Управление денежными потоками организации и пути его совершенствования (на материалах ОАО ˮБерёзовский сыродельный комбинат ʻʻ)

В целом можно сделать вывод, что ситуация может быть охарактеризована как нормальная. Однако, необходимо уделить особое внимание управлению денежными потоками в текущей деятельности.

 

2.3 Анализ эффективности  управления денежными потоками 

 

Для оценки эффективности управления денежными потоками ОАО ˮБерёзовский сыродельный комбинат ʻʻ рассчитаем следующие показатели:

• Коэффициент достаточности чистого денежного потока (ЧДП)

• Коэффициент ликвидности денежного потока

• Коэффициент эффективности денежного потока

Расчет данных коэффициентов представим в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Оценка эффективности управления денежными потоками на ОАО ˮБерёзовский сыродельный комбинат ʻʻ в 2010 – 2012г.г.

Показатель	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонение от предыдущего года, п.п.			Темп роста, в % к предыдущему году
				2011г.	2012г.		2011г.	2012г.
Остаток денежных средств на начало	5015	11954	11949	6939		-5	238,4	99,9
ЧДП	-457	7396	382	7853		-7014	1618,4	5,2
Сумма выплат по кредитам и займам	133113	165149	356231	32036		191082	124,1	215,7
Сумма дивидендов	349	1538	2203	1189		665	3943,6	143,2
Коэффициент достаточности ЧДП	-0,003	0,044	0,001	0,047		-0,043	1466,7	2,3
Коэффициент ликвидности денежного потока	0,999	1,0004	1,0002	0,015		-0,014	101,5	98,6
Коэффициент эффективности денежного потока	-0,0011	0,007	0,0002	0,0081		-0,0068	636,4	2,9
Остаток денежных средств на конец периода	4558	5015	11954	457		6939	110,0	238,4

Примечание - Источник: собственная разработка на основании источника [2].

Коэффициент достаточности ЧДП в 2011 году составил 0,044, что больше на 0,047 чем в 2010 году. В 2012 году данный коэффициент снизился по сравнению с 2011 годом на 0,043 и составил 0,001. Если же сравнивать начало и конец анализируемого периода, то видно, что в конце периода по сравнению с началом показатель выше на 0,004.

Коэффициент ликвидности ЧДП в 2011 году по сравнению с 2010 годом также увеличился на 1,5% и составил 1,0004. В 2012 году по сравнению с 2011 годом произошло незначительное снижение данного коэффициента (коэффициент снизился на 1,1% и составил 1,0002.

Коэффициент эффективности ЧДП в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличился на 526,4% и составил 0,007, в 2012 году по сравнению с 2011 годом коэффициент снова снизился и составил 0,0002.

Таким образом, можно сделать вывод о недостаточно эффективном управлении денежными средствами на ОАО ˮБерёзовский сыродельный комбинатʻʻ, т.к. все показатели находятся на достаточно низком уровне, несмотря на то, что в конце анализируемого периода(2012 год) по сравнению с началом периода(2010 год) показатели увеличились.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ  И ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

 

 

Концентрация всех видов денежных потоков предприятия получает свое отражение в особом плановом документе - плане поступления и расходования денежных средств, который является одной их основных форм текущего финансового плана.

Данный план поступления и расходования денежных средств разрабатывается на весь предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по видам хозяйственней деятельности и по предприятию в целом.

Главной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода [12, с 524].

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии в такой последовательности:

На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой составных его частей.

На втором этапе разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия с учетом чистого денежного потока по операционной его деятельности.

На третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной деятельности в предстоящем периоде.

На четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом [13, с 47].

При прогнозировании поступления и расходования денежных средств от операционной деятельности исходя из целевой суммы чистой прибыли отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности.

1. Определение целевой  суммы чистой прибыли предприятия

2. Расчет суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли

3. Расчет целевой суммы  валовой прибыли предприятия

4. Определение суммы операционных  затрат по производству и реализации  продукции

5. Расчет суммы поступления  денежных средств от реализации  продукции

6. Расчет суммы налоговых  платежей, уплачиваемых за счет  дохода (входящих в цену продукции)

7. Расчет суммы расходования  денежных средств по операционной деятельности

8. Расчет суммы чистого  денежного потока [14, с 84].

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

1. Программа реального  инвестирования, характеризующая объем  вложений денежных средств в разрезе отдельно осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

2. Проектируемый к формированию  портфель долгосрочных финансовых  инвестиций. Если такой портфель  на предприятии уже сформирован, то определятся необходимая сумма  денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.

3. Предполагаемая сумма  поступления денежных средств  от реализации основных средств  и нематериальных активов. В основу  этого расчета должен быть  положен план их обновления.

Расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных стандартом отчетности о движении денежных средств предприятия по инвестиционной деятельности.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе подробной информации о финансовых планах предприятия, которая свидетельствует о том, что:

1.Намечается ли объем  дополнительных эмиссий собственных  акций или увеличения дополнительного  паевого капитала. В прогноз поступления  денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.

2.Намечаемый объем долгосрочных  и краткосрочных финансовых вложений.

3.Сумма ожидаемого поступления  средств в порядке безвозмездного финансирования.

4.Суммы предусмотренных к выплате в прогнозируемом периоде основного долга по краткосрочным и долгосрочным займам и кредитам.

На заключительном этапе управления денежными потоками производят их оптимизацию путем выбора наилучших  форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока, что является одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

Основными целями оптимизации денежных потоков организации являются:

• обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;

• обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

• обеспечение роста чистого денежного потока предприятия;

Основными объектами оптимизации выступают:

• положительный денежный поток;

• отрицательный денежный поток;

• остаток денежных активов;

• чистый денежный поток [15, 371]..

Как дефицит, так и избыток денежного потока оказывают отрицательное влияние на деятельность предприятия. Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности — краткосрочной или долгосрочной [16, с 31].

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования "Системы ускорения — замедления платежного оборота". Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат [17, с 35].

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

• обеспечения частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

• ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;

• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• замедления инкассации собственных платежных документов;

• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что "Система ускорения — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;