Формирование денежных потоков на примере ОАО «ФосАгро»

 

 

 

 

 

2.2.2 Финансовые результаты.

 

Выручка

Консолидированная выручка «ФосАгро» в 2011 году составила 100 518 млн. руб. по сравнению с 76 951 млн. руб. в 2010 году. Увеличение выручки обусловлено в основном ростом цен и увеличением объемов продаж фосфорсодержащей продукции и азотных удобрений. В 2011 году 89% консолидированной выручки Компания получила от реализации фосфорсодержащей продукции (в 2010 – 89%), ещё 11% - от продаж азотных удобрений (в 2010 – 9%). Доходы от экспорта увеличились на всех рынках присутствия «ФосАгро». Доля выручки от экспортных продаж составила 70% от консолидированной выручки в 2011 году по сравнению с 65 % в 2010 году. Более того, благодаря гибкой модели сбыта изменилась структура продаж по регионам, что позволило сохранить зависимость Компании от конкретных рынков.

 

Структура выручки по сегментам

Млн. руб.	2011	2010	2011/2010
Фосфорсодержащая продукция	88 982	68 832	29%
Азотные удобрения	10 727	7 021	53%
Прочие операции	809	1 106	(27%)
Итого	100 518	76 950	31%

 

Выручка от продаж фосфорсодержащей продукции

В 2011 году выручка от продаж фосфорсодержащей продукции «ФосАгро» увеличилась по сравнению с 2010 годом на 29% и составила 88 982 млн. руб. в основном за счет роста цен и объемов продаж.

Средняя выручка за тонну реализованных удобрений и кормового монокальцийфосфата (МСР) росла в течение 2011 года как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Этому способствовало превышение спроса на удобрения на фоне высоких цен на сельскохозяйственные товары. Средняя выручка от реализации диаммофоса (DAP) и аммонофоса (MAP) за тонну увеличилась на 45% и 21% соответственно по сравнению с 2010 годом, а от реализации комплексных азотно-фосфатно-калийных удобрений на 39%. Объемы продаж фосфорных удобрений и кормового монокальцийфосфата выросли в отчетном периоде на 6%. Основным драйвером роста стало увеличение продаж комплексных удобрений до 1 163 тыс. тонн в 2011 году.

Доля выручки от экспортных продаж фосфорных удобрений оставила 87% от общеё экспортной выручки «ФосАгро» в 2011 году по сравнению с 88% в 2010 году.

 

Выручка от продаж азотных удобрений

Выручка от продаж азотных удобрений в 2011 году составила 10 727 млн. руб., что на 53% больше показателя 2010 года. Увеличение выручки произошло благодаря росту цен и объема продаж азотных удобрений. Цены на сельскохозяйственные биржевые товары в 2011 году достигли наивысшего с 2008 года уровня, что повлекло за собой рост спроса на удобрения.

Средняя выручка за тонну реализованной аммиачной селитры в 2011 году увеличилась на 50% по сравнению с 2010 годом. Средняя выручка за тонну реализованного карбамида выросла на 45%. «ФосАгро» получило дополнительную выгоду, отреагировав на растущий спрос на аммиачную продукцию. Объем продаж азотных удобрений в 2011 году вырос до 889 тыс. тонн, что на 5% больше показателя 2010 года.

Доля выручки от экспортных продаж азотных удобрений в 2011 году составила 13% от общей экспортной выручки «ФосАгро» по сравнению с 12% в 2010 году.

Себестоимость

В 2011 году себестоимость увеличилась на 18%, до 56 196 млн. руб. Исключая эффект шестипроцентного роста продаж в 2011 году, себестоимость продаж «ФосАгро» увеличивалась в соответствии с индексом промышленной инфляции (12%).

Дополнительный рост себестоимости связан со следующими факторами:

1) Ростом расходов на  заработную плату и социальные  выплаты до 11 078 млн. руб., обусловленным повышением ставок заработной платы и ростом социальных страховых взносов в России в 2011 году.

