Управление денежными потоками организации и пути его совершенствования (на материалах ОАО ˮБерёзовский сыродельный комбинат ʻʻ)

6. По экономическому содержанию:

• денежный поток по текущей деятельности. . Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными и национальными стандартами учета.

Таблица 1.1 - Основные направления притока и оттока денежных средств по текущей деятельности

Приток	Отток
1. Выручка от реализации  продукции, работ, услуг; 2. Получение авансов от  покупателей и заказчиков. 3. Прочие поступления (возврат  сумм от поставщиков, сумм выданных  подотчетным лицам).	1. Платежи по счетам  поставщиков и подрядчиков; 2. Выплата заработной  платы; 3. Отчисления на социальные  нужды; 4. Расчеты с бюджетом  по налогам и сборам; 5. Уплата процентов по  кредиту; 6. Выданные авансы.

Примечание: источник – собственная разработка.

• денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия

Таблица 1.2 – Основные направления притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности

Приток	Отток
1. Выручка от реализации активов долгосрочного использования; 2. Дивиденды и проценты от  долгосрочных финансовых вложений; 3. Возврат других финансовых вложений.	1. Приобретение имущества  долгосрочного использования (Основные  средства, нематериальные активы); 2. Капитальные вложения; 3. Долгосрочные финансовые  вложения.

Примечание: источник – собственная разработка.

• денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

 

Таблица 1.3 – Основные направления притока и оттока денежных средств по финансовой деятельности.

Приток	Отток
1. Полученные ссуды и  займы; 2. Эмиссия акций, облигаций; 3. Получение дивидендов  по акциям и процентов по  облигациям.	1. Возврат ранее полученных  кредитов; 2. Выплата дивидендов  по акциям и процентов по  облигациям; 3. Погашение облигаций.

Примечание: источник – собственная разработка.           

                                                                                                                                            [5, с 206]

Однако наиболее важной является группировка денежных потоков по экономическому содержанию хозяйственных операций (трем видам деятельности). Данная классификация используется и при составлении бухгалтерской отчетности о движении денежных средств.

 

1.2 Методы и показатели анализа денежных потоков организации

 

Решение задач анализа денежных потоков возможно при наличии соответствующего методического обеспечения.

Для анализа движения денежных средств используют два основных метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный методы.

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных потоках организации, сформированных кассовым методом путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Данный метод применяется посредством динамического и структурного сравнения показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств, исчисления и оценки необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса отдельных показателей притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также с помощью оценки динамики исследуемых показателей.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия. Достоинства этого метода заключаются в том, что он позволяет:

- показать основные источники  притока и направления оттока  денежных средств;

- сделать оперативные  выводы о достаточности средств для платежей по текущим обязательствам предприятия;

- установить взаимосвязь  между объемом реализации продукции  и поступившей за отчетный  период суммой денежных средств;

- идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток  и отток денежных средств;

- использовать полученную информация для прогнозирования денежных потоков;

- контролировать все поступления  и направления расходования денежных  средств [6, с 264].

Анализ денежных потоков организации, проводимый по данным формы № 4 должен включать следующие расчеты:

1. Структура суммарных  поступлений и платежей по видам деятельности.

2. Динамика поступлений  и платежей.

3. Обеспеченность денежными средствами. Этот показатель характеризует, сколько в среднем дней сможет работать организация без притока дополнительных денежных средств:

 

Одс= × 365                                               (1.1)

 

где ДС — величина денежных средств (средняя за период), рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств;

ПЛтек — платежи но текущей деятельности.

Оценивая величину этого показателя необходимо учитывать периодичность поступлений по текущей деятельности. Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала самофинансирования, который учитывает возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финансовых вложений (КФВ) и дебиторской задолженности (ДЗ). Показатель рассчитывается по формуле:

 

Ис=  × 365                                                  (1.2)

 

4. Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования. Эту характеристику можно дать, рассчитав соотношение между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и платежами по инвестиционной деятельности. Слишком большое значение показателя (превышающее единицу), хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внеших источников финансирования. Показатель рассчитывается по формуле:

 

Динф=                                                    (1.3)

 

Где ДПтек – чистые денежные средства, полученные от текущей деятельности;

ПЛинв – платежи по инвестиционной деятельности.

5. Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств. Этот показатель рассчитывается как соотношение между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и платежами по финансовой деятельности. Высокое значение показателя (больше единицы) свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства. Показатель рассчитывается по формуле:

 

Дфин=                                                   (1.4)

 

Где ПЛфин – платежи по финансовой деятельности [7, с 132].

Недостатком прямого метода является то, что в нем не раскрывается взаимосвязь полученного финансового результата и абсолютного изменения размера денежных средств предприятия. Поэтому целесообразно использовать еще один метод анализа движения денежных средств, который называется косвенным методом.

Косвенный метод расчета потока денежных средств основан на анализе статей бухгалтерского баланса предприятия и отчета о его прибылях и убытках. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам. Косвенный метод позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств [6, с 265].

В общем виде формула для расчета и анализа движения денежных средств косвенным методом можно записать следующим образом:

 

ДП=Потч + АО - (А + АО) + (∆П – Потч)                          (1.5)

 

Где Потч – чистая прибыль отчетного года;

АО – амортизация отчетного года;

∆А – прирост статей актива баланса, кроме статьи «денежные средства»;

∆П – прирост статей пассива баланса [7, с 135].

Таким образом косвенный метод анализа и расчета денежных потоков более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождения между финансовыми результатами и свободными остатками денежных средств.

 

1.3 Политика управления денежными потоками организации

 

Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики этого управления, как части общей финансовой стратегии предприятия.

Политика управления денежными потоками – это комплекс принципов и методов разработки и реализации управленческих решений в сфере формирования и эффективного использования денежных потоков, достижения их сбалансированности для обеспечения финансового равновесия предприятия в будущем [8, с 146].

 Такая политика разрабатывается  по следующим основным этапам:

1.Анализ денежных потоков  предприятия в предшествующем  периоде

2.Исследование факторов, влияющих на формирование денежных  потоков предприятия

3.Обоснование типа политики  управления денежными потоками  предприятия

4.Выбор направлений и  методов оптимизации денежных  потоков предприятия

4.Планирование денежных  потоков предприятия в разрезе  отдельных их видов

5.Обеспечение эффективного  контроля реализации избранной  политики управления денежными  потоками предприятия [9, с 508].

Эффективность управления денежными потоками предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:

Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода [10, с 297].

Важнейшей предпосылкой осуществления политики управления денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.