Лекции по "Страхованию"

На 1 -м этапе  исследование проводилось в парадигме  вертикального факторного анализа («фактор — результирующий показатель»), как это показано на схеме 55. Ограниченностью такого подхода является то, что вертикальный факторный анализ не учитывает функциональные (межфакторные) связи отдельных параметров хозяйственной деятельности. Между тем страховая организация, как и любое предприятие, представляет собой сложную экономическую систему, отдельные составляющие которой взаимозависимы и взаимообусловлены. Поэтому для получения достоверных нормативных оценок и управленческих выводов необходимо проведение не только вертикального, но и горизонтального факторного анализа («фактор — фактор-результирующий показатель»), целью которого является определение реального (совокупного) эффекта на конечные финансовые результаты и финансовое состояние компании изменения отдельных факторов (параметров) хозяйственной деятельности с учетом межфакторных связей (т.е. изменения сопряженных факторов хозяйственной деятельности). Характер межфакторных связей определяется особенностями финансового цикла (цикла оборотного капитала) компании, являющегося основой образования текущих финансовых результатов (чистой прибыли) и изменения текущего финансового состояния (ликвидности).

Предположим, «прочие» направления  страхования компании «Альфа» включают в себя две позиции:

• страхование имущества (недвижимости) физических и юридических лиц — квартир, дач и садовых участков, оборудования;
• страхование автотранспорта и гражданской ответственности (ГО) владельцев автотранспортных средств.

Всего, таким  образом, страховая деятельность компании ведется по трем направлениям (страхование жизни, страхование недвижимости, страхование автотранспорта и ГО). Формирование чистой прибыли страховой компании «Альфа» в контексте кругооборота капитала (финансового цикла) отображено на схеме 56.

Определенным  упрощением схемы 56 является то, что  в ней игнорируется возможный  в реальной деятельности страховой организации временной лаг отдельных статей валового дохода и текущих затрат. Так, состоявшиеся убытки (страховое возмещение) могут относиться, и чаще всего относятся, к договорам страхования, заключенным в прошлые периоды, т.е. объем страховых сборов, как правило, предшествует времени выплат по имевшим место страховым случаям. Аналогично, инвестиционные расходы в разрезе отдельных финансовых вложений чаще всего «опережают» по времени получение инвестиционных доходов (процентов и дивидендов). Заметим, однако, что данное упрощение присутствует и в законодательно установленной форме отчета о прибылях и убытках (см. таблицу 170) и обусловлено отраслевой спецификой страховой деятельности. В страховании, как правило, срок действия отдельно взятого договора (страхового полиса) весьма продолжителен по времени. Затраты же, а и иногда и доходы по договору страхования, формируются в течение всего договорного цикла (срока действия), а не только в момент его заключения. Так, страховые выплаты могут производиться в любой период в рамках срока действия договора в зависимости от момента наступления страхового события (случая). Поэтому доходы и расходы по отдельному направлению страхования за краткосрочный временной интервал (месяц, квартал) в разрезе отдельных договоров могут включать в себя доходы по одним договорам страхования и расходы по другим договорам страхования — в зависимости от того, как соотносятся данный временной интервал и договорные циклы по отдельным полисам. Этот момент очень важен при проведении на 2-м этапе факторного анализа («затраты — доходы (генераторы затрат») эффективности отдельных направлений страхования, так как первичной «ячейкой» формирования затрат за данный временной отрезок является не направление страхования в целом, а отдельные договоры страхования в рамках рассматриваемого направления.

Схема 5. Финансовый цикл и формирование конечных финансовых результатов

страховой компании «Альфа» 1

 

 

