Финансы коммерческих организаций и их оценка

     4. Коэффициент оборачиваемости  инвестиционного капитала (ОИК) рассчитывается как отношение выручки – нетто от продаж к среднегодовой величине инвестиционного капитала:

                                       В нетто

                   ОИК     =                      ,

                                         ИКСР                                                                        (3.33)           

   где   ИКСР – среднегодовая величина инвестиционного капитала.

                                                                                                            

Продолжительность 1 оборота (П1об ИК) рассчитывается следующим образом:

 

                      П1об ИК = 360 : ОИК ,                                                                                                            (3.34)

 

     5. Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов (ОИК) рассчитывается как отношение выручки – нетто от продаж к среднегодовой величине внеоборотных активов:

 

                                     В нетто

                ОВО    =                       ,

                                           ВОСР                                                                           (3.35)           

где   ВОСР – среднегодовая величина внеоборотных активов.

 

Продолжительность 1 оборота (П1об ВО) внеоборотных активов рассчитывается по формуле:

                      П1об ВО = 360 : ОВО ,                                                                                                             (3.36)

 

2 группа характеризует различные отношения прибыли к вложенному капиталу – это показатели рентабельности:

1. Рентабельность активов рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине всех активов * 100%. В западной практике этот показатель называется ROA.
2. Рентабельность текущих активов рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине текущих активов * 100%.
3. Рентабельность инвестиций представляет собой отношение прибыли от продаж к среднегодовой величине инвестиционного капитала * 100%.
4. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу * 100%. В западной практике этот показатель называется ROE.
5. Рентабельность продаж представляет собой отношение чистой прибыли к выручке – нетто от продаж * 100%.
6. Рентабельность затрат представляет собой отношение чистой прибыли к себестоимости реализованной продукции * 100%.

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением внешних источников финансирования. Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, при которой предприятие посредством привлечения заёмных средств получит больше прибыли, чем должна уплатить процентов за пользование этим заёмным капиталом.  Другим важным приёмом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Если числитель и знаменатель формулы расчёта рентабельности активов умножить на объём продаж, то мы получим следующее:

 

 

          ЧП          ЧП * В нетто                ЧП                 В нетто

                    =                          =                    *                                                       (3.37)

            А              А * В нетто                 В нетто                       А

 

Полученное уравнение называется формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать её в системе финансового менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности продаж, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

● значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

● значения рентабельности продаж;

● возможность альтернативного выбора между рентабельностью продаж и скоростью оборота активов предприятия в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, оборачиваемость или оба эти показателя вместе. По результатам этого анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности продаж, оборачиваемости активов, или же повысить оба этих показателя.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов выручки от продаж над темпами роста расходов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3.1.  Проанализировать финансовое состояние предприятия по данным бухгалтерской отчётности любого акционерного общества за 2010-2011гг. Задание выполняется в таблицах 6 – 11).

 

Таблица 6 – Горизонтальный анализ бухгалтерского  баланса

 

Показатель	Абсолютные величины, тыс. руб.		Изменения,  200_г.  к 200_ в
	На начало года		тыс. руб.	%
	200_	200_
Актив
1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
в том числе:
-денежные средства
- дебиторская задолженность
- краткосрочные финансовые вложения
- запасы и затраты
Баланс
Пассив
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные пассивы
3. Краткосрочные пассивы
Баланс

 

 

 

 

 

 

Таблица 7 – Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Показатель	Структура, %		Изменения, 200_г. в % к 200_
	На начало года
	200_	200_
Актив
1. Внеоборотные активы
2. Оборотные активы
в том числе:
- денежные средства
- дебиторская задолженность
- краткосрочные финансовые вложения
- запасы и затраты
Баланс	100,0	100,0	*
Пассив
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные пассивы
3. Краткосрочные пассивы
Баланс	100,0	100,0	*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

      Бухгалтерский  баланс (ф. №1)

 

                   I                                                                                     II

 

 

 

Рис. 3. Алгоритмы расчёта собственных оборотных средств. 

 

Условные обозначения:

 

СОС – собственные оборотные средства;

ЧОК – чистый оборотный капитал;

ТА – текущие (оборотные) активы (2 раздел актива – расходы   будущих периодов);

ВО – внеоборотные активы;

СК – собственный капитал (расчёт приведён в таблице 8);

ДО – долгосрочные обязательства (пассивы);

КО – краткосрочные обязательства (текущие пассивы, которые  включают краткосрочные кредиты банков +       вся краткосрочная кредиторская задолженность). 

Таблица 8 – Расчёт коэффициентов платёжеспособности предприятия

 

Показатель	На начало года		Норматив- ное значение
	200_	200_
1.Общая сумма текущих активов, тыс. руб.
2.Сумма денежных средств, краткосрочных  финансовых вложений и дебиторской  задолженности, тыс. руб.
3.Сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.
4.Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
5.Коэффициенты ликвидности: а) текущей б) быстрой в) абсолютной			> 2,0 > 1,0 > 0,2
6.Коэффициент соотношения суммы собственных оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств			> 1,0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 9 – Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости

 

Показатель	На начало года		Норматив- ное значение
	200_	200_
1. Собственный капитал, тыс. руб.
2.Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
3.Краткосрочные кредиты и займы  и кредиторская задолженность, тыс. руб.
4.Внеоборотные активы, тыс. руб.
5.Общая сумма текущих активов, тыс. руб.
6.Сумма износа основных средств  и нематериальных активов, тыс. руб.
7.Первоначальная стоимость основных  средств и нематериальных активов, тыс. руб.
8.Валюта баланса, тыс. руб.
9.Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб.
10. Коэффициенты: а) собственности			> 0,6
б) финансовой зависимости
в) заёмных средств			< 0,40
г) финансирования			> 1,00
д) финансовой устойчивости			> 0,75
е) обеспеченности собственными оборотными средствами			> 0,10
ж) маневренности			≈ 0,40
з) инвестирования			> 1, 00
и) накопления амортизации
к) финансового риска			<0,67