Лизинговые операции в финансовом менеджменте

Имущество может сдаваться  в сублизинг. Сублизинг - вид поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) во владение и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.

При передаче имущества в  сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга. Закон требует, чтобы при передаче предмета лизинга в сублизинг имело место обязательное согласие лизингодателя, данное в письменной форме.

При лизинге лизингополучателю  принадлежит преимущественное право  выбора имущества (предмета лизинга) и  его изготовителя, т.е. лизингодатель приобретает в собственность имущество, указанное лизингополучателем, у определенного поставщика (продавца). В этом случае лизингодатель не несет ответственности за выбор предмета лизинга и его продавца. Однако договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Если это предусмотрено договором и отмечено в тексте контракта, то ответственность возлагается на лизингодателя.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование  лизингополучателю, является собственностью лизингодателя.

Право пользования предметом  лизинга переходит к лизингополучателю  в полном объеме (если договор лизинга  не устанавливает иное). Лизингополучатель  получает имущество - предмет лизинга  во временное пользование за определенную плату. Срок договора как правило, совпадает по продолжительности со сроком его полной амортизации. По окончании срока договора или досрочно лизингополучатель имеет право приобрести имущество в собственность, что должно быть отражено в договоре.

Лизингодатель имеет право  изъять предмет лизинга из владения и пользования у лизингополучателя  в случаях и в порядке, которые  предусмотрены законодательством  Российской Федерации и договором лизинга.

Имущество - предмет лизинга  может использоваться только в предпринимательских  целях. Поставщику имущества известно, что оно приобретается специально для его последующей сдачи в лизинг.

Хотя договор лизинга  заключает лизингодатель и лизингополучатель  и в течение всего срока  договора лизинга имущество остается собственностью лизингодателя, оно  поставляется непосредственно лизингополучателю  и принимается в эксплуатацию им, а в случае обнаружения дефектов свои претензии лизингополучатель  направляет поставщику, а не лизингодателю.

Имущество находится на балансе  у лизингодателя. Однако допускается  постановка лизингового имущества на баланс лизингополучателя.

За свою деятельность лизингодатель  получает вознаграждение от лизингополучателя. В случае неперечисления лизингополучателем лизинговых платежей более двух раз подряд по истечении установленного договором лизинга срока платежа их списание со счета лизингополучателя осуществляется в бесспорном порядке путем направления лизингодателем в банк или иную кредитную организацию, в которой открыт счет лизингополучателя, распоряжения на списание с его счета денежных средств в пределах сумм просроченных лизинговых платежей. Бесспорное списание денежных средств не лишает лизингополучателя права на обращение в суд.

Лизингодатель вправе потребовать  досрочного расторжения договора лизинга  и возврата в разумный срок лизингополучателем имущества в случаях, предусмотренных  законодательством Российской Федерации, Федеральным законом «О финансовой аренде (лизинге)» и договором  лизинга. В этом случае все расходы, связанные с возвратом имущества, в том числе расходы на его  демонтаж и транспортировку несет лизингополучатель.

Выделяя особенности международных  операций, осуществляемых субъектами лизинга в Российской Федерации, можно отметить, что лизингодатель  имеет право без лицензии Центрального банка Российской Федерации осуществлять международные операции, связанные  с движением капитала, привлекать денежные средства от нерезидентов РФ в целях приобретения предмета лизинга  на срок более чем шесть месяцев (180 дней), но не превышающий срока действия договора лизинга.

Кроме того, лизинговые компании имеют право без лицензии Центрального банка Российской Федерации осуществлять операции, связанные с движением  капитала, выплачивать проценты за пользование рассрочкой платежа, предоставленной  продавцом предмета лизинга, независимо от срока фактического получения предмета лизинга (текущие валютные операции и операции, связанные с движением капитала).

Для осуществления международного лизинга Федеральный закон «О финансовой аренде (лизинге)» устанавливает, что:

-ввоз на территорию РФ и вывоз с территории РФ, т.е. перемещение через таможенную границу РФ предмета лизинга в целях его использования по договору лизинга на срок более чем шесть месяцев, а также оплата полной суммы договора лизинга за период,  превышающий шесть месяцев, не являются операциями, связанными с движением капитала, в соответствии с законодательством РФ о валютном контроле и валютном регулировании;

-при ввозе на территорию РФ или вывоз е с территории РФ, т.е. при перемещении через таможенную границу РФ, предмета лизинга все виды таможенных платежей начисляются на полную таможенную стоимость имущества.

Уплата таможенных платежей производится на момент ввоза (вывоза) предмета лизинга на сумму оплаченной части таможенной стоимости имущества, что подтверждается банковскими  документами. В дальнейшем уплата таможенных платежей производится одновременно с  лизинговыми платежами или в  течение 20 дней с момента получения  лизинговых платежей. Установленный  порядок оплаты таможенных платежей не считается отсрочкой таможенных платежей или инвестиционным налоговым кредитом.

Законодательством РФ предусмотрен ряд мер по осуществлению государственной  поддержки лизинговой деятельности.

Предупреждение, ограничение  и пресечение монополистической  деятельности и недобросовестной конкуренции  на рынке услуг по лизингу обеспечиваются федеральным антимонопольным органом в соответствии с антимонопольным законодательством Российской Федерации.

Законодательством РФ предусмотрено  право лизингодателя на инспекцию  по лизинговой сделке. Согласно ст. 37 Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)»  лизингодатель имеет право осуществлять контроль за соблюдением лизингополучателем условий договора лизинга и других сопутствующих вопросов. Цели и порядок инспектирования оговариваются в договоре лизинга и других сопутствующих договорах между их участниками. В свою очередь, лизингополучатель обязан обеспечить лизингодателю беспрепятственный доступ к финансовым документам и предмету лизинга.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Лизинг является эффективной  формой финансирования расходов на приобретение основных средств. В соответствии с  Федеральным законом "О финансовой аренде (лизинге)" от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (в ред. Федерального закона от 29 января 2002 г. № 10-ФЗ) лизинговая деятельность - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией  договора лизинга, в том числе  приобретением предмета лизинга.

Лизинг позволяет предприятию  в своем денежном обороте использовать средства другого предприятия на долгосрочной основе с последующей  возможностью выкупить производственное имущество. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую для третьего лица право собственности на имущество  и отдающего его в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом перевооружении предприятий.

Лизинг можно рассматривать  как форму долгосрочного кредитования покупки. Поскольку лизинговая компания полностью оплачивает основные средства по поручению лизингополучателя  за счет собственных средств, то к  ней переходит право собственности на предмет покупки.

Для предприятия-арендатора необходимость привлечения к  сделке лизинговой компании вызвана  в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств и сложностью получения долгосрочных ссуд.

Выделение трех основных видов  лизинга - оперативного, финансового  и возвратного имеет важное значение при исследовании процесса движения капитала в производственной сфере и складывающихся при этом экономических отношений.

Практическая  часть

 Вы являетесь финансовым  менеджером АО "Центр", производящего  продукты питания. Сформирован  баланс на 1 января 2009 г. (таб. 1).

 Порядок расчета основных  аналитических коэффициентов представлен в таб. 2.

 Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

2.Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.

