Акционерный капитал

Предпринимательский интерес  к производству той или иной продукции  прямо пропорционален величине получаемой нормы прибыли.

Предприниматель стремится  использовать все факторы, способствующие увеличению нормы прибыли (рентабельности). Размер нормы прибыли определяется главным экономическим фактором – величиной прибавочной стоимости. Все, что увеличивает такую стоимость, прямо сказывается на росте этой нормы.

Рентабельность зависит  также от структуры авансированных на производство средств, а именно от удельного веса расходов на оплату труда работников. Например: на двух предприятиях общие авансированные затраты равны, но на первом из них относительно больше израсходовано средств на наем рабочей силы. Тогда именно здесь – при прочих одинаковых условиях – будет больше создано прибавочной стоимости, а стало быть, будет выше норма прибыли.

На годовую норму  прибыли воздействует скорость оборота  авансированных на производство средств. Когда эта скорость возрастает, к  предпринимателю быстрее возвращаются израсходованные им деньги, в том числе на заработную плату работников. В таком случае при прежней общей величине капитала (фондов) увеличиваются размеры производства, возрастает прибавочная стоимость, а в итоге увеличивается рентабельность.

Повышению нормы прибыли  способствует экономия затрат на средства производства. Такая экономия достигается  благодаря внедрению прогрессивной  техники, технологии и организации  труда, посредством увеличения количества рабочих смен в течение суток  и другими путями. В итоге снижается себестоимости продукции и соответственно увеличивается прибыль.

На норму прибыли  влияет такой рыночный фактор, как  колебания цен вокруг стоимости. Если на рынке спрос покупателей  равен предложению продавцов, то цена установится на уровне стоимости товара и предприниматель получит прибыль, которая равна по величине прибавочной стоимости. В этом случае образуется нормальная по своим размерам норма прибыли.

Когда спрос на товары больше предложения, цены оказываются  выше стоимости и соответственно прибыль превосходит по своим размерам величину прибавочной стоимости. Норма прибыли при такой конъюнктуре выше своего нормального уровня.

В случаях, когда цены на рынке падают ниже стоимости, возможно несколько вариантов итогов коммерческой деятельности. Если цена выше себестоимости, прибыль будет меньше величины прибавочной стоимости, а норма прибыли понизится против обычного уровня. Когда цена сравняется с себестоимостью, предприниматель не будет иметь никакого дохода. При падении цены ниже себестоимости предприятие станет убыточным – из-за очень низкой цены. Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. Часть этой прибыли может направляться на производственное и социальное развитие общества. Определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный и специальные фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим акционерного общества в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определённым процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам. Совет директоров, исходя из финансового состояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развития, принимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдёт на производственное и социальное развитие трудового коллектива или другие цели.

Акции общества, состоящие  на его балансе, не учитываются при  распределении прибыли между  акционерами.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние акционерного общества, определяющее в свою очередь процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию. [Лит.7, стр.157].

Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективность деятельности акционерного общества, его финансовое положение. Она рассчитывается по формуле:

 

 

 
Ап=Чп/Н,

 
где    Ап– прибыль, рассчитанная на одну акцию;

Чп– чистая прибыль общества;

Н– число выпущенных акций.

