Теоретические аспекты организации и управления денежными потоками

 

На основе данных таблицы 4 можно сделать следующие выводы:

1. В 2009 году на исследуемом предприятии наблюдается увеличение остатков денежных средств с 449 тыс. руб. до 2713 тыс. руб.: на 2264 тыс. руб. более чем в пять раз, однако в последующие году наблюдается снижение остатков денежных средств: 2010 году с 2713 тыс. руб. до 1410 тыс. руб. (на 1303 тыс. руб. или 48,0%), к концу 2011 года остатки денежных средств сократились до 263 тыс. руб. (на 1147 тыс. руб. или 81,3%). В целом за анализируемый период объем остатков денежных средств предприятия сократился на 186 тыс. руб. (263-449) или 41,4%.

2. Исследуя порядок формирования  чистого денежного притока, видно,  что основная масса свободных  остатков денежных средств формируется  за счет осуществления основной  деятельности и лишь в 2009 году свободный остаток денежных средств формируется за счет поступлений от инвестиционной деятельности.

3. Следует отметить, что руководство  ООО «Зодчий-М» стремиться не создавать слишком больших резервов денежной наличности, а вкладывает ее в долгосрочные активы, т. е. стремиться развивать предприятие и наращивать его производственные мощности. Однако, несмотря на это, деятельность исследуемого предприятия не достаточна эффективна (наблюдается снижение доходности и рентабельности исследуемого предприятия).

Рассчитаем коэффициент достаточности  чистого денежного потока ООО  «Зодчий-М», результаты расчетов представим в таблице 5.

 

 

Таблица 5 - Анализ «качества чистого денежного потока» ООО «Зодчий-М»

Показатель	Единица измерения	Величина
		2009г	2010г	2011г
1 Чистый денежный поток	тыс. руб.	2264	-1303	-1147
2 Сумма выплат основного долга  по долгосрочным и краткосрочным  кредитам и займам	тыс. руб.	6625	6157	25475
3 Сумма прироста запасов товарно-материальных  ценностей в составе оборотных  средств	тыс. руб.	-5 964	2 186	-3 883
4 Сумма дивидендов (доходов), выплаченных  собственникам предприятия (учредителям)  на вложенный капитал (паи)	тыс. руб.	1295	30	0
5 Коэффициент достаточности чистого  потока денежных средств		1,16	-0,16	-0,05

 

На основе полученных данных можно  сделать вывод, что чистый денежный поток исследуемого предприятия  имеет низкое качество, то есть увеличение доли его чистой прибыли связано  с ростом цен на продукцию и  сокращением внереализационных  операций, а объем генерирования  чистого денежного потока ООО  «Зодчий-М» скорее всего недостаточен для осуществления финансируемых потребностей предприятия, по крайней мере снижение анализируемого показателя во времени за анализируемый период свидетельствует о сокращении возможностей предприятия в осуществлении финансирования своих потребностей. Первоначально оценим степень участия денежных активов в оборотном капитале, которая оценивается на основе определения коэффициента участия денежных активов в оборотном капитале, рассчитываемом по следующей формуле:

 

           КУда = ДАср / ОАср ,      (2)

 

где  КУда - коэффициент участия денежных активов в оборотном капитале;

ДАср - средний остаток совокупных денежных активов предприятия в  рассматриваемом периоде;

ОАср - средняя сумма оборотных  активов предприятия в рассматриваемом периоде.

Результаты расчетов обобщим в  таблицу 6.

Таблица 6 - Оценка уровня участия денежных активов в оборотном капитале  
ООО «Зодчий-М» за 2009-2011 гг.

Показатель	Единица измерения	Величина
		2009г	2010г	2011г
1 Средний остаток совокупных денежных  активов	тыс. руб.	1581	2062	837
2 Средняя сумма оборотных активов	тыс. руб.	45498	47619	50623
3 Коэффициент участия денежных  активов в оборотном капитале		0,035	0,043	0,017

 

Характеризуя полученные данные можно  отметить, доля денежных активов в  общей сумме оборотного капитала в 2009 году составляла 3,5%, в 2010 году она увеличилась до 4,3%, а в 2011 году вновь сократилась до 1,7%.

Таким образом, в целом за анализируемый  период за исследуемый период доля денежных активов в общей сумме  оборотного капитала сократилась в  два раза:  с 3,5% до 1,7% (на 52,4%).

На следующем этапе анализа  определим средний период оборота  и количество оборотов денежных активов  в рассматриваемом периоде, что  позволит нам оценить роль денежных активов в общей продолжительности  операционного цикла исследуемого предприятия и их остатка по отношению  к денежному обороту (объему расходования денежных средств).

1. Средний период оборота денежных средств определяется по формуле:

 

 ПОда = Даср / Оо или  Даср / РДАо   (3)

 

где ПОда  - средний период оборота денежных активов, в днях;

Оо      - сумма однодневного оборота по реализации продукции;

РДАо - однодневный объем расходования денежных средств.

