЗК (Требование к вертикальной структуре капитала).

Финансовая  устойчивость взаимосвязана с ликвидностью, анализ которой основан на сопоставлении  позиций текущих активов (ОА) и  текущих (краткосрочных) пассивов (ЗКкр):

ОА  <->ЗКкр.

Результаты  анализа вертикальной и горизонтальной структуры баланса фирмы «…» приведены в табл. 16.

Таблица 16

Анализ структуры баланса (правил финансирования)

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент покрытия ВНА собственным  капиталом
Доля собственного капитала в пассивах, %
Оборотные средства, среднегодовая стоимость
Коэффициент обеспеченности ОА собственными средствами

 

Коэффициент покрытия ВНА собственным  капиталом (среднегод.)

= стр. 490 / стр. 190

Очевидно, что структура баланса предприятия  в 2009 году по сравнению с предыдущими периодами ухудшилась (улучшилась) и (не) соответствует нормативам:

• коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным             капиталом равен … (норматив - больше 1), что характеризует (не) 
достаточность собственного капитала, поэтомупредприятие испытывает дефицит собственных оборотных средств - собственный оборотный капитал отрицательный;

• доля собственного капитала в пассивах составляет … (нормативный коэффициент финансовой автономии - не меньше 0,5).

Результаты  расчетов коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности туристской фирмы «…» приведены в табл. 17 и на диаграмме.

Таблица 17

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Показатель	2007	2008	2009
Коэффициент текущей ликвидности (норматив не меньше 2)
Коэффициент финансовой автономии (норматив не меньше 0,5)

 

Коэффициент текущей ликвидности – см. табл. 2. среднегодовое значение

Коэффициент финансовой автономии = доля собственного капитала в пассивах/100.

Рис. 12. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Таким образом, положение предприятия  можно охарактеризовать как критическое - предприятие имеет не погашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, находится в зависимости у кредиторов.

Данные  анализа ликвидности и финансовой устойчивости подтверждают сделанные ранее выводы о неудовлетворительной структуре баланса, о критически неустойчивом финансовом состоянии предприятия, вследствие чего туристская фирма «…» оказалась в зависимости от кредиторов:

• коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего исследуемого периода ниже норматива, т.е. оборотные активы предприятия не покрывают кредиторскую задолженность, следовательно, необходима продажа основных средств, таким образом продолжение производственно-хозяйственной деятельности предприятия (например, перепрофилирование в рамках внешнего управления) невозможно;
• коэффициент финансовой автономии к 2009 г. упал ниже нормативного (критического) уровня и составил … , то есть предприятие не может продолжать деятельность без внешнего финансирования, за счет собственных средств, а новые заимствования будут ущемлять интересы кредиторов.

 

2.6. Заключениепо результатам анализа финансового состояния туристской фирмы «…»

Анализ  финансового состояния фирмы  «…», проведенный в рамках процедуры наблюдения, по данным отчетности за период 2007-2009 гг. позволил констатировать следующие негативные аспекты производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Проведенный анализ данных отчета о прибыли и  убытках вскрыл неблагоприятную тенденцию по основным показателям деятельности:

1. выручка от реализации продукции падает и в 2009 году составила … тыс. руб., что составляет …% к уровню базового 2007 г.;
2. себестоимость превышает выручку, соответственно, несмотря на полученные дотации, предприятие убыточно;
3. размер убытков нарастает угрожающими темпами.

По результатам  анализа платежеспособности и наличия (отсутствия) признаков фиктивного и преднамеренного банкротства можно утверждать, что:

• фирма «…» неплатежеспособна, так как имеется просроченная кредиторская задолженность, что послужило основанием возбуждения дела о банкротстве,
• у предприятия истощаются средства на расчетном счете;
• структура баланса предприятия не отвечает утвержденным критериям - коэффициент текущей ликвидности составляет … (меньше 2), коэффициентобеспеченностиотрицателен…;
• у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность - отсутствуют реальные механизмы заинтересованности в преобразованиях; вывод о невозможности восстановления платежеспособности подтверждается рассчитанным нормативным критерием оценки - коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1 (…);
• на предприятии отсутствуют признаки фиктивного или преднамеренного банкротства.

