Стратегия слияния и поглощения в банковском бизнесе

      Рассмотрим подробнее каждый  из типов финансирования. Самостоятельное  финансирование сделки M&A осуществляется тогда, когда компания имеет значительное количество свободных средств, или готова продать часть своих активов или даже целые подразделения.

   Заемное финансирование может  быть использовано, когда собственных  средств компании недостаточно, и тогда она может привлечь  дополнительные средства с помощью срочных кредитов, возобновляемых кредитов и облигаций.

    Долевое финансирование представляет  собой дополнительное размещение  акций, средства от которого пойдут  на финансирование сделки по  слиянию или поглощению. Это может быть осуществлено различными способами: эмиссия акций; выкуп акций у акционеров; продажа недоразмещенных акций с последнего выпуска; продажа ранее выкупленных акций.

      Долевое финансирование имеет  ряд преимуществ. Так, по обыкновенным  акциям не предполагаются постоянные  выплаты, и компания должна платить  лишь дивиденды с прибыли. Акции  также не имеют даты погашения, и являются более доступным  для компании способом финансирования  сделки.

     Вместе с тем, финансирование  посредством акций имеет и  недостатки. Во-первых, распространение  обыкновенных акций обычно подразумевает  и передачу права голоса (а  в некоторых случаях и контроля) в компании. Также дополнительная  продажа обыкновенных акций предусматривает, что по ним тоже будут выплачиваться  дивиденды, и поэтому чистая прибыль  будет делиться на большее  количество акционеров. И наконец, расходы по эмиссии и распространению  обыкновенных акций чаще всего  оказываются выше расходов по  привлечению займов.

    Смешанное финансирование также  является возможным методом получения средств для осуществления сделки M&A. Такой тип финансирования, как следует из его названия, предусматривает как финансирование с помощью заемного капитала, так и с помощью акционерного капитала. Такое финансирование осуществляется посредством: привилегированных акций; конвертируемых ценных бумаг; секьюритизированных кредитов; серединного финансирования.

 

Раздел 2. Анализ слияния и поглощения украинского банковского сектора

   2.1 Структура и стратегии украинского рынка слияний и поглощений в банковском секторе

 

В современных условиях развития и функционирования банковской системы Украины консолидационные процессы в ней занимают одно из важнейших мест поскольку выступают в качестве действенного инструмента реорганизации и перестройки банковской системы, создавая при этом предпосылки для формирования здоровой конкуренции в банковском секторе страны и деятельности надежных и 
финансово стойких банковских учреждений. [6]

При анализе процессов слияния и поглощения целесообразно было бы выяснить их сущность. Согласно статье 26 Закона Украины "О банках и банковской деятельности" реорганизация банка осуществляется добровольно по решению его владельцев или принудительно за решением Национального банка Украины. Реорганизация может осуществляться путем слияния, присоединения, разделения, выделения, превращения.

Процессы слияния и поглощения считаются важным способом реструктуризации банковской системы Украины, которые способствуют:

• увеличению присутствия на рынке, который выражается в расширении клиентура банка;
• снижению расходов за счет экономии на масштабах, уменьшению налоговых 
  обязательств и более эффективному размещению ресурсов;
• увеличению прибыли через диверсификацию продуктов и универсализацию деятельности;
• диверсификации и оптимизации кредитных рисков, оптимизации организационной и управленческой структур;
• выполнению нормативных требований НБУ;
• улучшению репутации банка.

Процессы слияния и поглощения являются воплощением последних видоизменений в мировых экономических процессах в целом и в банковском секторе в частности. Данные процессы способствуют эффективному использованию реальных конкурентных преимуществ вновь созданных банков в условиях усиления конкурентного противостояния.

На данном этапе развития экономики Украины банковские слияние и поглощение могут выступить в качестве эффективного инструмента для создания высокой капитализированной банковской системы Украины. [7]

          По мнению экспертов в Украине рынок слияний и поглощений (M&A) в банковском секторе находится на этапе возрождения после кризиса. К тому же при новых условиях он становится более интересным, поскольку ушли в прошлое стандартные соглашения, теперь каждое соглашение является уникальным [8].   Современные соглашения имеют    обдуманный и взвешенный характер, и не характеризуются согласием покупателей переплачивать ради части на рынке. Можно выделить два характерных типа соглашений M&A:

         1.Когда продаются банки с трудным финансовым положением. Как пример можно привести продажу в ноябре 2010 года 100 акций ПАО "Коммерческого банка "Владимирский" компании ООО "Private Capital Partners" (Донецк). Как известно, данный банк в период кризиса попал в разряд проблемных, в результате чего неоднократно назначалась временная администрация НБУ. Следовательно, можно сделать вывод, что продажа банка была закономерным процессом.

