Финансовые аспекты управления оборотным капиталом предприятия

2) разработка  нормативов собственных оборотных  средств в целом и для каждого  их элемента в денежном выражении.

Нормы запасов  оборотных средств применяются  в течение ряда лет для расчетов годовых нормативов. Они уточняются по отдельным видам материальных ценностей при составлении годовых финансовых планов в случае существенного изменения условий производства, снабжения и сбыта.

Норматив потребности  в оборотных средствах каждого предприятия определяют несколько основных показателей: 1) объем производства и реализации продукции; 2) затраты на производство, хранение и реализацию продукции; 3) нормы запаса оборотных средств (нормы оборотных средств) по отдельным видам товарно-материальных ценностей и затрат, выраженные в днях.

Общая формула  расчета норматива отдельного элемента оборотных средств выглядит следующим образом: [21, C. 134]

    с

Нэл = (Оэл / Тд) * Нэл,          (6)

     с

где Нл - норматив собственных оборотных средств по конкретному элементу;

Нэл - норма оборотных средств по конкретному элементу;

Оэл - оборот (расход, выпуск) по конкретному элементу за период;

Тд - продолжительность периода в днях (О_эл /Тд, однодневный расход данного элемента).

Однодневным расходом для отдельных элементов производственных запасов считается сумма затрат по соответствующей статье производства за квартал, деленная на 90.[21, C. 135]

Рассмотрим  основные принципы нормирования важнейших  элементов оборотных средств: а) сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (в дальнейшем - материалов); б) незавершенного производства; в) готовой продукции.

Нормирование  материалов. Норматив потребности в оборотных средствах на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных  средств в днях включается время:[20, C. 136]

а) нахождения материала  в пути от оплаты счета до прибытия;

б) приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;

в) подготовки к  производству (например, естественная сушка и пр.);

г) пребывания в  виде гарантийного (страхового запаса).

Нормирование  незавершенного производства. Для расчета норматива потребностей в оборотных средствах на незавершенное производство необходимо определить норму оборотных средств на производство товарной продукции. Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат.

Длительность  производственного цикла включает время:[20, C. 137]

а) непосредственного  процесса обработки (технологический  запас);

б) пролеживания обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас);

в) пребывания обрабатываемых изделий между отдельными операциями и отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования и пр. (оборотный  запас);

г) пребывания изделий  при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).

Кроме данных о  продолжительности производственного  цикла необходимо знать степень  готовности изделий. Ее отражает так  называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты  на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле:[20, C. 89]

Кн = α + 0,5β / β + β         (7)

 

где К_н - коэффициент нарастания затрат;

α - затраты, производимые единовременно  в начале процесса производства;

β - последующие затраты  до окончания производства изделий.

Если равномерность наслаивания  расходов отсутствует, то коэффициент  нарастания затрат определяется по графику  последовательности нарастания затрат по главным изделиям.

Норматив оборотных средств  на незавершенное производство определяется как произведение стоимости однодневного расхода по смете затрат на производство товарной продукции и нормы оборотных средств. Общая формула расчета норматива оборотных средств на незавершенное производство:[20, C. 90]

Н_нп = (С / Т) t_ЦК_Н,          (8)

 

где С - затраты на производство валовой продукции;

Т- продолжительность периода (квартал, полугодие и т.д.);

t_{Ц  -} средняя продолжительность производственного цикла в днях;

Кн - коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

Расчет норматива оборотных  средств на незавершенное производство в отдельных отраслях промышленности может производиться и иными методами в зависимости от характера производства.

Нормирование готовой  продукции. Норматив оборотных средств готовой продукции определяется как произведение однодневного оборота товарной продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств. Последняя устанавливается в зависимости от времени, необходимого на подбор отдельных видов и марок изделий, на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку и транспортировку изделий со склада предприятий-поставщиков на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Норматив по статье «Расходы будущих периодов» рассчитывается следующим образом: [26, C. 89]

Нрб = Р0 + Рп –Рс          (9)

 

где Р_О - расходы будущих периодов на начало планируемого периода;

Р_п - расходы, осуществляемые в плановом периоде по смете;

Р_с - расходы, включаемые в себестоимость продукции в планируемом периоде.

Н^РБ = Р + Н³,          (10)

 

где Р - однодневный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости;

Н³ - норма запаса в днях, рассчитывается с учетом заключенных договоров поставки, сроков и условий поставки.

Для определения  норматива используют среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении и устанавливают частные и совокупные нормативы. При этом вначале разрабатывают нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом материальных ценностей.

Для характеристики оборотных средств в целом  исчисляется общая норма оборотных средств в днях. Ее определяют как частное от деления общего норматива оборотных средств (сумма нормативов по отдельным элементам) на однодневный расход по смете затрат на производство.