2) Ростом цен на природный газ.

3) Увеличением расходов  на приобретение серы и серной  кислоты до 4 838 млн. руб.)

4) Увеличением расходов  «ФосАгро» на топливо до 4 207 млн. руб.

5) Увеличением затрат  на материалы и услуги до 23 032 млн. руб.

6) Увеличением расходов  на электричество до 3 290 млн. руб

 

Коммерческие, общие и административные расходы

В 2011 году административные расходы Компании составили 5 758 млн. руб., что на 10% больше показателя 2010 года, но ниже уровня промышленной инфляции (12%). Увеличение преимущественно связано с ростом заработных плат и расходов на социальные страховые взносы. Коммерческие расходы в отчетном периоде составили 6 588 млн. руб., что на 1% больше показателя 2010 года.

 

 

 

 

2.2.3 Движение денежных средств.

 

 

Денежный поток от операционной деятельности

В 2011 году денежный поток от операционной деятельности увеличился до 32 375 млн. руб. Рост стал возможен благодаря увеличению прибыльности Компании.

Денежный поток от инвестиционной деятельности

В 2011 году чистый отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности составил 6 739 млн. руб. Снижение связано преимущественно с погашением ранее выданных кредитов на общую сумму 3 125 млн. руб. и дивидендными выплатами от Phosint Limited на сумму 1 840 млн. руб.

Денежный поток от финансовых операций

Отрицательный денежный поток от финансовых операций в 2011 году составил 13 989 млн. руб., чему способствовали дивидендные выплаты акционерам.

 

2.3 Анализ показателей  оценки денежного потока.

 

Проведем анализ показателей оценки денежного потока компании ОАО «ФосАгро-Череповец», использую данные из консолидированной финансовой отчетности, а именно:

- Консолидированный отчет  о совокупной прибыли       

(см. приложение 1);  

- Консолидированный отчет  о финансовом положении                          (см. приложение 2); 

- Консолидированный отчет  о движении денежных средств       

(см. приложение 3).

 

2.3.1 Коэффициент оборачиваемости  денежных средств.

 

Коэффициент оборачиваемости денежных средств – это финансовый коэффициент показывающий интенсивность использования (скорость оборота) денежных средств. Коэффициенты оборачиваемости выступают показателями деловой активности предприятия.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости денежных средств для каждого года их исследуемого периода по формуле:

 

 

 

Получим:

1) Кодс(2008) = 6,43

2) Кодс(2009) = 10,81

3) Кодс(2010) = 14,63

4) Кодс(2011) = 5,93

5) Кодс(2012) = 3,14

 

Вывод:

На данном предприятии коэффициент оборачиваемости денежных средств с 2008 по 2010 года увеличивался. Это свидетельствует о чрезмерной величине денежных средств и говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег. В этой связи возникает необходимость оценки рациональность управления денежными средствами на предприятии. С 2010 по 2012 года мы наблюдаем снижение коэффициента оборачиваемости денежных средств, по этому можно судить, что предприятие начало предпринимать меры по снижению денежных средств в наличности.

 

 

2.3.2 Длительность оборота денежных средств.

 

Длительность оборота денежных средств показывает время с момента оплаты организацией производственных запасов до момента получения выручки от реализации продукции или это период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности.

Рассчитаем длительность оборота денежных средств для каждого года их исследуемого периода по формуле:

 

 

 

Получим:

1) Додс(2008) = 56,03

2) Додс(2009) = 33,30

3) Додс(2010) = 24,61

4) Додс(2011) = 60,69

5) Додс(2012) = 114,52

 

Вывод:

Длительность оборота замедлилась. Замедление оборачиваемости денежных средств и увеличение длительности одного оборота безусловно является отрицательным моментом деятельности предприятия, так как замедляется оборачиваемость оборотных средств на предприятии в целом.

