Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Марта 2013 в 23:48, курсовая работа

Краткое описание

Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "Камаз".
Основные задачи работы:
оценка ключевых показателей финансовой политики;
анализ различных видов деятельности предприятия;
анализ дивидендной политики;
анализ эффективности деятельности предприятия;
анализ перспектив развития бизнеса предприятия;
разработка финансовой политики.

Содержание

Введение…………………………………………………………………………………3
Общая характеристика компании………………………………………………4
Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества………………………………4
Индикаторы деятельности……………………………………………..........5
Разработка краткосрочной финансовой политики.
Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов прироста выручки…………………………………………..……….9
Управление операционным и финансовым циклами. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла……………..9
Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей ДС и КФВ…………………………………………………….11
Управление прибылью на основании показателя ресурсоемкости….….13
Разработка долгосрочной финансовой политики.
Управление совокупным риском и обоснование политики управления рисками……………………………………………….……………………..15
Расчет показателей финансового рычага. …………………………..........16
Анализ структуры инвестированного капитала…….………………..…..19
Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала………………………………..…20
Управление основными средствами………………………………............22
Модель «Дюпон» и модель устойчивого темпа роста……………….......24
Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат……………………………………………….………25
Разработка финансовых прогнозов……………………………….…...….26
Оценка стоимости бизнеса………………………………………..……….29
Заключение……………………………………………………………………...……..30

Скачать в ZIP архиве (120.89 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Вложенные файлы: 1 файл

Kursovaya_DFP_itog.docx

— 124.16 Кб (Скачать файл)

 

В отчетном году наблюдается  отрицательный темп прироста выручки, однако при этом увеличивается рентабельность продаж и доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, что  отражает эффективную рыночную деятельность. Снижение темпа прироста выручки  может свидетельствовать об уменьшении рыночной доли компании и снижении объема продаж.

 

2.2. Управление операционным и финансовым циклом

Таблица 2.2

Операционная деятельность

Показатель

 предыдущий год

 отчетный год

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

6,90

5,54

 Рентабельность чистых активов, %

53,92

40,22

Период оборота оборотных  активов, дни

231

285

Период оборота запасов  и НДС, дни

75

108

Производительность труда, тыс. руб./ чел.

236 537

209 240

Средняя годовая заработная плата, тыс. руб./ чел.

3 184

3 364


Таблица 2.3

Финансовая деятельность

Показатель

 предыдущий год

 отчетный год

 Плечо финансового рычага

                     1,04  

                     1,23  

 Коэффициент автономии

                   29,92  

                   29,53  

 Отношение капитализированной  прибыли к стоимости активов 

                   29,00  

                   28,55  


 

Плечо финансового рычага больше 1 в предыдущем и отчетном годах, что показывает активное привлечение  компанией заемных средств: в  отчетном году на 1 руб. собственного капитала приходится 1,23 руб. заемного капитала, - что подтверждается невысоким коэффициентом автономии. Но при этом высокая рентабельность активов, имеющая тенденцию снижения, что может привести к увеличению финансового риска. Негативным индикатором операционной деятельности является снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, запасов и НДС, что объясняется возможным снижением спроса. Отношение капитализированной прибыли к стоимости активов остается примерно постоянным и характеризует стабильную дивидендную политику компании. 

 

2.3. Управление высоколиквидными активами

Таблица 2.4

Анализ  структуры и динамики высоколиквидных  активов

 Наименование  показателей 

начало предыдущего  года

начало отчетного года

конец отчетного года

темп прироста в предыдущ. году, %

темп прироста в отчетном году, %

сумма,

тыс. руб.

удельный вес

 сумма, тыс. руб.

 удельный вес

 сумма, тыс. руб.

удельный вес

Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)

314 775

16,73

9 840 842

93,59

2 058 922

71,94

3026

-79,08

Денежные средства и денежные эквиваленты

1566 737

83,27

674 239

6,41

803 053

28,06

-57,0

19,11

Итого высоколиквид-ные активы

1881 512

100,0

10515 081

100,0

2 861 975

100,0

458,9

-72,78


 

В отчетном году сильно изменилась структура высоколиквидных активов: к концу предыдущего года удельный вес ДС и денежных эквивалентов составлял  только 6,41%,а к концу отчетного  года повысился до 28%. Однако в начале предыдущего года их доля составляла 83,3%. Исходя из этого, можно сделать  вывод, что в течение предыдущего  года компания приобретала ценные бумаги других организаций. Темп прироста высоколиквидных активов в отчетном году составил -72,8%, что снижает способность компании мгновенно расплатиться по краткосрочным обязательствам.

 

 

Таблица 2.5

Оценка достаточности  денежных средств

Показатель

предыдущий год

отчетный год

 Величина денежных  средств, тыс. руб. 

1 120 488

738 646

 Величина денежных  средств и финансовых вложений, тыс. руб. 

6 198 297

6 688 528

 Нормативное значение денежных средств и КФВ (3,33% от оборотных активов), тыс. руб.

1 751 090

1 832 246

 Отклонение высоколиквидных  активов от нормативного значения, %

354,0

365,0

 Вывод ( достаточность высоколиквидных активов)

излишек

излишек

 Нормативное значение  денежных средств и КФВ (2,5% от выручки), тыс. руб. 

2 081 530

1 762 844

 Отклонение высоколиквидных  активов от нормативного значения, %

197,78

279,42

 Вывод 

излишек

излишек

Нормативное значение денежных средств и КФВ, (5% от краткосрочных  обязательств), тыс. руб.

    1 754 825

    1 827 279

 Отклонение высоколиквидных  активов от нормативного значения, %

           353,2

           366,0

 Вывод 

 излишек

 излишек


 

Анализ высоколиквидных  активов компании, представленный в  таблице 2.5, показывает, что в составе  этих активов присутствуют денежные средства (11,0% суммы высоколиквидных активов на конец года) и финансовые вложения (89,0%). Стоимость высоколиквидных активов достаточна для обеспечения высокого уровня ликвидности компании, так как уровень обеспеченности составил от 279,4% до 366,0% их нормативной величины. Это свидетельствует о том, что компания имеет достаточный объем высоколиквидных активов для финансирования своей деятельности.

 

2.4. Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости

 

Таблица 2.6

Анализ прибыли от продаж по ресурсному принципу (расходы по элементам)

Показатель

значение за предыдущий год, тыс. руб.

значение за отчетный год, тыс. руб.

изменение, тыс. руб.

влияние на прибыль, тыс. руб.

ресурсо-емкость предыдущий год

ресурсо-емкость отчетный год

темп прироста ресурсомкости, %

Выручка

83 261 187

70 513 759

-12 747 428

-12 747 428

      

Материальные затраты

56 692 952

47 386 173

-9 306 779

9 306 779

0,6809

0,6720

-1,3059

Затраты на оплату труда  и отчисления на социальные нужды

1 192 119

1 241 011

48 892

-48 892

0,0143

0,0176

22,9206

Амортизация

62 867

68 825

5 958

-5 958

0,0008

0,0010

29,2684

Прочие затраты

3 402 793

1 439 869

-1 962 924

1 962 924

0,0409

0,0204

-50,0361

Прибыль от продаж

21 910 456

20 377 881

-1 532 575

-1 532 575

0,2632

0,2890

9,8187


 

Расчет влияния факторов

Темп инфляции, %

6,1

 Выручка в сопоставимых ценах

66 459 716

 Прирост выручки за  счет объема продаж 

-16 801 471

 Прирост выручки за  счет инфляции 

4 054 043


 

 

Факторы, влияющие на прибыль  от продаж

расчет

влияние на прибыль

ранг фактора

Объем

-4 421 362

-4 421 362

1

Цена

1 066 835

1 066 835

3

Материалоёмкость

-626 993

626 993

4

Зарплатоёмкость

231 407

-231 407

5

Амортизациоёмкость

15 583

-15 583

6

Ресурсоёмкость по прочим расходам

-1 441 951

1 441 951

2

Итоговое влияние

-1 532 575

-1 532 575

  

 

К снижению выручки в отчетном году привело снижение объема продаж.

На снижение прибыли от продаж повлияло снижение выручки, а также увеличение затрат на оплату труда и амортизацию. Финансовая политика компании эффективна, при этом следует усилить контроль над эффективностью затрат на оплату труда и амортизацию.

 

Глава 3. Разработка долгосрочной финансовой политики

3.1. Управление совокупным риском

Таблица 3.1

Расчет показателей совокупного риска

Показатель

предыдущий год

отчетный год

темп прироста, %

Выручка

83 261 187

70 513 759

-15,31

Переменные расходы

34 611 831

29 052 209

-16,06

Постоянные расходы

27 366 336

23 527 754

-14,03

Проценты к уплате

1 007 804

794 597

-21,16

Прибыль до уплаты процентов  и налога (операционная прибыль)

21 283 020

17 933 796

-15,74

Чистая прибыль

15 935 467

13 318 806

-16,42

Уровень операционного риска

2,286

2,312

1,14

Уровень финансового риска

1,050

1,046

-0,32

Уровень совокупного риска

2,399

2,419

0,82

Критический объем продаж для операционной прибыли

46 836 255

40 013 708

-14,57

Критический объем продаж для чистой прибыли

48 561 066

41 365 081

-14,82

Запас операционной надежности, %

43,75

43,25

-1,13

Запас операционной надежности, %

43,75

43,25

-1,13

Запас финансовой надежности, %

95,26

95,57

0,32

Совокупный запас надежности, %

41,68

41,34

-0,81

Совокупный запас надежности, %

41,68

41,34

-0,81

Прибыль до вычета процентов  и налога, рассчитанная через уровень  операционного риска

х

11 465 952

х

Чистая прибыль, рассчитанная через уровень финансового риска

х

13 303 118

х

Чистая прибыль, рассчитанная через уровень соскупного риска

х

10 081 418

х

Оценка совокупного  риска

  

Уровень операционного рычага (темп прироста операционной прибыли/ темп прироста выручки)

1,0279

    

Уровень финансового рычага (темп прироста чистой прибыли/ темп прироста операционной прибыли)

1,0435

    

Уровень совокупного риска (темп прироста чистой прибыли/ темп прироста выручки)

1,0725

    

 

Наблюдается невысокое значение уровня операционного риска, финансовый риск практически отсутствует (УФР  примерно равен 1 за счет низкой фактической ставки за заёмный капитал). Совокупный запас надежности достаточно высокий (41%), что означает, что допускается снижение объема продаж на 41%, и при этом компания выйдет в 0 по чистой прибыли. Как видно из расчета влияния факторов на выручку, снижение выручки происходит за счет уменьшения объема продаж. В таком случае для снижения операционного риска следует уменьшить постоянные затраты.

3.2. Расчет показателей финансового рычага

Таблица 3.2

 

Показатель

предыдущий год

отчётный год

темп прироста, %

Проценты к уплате фактические, тыс. руб.

-1 007 804

-794 597

-21,2

Налог на прибыль и отложенные налоги, тыс. руб.

-4 339 749

-3 820 393

-12,0

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

20 275 216

17 139 199

-15,5

Прибыль до налогообложения  и выплаты процентов, тыс. руб.

21 283 020

17 933 796

-15,7

Чистая операционная прибыль, тыс. руб.

16 727 559

13 936 284

-16,7

Чистая прибыль, тыс. руб.

15 935 467

13 318 806

-16,4

Собственный капитал, тыс. руб.

19 342 770

20 008 123

3,4

Заёмный капитал, тыс. руб.

20 126 549

24 581 965

22,1

Чистые активы, равны инвестированному капиталу, тыс. руб.

39 469 318

44 590 087

13,0


 

Таблица 3.3

Предварительный расчет показателей

Эффективная ставка налога на прибыль, %

21,40

22,29

4,1

Фактическая процентная ставка по заемному капиталу, %

5,01

3,23

-35,4

Рыночная ставка по заемному капиталу, %

14,00

13,00

-7,1

Рентабельность чистых активов, %

53,92

40,22

-25,4

Рентабельность инвестированного капитала, %

42,38

31,25

-26,3

Плечо финансового рычага

1,04

1,23

18,1

Информация о работе Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика