Анализ финансового состояния и финансовых результатов железнодорожной компании ОАО «Трансконтейнер

Горизонтальный анализ баланса.

II. Текущие активы
II.1. Незавершенное производство	-48	-100	-	-	-	-	-	-
II.2. Готовая продукция	469	76	-355	-33	411	56	-1 024	-89,667
II.3. Производственные запасы	-39885	-7	-13659	-2	-233218	-42	-65 455	-20,412
II.4. НДС	189371	54	-217 574	-40	288 866	90	88 282	14,472
II.5. Дебиторская задолженность	2471626	81	1113364	20	-850 571	-13	929 631	16,081
II.6. Денежные средства	-1000265	-69	216387	47	593 609	88	691 031	54,531
II.7. Прочие текущие активы	168095	629	18339	9	45046	21	83962	32,515
II.8. Итого по разделу II	1789363	33	1116502	15	-155857	-2	2526427	30,668

 

Вертикальный  анализ ОА

II. Текущие активы
II.1. Незавершенное         производство	В % к стр. 290	0,00087	-	-	-	-
II.2. Готовая продукция	В % к стр. 290	0,011	0,015	0,009	0,014	0,001
II.3. Производственные         запасы	В % к стр. 290	11,07	7,80	6,60	3,89	2,37
II.4. НДС	В % к стр. 290	6,37	7,40	3,83	7,41	6,49
II.5. Дебиторская         задолженность	В % к стр. 290	55,51	75,82	79,00	70,17	62,34
II.6. Денежные средства	В % к стр. 290	26,56	6,28	8,03	15,38	18,19
II.7. Прочие текущие активы	В % к стр. 290	0,49	2,68	2,54	3,13	3,18
II.8. Итого по разделу II	100%	5488061	7277424	8393926	8238069	10764496
II.9. Доля в общей сумме        активов	(Стр. 290 : стр. 300) × 100%	27,04	27,07	30,45	26,75	29,45

 

 

 

Значительную долю в оборотных средствах занимает дебиторская задолженность, и на протяжении всего периода ее стоимость выросла с 3 046 до 6 710 млн.руб. или в 2 раза, преимущественное за счет авансов на приобретение ОС.Например, в 2007 году общая сумма оборотных средств составила 5488 млн.руб. из них 3046 млн.руб. дебиторская задолженность следовательно она составляет большую часть 55,5%

 

 

 

Т а б л и ц а   2.4

Анализ оборачиваемости оборотных  средств

 

	Годы
	2007	2008	В % к 2007	2009	В% к  2008	2010	В % к 2009	2011	В % к  2010
Выручка( стр.010, ф.2 Отчет о прибылях и убытках), (тыс.руб.)	13 431 405	20 226 468	150,6	16 348 015	80,8	22 759 837	139,2	29 097 449	127,8
Среднегодовая стоимость оборотных  средств, (тыс.руб.)	5 812 502	6 393 849	110	7 835 675	122,6	8 428 122	107,6	9 501 283	112,7
Коэффициент оборачиваемости (раз)	2,3	3,2	139,1	2,09	65,3	2,7	129,2	3,1	114,8
Период оборачиваемости (дни)	156,5	112,5	71,9	172,24	153,1	133,3	77,4	116,13	87,12

Коэффициент оборачиваемости.

Данный  коэффициент показывает, сколько  раз за период «обернулись» ОС. В  период с 2007 по 2008 гг. данный показатель увеличился с 2,3 до 3,2 раз. Это связано  со значительным увеличением выручки  в данном периоде. В период с 2008 по 2009 гг. величина коэффициента оборачиваемости  снижается до 2,09раз, это связано  со значительным увеличением ОС компании и снижением выручки от реализации в связи с кризисом. И далее  с 2009-2011 г коэффициент оборачиваемости  увеличивается до 3,1раз.

Период  оборачиваемости текущих активов  в целом имеет положительную  динамику: он  уменьшается со 156,5до 116,13 дней. Это говорит о увеличения  эффективности использования оборотных средств, из-за ускорения их оборачиваемости.

 

Расчет и анализ динамики финансового  цикла

 

Эффективность финансовой деятельности фирмы в части расчетов с контрагентами характеризуется  не только своевременностью востребования  дебиторской задолженности, но и  рациональной политикой в отношении  кредиторов. Кредиторской задолженностью можно управлять, откладывая или  приближая срок ее погашения. Благодаря  этому решаются две задачи: регулируется величина денежных средств на счете  и рассматривается целесообразность поддержания дополнительного источника  финансирования. Дебиторская и кредиторская задолженности в известном смысле взаимоуравновешивают друг друга, а их совместное влияние на эффективность циркулирования денежных средств выражается через показатель продолжительность финансового цикла:

 

 

 

 

