Роль лизинга в финансировании капитальных вложений

По истечении срока  лизингового договора лизингополучатель  может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить лизинговый договор или вернуть оборудование владельцу по истечении срока  договора.

С экономической точки  зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При кредите в основные фонды  заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита сохраняет за собой право собственности на кредитуемый объект до полного погашения ссуды.

При лизинге арендатор  становится владельцем взятого в  аренду имущества только по истечения  срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества.

Однако такое сходство характерно лишь для финансового лизинга. Для другого вида лизинга — оперативного — наблюдается большее сходство с классической арендой оборудования.

По своей юридической  форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, так как при несоблюдении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых последствий.

Основу лизинговой сделки составляют:

• объект сделки;
• субъект сделки (стороны лизингового договора);
• срок лизингового договора (период лиза);
• лизинговые платежи;
• услуги, предоставляемые по лизингу.

Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в  производственном цикле. По природе  арендуемого объекта различают  лизинг движимого и недвижимого  имущества.

Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки. При  этом их можно подразделить на прямых участников и косвенных.

К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

• лизинговые фирмы и компании (лизингодатели или арендодатели);
• производственные (промышленные и сельскохозяйственные); торговые и транспортные предприятия и население (лизингополучатели или арендаторы);
• поставщики объектов сделки — производственные (промышленные) и торговые компании [5, с.159].

Косвенными участниками  лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие  лизингодателя и выступающие  гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

Лизинговыми называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной). По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.

Узкоспециализированные  компании обычно имеют дело с одним  видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной  группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных  предприятий). Эти фирмы, как правило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента.

Лизинговые компании в  основном сами осуществляют техническое  обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплуатационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы  передают в аренду самые разнообразные  виды машин и оборудования. Они  предоставляют арендатору право  выбора поставщика необходимого ему  оборудования, размещения заказа и  приемки объекта сделки.

Техническое обслуживание и  ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, либо сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет  фактически функцию учреждения, организующего финансирование сделки.

Лизинговые фирмы в  редких случаях считаются независимыми, т.е. не имеющими родственных связей с другими компаниями. В большинстве  они выступают как филиалы  или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых  обществ. В большинстве случаев  лизинговые компании принадлежат или  контролируются банками и относятся  к фирмам первой категории.

Внедрение банков на рынок  лизинговых услуг объясняется, во-первых, тем, что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки — основные держатели денежных ресурсов.

Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансовом рынке толкает банки к активному расширению этих операций. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

Ко второй категории фирм, осуществляющих лизинговые операции, относятся промышленные и строительные фирмы, использующие для сдачи в аренду собственный сбытовой аппарат. Третья категория лизинговых форм включает различные посреднические и торговые фирмы.

Лизинг обладает рядом преимуществ  перед обычной ссудой, что обусловливает его широкое распространение [11, с.175].

1. Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленной выплаты платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества.

2. Арендные платежи  обычно начинаются после поставки имущества арендатору либо позже. 

3. Контракт по лизингу получить проще, чем ссуду. Особенно это касается мелких и средних предприятий. Некоторые лизинговые компании не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество. 

4. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитать поступление своих доходов и выработать с арендодателем удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т.д., а суммы платежей – отличаться друг от друга. Иногда погашение осуществляется после получения выручкиот реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и «плавающей».

5. Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянно обновлять свой парк оборудования.

6. Лизинг дает возможность арендатору использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

7. Поскольку лизинг  долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

8. Лизинг имеет преимущества учета арендуемого имущества. Основным принципом Евролиза (Keaseurope – ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений.

Кроме того, Международный валютный фонд (МВФ) не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т.е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.

Однако у лизинга есть и свои недостатки [3, с.215].

Во-первых, если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта. При оперативном же лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.

Во-вторых, недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя платежи производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования.

В-третьих, если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

Таким образом, лизинг - разновидность аренды. Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга юридическим и реже физическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закреплёнными договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Лизинг как метод  финансирования в основной капитал

ОАО «Биохим»

 

2.1 Краткая характеристика  деятельности предприятия

 

Открытое акционерное общество «Биохим» ведет свой род от Анисьевского № 21 винокуренного завода, основанного в 1877 году.

Во второй половине прошлого века была осуществлена коренная реконструкция  завода. Наряду с этиловым спиртом  начался выпуск двуокиси углерода, затем хлебопекарных дрожжей, для  чего осуществлен переход на переработку  преимущественно сахаросодержащего  сырья (мелассы).

Постоянно реконструируясь, внедряя  новую технику и технологию, Рассказовский биохимический завод до середины 80-х годов 20-го века обеспечивал непрерывный рост количественных и качественных показателей.

Девяностые годы для трудового  коллектива оказались чрезвычайно  тяжелыми, но, преодолев трудности, ОАО «Биохим» в данный момент одно из немногих стабильно работающих предприятий региона, у которых контрольный пакет акций принадлежит государству.

Место нахождения предприятия: 393250, Тамбовская обл., г.Рассказово, ул.Аптекарская, д.16.

Целями деятельности завода являются расширение рынка товаров и услуг, а также извлечение прибыли.

Предметом деятельности ОАО «Биохим» являются:

• изготовление и продажа дрожжей хлебопекарного производства;
• изготовление и продажа премиксов для животноводческого производства;
• изготовление и продажа кормовых дрожжей для животноводческого производства;
• изготовление и реализация спирта;
• изготовление и реализация спиртосодержащих технических жидкостей;
• изготовление и продажа ферментных препаратов;
• изготовление и продажа двуокиси углерода и др.

 

2.2 Анализ эффективности  использования капитальных вложений  и их влияние на экономические  результаты деятельности предприятия

 

При оценке эффективности  использования производственных фондов и капитальных вложений применяется  один и тот же принцип (критерий) и показатель — прибыль (рентабельность).

Анализ проведем, используя бухгалтерский баланс ОАО «Биохим» за 2012 г. (см. Приложение 1) и отчет о прибылях и убытках за 2011-2012 гг. (см.Приложение 2-3).

Проведем анализ состава, динамики и структуры прибыли.

Для удобства расчетные данные поместим в таблицу 2.1.

Проведем анализ рентабельности активов и капитала [8, с.84].

 

,                                              (1)

 

где - рентабельность активов, %;

П - прибыль, тыс.р.;

А - стоимость активов, тыс.р.

В 2010 г.:

R_A = 11641/103621 * 100 = 11,2.

В 2011 г.:

R_A = 29390/158455 * 100 = 18,55.

В 2012 г.:

R_A = 5937/251533 * 100 = 2,36.

Таблица 2.1 – Анализ состава, динамики и структуры прибыли отчетного года

Показатели	Сумма, тыс.р.			Темп прироста, % 2011 г. к 2010г.(+,-)	Темп прироста, % 2012 г. к 2011 г.(+,-)
	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	209900	328507	384661	+56,5	+17,1
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	192181	286147	364007	+48,9	+27,2
Прибыль (убыток) от реализации	17719	42360	20654	+139,1	-51,2
Проценты к уплате	472	1557	9029	+229,9	+479,9
Прочие операционные доходы	1542	20503	4268	+1229,6	-79,2
Прочие операционные расходы	3521	22330	10544	+534,2	-52,8
Прибыль (убыток) отчетного  года	15268	38978	5349	+155,3	-86,3
Чистая прибыль	11641	29390	5937	+152,5	-79,8