Оценка финансового положения предприятия

П₂— среднесрочные обязательства, которые должны быть погашены в течение 1 года;

П₃ — долгосрочные кредиты банка или займы;

П₄ — собственный (акционерный) капитал предприятия, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Ко второй группе относятся  готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения  производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей  группе.

Соответственно на три  группы разбиваются и платежные  обязательства предприятия:

а) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

б) задолженность, которую  следует погасить в ближайшее  время;

в) долгосрочная задолженность.

Чтобы определить текущую  платежеспособность, необходимо ликвидные  средства первой группы сравнить с  платежными обязательствами первой группы. На основании только этих показателей  нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как  данный процесс очень сложный, и  дать ему полную характеристику двумя-тремя  показателями нельзя.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются соотношения: А₁³ П₁, А₂³П₂, А₃³П₃, А₄£П₄.

Наряду с абсолютными  показателями для оценки ликвидности  и платежеспособности также используют относительные показатели (коэффициенты ликвидности). Данные показатели на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель  и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может  существенно измениться, например, уменьшится чистый доход, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и  др.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше эта величина, тем больше гарантия погашения долгов. Дополняет  общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент абсолютной ликвидности  определяется по следующей формуле:

7. К_{ал =} Д_с

                           К_фо

где К_ал – коэффициент абсолютной ликвидности;

Д_с – денежные средства;

К_фв – краткосрочные финансовые обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности  определяется по следующей формуле:

8. К_{БЛ =} Д_{С +} К_{ФВ +} К_ДЗ

                          К_фо

где К_бл – коэффициент быстрой ликвидности;

Д_с – денежные средства;

К_дз – краткосрочная дебиторская задолженность;

К_фв – краткосрочные финансовые вложения;

К_фо – краткосрочные финансовые обязательства.

Удовлетворительным обычно считается значение данного показателя 0,7-1.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств. Удовлетворительным считается коэффициент со значением  больше 2,0.

9. К_{ТЛ =} Т_А

                   К_О

где К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

Т_а – текущие активы;

К_о – краткосрочные обязательства.

В качестве конкретных цифровых показателей деловой активности предприятия принято рассматривать  различные финансовые коэффициенты оборачиваемости оборотных средств, позволяющие определить, насколько  эффективно предприятие использует свои ресурсы.

Под оборачиваемостью оборотных  средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с  момента превращения оборотных  средств в денежной форме в  производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается  зачислением дохода на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных  средств неодинакова на предприятиях как одной, так и различных  отраслей экономики, что зависит  от организации производства и сбыта  продукции, размещения оборотных средств  и других факторов.

Коэффициенты оборачиваемости  рассчитываются как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных  элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Скорость оборота активов  предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

10.К^о_{а =} ВРП

                   СВ_А

где К^о_а – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_А – средняя величина активов предприятия.

Соответственно, оборачиваемость  текущих активов будет определяться как:

11.К^о_Та= ВРП

                     СВ_ТА

где К^о_Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_ТА – средняя величина текущих активов предприятия.

Средняя величина активов  по данным баланса определяется по формуле:

12.СВ_{А =} Он + Ок

                          2

где Он, Ок – величина активов  на начало и на конец периода.

Продолжительность одного оборота  в днях определяется по формуле:

13.Д_{о =} 360

                 К^о_Та

где Д_о – продолжительность одного оборота в днях;

К^о_Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с  замедлением (ускорением) оборачиваемости  текущих активов рассчитывается по формуле:

 

14.К^О_{п (в) = ∆}Д_{о *} ВРП

                          360

где К^О_{п (в)} – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг).

Анализ показателей эффективности  использования оборотных средств  и источников формирования оборотного капитала должен помочь выявить дополнительные резервы и способствовать улучшению  основных экономических показателей  работы предприятия.

Функционирование предприятия  зависит от его способности приносить  необходимый доход. При этом следует  иметь в виду, что руководство  предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов. Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие  имеет возможность увеличивать  или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или  иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования и так  далее.

В целом, эффективность деятельности любого предприятия может оцениваться  с помощью абсолютных и относительных  показателей. Так, с помощью показателей  первой группы можно проанализировать динамику различных показателей  прибыли (балансовой, чистой, нераспределенной) за ряд лет. Отметим сразу же, что  такие расчеты будут иметь  скорее арифметический, чем экономический  смысл (если при этом не используются соответствующие способы пересчета  в сопоставимые цены).

