Оборотный капил и оборотные активы

1.2. Источники формирования оборотного капитала.

Важную роль, в организации кругооборота фондов предприятия играют собственные оборотные средства. Они обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность, определяют финансовую устойчивость предприятия.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания предприятия путем  создания уставного (складочного, паевого) капитала.

В дальнейшем пополнение оборотных  средств может осуществляться за счет собственных источников, полученных предприятием в процессе его деятельности, и главным образом за счет полученной прибыли.

Кроме прибыли, как собственного источника пополнения оборотных  средств, на каждом предприятии имеются  средства, приравненные к собственным. Это устойчивые пассивы, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в обороте и используются на законных основаниях. К устойчивым пассивам относятся:

1. минимальная переходящая задолженность по оплате труда, отчислениям во внебюджетные фонды, которая обусловлена естественным расхождением между сроком начисления и датой выплаты заработной платы, перечисления обязательных платежей;
2. минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей;
3. задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил;
4. задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продукции;
5. задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше срока платежа.

Другим источником оборотных  средств могут быть прочие собственные средства, а именно временно неиспользуемые средства фондов специального назначения - ремонтного фонда, фонда по отпускам, рекламациям, резервам предстоящих платежей и пр. Средства этих фондов, имеющих целевое назначение, в вовлекаются в текущий оборот по приобретению производственных запасов, покрытию затрат, связанных с сезонным характером производства, особенностями отгрузки готовой продукции, спецификой осуществления расчетов и т. п.

Нарушением принципа целевого использования является также привлечение  к формированию оборотных средств  амортизационного фонда предприятия, назначение которого - обновление основных фондов предприятия, финансирование долгосрочных реальных инвестиций. Вместе с тем в условиях высоких темпов инфляции, нестабильной экономической ситуации такой путь позволяет расширить финансовые вложения в оборотный капитал и одновременно решить задачи по стабилизации объема собственного капитала, вложенного в текущий оборот. Этот путь в известной мере уменьшает зависимость предприятия от заемных средств, а в конечном итоге ведет к повышению платежеспособности предприятия и уровня его ликвидности.

Специфическим источником собственных  оборотных средств являются выгодные финансовые вложения временно свободных финансовых ресурсов, а в некоторых организационно-правовых формах предприятий, в частности, в акционерных обществах - дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению уставного капитала, т. е. собственных средств предприятия.

В обороте предприятия, кроме  собственных финансовых ресурсов, находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, других кредиторов и кредиторская задолженность.

1.3. Этапы управления оборотным капиталом.

Политика управления использованием оборотного капитала представляет собой часть общей политики управления использованием совокупного операционного капитала предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава этого капитала и обеспечении необходимых условий оптимизации процесса его обращения.

Существует специально разработанный  перечень этапов управления оборотным  капиталом.

В первую очередь (I этап) необходимо провести анализ использования оборотного капитала в операционном процессе предприятия  в предшествующем периоде. Для этого  рассматривается динамика общего объема оборотного капитала, динамика состава  оборотных активов предприятия, сформированных за счет оборотного капитала. Анализ состава оборотных активов  предприятия по отдельным их видам  позволяет оценить уровень их ликвидности.

Результаты позволяют  определить общий уровень эффективности  управления оборотным капиталом  предприятия и выявить основные направления его увеличения в  предстоящем периоде.

На следующем этапе (II этап) происходит определение принципиальных подходов к формированию оборотных  активов за счет операционного капитала предприятия.

На III этапе происходит оптимизация  объема оборотного капитала. Такая  оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных  активов, обеспечивая заданный уровень  соотношения эффективности и риска использования оборотного капитала. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала, используемых в операционном процессе, относится к (IV этапу). Это является основой для управления его оборачиваемостью в процессе использования.

На следующем, (V этапе) происходит обеспечение необходимой ликвидности  используемых активов, сформированных за счет оборотного капитала.

На заключительном этапе  обеспечивается увеличение рентабельности оборотного капитала. Его размер должен генерировать определенную прибыль  при его использовании производственно-сбытовой деятельности.

Составной частью процесса управления оборотного капитала является обеспечение своевременного использования  временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений. Цели и характер управления отдельными видами оборотных активов, сформированного за счет операционного  капитала, имеют существенные отличительные  особенности.

Поэтому на предприятии с  большим объемом используемого  оборотного капитала разрабатывается  самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской задолженностью и денежными активами).

