Разработка финансовой политики организации на примере ОАО «СТРОЙМАШ»

Показатель	значение на начало года	значение на конец года
Величина денежных средств, тыс.  руб.	22	85
Величина денежных средств и  КФВ, тыс. руб.	31	94
Нормативное значение денежных  средств и КФВ (3% от оборотных  активов), тыс. руб.	7 165	8 993
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, %	(99,57)	(98,95)
Нормативное значение денежных  средств и КФВ, (5% от краткосрочных  обязательств), тыс. руб.	4 231	3 728
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, %	(99,27)	(97,48)
Нормативное значение денежных  средств и КФВ (1% от выручки), тыс. руб.	4 218	3 717
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, %	(99,27)	(97,47)

 

Исходя из данных анализа обеспеченности основными средствами был произведен расчет прогнозных значений величины высоколиквидных активов. В связи необеспеченностью высоколиквидными активами темп прироста денежных средств следует сохранять на уровне отчетного года, темп прироста краткосрочных финансовых активов принят в размере 10%. Основываясь на прогнозных значениях (таб. 2.6) в течение 3 лет дефицит высоколиквидных активов в отношении оборотных активов снизится до (54,71)%, в отношении краткосрочных обязательств и выручки возникнет профицит в размере 9,58% и 9,26% соответственно.

Таблица 2.6

Прогнозные  показатели высоколиквидных показателей, тыс. руб.

 

Наименование показателя	прогнозный период
	1 год	2 год	3 год
Денежные средства	328	1269	4902
Краткосрочные финансовые вложения	10	11	12
Общая сумма денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений	363	1403	5421

 

2.4 Анализ управления прибылью на основе показателей ресурсоемкости

На заключительном этапе разработки политики управления операционной деятельностью выполнен анализ прибыли на основе смешанных  моделей. В таблице 2.7 представлены факторы влияющие на прибыль. Основываясь на полученных результатах можно сделать вывод, что затраты на материалы неконтролируемы, затраты на оплату труда и амортизация контролируемы.

Таблица 2.7

Факторы, влияющие на чистую прибыль организации, тыс. руб.

Показатель	значение за предыдущий год	значение за отчетный год	влияние на прибыль, тыс. руб.	ресурсоемкость предыдущий год	ресурсоемкость отчетный год	темп прироста ресурсомкости, %
Выручка	421 802	371 724	(50 078)
Материальные затраты	259 153	197 737	61 416	0,6144	0,5319	(13,4196)
Затраты на оплату труда и  отчисления на социальные нужды	101 640	97 916	3 724	0,2410	0,2634	9,3143
Амортизация	34 835	33 108	1 727	0,0826	0,0891	7,8463
Прибыль от продаж	26 174	42 963	16 789	0,0621	0,1156	86,2570

Как следует из расчетов, динамика факторов, влияющих на чистую прибыль, в целом положительна, это приводит к повышению возможностей организации  по созданию стоимости. Можно отметить уменьшение показателей ресурсоемкости материальных затрат, оказывающих наибольшее положительное влияние на прибыль, также положительное влияние  оказывает рост цены. Негативно на прибыль влияет уменьшение объема продаж и увеличение влияния зарплатных выплат.  Результаты факторного анализа прибыли представлены в табл. 2.8.

Таблица 2.8

Результаты факторного анализа  чистой прибыли

Факторы, влияющие на прибыль от продаж	расчет	влияние на прибыль	ранг фактора
Объем	(4 434)	(4 434)	3
Цена	1 326	1 326	5
Материалоёмкость	(30 648)	30 648	1
Зарплатоёмкость	8 343	(8 343)	2
Амортизациоёмкость	2 409	(2 409)	4
Ресурсоёмкость по прочим расходам	-	-	6
Итоговое влияние	16 789	16 789

Расчеты дают основание для вывода о том, что основными факторами, обусловившими  повышение чистой прибыли в отчетном году, было снижение материалоемкости (1 ранг) и повышение цены (ранг 5). Отрицательными факторами влияния  оказались: увеличение зарплатоемкости (2 ранг), а также уменьшение объема продаж (3 ранг).

Рис. 2.1

Результаты  влияния факторов  на чистую прибыль

3. Разработка долгосрочной финансовой  политики организации

Целью любой коммерческой организации в краткосрочной перспективе является получение прибыли. Как видно из экспресс-анализа и аналитических расчетов второй главы, ОАО «СТРОЙМАШ» имеет в этом плане положительные тенденции. Однако в долгосрочной перспективе организация должна ставить перед собой цель: повышение стоимости бизнеса. В данной главе мы рассмотрим основные факторы влияющие на стоимость бизнеса и произведем прогнозы улучшения показателей на долгосрочный период.