Вторая группа показателей  практически не подвержена влиянию  инфляции, поскольку представляет собой  различные соотношения прибыли  и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл значений указанных  показателей (их принято называть показателями рентабельности) состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого тенге средств (собственных и заемных), вложенных в предприятие.

Существует и используется система показателей эффективности  деятельности, среди них коэффициент  рентабельности активов имущества:

15. Р_{а =} Ч_д

                        С_ва

где Р_а – рентабельность активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход

С_ва – средняя величина активов предприятия.

Этот показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие  с каждого тенге, вложенного в  активы.

В аналитических целях  определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

16.Р_Та= Ч_д

                          С_вТа

 

где Р_Та – рентабельность текущих активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход;

С_вта – средняя величина текущих активов предприятия.

Если предприятие ориентирует  свою деятельность на перспективу, ему  необходимо разработать инвестиционную политику (при этом под инвестированием  понимается постоянное и долгосрочное финансирование). Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса  как сумма собственных источников средств и долгосрочных обязательств (или, что то же самое, как разность общей суммы активов и краткосрочных  обязательств).

Показателем, отражающим эффективность  использования средств, инвестированных  в предприятие, является рентабельность инвестиций, которая определяется по формуле:

17.Р_{и =} Д_дн

                          К_о

где Р_и – рентабельность инвестиций;

Д_дн – доход до уплаты налогов;

К_о – краткосрочные обязательства предприятия.

Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли  от этих инвестиций, поэтому, с точки  зрения акционеров, наилучшей оценкой  результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

18.Р_{ск =} Ч_д

                           С_к

где Р_ск – рентабельность собственного капитала;

Ч_д – чистый доход;

С_к – собственный капитал предприятия.

Другой важный коэффициент  рентабельности реализованной продукции, рассчитывается по формуле:

19.Р_{рп =} Ч_д

                            В_рп

где Р_рп – рентабельность реализованной продукции;

Ч_д – чистый доход;

В_рп – выручка от реализации продукции.

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет  предприятие с каждого тенге  реализованной продукции. Тенденция  к его снижению может быть и "красным  флажком" в оценке конкурентоспособности  предприятия, поскольку позволяет  предположить сокращение спроса на его  продукцию.

Отметим, что анализ приведенных  коэффициентов рентабельности имеет  практическую полезность лишь в том  случае, если полученные показатели сопоставляются с данными предыдущих лет или  аналогичными показателями других предприятий.

Существует взаимосвязь  между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной  продукции, которая может быть представлена в виде формулы:

20. Р_{а =} О_{а *} Р_рп

 

где Р_а – рентабельность активов;

О_а – оборачиваемость активов;

Р_рп – рентабельность реализованной продукции.

Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого тенге средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств  и от того, какова доля чистого дохода (прибыли) в выручке от реализации. В общем случае, оборачиваемость  активов зависит от объема реализации и средней величины активов. Как  было выяснено ранее, замедление оборачиваемости  может быть связано как с объективными причинами: инфляция, разрыв хозяйственных  связей, так и субъективными: неумелым управлением запасами товарно-материальных ценностей и состоянием расчетов с покупателями, а также отсутствием  их надлежащего учета.

Отметим, что из двух рассмотренных  показателей, определяющих уровень  эффективности использования активов, отношении показателя рентабельности продукции предприятие располагает, как правило, большей свободой маневра  для того, чтобы усилить его  воздействие на общую рентабельность активов.

Для установления финансовой несостоятельности (банкротства) предприятий  утверждена система критериев для  определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях  текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также способности восстановить (утратить) платежеспособность. В этом вопросе особую значимость приобретают  вопросы анализа финансово-хозяйственной  деятельности, а некоторые из разделов современных методик финансового  анализа, базирующихся на системах относительных  показателей. На основании системы  критериев принимаются решения:

о признании структуры  бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

о наличии реальной возможности  предприятия – должника восстановить платежеспособность;

о наличии реальной возможности  утраты платежеспособности предприятия, если оно в ближайшее время  не сможет выполнить обязательства  перед кредиторами.

Указанные решения принимаются  по результатам анализа и вне  зависимости от наличия установленных  законодательством внешних признаков несостоятельности предприятия. Основанием для принятия решений о несостоятельности (банкротстве) предприятия является система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятий: