Лизинговые операции в финансовом менеджменте

В отечественной практике дополнительные гарантии, как правило, необходимы, а их объем рассчитывается с учетом ликвидности передаваемого  в лизинг оборудования, нормативных  сроков его эксплуатации, возможных  дополнительных расходов лизингодателя.

3) Лизинговое соглашение  более гибко, чем кредитное,  так как дает возможность выработать  схему финансирования, удобную всем  сторонам такого соглашения. Кредит  всегда предполагает жесткие  сроки и размеры его погашения.  Лизинговые платежи по договоренности  сторон бывают ежемесячными, ежеквартальными  и т.д., а суммы платежей могут  отличаться друг от друга. Ставка  может быть фиксированной и  плавающей. Иногда погашение происходит  после получения выручки от  реализации товаров, произведенных  на оборудовании, взятом в лизинг, или встречной поставкой самих  этих товаров, или соответствующая  сумма долга может быть компенсирована  встречной услугой, что позволяет  предприятиям без чрезмерного  финансового напряжения обновлять  производственные фонды. Плата  за лизинг относится на издержки  производства и снижает у лизингополучателя  налогооблагаемую прибыль. Таким  образом, при лизинге вопросы  финансового обеспечения оказываются  в определенном смысле легче  решаемыми, чем в случае получения  кредита.

4) Лизинговая компания  берет на себя не только  вопросы, связанные с финансовой  стороной сделки, но и значительную  часть технических вопросов (переговоры  с поставщиками, поставка, при необходимости  таможенная очистка оборудования, страхование и др.), а также  может оказать полезные дополнительные  услуги (информационные, консультационные  и юридические). Столь значительное  вовлечение лизингодателя в процесс  приобретения и эксплуатации  оборудования делают всю схему  более прозрачной и способствует более взвешенной оценке возникающих рисков.

5) Риск устаревания оборудования  целиком ложится на лизингодателя.  Получатель лизинга может постоянно  обновлять свой парк оборудования, причем опробуя новое оборудование  до его оплаты и приобретения  в собственность.

6) У лизинга имеются  преимущества и в плане учета  имущества. Лизингополучатель публикует  информацию о своих финансовых  обязательствах, вытекающих из лизинговых  соглашений, а лизинговое имущество  и его амортизация учитываются  на балансе предприятия. Указанная  информация может быть дана  в форме приложения к балансу.  В ней следует отобразить: сумму  лизинговых платежей в данном  финансовом году; общую сумму  таких платежей за период контракта  и их текущую величину на дату составления баланса.

Во многих странах для  предприятий законодательно устанавливается  обязательное соотношение между  собственным и заемным капиталом. Если в соответствии с лизинговым соглашением имущество учитывается  на балансе лизингодателя, то его  получатель может расширить свои производственные мощности, не затронув указанного обязательного соотношения.

7) За лизинг платят  из прибыли от использования  соответствующего оборудования, и  такие платежи не подлежат  налогообложению, причем их общая  сумма изначально фиксируется  и в дальнейшем не меняется.

8) При международных лизинговых  операциях получатель оборудования  может рассчитывать на налоговые  льготы, принятые в стране кредитора,  а также на дополнительные  услуги (главным образом при оперативном  лизинге) в виде технического  обслуживания и ремонта используемого  оборудования, консультаций, передачи  ноу-хау, поставки запчастей и пр.

При наличии у предприятия  альтернативы - взять кредит на покупку  оборудования или приобрести это  оборудование на определенное время  по лизингу - выбирать необходимо, конечно, на основе результатов финансового  анализа. Во всяком случае лизинг становится практически безальтернативным вариантом, когда:

· предприятие-поставщик  испытывает трудности со сбытом своей  продукции, а предприятие - будущий  лизингополучатель не располагает  в достаточном объеме собственными деньгами и в то же время не может  взять банковский кредит для приобретения нужного ему оборудования:

· предприниматель только начинает собственное дело.

Следует особо подчеркнуть: большинство из перечисленных привлекательных  черт лизинга может быть реализовано  более или менее полно лишь при устойчивом проведении государством разумной политики - прежде всего налоговой, амортизационной, таможенной и др. Если этого не происходит или происходит не в той степени, в какой хотелось бы, то «вину» за это не следует возлагать на сам лизинг.

Лизинг имеет также  объективные недостатки. Из них можно отметить следующие:

· при существенной инфляции лизингополучатель может не выиграть на приобретении оборудования по остаточной стоимости;

· если это финансовый лизинг, а в результате НТП изделие  морально устаревает, то лизинговые платежи тем не менее не прекращаются до конца действия договора;

· достаточно сложная организация  лизинговой операции (из-за того, что  количество участников лизинговой сделки больше, чем при приобретении имущества  за счет кредита), с чем связаны  повышенные затраты времени и  сумм административных расходов на подготовку и реализацию лизингового соглашения;

· на лизингодателя ложится  риск морального старения оборудования (особенно, если договор лизинга  заключается не на полный срок его  амортизации), а для лизингополучателя  стоимость лизинга выходит более  высокой, чем цена оборудования при обычной его покупке;

· в случае выхода из строя  оборудования лизинговые платежи все  равно должны продолжаться в установленные сроки;

· дороговизна лизинга  по сравнению с банковским кредитом. Дело в том, что лизингодатель берет большие комиссионные, поскольку на него ложатся риск устаревания оборудования и риск остаться с оборудованием, которое уже нельзя будет сдать в лизинг другому субъекту, если лизингополучатель нарушит условия договора (а в российских условиях это вовсе не исключено), а также возможные заботы, связанные с утилизацией такого оборудования (соответствующие расходы могут оказаться сопоставимыми с остаточной стоимостью соответствующего имущества).

 

 

 

 

3.2 Расчет лизинговых платежей и способы их уплаты

Лизинговые платежи представляют собой взносы за владение и пользование  имуществом лизингополучателем, уплачиваемые в соответствии с договором лизингодателю. Метод их начислений, способ, форма  и периодичность уплаты устанавливаются по соглашению сторон.

Общая сумма лизинговых платежей в соответствии с договором лизинга включает:

· сумму, возмещающую полную (или близкую к ней) стоимость  лизингового имущества и другие инвестиционные затраты, связанные  с приобретением, передачей и  эксплуатацией предмета лизинга;

· комиссионные вознаграждение лизингодателю, состоящее из стоимости  непосредственных услуг лизингодателя  и суммы налогов, относимых на финансовые результаты, в том числе налога на имущество;

· страховые взносы, выплачиваемые  за страхование лизингового имущества (если оно было застраховано лизингодателем);

· дополнительные затраты  лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;

· плату за кредит, использованный лизингодателем на покупку имущества;

По методу начисления различают лизинговые платежи:

1) фиксированные, т.е. устанавливаемые  в твердой сумме с согласия  сторон и выплачиваемые по конкретному графику;

2) с авансом, когда при  заключении договора выплачивается  аванс в согласованном размере,  а остальная часть платежей (за  минусом аванса) начисляется и  уплачивается в течение срока действия договора;

3) неопределенные, размер  которых устанавливается в процентах  от различных показателей (прибыли,  объема реализации продукции,  произведенной в результате использования  арендуемого имущества идр.).

Форма осуществления платежей может быть денежной, компенсационной (продукцией или услугами лизингополучателя) или смешанной.

По способу уплаты лизинговые платежи могут производиться  равными долями, в убывающем или  возрастающем размере. Периодичность  их выплат может быть установлена  ежегодной, ежеквартальной, ежемесячной и т.д.

В связи с уменьшением  задолженности по кредиту, полученному  лизингодателем для приобретения имущества, уменьшаются размеры платы за используемые кредиты и вознаграждения лизингодателю. Ставка вознаграждения устанавливается в основном в  процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества.

Расчет лизинговых платежей производится в следующей последовательности:

1) рассчитываются размеры  лизинговых платежей по годам,  охватываемым договором лизинга;

2) определяется общий  размер лизинговых платежей за  весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;

3) исчисляются размеры  лизинговых взносов (полугодовых)  в соответствии с выбранной  сторонами периодичностью их  уплаты, методами начисления и способами перечисления.

Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) определяется по формуле

ЛП = АО + ПК + ИЗ +ВЛ + ДУ + НДС

где АО - величина амортизационных  отчислений, причитающихся 

лизингодателю в текущем  году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на

приобретение имущества - объекта договора лизинга;

ИЗ - инвестиционные затраты лизингодателя, включающие затраты

на таможенное оформление, содержание и обслуживание предмета

лизинга, передачу его в  эксплуатацию, на обучение персонала,

лизингополучателя работе на арендуемом имуществе и т.д.;

ВЛ - вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по

договору;

ДУ - плата лизингодателю  за дополнительные услуги лизингополучателю,

предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый

лизингополучателем за услуги лизингодателя в соответствии с

действующим законодательством.

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схема уплаты лизинговых платежей имеет несколько вариантов:

1) распределение лизинговых  платежей по годам равными,  возрастающими и убывающими долями, т.е. выделение конкретной стратегии лизинговых выплат;

2) предоставление отсрочки  первого взноса в интересах лизингополучателя;

3) выплата аванса в  момент заключения договора о  лизинге в интересах лизингодателя.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Основные черты  и особенности реализации лизинга в Российской Федерации

В условиях российской экономики  лизинговые взаимоотношения пока не адекватны рыночным. В настоящее время можно говорить только о начальном этапе формирования лизинговых взаимоотношений.

Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» (в ред. Федерального закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ) определил  порядок и особенности осуществления  лизинга в Российской Федерации.

Данный Закон определяет лизинг как совокупность экономических  и правовых отношений, возникающих  в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договором лизинга признается договор, в соответствии с которым  лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю  это имущество за плату во временное владение и пользование.

Закон определяет лизинговые компании (фирмы) как коммерческие организации (резиденты РФ или нерезиденты  РФ), выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функций лизингодателей.

Учредителями лизинговых компаний (фирм) могут быть юридические  и физические лица (резиденты РФ или нерезиденты РФ). Лизинговые компании имеют право привлекать средства юридических и (или) физических лиц (резидентов РФ и нерезидентов РФ) для осуществления лизинговой деятельности в порядке, установленном законодательством Российской Федерации.

Лизинговая компания - нерезидент РФ представляет иностранное юридическое  лицо, осуществляющее лизинговую деятельность на территории Российской Федерации.

При осуществлении внутреннего  лизинга лизингодатель и лизингополучатель  являются резидентами РФ. При осуществлении  международного лизинга лизингодатель  или лизингополучатель является нерезидентом РФ.

Договор лизинга может  включать в себя условия оказания дополнительных услуг и проведения дополнительных работ. Согласно Закону «О финансовой аренде (лизинге)» под  дополнительными услугами (работами) понимают услуги (работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так и в процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственно связанные с реализацией договора лизинга. Перечень, объем и стоимость дополнительных услуг (работ) в каждом отдельном случае определяются соглашением сторон.