2. Самый распространенный: банк заключает соглашение, чтобы стать крупнее и более стойким. Например, в феврале 2011 года было завершенное соглашение в результате чего "Platinum Bank" приобрел 100% уставного "Агробанка" (Home Credit Bank Ukraine), что позволило ему расширить свою сеть дополнительно на 50 новых отделений в странах Восточной и Южной Европы. Данное соглашение является однозначно полезным для "Platinum Bank". Эксперты оценивают эту покупку как хорошую стартовую площадку для развития розничного бизнеса. А "Home Credit Bank Ukraine" просто решил выйти из украинского рынка, как из достаточно рискованного, то есть решение о продаже было добровольным и взвешенным.

 Если в докризисный период рынок слияний и поглощений в Украине характеризовался интенсивным развитием, и даже в отдельные годы имел одни из наибольших темпов среди стран СНГ, то в период кризиса и после него характеризуется медленным возрождением. 
            Интерес к отечественным финансовым учреждениям в докризисный период объясняется высокими темпами роста нашей финансовой системы : активы и кредитный портфель банков ежегодно росли на 60-70%[9]. А вот после кризиса финансовая среда характеризуется неопределенностью с перспективами развития экономики, рисками наступления второй волны кризиса, ограниченным доступом к кредитным ресурсам. Это все не способствует динамическому возобновлению рынка M&A в Украине. Также сдерживающим фактором увеличения количества соглашений стала невозможность представления объективной оценки адекватности запрашиваемой цены реальной стоимости банка.

Заключение соглашения M&A между банками в Украине - это процесс достаточно сложный и длительный. Он разделяется на несколько этапов - от получения согласия на осуществление объединения со стороны ее участников к самой процедуре объединения, что предусматривает уже непосредственно решение кадровых, юридических, технических и других вопросов. То есть в процессе осуществления соглашения основные трудности могут возникать в самой процедуре ее осуществления и в правовом оформлении.

       Длительность процедуры зависит от юридической структуры будущего объединение. Если осуществлять объединение юридических лиц, а не присоединение одного юридического лица к другому, то процесс может затянуться на период больше года, поскольку необходимым является решение дополнительных юридических вопросов. 
         Правовая сторона соглашения M&A в Украине играет важную роль, поскольку нарушение юридических форм в процессе объединения банков создает угрозы для ликвидации соглашения между участниками в будущем. Спорные ситуации, которые могут возникать между банками, касаются вопросов собственности, части каждого из 
акционеров, а также фактической стоимости активов, в случае если потом 
приобретения могут проявиться в неучтенные обязательства, которые влияют на цену.

Нормативно-правовая база в Украине, которая регулирует и регламентирует процессы M&A в банковском секторе страны, существенно влияет на процедуру консолидации 
банков между собой. После того, как в июне в 2011 г. вступили в силу изменения в законе Украины "О банках и банковской деятельности", процессы M&A в банковской системе несколько усложнились. В частности, стали жестче требования относительно получения согласия НБУ на приобретение или увеличение существенной части (10 миллионов евро и больше) в уставном капитале украинских банков и расширения объема информации, которую должен предоставить покупатель. Дополнительные трудности сегодня могут возникнуть и у иностранных инвесторов, которые для осуществления соглашения должны иметь согласие между НБУ и центральным банком страны регистрации нерезидента. [6]

 

2.2 Динамика украинского  рынка слияний и поглощений  в банковском секторе

 

В банковской сфере Украины началом процесса слияния и поглощения можно считать 1999 год. Ведь данный год характеризуется усилением конкуренции и осознанием необходимости концентрации банковского капитала. В 1999 году «Универсалбанк» присоединился к кременчугскому Автокразбанку, банк «Столичный» поглотил одесский банк «Арманд», тернопольский «Евроцентр» - хмельницкую «Викторию» .