3.1 Разработка базовых параметров политики управления совокупным риском

Влияние уровня совокупного риска на стоимость  бизнеса неоднозначно. С одной  стороны, высокий уровень риска  в период благоприятной конъюнктуры  позволяет значительно увеличивать  чистую прибыль при увеличении объема продаж и тем самым создавать  стоимость. С другой стороны, высокий  уровень риска приводит к увеличению стоимости собственного капитала, средневзвешенной стоимости капитала и поэтому  способствует уменьшению создаваемой  стоимости.

Что касается исследуемой организации, то, как  было отмечено ранее, масштабы ее деятельности снижаются, наблюдается уменьшение внеоборотных активов и рост постоянных расходов, и только благодаря значительному снижению переменных расходов - (23,9)% против снижения выручки – (11,87)%  мы наблюдаем повышение показателей прибыли. А, следовательно, снижение критического объема продаж и уровня операционного риска в 1,28 раза. При этом надо отметить, что запас коммерческой надежности организации абсолютно недостаточен, и только при сохранение темпов прироста чистой прибыли и высоколиквидных активов организации сможет в течение 3 лет выйти на положительные показатели надежности. Однако запас финансовой прочности предприятия достаточно высок – 63,38%.

Показатели, характеризующие финансовый риск, имеют тенденцию к снижению более высокую, чем показатели операционного риска. В отчетном году финансовый риск снизился более чем в 2 раза, и приблизился к достаточно невысокому значению – 2,793, несмотря на привлечение заемного капитала, благодаря низкой фактической процентной ставке. При этом уровень рентабельности активов настолько высок, а фактический уровень процентной ставки по заемному капиталу настолько низок, что финансовый рычаг позволяет существенно наращивать рентабельность собственного капитала, которая в отчетном году повысилась на 350,9%, однако остается очень низкой – 3,27%. Результаты расчета показателей совокупного риска приведены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Показатели  операционного, финансового и совокупного  риска

Показатель	предыдущий год	отчетный год
Уровень операционного риска	7,564	5,897
Уровень финансового риска	6,372	2,793
Уровень совокупного риска	48,197	16,472

Оценивая  показатели операционного и финансового  риска, можно сделать вывод о  том, что организация в полной мере использует эффект операционного  и финансового рычага, а, следовательно, в полном объеме использует возможности повышения эффективности своей деятельности.

Показатель  совокупного риска дает возможность  оценить динамику операционной и  чистой прибыли организации, для  этого сравнивается расчетное значение прибыли, определенное на основе прироста выручки и значения совокупного  риска, и ее фактическое значение в отчетном году. Результаты таких  расчетов приведены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Расчет прироста чистой прибыли  на основе показателя совокупного риска

Показатель	Значение
Исследование  операционного рычага
Темп прироста выручки, %	(11,87)
Уровень операционного риска за предыдущий год	7,564
Расчетный темп прироста  операционной прибыли, %	(4,306)
Расчетное значение  операционной прибыли, тыс. руб.	(8 012)
Фактический прирост  операционной прибыли, тыс. руб.	6 122

 

 

Таблица 3.2 продолжение

Исследование  финансового рычага
Темп прироста операционной  прибыли, %	21,49
Уровень финансового риска за предыдущий год	6,372
Расчетный темп прироста  чистой прибыли, %	27,862
Расчетное значение  чистой прибыли, тыс. руб.	4 352
Фактический прирост  чистой прибыли, тыс. руб.	6 615

Как следует из таблицы, при неблагоприятном влияния снижения выручки – (11,87)% организация смогла использовать и реализовать потенциальный рост чистой прибыли. Основной прирост произошел на этапе формирования операционной прибыли за счет повышения операционной эффективности, а именно уменьшения ресурсоемкости запасов сырья и материалов. Как следует из расчетов, прирост операционной прибыли должен был составить (8 012) тыс. руб., вместо этого операционная прибыль повысилась на 6 122 тыс. руб.

На этапе формирования чистой прибыли, ее увеличение связано с уменьшением краткосрочного заемного капитала и расчетной процентной ставки. Также положительное влияние оказало снижение расчетной ставки налога на прибыль, поэтому увеличение чистой прибыли вместо расчетного значения 4 352 тыс. руб. составило 6 615 тыс. руб. 

3.2 Анализ структуры инвестированного  капитала

Как следует из расчетов, в течение года стратегия финансирования организации существенно не изменялась, табл. 3.5, доминирующим источником финансирования является долгосрочные заемные средства – 47,31% на конец года, при этом прироста данного источника финансирования составил – 37,95% и оказал наиболее сильное влияние на структуру капитала. На фоне прироста долгосрочных заемных средств, краткосрочные заемные средства существенно снизились – 31,54 тыс. руб., оказав наиболее сильное отрицательное влияние на инвестированный капитал – (42,82)%