Рост данного показателя свидетельствует об успешной деятельности акционерного общества, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акции. Его снижение приводит к выводу о неблагополучии в использовании акционерного капитала и влечёт необходимость детального анализа деятельности акционерного общества. [Лит.8, стр.150].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Впервые понятие фиктивного капитала было определено Карлом Марксом  в 3 томе «Капитала», советская школа  политической экономии основывается именно на его суждениях и дает следующее определение фиктивного капитала: «Фиктивный капитал - капитал, представленный в форме ценных бумаг (акциях, облигациях и т.д.), регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценных бумаг». Ошибок в определении ценных бумаг как фиктивного капитала достаточно много: во-первых, можно не согласиться с тем, что фиктивным капиталом являются все виды ценных бумаг, во-вторых, политическая экономия говорит, что «фиктивный капитал не участвует в процессе распределения реального капитала и не создает стоимости», а ведь именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций, в-третьих, по советской школе процента на использование капитала не существует и это является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал. Можно выделить еще ряд ошибок, но остановимся на этих. Единственное, с чем сейчас можно согласиться, и то с некоторыми добавлениями, это то, что государственные облигации можно отнести к разряду фиктивного капитала и этот капитал значительно больше реального. Но опять же большинство развитых стран использует эту систему покрытия дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее, чем принудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтому разговоры о «паразитизме и загнивании капитализма» являются пустыми словами. Выпущенные акционерными обществами акции и облигации поступают в обращение, образуя рынок ценных бумаг. Ценные бумаги - документы, содержащие какое-либо имущественное право, реализация которого возможна только при условии их предъявления. О масштабах этого рынка говорит тот факт, что сегодня в капиталистических странах стоимость всех акций и облигаций, находящихся в обращении, превышает годовой объем их валового национального продукта. Большая часть ценных бумаг реализуется через специально созданный институт – фондовую биржу (ценные бумаги иногда называют фондами).

В последнее время  в нашей стране (особенно в связи  с проводимой правительством приватизацией  государственных предприятий) наблюдается  все возрастающий интерес к такому феномену капиталистической экономики, как фондовый рынок или рынок ценных бумаг. Роль фондового рынка как инструмента рыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку его закономерности очень сложны и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально. Попытаемся рассмотреть только ту часть этой проблемы, которая касается ценных бумаг, на примере фондового рынка США с некоторыми отступлениями по поводу формирующегося российского фондового рынка и законодательства. Прежде чем перейти собственно к ценным бумагам, следует объяснить такое понятие, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов. Следует отметить, что в настоящее время фондовые рынки значительно обособились от реального сектора экономики и процессы, происходящие в области фиктивного капитала, стали во многом совершенно независимыми от процессов реальной экономики. В качестве примера можно привести события, произошедшие в октябре 1987 года в США, когда, с одной стороны, сильнейший биржевой кризис (названный впоследствии биржевым крахом) не был вызван глубинными процессами в реальном секторе экономики, а с другой - он сам не породил серьезного кризиса экономики Соединенных Штатов. Такая независимость (хоть и относительная) и выделяет фондовый рынок в особую область экономической деятельности. Акционерный капитал живет как бы двойной жизнью, имея две формы существования. С одной стороны, это действительный капитал, реально функционирующий в системе общественного воспроизводства. С другой капитал, представленный в форме ценных бумаг. Капитал, инвестированный в ценные бумаги, существует как бы в особой системе координат, и его динамика непосредственно определяется состоянием, конъюнктурой рынка ценных бумаг, далеко не всегда адекватно отражающей реальные экономические процессы.

Именно этот двойник  реального капитала, называемый фиктивным  капиталом и имеющий особое движение вне кругооборота действительного  капитала, как специфический товар  и обращается на фондовой бирже.

Категория фиктивного капитала отражает дальнейшее развитие капитализма, и по мере монополизации производства ее значение возрастает. Источник доходов по фиктивному капиталу полностью скрыт. Создается представление, что ценные бумаги обладают способностью приносить доход сами по себе. Особенно это проявляется в облигациях государственных займов, когда государство непроизводительно растрачивает полученные средства. Эта форма фиктивного капитала не только не имеет стоимости, но часто и не представляет никакого реального капитала: ведь проценты по облигациям выплачиваются в основном за счет налогов. [Лит.9, стр.178].

В настоящее время, в  связи со значительным развитием  государственного сектора в экономике  и увеличением размеров государственного долга, рынок ценных бумаг все больше заполняется ценными бумагами, выпускаемыми правительствами. В особенности это заметно в тех странах, где фондовые биржи напрямую контролируются правительствами и активно используются для рефинансирования государственного бюджета, например, Италия, в меньшей степени Германия. Сращивание монополий и государства проявляется в их совместных операциях с фиктивным капиталом.