2. Количество оборотов денежных средств:

 

КОда = ОР / ДАср  или РДА / ДАср    (4)

 

где КОда - количество оборотов среднего остатка денежных средств;

ОР    - общая сумма оборота  по реализации продукции;

РДА - общий объем расходования денежных средств (определяется по отчету о движении денежных).

Расчет обобщается в таблице 7.

Таким образом, оборачиваемость денежных средств ООО «Зодчий-М» за анализируемый период выросла с 128,8 до 392,2 раз в год или на 204,4%, а период оборота сократился почти на 2 дня (с 2,8 дней до 0,9 дней).

Следовательно, при действующей  “системе” расходования средств, исследуемое  предприятие в 2011 году имеет запас денежных активов в среднем на 1 день, что ниже  аналогичного показателя 2009 года на 2 дня. Снижение запаса денежных активов ООО «Зодчий-М» обусловлено превышением темпа снижения РДА над сокращением среднего остатка денежных средств.

Таблица 7 - Анализ оборачиваемости денежных средств ООО «Зодчий-М»

Показатель	Единица измерения	Величина
		2009г	2010г	2011г
1 Объем реализации товаров, продукции,  работ и услуг	тыс. руб.	203 649	256 953	328 060
2 Однодневный оборот по реализации  товара, продукции, работ и услуг	тыс. руб.	565,7	713,8	911,3
3 Средний остаток совокупных денежных  активов	тыс. руб.	1581	2062	837
4 Средний период оборота денежных  активов	дни	2,8	2,9	0,9
5 Количество оборотов среднего  остатка денежных средств		128,8	124,6	392,2

 

Следующим этапом анализа является исследование синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных  интервалов отчетного периода: рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Формула расчета этого показателя приведена в теоретической главе. Расчет коэффициента ликвидности денежного потока исследуемого предприятия приведем в таблице 8.

На основе приведенных в таблице  8 данных можно отметить, что денежный поток ООО «Зодчий-М» ликвиден, так как коэффициента ликвидности денежного потока равен 1, и при этом за период  2009-2011 гг. наблюдается неизменность уровня ликвидности денежного потока исследуемого предприятия.

Таблица 8 - Анализ ликвидности денежного потока ООО «Зодчий-М»

Показатель	Единица измерения	Величина
		2009г	2010г	2011г
1 Сумма валового положительного  денежного потока (поступления денежных  средств)	тыс. руб.	130 810	254877	332800
2 Сумма остатка денежных активов  на конец  периода	тыс. руб.	2713	1410	263
3 Сумма остатка денежных активов  на начало периода	тыс. руб.	449	2713	1410
4 Сумма валового отрицательного  денежного потока (расходования  денежных средств)	тыс. руб.	128546	256180	333947
5 Коэффициент ликвидности денежного  потока		1,0	1,0	1,0

 

На заключительном этапе анализа  эффективности денежного потока предприятия осуществляется расчет обобщающих показателей эффективности  денежных потоков предприятия, которыми выступают коэффициент эффективности денежного потока предприятия и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока. Формулы расчета обозначенных коэффициентов приведены в теоретической главе работы.

Результаты расчета коэффициента эффективности денежного потока  и коэффициента реинвестирования чистого денежного потока ООО «Зодчий-М» приведем в таблице 9.

 

 

Таблица 9 - Анализ эффективности чистого денежного потока  ООО «Зодчий-М» за 2009-2011 гг.

Показатель	Единица измерения	Величина
		2009г	2010г	2011г
1 Сумма чистого денежного потока	тыс. руб.	2 264	-1 303	-1 147
2 Сумма валового отрицательного  денежного потока	тыс. руб.	128546	256180	333947
3 Сумма дивидендов (доходов), выплаченных  собственникам предприятия (учредителям)  на вложенный капитал (паи)	тыс. руб.	1295	30	0
4 Сумма прироста реальных инвестиций	тыс. руб.	4 494	21 633	4 662
5 Сумма прироста долгосрочных  финансовых инвестиций	тыс. руб.	0	0	0
6 Коэффициент эффективности денежного  потока		0,018	-0,005	-0,003
7 Коэффициент реинвестирования чистого  денежного потока		0,216	-0,062	-0,246

 

На основе полученных данных можно  сделать вывод: Если в 2009году коэффициенты эффективности и реинвестирования чистого денежного потока имели положительное значение, то в последующие два года их уровень был отрицателен, а это свидетельствует о том, что несмотря на повышение оборачиваемости денежных средств ООО «Зодчий-М» и ликвидность денежного потока, исследуемое предприятие имеет неэффективный чистый денежный поток, что связано с превышением денежных оттоков над денежными притоками.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Разработка мероприятий по оптимизации денежных потоков ООО «Зодчий-М»

3.1 Методы оптимизации денежных потоков предприятия

 

С целью  повышения эффективности и оптимизации денежных потоков на предприятии рекомендуется осуществлять прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности для достижения сбалансированности объемов денежных потоков и роста чистого денежного потока предприятия, а также обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.