Для более подробного изучения вопроса необходимо рассмотреть особенности моделей управления отдельными видами оборотных активов.

Модель управления дебиторской  задолженностью.

Средства в дебиторской  задолженности свидетельствуют  о временном отвлечении средств  из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах, и может  привести к напряженному финансовому  состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках финансово- хозяйственной деятельности.

Существуют различные  виды дебиторской задолженности: товары отгруженные; расчеты с дебиторами за товары и услуги; расчеты по полученным векселям; расчеты с дочерними  предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям; анонсы выданные поставщикам и подрядчикам; задолженность  участников по взносам в уставный капитал; расчеты с прочими дебиторами.

Средства в товарах  отгруженных составляют значительную долю всей дебиторской задолженности  на фирмах, производящих продукцию. Средства в товарах отгруженных образуются неизбежно, так как готовая продукция, находящаяся на складе, в установленные  договорные сроки отгружаются потребителям.

При оценке общей задолженности  предприятию его контрагентов не следует упускать из виду случаи скрытой  дебиторской задолженности, возникающие  при расчетах предприятия с поставщиками на условиях предоплаты.

Модель управления денежными  средствами

Управление денежными  активами или остатком денежных средств, постоянно находится в распоряжении предприятия, составляет неотемлимую часть функций общего использования оборотного капитала. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует в определенной мере инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений за счет оборотного капитала.

Основной целью финансового  менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение  постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция  денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных  активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут  застраховать предприятие от возбуждения  против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежным активами в составе оборотного капитала часто отождествляется с управлением платежеспособностью.

Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования  временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного  их остатка.

Модель управления денежными  активами состоит из следующих этапов. Первый этап позволяет оценить состояние  среднего остатка денежных активов  с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определение  эффективности их использования:

• оценивается степень участия денежных активов в оборотном капитале и его динамика в предшествующем периоде;
• проводится определение среднего периода оборотов для активов в рассматриваемом периоде, что позволяет охарактеризовать роль денежных активов в общей продолжительности операционного цикла;
• определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода;
• определяется уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения.

На следующем этапе  производятся расчеты необходимого размера отдельных видов этого  остатка в предшествующем периоде:

• определяется потребность в операционном остатке денежных активов, которая характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления хозяйственной деятельности;
• определяется потребность в страховом остатке на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего периода;
• определяется потребность в компенсационном остатке денежных активов в размере определенном соглашением о банковском обслуживании;
• определяется потребность, в инвестиционном остатке исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью удовлетворить потребность в других видах остатков денежных активов.

Третий этап проводится только на тех предприятиях, которые ведут  внешнеэкономическую деятельность. Цель его заключается в выделении  из общей оптимизированной потребности  в денежных активах валютной их части, с тем, чтобы обеспечить формирование необходимого предприятию валютного  фонда.

Следующий этап проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а  так же с целью снижения средней  потребности в остатках денежных активов. Основным методом регулирование  средних остатков денежных активов  является корректировка потока предстоящих  платежей:

• изучается диапазон колебаний остатка в разрезе отдельных декад;
• регулируются декадные сроки расходов денежных средств, что позволяет минимизировать остаток денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом;
• полученные результаты оптимизируются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов;
• сокращение расчетов наличными деньгами;
• ускорение инкассации дебиторской задолженности:
• открытие «кредитной линии» в банке;
• ускорение инкассации полученных наличных денежных средств.

На следующем этапе  разрабатывается система мероприятий  по минимизации уровня потерь альтернативного  дохода процессе из хранения и противоинфляционной защиты.

На завершающем этапе  контролируется совокупный уровень  остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

2. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Маяк»

ЗАО «Маяк» расположено в  центральной части Соль-Илецкого района на расстоянии 60 км от областного центра г. Оренбурга. Административным центром хозяйства является село Маяк. Данное закрытое  акционерное общество действует в соответствии с ФЗ « Об акционерных обществах» №208-ФЗ от 26.12.1995 (с изменениями на 01.03.2010), ГК РФ и иным действующим законодательством РФ. Правовые основы деятельности ЗАО «Маяк» регулируются Уставом предприятия, который был принят на общем собрании акционеров 26 февраля 1999г.

Основной задачей ЗАО  «Маяк» является развитие сельскохозяйственого производства для удовлетворения нужд жителей района и области в производимой продукции, переработке и хранении её.

Акционерами общества могут  быть юридические лица, граждане РФ и других государств СНГ признающие Положение Устава и работающие в  Обществе.