Государство все чаще выступает на рынке ценных бумаг  как должник, кредитор и гарант осуществляемых операций. В эпоху, когда инфляция, прежде всего в результате растущих дефицитов государственного бюджета, приобретает широкий размах, связь фиктивного капитала с государством усугубляет инфляционные процессы, и все больший контроль государства над операциями с фиктивным капиталом для покрытия бюджетного дефицита может привести к возникновению кризисных ситуаций. [Лит.10, стр.217].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В России финансовый рынок и его корпоративный сектор молоды. Также только начинают цивилизованное развитие сфера частной собственности и предпринимательства. Реальная экономика, а точнее рынок производства, средств производства, выполнения работ и предоставления услуг, а в общем товарный, носит сырьевой характер, особенно в части российского экспорта. Слаба взаимосвязь концентрации свободных денежных средств и иных финансовых ресурсов и трансформации их в инвестиции, желательно финансирующих производство конечного продукта, обладающего конкурентными преимуществами на мировом рынке. Все это является результатом (следствием) известных событий прошлого и сегодняшним инерционным движением экономики.

Эти факты приводят к  неравномерному развитию экономики  и основных параметров ее характеризующих. Среди них: темп инфляции, курс рубля, доходность населения, доходность бизнеса и как итог – доходность государства в целом. Рост ВВП есть ни что иное, как часть экономического роста, а в моей работе это прирост именно действительного капитала. Такой капитал и позволяет существовать финансовым инструментам. Он является базисом для фиктивного капитала, который по отношению к основанию является надстроечным. Все это оказывает влияние на рынок ценных бумаг в России и фиктивный капитал в форме ценных бумаг функционирует не в полной мере, как это, например, происходит в странах с развитой рыночной экономикой. В нашей стране рынок ценных бумаг недокапитализирован. Это говорит о том, что фиктивный капитал не в полной мере проявляет свою сущность. По поводу содержания указанного капитала можно сказать, что он не содержателен, так как на данный момент список ценных бумаг отвечающих стандартам ликвидности и объема торгов состоит приблизительно из десяти так называемых «голубых фишек». Рынок производных инструментов так же не развит, в том числе и из-за неразвитости рынка базовых инструментов. При существовании этих негативных фактов существуют и позитивные. [Лит.2, стр. 195].

Рынок ценных бумаг и  его развитие (с помощью капиталов  населения) связаны многими стереотипами, “навязанными” явлениями прошлого. Большинство населения попросту не знает смысла инвестирования. Это говорит о том, что экономическая и правовая неграмотность порождают негативное отношение граждан к фондовому рынку и его инструментам. Использование капиталов населения не происходит в полной мере, так же из-за отсутствия региональных ликвидных и что важно дешевых по номиналу финансовых инструментов.

Продолжает существовать проблема неточности и противоречивости соответствующего законодательства. Напротив его своевременность, актуальность и востребованность являются базой  для развития экономических отношений на рынке ценных бумаг, как и на любом другом рынке.

Рынки ценных бумаг в  России в основном организовывают различные  биржи, такие как ММВБ, РТС, СПФБ и  другие. Компании могут включить свои ЦБ в листинг этих и др. бирж, лишь бы эти компании подходили под параметры, выставляемые этими организаторами торгов. Частично развит рынок акций, однако как уже было сказано выше, остается проблема наличия таких акций и по такой цене, которую бы смогли оплатить рядовые инвесторы, например жители регионов. Почти неразвит в регионах сектор корпоративных облигаций. Все это происходит так именно потому, что многие акционерные общества не спешат к выпуску облигационных займов, поскольку для этих целей не отвечают по ряду параметров установленных законодательством. Среди них, например, величина уставного капитала и наличие резервных фондов. Отсутствуют такие ценные бумаги как ипотечные облигации, позволяющие домостроительным компаниям производить жилье, на основе займов, а займодавцам получать это жилье, а также использовать его в качестве залога и т.д. Появление и развитие рынка этих ценных бумаг позволит расширить соответствующий им рынок жилья, однако как говорят специалисты для этих целей нет инфраструктуры.