Таблица 2.8

Расчет  и анализ финансового цикла

	2007	2008	В % 2007	2009	В % 2008	2010	В % К 2009	2011	В % к 2010
Выручка	13 431 405	20 226 468	150,6	16 348 015	80,8	22 759 837	139,2	29 097 449	127,8
Среднегодовая стоимость дебиторской  задолженности	3 859 857	4 293 271	111,3	6 074 660	141,5	6 206 057	102,2	6 245 587	100,6
Период оборота дебиторской  задолженности	103,5	76,4	73,8	133,8	175,1	98,2	73,4	77,3	78,7
Себестоимость продукции (тыс.руб.)	10 668 232	15 572 373	146	15 484 968	99,4	20 630 620	133,3	23 426 515	133,6
Среднегодовая стоимость запасов  (тыс.руб.)	345 867	588 362	170,1	561 623	95,5	550 337	98	288 570	52,4
Производственный цикл	11,7	13,6	116,3	13,1	96,3	9,6	73,3	4,4	45,8
Среднегодовая величина  кредиторской задолженности (тыс.руб.)	2 644 682	4 007 319	151,5	4 209 900	105,1	4 554 799	108,2	5 259 029	115,5
Период обращения кредиторской  задолженности	89,2	92,6	103,8	97,9	105,7	79,5	81,2	80,8	101,6
Финансовый цикл  (дни)	26	-2,6	-10	49	-	28,3	57,8	0,9	3,2

Период  обращения денежных средств в рассматриваемый период  изменялся скачкообразно.

Период  обращения дебиторской задолженности  очень высокий, (очень низкая эффективность  использование дебиторской задолженности). Компания сталкивается с проблемой  оборачиваемости. Коэффициент  оборачиваемости  оборотных активов значительно  ниже чем в ОАО «РЖД» .

 

В 2008 году финансовый цикл имеет отрицательное  значение  .Отрицательное значение ФЦ это положительный факт, т.к. компании не надо искать дополнительные средства для операционного цикла и деятельность ее находится в стабильном состоянии. Это связано со значительным превышением периода обращения кредиторской задолженности над периодом обращения дебиторской задолженности, что позволяет использовать средства как беспроцентный кредит. Но в период с 2008 по 2009 год происходит увеличение финансового цикла за счет значительного увеличения дебиторской задолженности. Далее до 2011 года происходит снижение финансового цикла до 0,9 дней.

Снижение  значения финансового цикла происходит за счет сокращения периода обращения  дебиторской задолженности  и  удлинения периода кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретенные ресурсы) .

 

Модель финансирования оборотного капитала

Важным  элементом анализа является определение  стратегии финансирования оборотного капитала.

В финансовом планировании выделяют следующие стратегии: идеальную, агрессивную, компромиссную, консервативную.

В идеальной  модели за счет долгосрочных источников финансирования покрываются только внеоборотные активы. Весь оборотный капитал финансируется только за счет краткосрочных источников, что является очень рискованным.

В агрессивной  модели постоянная часть оборотного капитала финансируется за счет долгосрочный источников.

Компромиссная модель финансирования оборотного капитала предполагает, что за счет долгосрочных источников финансируется не только постоянные активы и постоянная часть  оборотного капитала, но и половина его вариационной часть.

Консервативная  модель не предполагает использования  краткосрочных источников финансирования.

2007 год

 

ПА-14 805 151	ДП-16 828 380
ТА-5 488 061
	ТП-3 464 836
Итого-20 293 212	Итого-20 293 212

 

2008 год

ПА-19 609 880	ДП-22 264 177
ТА-7 277 424
	ТП-4 623 127
Итого-26 887 304	Итого-26 887 304

 

 

 

2009 год

 

ПА-19 172 436	ДП-23 494 728
ТА-8 393 926
	ТП-4 071 634
Итого-27 566 362	Итого-27 566 362

 

 

 

 

2010 год

 

ПА-22 563 615	ДП-25 321 614
ТА-8 238 069
	ТП-5 480 070
Итого-30 801 684	Итого-30 801 684

 

 

 

2011 год

 

ПА-25 787 117	ДП-30 676 793
ТА-10 764 496
	ТП-5 874 820
Итого-36 551 613	Итого-36 551 613

 

Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей  стратегии финансового управления оборотным капиталом, в основу которых  положена посылка, что для обеспечения  ликвидности как минимум внеоборотный капитал и системная часть оборотного капитала должны покрываться долгосрочными пассивами.

Данная  модель не подходит ни к одной из стратегий финансирования, но наиболее близка к компромиссной модели.

Из этого следует, что за счет долгосрочных источников финансирования покрывается 50%оборотного капитала.(2011 год). Данная модель характеризуется высокой надежностью за счет использования наименее рискованных источников, но одновременно является более дорогой.

 

 

Вывод:

Период  оборачиваемости дебиторской задолженности  в 2008 г. и с 2009 по 2011 гг. уменьшается, что является положительной тенденцией, так как ускорение оборачиваемости  сопровождается дополнительным вовлечением  средств в оборот. Производственный цикл  за весь рассматриваемый период уменьшается, таким образом, снижая количество дней омертвления денежных средств в запасах, готовой продукции и незавершенном производстве.