Таким образом, чтобы деньги «работали» в анализируемом периоде, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли. В связи с этим целесообразно расширять производство, обновлять основные фонды, приобретать новые технологии, инвестировать денежные средства в доходные проекты других хозяйствующих субъектов.

 

2.3.3 Ликвидный денежный поток.

 

Ликвидный денежный поток является одним из параметров, который характеризует финансовую устойчивость предприятия. Он показывает изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода (месяца, квартала).

Рассчитаем ликвидный денежный поток для каждого года их исследуемого периода (кроме 2008 из-за недостаточности данных) по формуле:

 

 

 

Получим:

1) ЛДП(2009) = -1,03

2) ЛДП(2010) = 8,50

3) ЛДП(2011) = 13,30

4) ЛДП(2012) = -4,29

 

Вывод:

Анализ динамики ликвидного денежного потока позволяет сделать вывод о низкой эффективности использования денежных средств предприятия. В течение 9 месяцев 2012 г. наблюдается резкое снижение этого показателя до отрицательных значений. Такая ситуация обусловлена значительным ростом свободных денежных средств (за счет сокращения дебиторской задолженности) параллельно с ростом объемов краткосрочных кредитов. Что подтверждает ранее выдвинутую гипотезу о неправильном финансовом планировании и прогнозировании. Сбытовая структура неправильно спланировала денежные поступления от покупателей, а экономический отдел соответственно неправильно рассчитал потребность в кредитных средствах.

 

2.3.4 Коэффициент инкассации дебиторской задолженности.

 

Коэффициент инкассации — это усредненные показатели доли оплаты ранее отгруженной продукции в выручке периода отгрузки.

Рассчитаем коэффициент инкассации дебиторской задолженности для каждого года их исследуемого периода по формуле:

 

 

 

Получим:

1) Ки(2009) =  0,05

2) Ки(2010) = 0,04

3) Ки(2011) = -0,05

4) Ки(2012) = 0,004

 

Вывод: 

Анализ коэффициентов инкассации дебиторской задолженности за период 2008-2012 гг. показывает снижение доли дебиторской задолженности в выручке от реализации, т.е. уменьшение доли отгрузок в долг (кредит). Это свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия и денежного потока. Т.е. ведется правильная и серьезная работа в направлении взыскивания старых долгов, отслеживания просроченной дебиторской задолженности, отгрузке в кредит. Однако, в течение 9-ти месяцев 2012 г. наблюдается незначительный рост указанного коэффициента, но окончательные выводы могут быть сделаны только по данным годовой бухгалтерской отчетности.  

 

2.3.5 Коэффициент инкассации кредиторской задолженности

 

Рассчитаем коэффициент инкассации кредиторской задолженности для каждого года их исследуемого периода по формуле:

 

 

 

Получим:

1) Ки(2009) =  -0,13

2) Ки(2010) = 0,04

3) Ки(2011) = 0,02

4) Ки(2012) = 0,005

 

Вывод:

Динамика коэффициента инкассации кредиторской задолженности также демонстрирует снижение, что свидетельствует о достаточности собственных денежных средств для покрытия кредитов и подтверждает финансовую устойчивость предприятия и достаточность денежного потока для обеспечения всех обязательств предприятия. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе выполнения теоретической части курсовой работы было установлено, что денежный поток — это разница между доходами и издержками экономического субъекта, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. Иными словами, денежный поток — это чистая сумма денег, фактически полученная фирмой в данном периоде.

Денежные потоки классифицируются по:

- масштабам обслуживания  хозяйственного процесса;

- видам хозяйственной  деятельности;

- направлению движения  денежных средств;

- методу исчисления объемов;

- уровню достаточности;

- методу оценки во времени;

- непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде;

- стабильности временных  интервалов.

Выделяют две группы факторов, влияющих на формирование денежного потока:

- внешние;

- внутренние.