Финансовые аспекты управления оборотным капиталом предприятия

      ПОКЗ - период оборота кредиторской  задолженности.

Из формулы (1) видно, что потребность в финансировании оборотных средств будет меньше при увеличении кредиторской задолженности, а с ростом дебиторской задолженности она возрастает.

Сокращение  производственного цикла за счет улучшения технологии, повышения производительности оборудования тоже положительно влияет на экономию оборотных средств за счет ускорения их оборота. Таким образом, при осуществлении финансового цикла возникают определенные финансовые потребности. Их называют текущими финансовыми потребностями операционного характера (ТФПопер.), а их величина определяется по формуле:

 

ТФПопер. =3 + Д3-К3,         (2)

 

где:

     3 - запасы сырья и готовой продукции;

    ДЗ - величина дебиторской задолженности; 

    КЗ - величина кредиторской задолженности.

Если рассматривать  текущие финансовые потребности  предприятия с учетом его производственной деятельности и внереализационных  операций, то определение текущих финансовых потребностей (ТФП) предприятия производится по формуле:

ТФП = ТФПопер.+ ТФПвнереал. ,         (3)

 

где:

      ТФП -текущие финансовые потребности  внереализационного характера. 

В развернутом  виде эта формула имеет следующий  вид:

 

ТФП = 3 + ДЗ - КЗ + КФВ - КК,        (4)

 

где:

      КФВ - краткосрочные финансовые  вложения и прочие активы, за  исключением денежных средств;

      КК - краткосрочный кредит, полученный  предприятием.

Текущие финансовые потребности представляют собой величину собственных оборотных средств, уменьшенную на сумму денежных средств. Исходя из этого они определяются по формуле: [12, c. 85]

 

ТФП = СОС-ДС,           (5)

 

где:

      СОС - собственные оборотные средства (текущие пассивы, превышающие потребности в текущих активах);

      ДС - денежные средства предприятия.

Из формулы (5) следует, что свободные денежные средства появляются на предприятии лишь в том случае, если собственные оборотные средства больше текущих финансовых потребностей.

 

1.2 ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

 

Источники воспроизводства  оборотного капитала делятся на следующие группы: [15, c. 155]

а) собственные  средства;

б) устойчивые пассивы;

в) краткосрочные  кредиты банков;

г) бюджетные  ассигнования;

д) прочие источники.

Для формирования оборотных средств  предприятием могут использоваться собственные, заемные и привлеченные ресурсы. Собственные средства при этом играют главную роль, так как их достаточность определяет имущественную самостоятельность.

Первоначально оборотные средства формируются при создании предприятия как часть его уставного капитала. Источниками формирования здесь могут быть акционерный капитал, паевые взносы, бюджетные средства. В дальнейшем предприятие может использовать и другие внутренние источники пополнения оборотных средств, а именно, часть чистой прибыли предприятия, идущей на расширение производства, и устойчивые пассивы.

Устойчивые (оборотные) пассивы – это средства, не принадлежащие предприятию, но находящиеся  в его обороте. К ним относятся: минимальная задолженность по заработной плате, резерв предстоящих платежей, авансы покупателей, задолженность по залоговой стоимости тары и т.п. [18, c. 205]

До  момента оплаты готовой продукции  потребителем предприятие испытывает потребность в денежных средствах. В этом случае в качестве источника пополнения оборотного капитала могут использоваться заемные средства, к которым относятся краткосрочные кредиты банка, других кредиторов, коммерческий кредит, целевой государственный кредит на пополнение оборотных средств.

Банковский  кредит выдается на основе кредитного договора на срок до одного года и более, в зависимости от условий договора, под залог имущества или при условии страхования риска непогашения кредита. Другие кредиторы предоставляют средства предприятию взаймы под оговоренный процент с оформлением векселя или иного долгового обязательства.

Коммерческий  кредит - это кредит поставщика покупателю, когда оплата товарно-материальных ценностей производится покупателем позже в оговоренные с поставщиком сроки.

Бюджетные ассигнования могут быть источником формирования оборотного капитала предприятий государственной и муниципальной форм собственности, или предприятий, выполняющих государственные программы.

К прочим источникам относятся: иностранные  инвестиции и средства, привлеченные на условиях совместной деятельности.

Правильное  соотношение между собственными и заемными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. При невозможности сбалансирования потребности в оборотных средствах с реальными источниками финансирования предприятие должно либо привлечь средства инвесторов - в том случае, если сокращать масштабы деятельности невыгодно, - либо искать пути сокращения самой потребности в средствах за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств, а в необходимых случаях за счет сокращения объема хозяйственной деятельности, так как от этого зависит финансовая устойчивость предприятия.

На  этапе анализа состояния оборотного капитала рассматривается эффективность его использования, которая характеризуется его структурой (распределением в операционном цикле), оборачиваемостью и рентабельностью.