Анализ  основных технико-экономических показателей  свидетельствует о том, что производственно-хозяйственная деятельность туристской фирмы «…» неконкурентоспособна, так как характеризуется:

• высоким уровнем затрат вследствие устаревшей технологии и организации производства, неэффективной формы собственности;
• нарастаниемубытков;
• низкой эффективностью использования ресурсов, отражающейся 
  в падении фондоотдачи, снижении производительности труда.

Анализ  динамики, состава и структуры  активов, оборачиваемости средств показал, что имущество фирмы «…» используется неэффективно:

1. замедлилась оборачиваемость оборотных средств - за рассматриваемый период длительность оборота оборотных средств удлинилась с … до … дней;
2. а период оборота кредиторской задолженности возрос с … до … дней, что связано с несвоевременным погашением предприятием своих обязательств перед кредиторами;
3. замедлилась оборачиваемость по каждой позиции текущих активов, кроме денежных средств;
4. по позиции денежные средства рост оборачиваемости объясняется неблагоприятным истощением средств на счету предприятия;
5. в составе оборотных средств у предприятия преобладают наименее ликвидные средства - запасы;
6. выявленное увеличение доли оборотных активов свидетельствует о сворачивании производственной базы;
7. уменьшение стоимости активов в целом однозначно свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота предприятием;
8. ликвидные активы предприятия - денежные средства могут покрыть только …% кредиторской задолженности.

Исследование  источников финансирования фирмы «…» - состава и структуры пассивов баланса, - позволило установить причины  финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности:

• за рассматриваемый период произошло уменьшение суммы собственного капитала в … раза, сократилась доля собственного капитала в пассивах, что связано с нарастанием убытков.
• в 2009 г. заемные средства превысили собственные в … раз;
• размер кредиторской задолженности за рассматриваемый период увеличился на …%, что свидетельствует о невыполнении в срок своих обязательств, об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении рискованности.

Анализ  результатов хозяйственной деятельности по данным отчета о прибыли и убытках  показывает, что туристская фирма  «…» убыточна, нерентабельна:

• несмотря на полученные дотации, предприятие несет убытки, сумма которых неуклонно нарастает;
• рентабельность продаж, даже в относительно благополучном периоде была ничтожно низкой и составляла …%, а рентабельность активов …%.

Данные  анализа финансовой устойчивости и  ликвидности подтверждают сделанные ранее выводы о неудовлетворительной структуре баланса, о критически неустойчивом финансовом состояниипредприятия вследствие чего фирма «…» оказалась в зависимости от кредиторов:

1. предприятие имеет не погашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность;
2. коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом равен … (норматив - больше 1), чтохарактеризуетнедостаточностьсобственногокапитала;
3. предприятие испытывает дефицит собственных оборотных средств - собственный оборотный капитал отрицательный;
4. коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего исследуемого периода ниже норматива, а в 2009 г. снизился до …, то есть

• оборотные активы предприятия не покрывают кредиторскую задолженность, следовательно, необходима продажа основных средств, то есть продолжение производственно-хозяйственной деятельности предприятия невозможно;

• коэффициент финансовой автономии (доля собственного капитала в пассивах) к 2009 г. упал ниже нормативного (критического) уровня и составил … - то есть предприятие не может продолжать деятельность без внешнего финансирования, за счет собственных средств.

 

Вывод:

Обобщая результаты анализа, можно сделать  заключение о том, что туристская фирма «…»

1. неплатежеспособна;
2. убыточна (нерентабельна);
3. находится в критическом финансовом положении - зависит от кредиторов;
4. необходимовведениеконкурсногопроизводства.

 

3.  МЕРОПРИЯТИЯ ПО ВОССТАНОВЛЕНИЮ  ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ПОДДЕРЖКЕ ЭФФЕКТИВНОЙ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

 

В числе чрезвычайных мероприятий  по восстановлению платежеспособности предприятия чаще всего используются следующие: