Лекция по "Трудовому праву"

Предположим, в стране 1 значительный запас капитала (отрезок  ОА), но возможности для прибыльного  инвестирования ограниченны. Поэтому  весь капитал инвестирован в национальную экономику по процентной ставке 4%. В этом случае объем продукции, производимой в США, соответствует площади (a+b+c+d+e+f). В стране 2 запас капитала значительно меньше (отрезок О*А), но есть взможности для прибыльных инвестиций, т.к. предельная производительность капитала высока, процентная ставка равна 10%. Объем производства в Мексике составит площадь (i+j+k).

Предположим теперь, что  все ограничения на движение капитала сняты. Степень риска при кредитных  операциях в обеих странах  одинакова. Капитал начнет перетекать из страны 1 в страну 2, что приведет к снижению процентной ставки в стране 2 и к ее повышению в стране 1. Если какие-либо ограничения на движение капитала отсутствуют, то его перелив капитала из страны в страну должен привести к выравниванию предельной производительности и уровней доходности капитала в стране 1 и стране 2 (точка Е). Предположим, что новый равновесный уровень дохода на капитал составляет 7% годовых. Объем капитала, инвестированного в страну 1, сократится до ОВ, а величина капитала страны 1, предоставленного стране 2, составит ВА. Совокупный объем производства в двух странах увечится на величину (g+h).

В стране 1 объем производства за счет инвестиций внутри страны теперь составляет площадь (a+b+c+d). Кроме того, страна 1 получают доход на вложенный в экономику страны 2 капитал под 7% годовых, соответствующий площади (e+f+g). Таким образом, при свободной миграции капитала страна 1 получают чистый выигрыш в размере области g.

 В стране 2 объем  производства за счет инвестиций собственного капитала внутри страны  составляет площадь (i+j+k). Однако теперь страна получает дополнительный доход от использования капитала страны 1 (область g+h). Часть этого дохода страна 2 выплачивает кредиторам страны 1 в виде процента (область g), но другая его часть представляет собой чистый выигрыш страны 2 (область h).

Таким образом, международное  кредитование приносит дополнительный выигрыш и стране-кредитору, и  стране-заемщику, т.е. является взаимовыгодным. В стране кредиторе выигрывают собственники капитала, получающие возможность предоставлять займы под более высокий процент, а заемщики проигрывают, поскольку вынуждены за взятый кредит платить дороже. В стране заемщике заемщики выигрывают, а кредиторы проигрывают.

Если финансовая мощь страны достаточно велика, чтобы она могла влиять на уровень процента международного рынка капитала, эта мощь может использоваться в ее собственных интересах за счет других стран и мира в целом (график).

Межвременная  торговля – повышенное текущее потребление за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование).

 

Текущее потребление

 

 

 

 

 

 

O

 

                                                   Будущее потребление

 

Рис. 2. Альтернативы потребления  в межвременной торговле

 

Если страна заимствует средства за границей сегодня, потребляя  тем самым больше, чем производит, то через какое-то время ей придется выплачивать заем с процентами, отнимая  средства от будущего потребления. Тем самым будущее потребление как бы продается, а взамен покупается текущее потребление.

В случае межвременной торговли кривая производственных возможностей будет показывать выбор между  потреблением определенного количества товара сегодня или в будущем (рис. 2). Так, если производство страны находится в точке А, то сегодня она может потребить ОР какого-то товара, а в будущем – OF. Если страна сократит текущее потребление до AG, то, дав сэкономленные ресурсы в кредит и получив их назад с процентом, она сможет расширить будущее потребление на GH. Отрезок OW показывает полную стоимость текущего производства и потребления данного товара страной. Если же предположить, что сегодня страна вообще не потребляет данный товар, а дает высвобождаемые средства OW взаймы в целях расширения будущего потребления, то при процентной ставке r, их стоимость в будущем составит OW*(1+r)=OZ. Страна получит от заемщика на OW*r больше средств, чем она предоставила взаймы, за счет которых сможет расширить свое потребление в будущем. Коэффициент 1+r показывает стоимость потребления в будущем, выраженную через стоимость текущего потребления. Относительная цена будущего потребления равна 1/(1+r).

 

3. Кризис внешнего  долга, его причины и последствия.

Кризис внешнего долга – это неспособность страны выплатить основной долг и проценты по нему по международному кредиту.

Кризис внешнего долга  начинаются с того, что какая-нибудь страна или группа стран объявляют  о невозможности выплачивать  свои внешние долги или об аннулировании своего долга. Принятие правительством решения об отказе выполнения своих обязательств по внешнему долгу называется невыполнением обязательств суверенным должником, поскольку в этом случае к правительству, принимающему такое решение, не могут быть применены юридические санкции, традиционно используемые в отношении частного лица в такой ситуации.

Причины кризиса внешнего долга:

1. Чрезмерные кредиты и займы.
2. Внешние международные шоки.
3. Валютный риск.
4. Непостоянные международные краткосрочные кредиты.
5. Глобальная инфекция.

Нация-должник может  привлекать иностранные кредиты  до того момента, пока сумма кредитов будет превышать сумму оттока средств по обслуживанию накопленной  суммы долга (т.е. выплаты процента и основной суммы), и затем объявить о прекращении платежей. Суверенные должники смогут продолжать выплачивать по долгам только в том случае, если международная финансовая система будет по-прежнему обещать им достаточное количество новых кредитов в обмен на выполнение обязательств по долгам. Достаточное количество новых кредитов дадут должникам и стимул, и средство к выплате по своим предшествующим долгам.

Допустим, в случае отказа от выплаты по долгам страна-должник  не получает в будущем уже никаких  кредитов. И напротив, если соблюдается  график выплат, она продолжает получать новый приток ресурсов (I>0) от других стран мира, пока ее чистые новые кредиты (или прирост задолженности, DD), превышают платежи процентов по накопленному долгу (процентные платежи iD, где i – годовая норма процента и D – сумма долга):

приток = чистые новые  займы (за вычетом выплаты основной суммы прежних долгов) – выплата  процентов, или

I = DD – iD, так что I>0, DD > iD

Темп роста общего накопленного долга: r = DD/D, или DD = rD

Тогда при условии  выплаты в срок процентов и  основного долга новые ресурсы будут поступать в страну-должник, если r>i.

Причины обострения проблемы обслуживания внешнего долга:

• аккумулированный долг страны становится чрезмерно большим;
• снижается приток долгосрочного капитала, привлекаемого на льготных условиях, и растет привлечение краткосрочных кредитов на рыночных условиях, результатом чего является рост процентной ставки;
• трудности в регулировании платежного баланса из-за ухудшения условий торговли;
• общий спад производства или отрицательный внешний шок (резкое изменение цен, процентных ставок или обменного курса);
• страна утрачивает доверие иностранных кредиторов, объем кредитов уменьшается;
• бегство капитала из страны в силу сложившейся экономической и политической ситуации.

Последствия кризиса  внешнего долга:

1. Арест активов.
2. Исключение с рынка заемщиков в перспективе.
3. Уменьшение выгод от международной торговли.

Выход из кризиса внешнего долга:

1. Спасительные меры МВФ, Всемирного банка и др. международных финансовых институтов.
2. Реструктуризация долга.