Следует отметить и другую особенность финансового цикла  в страховании, существенную при проведении 2-го этапа комплексного управленческого анализа. Речь идет о ключевой в страховом бизнесе функциональной взаимосвязи трех аспектов хозяйственной деятельности: «заключение договоров страхования (объем страховых сборов) => формирование страховых резервов (финансовая устойчивость) => размещение страховых резервов (инвестиционный доход)». В законодательно установленной форме отчета о прибылях и убытках (см. таблицу 170) отдельно выделяется инвестиционный доход по страхованию жизни и по прочим видам страхования. С точки зрения функциональных связей бизнеса страховой компании (рассматриваемого в качестве целостной экономической системы) деление инвестиционного дохода в разрезе источников формирования страховых резервов (т.е. по направлениям страхования) представляется не совсем верным. Формирование страховых резервов является пассивной операцией, т.е. имеет отношение к величине и структуре источников финансирования (пассивов) страховой организации. И в этом контексте объем страховых сборов по отдельным направлениям страхования определяет совокупную величину страховых резервов (см. схему 56). Иными словами, объем страховых сборов по отдельно взятому направлению страхования является фактором финансовой устойчивости компании, и данную факторную зависимость можно рассчитать количественно. Размещение же свободных средств компании в финансовые вложения и другие объекты инвестиций представляет собой активную операцию, относящуюся к величине и структуре имущественного комплекса компании. Балансовое равенство предполагает тождество совокупных активов и совокупных пассивов компании, а обратной стороной данного утверждения является невозможность идентификации отдельных статей актива и пассива. Нельзя утверждать, что покупка данного портфеля акций осуществлена за счет резервов по страхованию жизни, а не других видов страховых операций или собственного капитала. Поэтому правилен факторный анализ инвестиционного дохода в разрезе видов вложений (структуры инвестиций), а не источников финансирования. Таким образом:

• обороты (объем страховых сборов) по отдельным направлениям страховых операций являются факторами финансовой устойчивости компании;

• размер инвестиционного дохода определяется общей величиной свободных средств (а не только страховых резервов) и эффективностью вложений (структурой инвестиций).

Указанные особенности  финансового цикла страховой  организации определяют методологию 2-ю этапа при рассмотрении отдельных аспектов хозяйственной деятельности в контексте эффективности бизнеса компании в целом:

а)анализ отдельных направлений страхования фокусируется на рассмотрении следующих вопросов:

• доля данного направления страхования в совокупном объеме страховых сборов;

• размер нетто-комиссии и доля в совокупной нетто-ко мисси и компании, факторный анализ нетто-комиссии по отдельным направлениям страхования (структура текущих затрат

и объема страховых  сборов);

• формирование валового дохода, текущих затрат и нетто-комиссии по данному направлению страхования в разрезе отдельных договоров;

• доля в совокупной величине страховых резервов и эффект на структуру пассивов и финансовую устойчивость организации;

б) инвестиционная деятельность компании рассматривается в контексте:

• совокупной величины инвестиционного дохода и доли в структуре валового и чистого дохода по основной деятельности;
• структуры инвестиционного дохода и инвестиционных расходов по видам вложений (факторный анализ в разрезе отдельных объектов инвестиций);  

в) анализ постоянных расходов проводится по следующим аспектам:

• доля постоянных расходов в совокупных издержках компании, расчет операционного рычага (процентного изменения чистой прибыли на \% изменения валового дохода, что зависит от доли постоянных расходов в совокупных издержках и валовом доходе);

»  структура  постоянных расходов по отдельным статьям, выявление «утяжеляющих» статей расходов.

Структура страховых  операций (по направлениям страхования)

Динамика объема и структуры  страховых сборов (премий) компании «Альфа» в разрезе отдельных направлений страхования за период с начала 2000 г. приведена в таблице 180.

 Таблица 180

Структура брутго-объема страховых сборов (премий) в разрезе направлений страхования компании «Альфа* в 2000 г. — I квартале 2001 г., тыс. руб.

 

 

Анализ структурных  изменений брутто-величины страховых сборов (с включением доли перестраховщиков) показывает, что на протяжении всего рассматриваемого периода основным направлением страховых операций компании являлось страхование автотранспорта и ГО, доля которого в совокупном объеме страховых сборов устойчива и составляет более 40%. Основная структурная тенденция — уменьшение доли страхования жизни и увеличение доли страхования недвижимости в совокупном объеме страховых сборов. С точки зрения динамики абсолютных величин основным фактором прироста объема страховых сборов являлось увеличение объемов операций по страхованию недвижимости (на 15 000 тыс. руб., или на 50% с начала 2000 г.).