3.Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

Таблица 4.1

Показатель	Начало периода		Конец периода
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Актив
Нематериальные активы :
остаточная стоимость	41173	11,06	41396	7,09
первоначальная стоимость	53497	14,37	53772	9,21
износ	12324	3,31	12376	2,12
Незавершенное строительство	108831	29,24	144461	24,74
Основные средства:
остаточная стоимость	106800	28,7	134036,13	22,95
первоначальная стоимость	157930	42,43	172210	29,5
износ	51130	13,74	38174	6,54
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия  в капитале других предприятий	0	-	17482	3,0
прочие финансовые вложения	44359	11,92	48380	8,28
Прочие внеоборотные активы	0	-	0	-
Итого по разделу I	301163	80,91	385755	66,06
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14567	3,92	20916	3,58
незавершенное производство	2061	0,55	310	0,05
готовая продукция	4000	1,07	7611	1,3
Дебиторская задолженность  за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12342	3,32	55051	9,43
Дебиторская задолженность  по расчетам:
с бюджетом	0	-	0	-
по выданным авансам	0	-	0	-
по начисленным доходам	2,42	0,06	1701	0,3
Прочая текущая дебиторская  задолженность			375	0,06
Текущие финансовые инвестиции	3539	0,95	65147	11,2
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20467	5,5	33858	5,8
в иностранной валюте	13812	3,74	7138	1,22
Прочие оборотные активы	0	-	0	-
Итого по разделу II	71030	19,09	198168	33,94
Баланс	372193100	100	583923	100
Пассив
I. Собственный  капитал
Уставный капитал	105000	28,21	250000	42,81
Добавочный капитал	2312	0,62	31582	5,41
Резервный капитал	26250	7,05	37500	6,42
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21677	5,82	32056	5,49
Итого по разделу I	155239	41,71	351138	60,13
II. Долгосрочные  обязательства
Долгосрочные кредиты  банков	1610	0,43	127204	21,78
Прочие долгосрочные обязательства	0	-	0	-
Итого по разделу II	1610	0,43	127204	21,78
III. Краткосрочные  обязательства
Займы и кредиты	124330	33,4	8000	1,37
Кредиторская задолженность  за товары, работы, услуги	85719	23,03	74784	12,81
Краткосрочные обязательства  по расчетам:
по авансам полученным	0	-	1200	0,21
с бюджетом	3680	0,99	2693	0,46
по внебюджетным платежам	200	0,05	0	-
по страхованию	730	0,2	1965	0,34
по оплате труда	0	-	11535	1,98
с участниками	0	-	450	0,08
Прочие краткосрочные  обязательства	685	0,18	4954	0,85
Итого по разделу III	215344	57,86	105581	18,08
Заемный капитал всего (раздел 2+раздел 3)	216954	58,3	232785	39,8
Баланс	372193	100	583923	100

 

 Приведенные в таблице  1 данные позволяют сделать следующие  выводы о структуре активов и пассивов баланса АО "Центр".

 В целом за отчетный  год на анализируемом предприятии  увеличилась сумма и собственного  и заемного капитала. При этом  доля собственного капитала возросла  на 18,42%, что свидетельствует о  значительном снижении степени  финансовой зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов.

Доля собственного капитала на конец периода составила 60,13%. Такие изменения положительно сказываются  на финансовом положении предприятия.

 Увеличение размера  собственного капитала произошло  по всем его составляющим. Почти  в 2,5 раза увеличился уставный  капитал за счет привлечения  дополнительных инвесторов и  размещения ими средств в качестве вкладов.

 Добавочный капитал  предприятия за отчетный год  возрос в 13,5 раз, а размеры  резервного капитала – на 42,5%. Основным источником пополнения  этих фондов является прибыль,  ее капитализация (или реинвестирование) способствует повышению финансовой устойчивости предприятия.

  Рассмотрим состав и структуру заемного капитала. Его размеры увеличились на 15831 рублей, темпы его роста незначительны. Однако, в его структуре произошли кардинальные изменения. В первую очередь, данные говорят о том, что АО "Центр" получило крупный долгосрочный кредит в банке.

 Привлечение заемных  средств в оборот – явление нормальное.

 Это содействует временному  улучшению финансового состояния,  при условии, что они не замораживаются  на продолжительное время в  обороте и своевременно возвращаются. Значительный рост собственного  капитала и оборотных активов анализируемого акционерного общества, а также двукратное сокращение его краткосрочных обязательств (таблица 1) и доверие банка, выдавшего столь крупный кредит, позволяет предположить, что предприятие сумеет эффективно использовать заемные средства и своевременно их возвратить.

  В структуре краткосрочных обязательств можно отметить следующие изменения.

  Предприятие за отчетный период в большей степени погасило краткосрочные займы и кредиты, сократилась кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), перед бюджетом и внебюджетными фондами, что является положительным с точки зрения оценки его финансового положения. Отрицательным фактом является возникновение задолженности акционерного общества по расчетам с участниками и с работниками по оплате труда.