Анализ  структуры оборотных средств  подразумевает выяснение вопроса о том, за счет каких источников финансируется оборотные средства, и в какие активы они вкладываются. Например, неэффективным считается отвлекать оборотные средства предприятия в краткосрочные финансовые вложения, или допускать неконтролируемый рост дебиторской задолженности в условиях недостатка этих средств.

Потому  что для пополнения оборотных  средств, обслуживающих операционный цикл, придется привлекать кредиты и займы – менее надежный и более дорогой источник формирования капитала. [13, c. 154]

Эффективность использования финансовых ресурсов предполагает также, что величина и структура текущих активов соответствует потребностям предприятия, которые отражены в общем плане производства и реализации продукции, и что текущие активы являются минимальными и в то же время достаточными для успешной и бесперебойной работы предприятия.

Показатель  оборачиваемости текущих активов  характеризует периодичность, с  которой средства, вложенные в  текущую деятельность, возвращаются на предприятие.

Высокая скорость оборота средств означает меньшую потребность в них, потому что каждые последующие затраты покрываются новой выручкой.

Со  скоростью оборота средств связаны: [16, c. 34]

- минимально необходимая величина  авансированного капитала;

- потребность в дополнительных  источниках финансирования (и плата  за них);

- затраты, связанные с хранением товарно-материальных ценностей;

- величина налога на имущество.

В общем  случае оборачиваемость средств, вложенных  в имущество, может оцениваться  следующими основными показателями: скорость оборота  - количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие, и период оборота - средний срок, за который возвращаются денежные средства.

При ускорении оборачиваемости оборотных  средств снижается потребность  в них и создаётся резерв для  увеличения выпуска продукции.

Поэтому ускорение оборачиваемости оборотных средств – это важный фактор повышения эффективности производства. Ускорить оборачиваемость активов можно за счет более полного и рационального использования материальных ресурсов, сокращения времени технологического цикла, ускорения расчетов с покупателями.

Таким образом, оборотный капитал предприятий  есть часть их капитала, стоимость  которого в процессе его потребления  полностью переносится в стоимость  производимой продукции (работ, услуг) и возвращается предприятиям в денежной форме в итоге каждого кругооборота капитала после реализации произведенных товаров. Оборотный капитал представляет собой накапливаемые и используемые предприятиями (организациями) блага, ценности, приносящие хозяйствующим субъектам дисконтированный поток дохода. 

 

 

2 МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ  КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1 РАСЧЕТ ВЕЛИЧИНЫ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ И ОЦЕНКА ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ИМИ ОРГАНИЗАЦИИ

 

Нормирование  оборотных средств. Одна из важнейших составляющих финансового планирования - расчет потребности в оборотных средствах. Ошибки в расчетах этого показателя приводят к финансовым потерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспечении материальными ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат предприятия.

Потребность предприятия  в оборотных средствах зависит  от множества факторов: [21, C. 354]

- объемов производства  и реализации;

- вида бизнеса  (характера деятельности предприятия);

- масштаба деятельности;

- длительности  производственного цикла;

- структуры  капитала предприятия;

- учетной политики  предприятия и системы расчетов;

- условий и  практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;

- уровня материально-технического  снабжения;

- видов и  структуры потребляемого сырья;

- темпов роста  объемов производства и реализации  продукции предприятия;

- искусства  менеджеров и бухгалтеров и  других факторов.

Определяют  потребность предприятия в оборотных средствах исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов. При этом время пребывания оборотных средств в производстве - это время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере  обращения охватывает время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами. Отсюда ясно, что общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.

Скорость оборота  оборотных средств характеризует  уровень производственного потребления  оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности  предприятия в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускорения процессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижения себестоимости продукции.

Существуют  три метода расчета нормативов оборотных  средств: аналитический, метод прямого счета, коэффициентный метод.[21, C. 356]

Аналитический, или опытно-статистический, метод нормирования состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

Метод прямого  счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого организационно-технического уровня предприятий с учетом всех изменений техники и технологии, организации производства, транспортировки товарно-материальных ценностей и изменений в области расчетов.

При коэффициентном методе в сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств. Применение дифференцированных коэффициентов по отдельным элементам оборотных средств допустимо, если нормативы периодически уточняются путем прямого счета.[21, C. 157]

Основным методом  нормирования является метод прямого  счета. Другие методы используются как  вспомогательные. Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования необходимых для выполнения планируемых объемов производства и реализации продукции запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий (товаров), расходов будущих периодов, и осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе нормирования оборотных средств решают две  задачи: [21, C. 147]

1) разработка  и установление норм запасов  всех оборотных средств по отдельным видам товарно-материальных ценностей, выраженных, как правило, в днях;