Следует отметить, что  в страховании анализ структуры  брутто-объема страховых сборов не репрезентативен для оценки «вклада» отдельных направлений страхования в финансовые результаты компании. Каждый вид страхования имеет специфический уровень риска (средней вероятности наступления страхового события), который находит свое отражение в достаточно жесткой корреляции объема страховых сборов и отдельных статей текущих затрат:

• комиссии перестраховщиков (доли брутто-объема страховых сборов, отдаваемой в перестрахование). Средние и небольшие по размерам страховые организации, заключая договоры страхования на значительные суммы страхового покрытия (например, при страховании объектов недвижимости), тут же отдают большую часть объема страховой премии по договору в перестрахование, чтобы не разориться при наступлении страхового случая. Более того, передача части объема премии по договору в солидную перестраховочную компанию может быть обязательным требованием страхователя при заключении сделки;

• страховых выплат (убытков). Уровень страховых выплат зависит от вероятности наступления страхового события, определяемой спецификой объекта страхования и перечнем страхуемых рисков. Так, при комплексном страховании автотранспорта (от угона, ущерба и гражданской ответственности автовладельца) вероятность убытков, как правило, выше, нежели при огневом страховании недвижимости (на случай пожара);
• страховых резервов. Величина резервирования, включаемая в текущие затраты страховой организации, определяется оценкой вероятных страховых выплат, т.е. зависит от величины страхового покрытия по договору и прогнозной вероятности наступления страхового события. И тот и другой факторы индивидуальны для различных направлений страхования.

С учетом вышесказанного наиболее достоверным критерием  «вклада» отдельных направлений страхования в финансовые результаты компании является показатель нетто-комиссии страховщика (разницы объема страховых премий и совокупной величины текущих затрат).

В таблице 181 приведена структура нетто-комиссии страховой компании «Альфа» в  разрезе отдельных направлений страховой деятельности.

 

Таблица 181

Структура нетто-комиссии в разрезе направлений страхования компании «Альфа»

в 2000 г. — I квартале 2001 г., тыс. руб.

 

Динамика  величины нетто-комиссии по отдельно взятому  направлению страхования определяется двумя факторами:

• экстенсивным фактором (изменением объема страховых премий);
• интенсивным фактором (изменением уровня рентабельности, рассчитываемой как отношение «нетто-комиссия/объем страховых премий»).

Формула факторного разложения величины нетто-комиссии выглядит как 

нк = бсп х р

где НК — величина нетто-комиссии;

БСП — объем страховых  премий (брутто);

Р — рентабельность.

В этой связи заметим, что  основное отличие динамического  ряда структуры объема страховых сборов (премий) от структуры нетто-комиссии в разрезе направлений страхования (сравните таблицы 180 и 181) состоит в том, что по страхованию автотранспорта и ГО наблюдается устойчивый (с начала 2000 г.) рост абсолютной и относительной величины нетто-комиссии (таблица 181), в то время как объем страховых сборов при наличии краткосрочных колебаний в общем является стабильным (таблица 180). Это свидетельствует о росте рентабельности по данному направлению страховой деятельности (см. таблицу 182).

Таблица 182

Динамика рентабельности (нетто-комиссия/объем страховых сборов) по отдельным направлениям страховании компании «Альфа» в 2000 г. — I квартале 2001 г.

 

Данные таблицы 182 свидетельствуют о наличии  долгосрочной тенденции роста средней эффективности страховой деятельности компании. При этом наибольшее увеличение показателя средней рентабельности страховых операций имело место в I квартале 2001 г. за счет роста эффективности операций страхования автотранспорта и ГО.

Факторный анализ изменения  нетто-комиссии (разложение по факторам объема и эффективности) проводится по формуле

 

Если рассматривается  длинный динамический ряд, целесообразно проводить факторное разложение по укрупненным временным интерватам (см. таблицу 183). Это позволяет вычленить долгосрочные факторы изменения результирующего показателя (нетто-комиссии) за счет «сглаживания» эффекта краткосрочных колебаний факторов.

Таблица 183

Факторный анализ динамики нетто-комиссии по направлениям страхования компании «Альфа» в 2000 г. — I квартале 2001 г.

Периоды сравнения:

• базисный период (I кв. 2000 г. — II кв. 2000 г.);
• отчетный период (IV кв. 2000 г. — IV кв. 200! г.).

А. Исходные данные для проведения факторного анализа

 

Б. Результаты факторного анализа, тыс. руб.

 

Результаты  факторного анализа свидетельствуют, что увеличение совокупной нетто-комиссии за рассматриваемый долгосрочный период практически в равной мере определялось как экстенсивным фактором (увеличением объема страховых сборов), так и фактором эффективности (ростом рентабельности страховых операций). При этом по отдельным направлениям страхования роль каждого из факторов существенно различается. Так, страхование недвижимости характеризовалось преимущественно экстенсивным типом роста финансовых результатов, страхование жизни — умеренно интенсивным типом роста, а страхование автотранспорта и ГО — преимущественно интенсивным типом роста.