Риски банковской деятельности. Управление ликвидностью

     Текущая цена продажи фьючерсного контракта  приблизительно отражает ожидания инвесторов на рынке относительно цен наличных продаж на тот момент, когда должна быть произведена поставка указанных  в контракте ценных бумаг. Фьючерсное хеджирование изменений процентных ставок обычно требует от банка занятия  на фьючерсном рынке позиции, противоположной  его текущей позиции на рынке  наличных продаж (или безотлагательной поставки). Таким образом, банк, в  настоящий момент планирующий купить облигации (“занять длинную позицию”) на рынке личных продаж может застраховать стоимость облигаций, продав контракты  на них (“заняв короткую позицию”) на фьючерсном рынке. Тогда падение  курсов облигаций на рынке наличных продаж будет компенсироваться прибылью на фьючерсном рынке, что минимизирует убытки от падения процентных ставок.

     Короткое  хеджирование фьючерсами

     Если  ожидается рост процентных ставок, может быть применен короткий хедж финансовыми фьючерсами. Операции короткого  хеджирования особенно своевременны, когда банк ожидает оттока наличных средств (скажем, если выдаются кредиты  или истекает срок действия кредитных  договоров). В ожидании выдачи ссуды  или пополнения банковского портфеля ценных бумаг контракты на поставку ценных бумаг в будущем продаются  на фьючерской бирже приблизительно на те сроки, когда ожидается приток новых депозитов. Впоследствии, по мере того, как приближаются сроки кредитов и депозитных вкладов или реализуются  ценные бумаги, аналогичное число  фьючерсных контрактов покупается на фьючерсной бирже. Если рыночные процентные ставки в значительной мере возрастают, процентные издержки привлечения депозитов увеличиваются, а стоимость всех кредитов и принадлежащих банку ценных бумаг снижается.

     Длинное хеджирование фьючерсами

     Хотя  в общем случае банки в большей  степени обеспокоены потенциально возможными последствиями роста  процентных ставок, бывает, что банк желает хеджироваться от их падения. Это обычно происходит, когда он ожидает в будущем денежных поступлений. Предположим, что руководство банка  ожидает масштабного притока  депозитов через несколько недель или месяцев, но прогнозирует, что  к этому времени процентные ставки снизятся. Это выгодно с точки  зрения издержек финансирования, но неблагоприятно для будущего роста поступлений  и чистого дохода банка. Если руководство  не предпринимает ничего, а прогноз  оправдывается, банк несет потери в  форме упущенной выгоды, так как  эти ожидаемые депозиты должны будут  инвестироваться в качестве кредитов или вкладываться в ценные бумаги на условиях более низкой доходности. Для компенсации упущенной выгоды руководство банка может применить  длинный хедж: фьючерсные контракты  могут быть куплены сегодня, а  затем проданы в соответствующих  количествах примерно в то же время, когда поступят депозитные вклады. В результате, если процентные ставки действительно снизятся, по фьючерсным контрактам будет получена прибыль, так как они возрастут в  цене.

     Когда разрыв банка положителен,

     АЧИПС > ПЧИПС,

     он  может защищаться от потерь вследствие падения процентных ставок, покрыв дисбаланс с помощью длинного хеджа примерно на ту же сумму в  долларовом выражении, которую составляет его дисбаланс. Но если разрыв банка  отрицателен (АЧИПС > ПЧИПС), он может избежать неоправданных потерь в результате роста процентных ставок с помощью покрытия коротким хеджем в объеме, приблизительно равном величине дисбаланса.

     Процентные  опционы

     Прием хеджирования, предоставляющий одностороннее  страхование от процентного риска, называется процентным опционом. Он дает держателю ценных бумаг право  либо предоставлять (put) эти инструменты  другому инвестору по заранее  установленной цене по истечении  срока действия опционного контракта, либо принять их (call) от другого держателя  или инвестора по заранее установленной  цене до момента окончания действия опциона. В случае с put-опционом его  продавец должен быть готов принять поставку ценных бумаг от покупателя опциона по его запросу. В случае с call-опционом его продавец должен быть готов поставить ценные бумаги покупателю опциона по его запросу. Цена, которую должен уплатить покупатель за право поставить или требовать поставки ценных бумаг от продавца опциона, известна как опционная премия.