Вообще период с 1999 по 2005 годы характеризуется объединением отечественных банков, в отличие от 2006 года, в котором владельцами двух банков стали россияне, а двенадцати банков - финансовые группы из Европы. [7]

Стоит заметить,  что большинство  иностранных инвесторов,которые покупают украинские банки-россияне (рис.2. 1).

Рисунок 2.1: Иностранные инвесторы украинских банков в разрезе стран-покупателей за период 2000-2011

Такая активность русских инвесторов может быть объяснена постсоветским "прошлым" обеих стран. Прежде всего, между Украиной и Россией сохранилось много связей на отраслевом, региональном и личном уровнях. Кроме того, вступление России в ВТО затягивается, а бизнесу необходимо развиваться, и ближайший крупный рынок именно украинский. К тому же у русского бизнеса в Украине есть много "success stories" [10].

На четыре русских банка - ВТБ, Проминвестбанк, Альфа-банк, Дочерний банк Ощадбанка России - приходится больше 10 активов, капитала и 14 корпоративного кредитного портфеля отечественной банковской системы [11].

По оценкам экспертов мотивами приобретения иностранными инвесторами отечественных банков являются не участие в капитале, а покупка их доли рынка. И русские инвесторы не исключения. Их общей стратегией является выкупить не просто контрольный пакет (больше 50 %), а как более значимый, от 80%, а часто и все 100%. Виходит, что в основном речь идет о соглашениях поглощения, а не слияния, которое является типичным для украинского рынка M&A.

Рассматривая период наиболее динамичного развития банковской системы Украины, следует отметить период с 2005 года до второй половины 2008 года. Данный период характеризовался больше мерой активизацией иностранного капитала, однако наблюдалась также концентрационная активность среди отечественных банков.

Можно утверждать что эффективность соглашений слияния и поглощение банков в период наиболее динамического развития банковской системы заключалась в большей степени в темпах наращивания активов и капитала банков. Данное наблюдение подтверждается анализом динамики данных показателей для банковской системы Украины в целом – период с 2005 по 2008 годы является наиболее динамичным с точки зрения наращивания активов и капитала украинскими банками (рис.2. 2).

Рис.2.2. Динамика объемов активов и капиталу банков в Украине за 2000 – 2011 года.

Стоит также заметить, что в 2009 году в банковском секторе не наблюдалось значительного роста процессов слияния и поглощения. Если в 2007 году количество и суммы соглашений в данном секторе представляли 13 соглашения из покупки банков на сумму 4,3 млрд дол., то в 2009 году случились два заметных события, а именно: русский "Внешэкономбанк" приобрел 75 акций "Проминвестбанка" (1,3 млрд грн.), 
Европейский банк реконструкции и развития и немецкий банк развития KfW выкупили 30 акций харьковского "Мегабанка". (рис.2.3)

Рис.2.3:Динамика(кол-во) сделок по M&A банков с 2008-2013

С начала 1999 года по 2004 год состоялось 10 процессов слияния и поглощения. Активизация процессов слияний и поглощений в банковской системе Украины в 2005-2009 гг. (завершены 32 соглашения из слияния и поглощения) была следствием позитивных экономических ожиданий, которые предшествовали кризисам мировой и национальной экономик вследствие так называемого "перегрева" и кредитного бума.

В посткризисный период (начиная с конца 2010 года) состоялась активизация на рынке слияний и поглощений. В 2011 году состоялось слияние АКБ "Донгорбанк" и ПАТ "Первый Украинский Международный Банк" (ПАТ "ПУМБ), что входят в финансово-промышленную группу SCM. Банки объединили балансы и сеть отделений, и с 18 июля 2011 года начали работу под брендом ПАТ "ПУМБ". Вследствие объединения активы банка превысили 27 млрд. грн., сеть филиалов увеличилась с 135 до 171, сеть банкоматов - с 649 до 851 единицы. Возможным является объединение банков ПАТ КБ "Финансовая инициатива" и ПАТ "ВиЭйБи Банк" путем приобретения мажоритарной части акций последнего. [13]

За последние годы динамика M&A в банковской сфере в Украине испытала трансформацию: в течение 1999-2004 гг. в качестве основных покупателей выступали финансово-промышленные группы, которые покупали банки для обслуживания и контроля своих финансовых потоков; в 2005-2011 гг. - большие украинские банки и иностранные банки для увеличения доли рынка, а в 2012-2013 гг. начались обратные тенденции - значительная часть иностранных банков оставляет украинский банковский сектор.