Движение денежных средств предприятия отражается в форме № 4 «Движение денежных средств». Чтобы определить будущую (плановую) потребность в денежных средствах, необходимо исходить из предполагаемого оборота денежных ресурсов в анализируемом периоде (Д^об) и количества дней в нем (Т^д). Размер платежей (Д^д) в единицу времени (день) выражается: [26, C. 90]

 

Дд =  Доб / Тд          (11)

 

Если длительность всего  оборота текущих активов - (Т^а), а время, в течение которого оборот покрывается кредиторской задолженностью - (Тк^з), то время оборота, осуществляемое за счет собственных средств (Т^ср), может быть выражено:

 

Т^{ср =} Т^{а _} Ткз           (12)

 

При этом потребность  в собственном оборотном капитале (К^со) будет: [26, C. 91]

К^со = (Д^д * Тср) = (Д°^б/ Т^д) * (Т^а - Т^кз)      (13)

 

Можно сделать вывод, что  для равномерного оборота средств  и обеспечения расчетов собственный  оборотный капитал должен так  относиться к размеру кредиторской задолженности (С^кз), как время оборота собственного оборотного капитала (Тср) к времени оборота (погашения) кредиторской задолженности (Т^кз): [26, C. 93]

 

К^со / С^кз= Т^ср / Ткз, или К^со = С^кз * (Т^ср/ Ткз)     (14)

 

К^со  / С^кз  = (Т^а – Ткз) / Ткз        (15)

 

Таким образом, величина собственного капитала, привлекаемого в оборот, тем меньше, чем меньше период его оборота и чем больше участие в обороте кредиторской задолженности.

Для определения  величины потребности в собственных  оборотных средствах на более длительную перспективу наряду с расчетом общего норматива используют прогнозные расчеты, которые моделируют будущее развитие предприятия. В том числе и потребность в собственных оборотных средствах.

Расчет и  оценка величины собственных оборотных  средств и чистых оборотных активов: [26, C. 95]

 

Е^с = С^с + С^дк - F'          (16)

 

где С^с - итог раздела III пассива баланса;

С^дк - итог раздела IV пассива баланса;

F' - итог раздела I актива баланса.

Уточненной величиной собственных средств являются чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами. В свою очередь, текущие оборотные активы рассчитываются как итог раздела II актива баланса «Оборотные активы» (стр. 290).

Детальный анализ прироста (уменьшения) величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов обычно проводится по данным, составляющим все собственные средства предприятия, т.е. по величине чистых активов предприятия.

Расчет обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Такой показатель важен при характеристике финансового положения предприятия. Он определяется по формуле: [26, C. 136]

 

К0 = Сс + Сдк – F  / Е = Ес / Е       (17)

 

к⁰ - коэффициент обеспеченности;

Е^с - собственные оборотные средства;

Е- величина оборотных активов, т.е. стр. 290 баланса (итог по разделу II актива баланса).

Следует учесть, что заемные средства в российской экономике имеют «цену» значительно более высокую, чем в экономике Запада, поэтому российские предприятия гораздо реже прибегают к использованию заемных средств.

 

2.2 ПОКАЗАТЕЛИ  ОЦЕНКИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО  КАПИТАЛА

 

Для оценки оборачиваемости  оборотного капитала используются несколько показателей:

оборачиваемость оборотного капитала в днях (т.е. длительность одного оборота): [15, C. 212]

 

Тоб.с. = (О_бС/ВР_н)*Д         (18)

 

где Д - длительность периода обращения оборотного капитала (в днях);

Обс- оборотный капитал (средства);

ВРн - объем реализации продукции;

 

Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов):[15, C. 213]

    Ооб с = ВРн / О_бС,         (19)

 

где ОбС = (ОбС_н + ОбС_к) /2 - средняя сумма оборотных средств за период;

Коэффициент оборачиваемости  показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства.

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств (Ү^е) - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, показывает величину оборотных средств на 1 руб. продаж: [15, C. 213]

Ү^е = N/E           (20)

 

Возможно определение  частных показателей оборачиваемости, когда вместо оборотного капитала используются отдельные составляющие элементы.

Коэффициент закрепления  всех оборотных средств моделируется по отдельным элементам оборотных средств:[15, C. 214]

 

E/N = E³/N + Е^дз/N + E^д/N,        (21)

 

где E³/N - коэффициент закрепления запасов;

E^дз/N- коэффициент закрепления дебиторской задолженности;

E^д/N- коэффициент закрепления денежных средств (к которым на практике присоединяют краткосрочные финансовые вложения).

В свою очередь, коэффициент закрепления запасов  можно разложить при более  детальном анализе на такие показатели:[15, C. 214]

 

E³/N= E^пз/N + E^нп/N+ E^гп/N,        (22)

 

где E^пз/N - коэффициент закрепления оборотных средств в производственных запасах;

E^нп/N - коэффициент закрепления оборотных средств в заделах незавершенного производства;

E^гп/N - коэффициент закрепления оборотных средств в остатках готовых изделий (продукции) на складах.

Ускорение оборачиваемости  капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.

Замедление  оборачиваемости требует привлечения  дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

Для определения  величины относительной экономии (перерасхода) оборотного капитала (ΔЕ) могут быть использованы два подхода.