     Опционы на процентные ставки предлагают покупателю дополнительные возможности извлечения прибыли — контроль над большими объемами финансового капитала при  ограниченных инвестициях и риске. Максимальные потери инвестора — премия, уплачиваемая за приобретение опциона. Опционные контракты используются немногими банками, отчасти из-за непонимания принципа их действия, а также из-за доступности других инструментов хеджирования. Существует два основных направления их использования.

     Защита  портфеля облигаций с помощью  опционов на продажу для нейтрализации  риска падения курсов облигаций (роста процентных ставок); однако по опционному контракту отсутствуют  обязательства поставки, так что  банк может выгадать на хранении облигаций, если процентные ставки снижаются и  цены облигаций растут.

     Хеджирование  положительного или отрицательного сальдо между АЧИПС и ПЧИПС; например, опционы на продажу могут использоваться для компенсации потерь от отрицательного сальдо 

     ПЧИПС > АЧИПС

     при росте процентных ставок, тогда как  опционы на покупку могут использоваться для балансировки положительного сальдо (АЧИПС > ПЧИПС) при падении процентных ставок.

     Процентные  своп-контракты

     В начале 80-х гг. на рынке еврооблигаций  был разработан прием хеджирования изменения процентных ставок, позволяющий  двум заемщикам денежных средств  сотрудничать посредством обмена некоторыми наиболее благоприятными характеристиками своих займов. Например, один из заемщиков, возможно, имеет столь малый капитал, что не способен выходить на открытый рынок для продажи облигаций  с низкими фиксированными ставками процента. Этот заемщик может быть вынужден использовать краткосрочные  кредиты и соглашаться на относительно высокие издержки заимствования  под переменную ставку процента. Напротив, другой заемщик может обладать высоким  кредитным рейтингом и иметь  возможность брать долгосрочные займы на открытом рынке под относительно низкий фиксированный процент. Однако банк с высоким кредитным рейтингом  может стремиться к получению  краткосрочного кредита на более  гибких условиях, если процентная ставка может быть установлена на относительно низком уровне. Эти два заемщика могут просто договориться об обмене процентными платежами, используя лучшие качества займов друг друга.

     Следовательно, процентный своп — это способ изменения  чувствительности банка к флуктуациям  процентных ставок и установления более  низких издержек заимствования. Стороны  своп-контракта могут переключиться  с фиксированных процентных ставок на плавающие, или наоборот, и достичь  более точного сопряжения сроков погашения своих активов и  пассивов. С помощью свопов можно  добиться, чтобы потоки наличности, проходящие через банк, наиболее близко соответствовали тому идеалу, к которому стремится руководство банка.

     Страхование изменений процентных ставок

     Некоторые банки достигли успехов в управлении риском процентных ставок с помощью  страховых полисов, элиминирующих  неблагоприятные изменения их уровня. Основная идея страхования изменений  процентных ставок заключается в  том, чтобы найти андеррайтера —  составителя контракта, согласно которому заемщику будет возмещаться часть  платежей, если норма его процентных издержек по заимствованным фондам превысит согласованный максимальный уровень. Однако пока процентные издержки заимствования  не превышают установленного уровня, заемщик должен покрывать все  издержки по займу. За страховую защиту такого рода банк-заемщик уплачивает премию, зависящую от длительности страхового контракта и степени  риска того, что процентные ставки превзойдут на момент заключения контракта  максимальный уровень.

     Процентные  контракты типа “кэп”, “флор” и  “коридор”

     “Кэп”. Процентный “кэп”, или “потолок”, страхует своего держателя от повышения уровня процентных ставок. В качестве компенсации за предварительную уплату премии заемщики получают гарантию, что их кредиторы не могут увеличить процент выше определенного уровня, или так называемой “кэп” - ставки. Или же заемщик может купить процентный “кэп” у третьей стороны, которая гарантирует ему возмещение любых дополнительных процентных платежей сверх “кэп” - ставки.

     “Флор”. Известно, что банки могут терять поступления в периоды падения процентных ставок, особенно когда процент по займам с плавающей ставкой снижается. Банк может настаивать на установлении минимальной процентной ставки, или так называемого процентного “флора”, по своим займам, чтобы гарантировать определенную минимальную норму дохода независимо от того, на сколько снизились процентные ставки. Обычно заемщик соглашается на установление процентной “флор”-ставки по кредиту, только если кредитор согласен на процентный “кэп”.

     “Коридор”. Банки в значительной мере также используют так называемые процентные кредиторы, комбинирующие в одном контракте процентный “кэп” и процентный “флор”.

     Мировая банковская система давно осознала всю сложность процесса управления ликвидностью, и использует полный спектр инструментов для управления этим видом риска. К сожалению, не все финансовые инструменты нашли  применение в российской банковской практике. Возможно, дальнейшее развитие банковской системы в России позволит использовать и их. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. ПРИБЫЛЬ И РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ  БАНКОВ

     3.1. Анализ прибыли и рентабельности банка

     Значение, задание и информационное обеспечение  анализа прибыли и рентабельности банка.

     В условиях рыночной экономики получение  прибыли и обеспечение рентабельной деятельности являются необходимыми факторами  для существования любого субъекта предпринимательства. Прибыль характеризует  стойкость кредитного учреждения. Она  необходима для создания адекватных резервных фондов, стимулирования персонала  и руководства к расширению и  совершенствованию операций, сокращения расходов и повышение качества услуг, которые предоставляются, и, в конечном итоге, для успешного проведения следующих эмиссий и соответственно увеличения капитала, который дает возможность расширить объемы и  улучшать качество оказанных услуг.

     Капитал - важнейший индикатор финансового  состояния банка. Но невозможно в  течение длительного времени  поддерживать стабильное состояние  капитала без адекватных доходов. Прибыль  и капитал взаимно подкрепляют  друг друга. Стабильная прибыльность дает возможность увеличить капитал, поскольку банк может использовать весь чистый доход для пополнения своей базы капитала, или он может  использовать часть этого дохода на выплату дивидендов акционерам. В любом случае акционеры получат  больший дивидендный доход, чем  от других подобных инвестиций. Они  с большим желанием будут приобретать  дополнительные акции такого банка.

     В свою очередь, сильная позиция капитала помогает увеличить прибыль двумя  способами. Во-первых, капитал является источником беспроцентных финансовых средств для банка. Если банк увеличивает  свой капитал через выпуск новых  акций и использует прибыль для  оплаты своих обязательств, его процентные расходы уменьшаются. Во-вторых, кредиторы  желают иметь дело с хорошо капитализированным банком. Следовательно, хорошо капитализированные банки платят меньшие процентные ставки по своим обязательствам, тем  же уменьшая свои процентные расходы. Хорошо капитализированные банки могут  также работать с менее ликвидными активами, поскольку могут свободно получать кредитные ресурсы, если это  им нужно. Они могут размещать  больше средств в доходных активах.

     Убытки, с другой стороны, могут быстро уменьшить  или уничтожить капитал банка. Поэтому  очень важно осуществлять непрерывный  контроль за прибыльностью банков.

     Значение  банковской прибыли трудно переоценить. Он важен для всех участников экономической  жизни и зависит от ряда факторов:

• от полученных и оплаченных процентов по банковским операциям;
• от удельного веса непроцентных доходов;
• от текущих расходов;
• от структуры активов и пассивов.

     Резервы роста доходности обычно находят  в повышении эффективности использование  активов через увеличение удельного  веса доходных активов и сокращения удельного веса недоходных активов.

     Не  случайно концепция "высокорентабельной банковской деятельности", которая  достаточно распространена в США, базируется на трех "китах":

     максимизации  доходов (от предоставленных кредитов и операций с ценными бумагами, а также поддержка гибкой структуры  активов, которая приспособлена  к изменениям процентной ставки);