start="3">

по государственным облигациям у юридических лиц:

 

                                                 (3.13) 

4. по государственным  облигациям у физических лиц:

 

                                                (3.14) 

     Доходность  — относительный показатель, в общем виде представляет собой доход, который приносит ценная бумага, приходящийся на единицу затрат, связанных с ее приобретением. Рассчитывается в процентах в среднегодовом исчислении.

     Доходность  имеет связь с надежностью  эмитента и движением цен: чем  ниже цена, тем выше доходность, по облигациям одинаково надежных эмитентов обеспечивается одинаковая доходность, по облигациям эмитентов с разной надежностью  действует правило: чем менее надежен эмитент, тем выше риск инвестора и тем больше должна быть доходность.

     Доходность  также зависит от срока заимствования  эмитентом средств: по долгосрочным облигациям она выше, чем по краткосрочным  и среднесрочным.

     Для определения доходности облигации используют следующие показатели доходности.

1. Текущая доходность облигации:

 

                                                                                             (3.15),

где   — текущая доходность облигации;

       — купонный доход за год (руб.);

      — цена покупки облигации. 

     При определении текущей доходности исходят из получения только текущего дохода — процентных купонных выплат за отдельный купонный период или курсовой разницы между ценой продажи (погашения) и ценой покупки.

     Текущая доходность и цена облигации находятся  в обратной зависимости: чем выше цены, тем ниже доходность, и наоборот.

     Текущая доходность позволяет в целом  сравнить одну облигацию с другой при близком сроке наступления погашения. Однако данный показатель является простейшей характеристикой, поскольку не учитывает такие особенности облигации, как срок обращения или владения ею инвестором и изменение стоимости за это время. Обе эти особенности находят отражение в другом показателе — конечной доходности.

2. Конечная доходность облигации:

 

                                                                                   (3.16),

где — конечная доходность;

      — цена покупки облигации;

      — срок владения облигацией, лет. 

     При принятии более верного инвестиционного  решения рекомендуется сравнивать не просто доходности, а доходности, рассчитываемые с учетом налогообложения доходов. Различают эффективную текущую доходность и эффективную конечную доходность.

              
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

     Подводя итог работы, хотелось бы отметить, при  прочих равных условиях облигации являются более гибким способом мобилизации капитала для эмитента и вложения средств для инвестора.

     Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между инвестором и эмитентом. Владельцы облигаций, как кредиторы, имеют приоритет в получении дохода.

     Облигации имеют ряд преимуществ перед  акциями, как для эмитента, так  и для инвестора облигационный  заем для эмитента имеет также  преимущества и перед банковским кредитом.

     Выпуск  облигаций содержит ряд привлекательных  черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-кредитов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика, и не затрагивает отношения собственности.

     Что касается преимущества облигационного займа перед кредитом банка, то эмитента облигаций, как правило, привлекает денежные средства по относительно более дешевой цене. Но есть один существенный недостаток  — работа с облигационными займами - это длительный процесс.

     Во  всем мире большое многообразие видов  облигаций

     Все ценные бумаги имеют ограниченный срок действия, который истекает в установленный  срок погашения.

     Облигация включает два главных элемента: обязательство  эмитента вернуть держателю облигации  по истечении оговоренного срока номинальную стоимость облигации; обязательство эмитента выплачивать держателю облигации доход по облигации.

     К основным характеристикам облигаций  относятся: номинальная стоимость, цена, курс, купонный процент, доход, доходность. Существует несколько разновидностей цен облигаций, различают несколько видов дохода и доходности по облигациям, для расчета которых используются формулы приведенные в данной курсовой. Но при принятии более верного решения рекомендуется сравнивать не просто доход или доходность, а доход или доходность, рассчитываемые с учетом налогообложения доходов.

       Котировки облигаций даются только в процентах, в отличие от акций, которые даются в стоимостном выражении.

     Купонный  процент является одной из главных  характеристик облигаций, на которую обращают внимание инвесторы. Виды ставок купонного процента – постоянные, фиксированные и переменные.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  облигации являются важным объектом торговли на рынке ценных бумаг и удобным финансовым инструментом для привлечения заемных средств. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть  первая [Электронный ресурс] : федеральный  закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. от 27.12.2009, с изм. от 18.07.2009) // СПС «КонсультантПлюс».
2. Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг [Электронный ресурс] : приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 января 2007 г. N 07-4/пз-н (в ред от 20.07.2010 ) // СПС «КонсультантПлюс».
3. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс] : федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (в ред. от 27.12.2009, с изм. от 18.07.2009) // СПС «КонсультантПлюс».
4. Об акционерных обществах [Электронный ресурс] : федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ (в ред. от 27.12.2009, с изм. от 18.07.2009) // СПС «КонсультантПлюс».
5. Об обществах с ограниченной ответственностью [Электронный ресурс] : федеральный закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ ( в ред. от 27.12.2009, с изм. от  27.10.2008) // СПС «КонсультантПлюс».
6. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг [Электронный ресурс] : федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ (в ред. от 26.04.2007, с изм. от 19.12.2006) // СПС «КонсультантПлюс».
7. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая [Электронный ресурс] : федеральный закон от 26 января 1996 г.  №  14-ФЗ (в ред. от 17.07.2009, с изм. от 23.12.1997) // СПС «КонсультантПлюс».
8. Алексеева И.А. Ценные бумаги. Часть 3: Облигации: учеб. пособие / И. А. Алексеева. – Иркутск: БГУЭП, 2002. – 192 с.
9. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / В. А. Галанов, А. И. Басов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 78-90.
10. Едронова В. Н. Рынок ценных бумаг: учеб. Пособие / В. Н. Едронова, Т. Н. Новожилова. – М.: Магистр, 2007. – С. 353-371.
11. Ивасенко А. Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы      функционирования: учеб. пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, В. А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2005. – С. 31-37.
12. Криничанский К. В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / К. В. Криничанский. – М.: Дело и Сервис, 2007. – С. 34-36, С. 79-82.
13. Лялин В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / В. А. Лялин. –   М.: ТК Велби, 2008. – С. 78-82.
14. Селеванова Т.С. Ценные бумаги: теория, задачи с решениями, учебные ситуации, тесты: учебник / Т. С. Селеванова. – М.: Дашков и К , 2008. – С. 32-37.