Шпаргалка по «Финансы и финансовый рынок»

Как видно из вышесказанного, показатели рентабельности формируются под воздействием большого количества различных факторов, оказывающих на них как положительное, так и отрицательное влияние. Количество факторов, определяющих величину рентабельности, невозможно четко ограничить, так как оно очень велико.

Рентабельность характеризует результативность деятельности предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы.

Рынок предъявляет определенные требования к субъектам хозяйствования в плане организации и реализации того или иного вида бизнеса. Динамичность рыночных отношений обусловливает принятие неординарных решений, связанных с финансовыми результатами деятельности.

Для оценки уровня эффективности работы получаемый результат - прибыль - сопоставляется с затратами или с используемыми ресурсами. Рентабельность характеризует степень доходности, выгодности и прибыльности. Соизмерение прибыли с затратами или ресурсами характеризует рентабельность.

Рентабельность есть относительный показатель, который обладает свойством сравнимости, а следовательно, может использоваться при сравнении различных субъектов хозяйствования.

Выделяют показатели рентабельности, используемые для оценки эффективности применяемых в производственной, коммерческой и иной деятельности авансированных ресурсов и затрат, и показатели, на основе которых определяют доходность и эффективность использования имущества.

Оценочным показателем производственно-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования является рентабельность продаж. Она отражает уровень спроса на продукцию, работы и услуги, т. е. насколько правильно субъект хозяйствования определил товарный ассортимент и товарную стратегию. Рентабельность продаж характеризует отношение прибыли к величине выручки от реализации продукции (работ, услуг), выраженное в процентах:

Р = Пч/ К Ч 100%,

где Пч - чистая прибыль,

К - объем реализованной продукции, работ, услуг.

Одним из условий процветания фирм является расширение рынка сбыта продукции за счет снижения цены на реализуемые товары. Однако данный процесс не сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, роль дефлятора цены в формировании доходности понижается. Это переключает сферу усилий руководства на контроль за внутренними факторами роста прибыли, снижением материалоемкости, трудоемкости, повышением фондоотдачи основных фондов и изменение объема, качества и структуры продукции, на уровень организации и управления, на структуру капитала и его источников, на прибыль по видам деятельности и ее использования.

Фирма может выпускать несколько видов продукции. Чтобы определить влияние рентабельности отдельных изделий на общую рентабельность продукции, необходимо:

определить удельный вес каждого вида продукции в объеме реализации;

рассчитать индивидуальные показатели рентабельности;

определить величину влияния рентабельности отдельных изделий на ее среднюю величину;

Рентабельность капитала характеризует величину прибыли с каждого вложенного рубля средства фирмы.

Основными показателями рентабельности капитала являются:

рентабельность активов (имущества);

рентабельность текущих активов;

рентабельность инвестиций;

рентабельность собственного капитала.

Рентабельность имущества = Прибыль в распоряжении фирмы/ Средняя величина активов х 100%.

Рентабельность имущества показывает, сколько единиц прибыли получено с единицы стоимости активов независимо от источника привлечения средств.

Под прибылью в распоряжении фирмы понимают прибыль, остающуюся после оплаты налогов и погашения расходов, относимых на чистую прибыль:

Рентабельность текущих активов = Прибыль в распоряжении фирмы / Средняя величина текущих активов х 100%.

Для фирм, работающих на правах акционерных обществ, основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов принято считать отношение чистой прибыли (Пч), балансовой (Пб) или в распоряжении фирмы (П р.п.) к источникам собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала = Пб, (Пч) или Пр.п. / Источники собственных средств х 100%.

Данный показатель характеризует величину прибыли на 1 рубль собственных средств. Коэффициент рентабельности собственного капитала играет важную роль при оценке уровня котировки акций на бирже.

Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят большие прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность фирмы должно быть оценено отрицательно.

29. Экономическая сущность, источники формирования и классификация оборотных средств

Каждый элемент имущества имеет определенные функции,  которые влияют на его принадлежность к соответствующей группе. Они существенно отличаются  между собой не только  назначением, но и способом  использования, длительностью   участия в производственном процессе.

Оборотные активы участвуют в текущих хозяйственных операциях  и обновляются в каждом производственном цикле.

К их  основным  признакам относятся:

• кратковременный оборот этих ресурсов, не превышающих одного года;

• постоянное изменение их форм, большинство элементов которых отличаются высокой степенью ликвидности.

Элементы оборотных активов  все время находятся в движении и выступают в   имущественной и финансовой формах.

Оборотные активы в имущественной форме связаны с затратами, замороженного в них капитала. Их содержание определяется с высоким финансовым риском, поскольку запасы материалов могут быть не востребованы, готовая продукция не продана вовремя. Следующим элементом является дебиторская задолженность, которая возникает в связи с разрывом между моментом отгрузки продукции и поступлением денег за ее реализацию. К  оборотным активам также   относятся денежные средства, постоянно участвующие в кругообороте. Что касается краткосрочных  инвестиций, то их доля в оборотных активах предприятий Республики Беларусь пока остается незначительной. В этом процессе кругооборота оборотных активов  можно выделить несколько этапов:

1. Расходование денежных средств на приобретение сырья, материалов, топлива и т.п. (формирование запасов).

2. Средства в расчетах  ( формирование дебиторской задолженности).

3. Создание готовой продукции на основе использования производственных запасов и человеческого труда.

4. Поступление  денежных средств  за реализованную продукцию и погашенную задолженность по расчетам.

      Относительно  короткий цикл оборотных средств, высокая степень их ликвидности  позволяет осуществлять  финансирование  их значительной части посредством  привлеченных источников краткосрочного  характера.  К наиболее распространенным  в мировой практике формам, которые  используются на финансирование  оборотных активов, относятся: банковский  кредит, коммерческий кредит,  факторинг  и др. краткосрочные обязательства. 

  В целях снижения  риска часть оборотных средств (запасов материальных ценностей) целесообразно покрывать собственным  или постоянным капиталом   (собственные средства  + долгосрочные  заемные источники).  При этом  необходимо  учитывать степень  риска, уровень затрат на привлечение средств, шансы развития хозяйственного субъекта и его финансовые возможности в текущем периоде.

            Привлечение необходимых источников  для непрерывного финансирования  оборотных активов и активизации  их структуры, является одной  из важных проблем, решаемых в  процессе управления имуществом  предприятия.  При этом целесообразно  учитывать не только объем  затрат на аккумуляцию различных  финансовых ресурсов, но и время  их поступления. При   формировании  оборотных средств и их использовании  необходимо базироваться на соблюдении  основных принципов организации  всего процесса управления деятельностью  предприятия и одновременно учитывать  специфику  и характер оборотных  средств.

Многие годы планирование объема оборотных средств определялось посредством их нормирования, т.е. обоснования  плановой потребности в  соответствии с разработанными нормами  и нормативами.  Норма оборотных средств характеризовала  остаток материальных ценностей по отдельным их элементам в днях. Норматив оборотных средств исчислялся  как произведение минимального остатка материальных ценностей и ежедневных затрат, необходимых для нормальной работы субъекта. Расчет нормативов осуществлялся отдельно по видам сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, сумма которых  определяла общий норматив собственных оборотных средств. Процесс определения этих нормативов являлся трудоемким, требующим привлечения различных  данных, касающихся   длительности производственного цикла, отгрузки и поступления материальных ценностей и других сведений.

Как показала практика, в условиях колебаний спроса, цен,   постоянно  изменяющейся рыночной конъюнктуры фактический объем, ассортимент всех  элементов оборотных средств  существенно отличался от плановых заданий. Вследствие чего, многочисленные трудовые и материальные затраты на определение нормативов оборотных средств, потеряли свою значимость.  Неслучайно, в современных условиях хозяйствования  на большинстве предприятий  потребность в оборотных средствах определяется     в основном  аналитическим способом, который учитывает сложившиеся пропорции между объемом реализованной продукции и отдельными элементами оборотных средств. Установленная таким образом величина оборотных средств корректируется на предполагаемые изменения количества, ассортимента выпускаемых изделий, уровня цен и других факторов.    

 Оборотные активы играют  важную роль в  жизни каждого  субъекта хозяйствования. Это подтверждается  тем, что:

-  наличие этих средств  является обязательным условием  начала и  нормального функционирования  производства и реализации продукции;

- их объем, структура и  скорость оборота тесно связаны  с платежеспособностью предприятия;

- рациональность  использования  оборотных активов оказывает  существенное воздействие на  финансовые результаты его деятельности (уровень затрат, прибыль, рентабельность  и т.д.).  

Поэтому главной целью  использования оборотных активов является оптимизация их величины, а также  ускорение их оборота.

Для более глубокого исследования эффективности использования оборотных средств применяется анализ важнейших показателей, характеризующих результативность их движения за определенный период. Как правило, для их исчисления  принимается среднегодовая стоимость оборотных активов.  К этим  показателям относятся: коэффициент использования оборотных средств (Кэи); количество оборотов и их длительность (оборачиваемость) (Коб).

              

                  Объем произведенной продукции 

1. К эи= _________________________________________

                          Оборотные активы 

                                       

                          

 

                            Оборотные активы                       Х  365;     

 

2. Коб =  ______________________________________________

                         Объем реализованной продукции

 

                                  

          Оборачиваемость оборотных средств  определяется временем, необходимым  для их последовательного прохождения  всех    стадий кругооборота.    Ускорение или замедление оборачиваемости  влияет на важнейшие показатели  деятельности предприятия и в  конце отражается на их финансовом  состоянии.   Оборачиваемость  оборотных средств зависит от  их размеров и объемов произведенной  и реализованной продукции и  формируется под влиянием количества  оборотов и средних остатков  оборотных активов в рассматриваемом  периоде. Пути ускорения оборачиваемости  затрагивают сферу производства, а также обращения. В сфере  производства ускорение оборачиваемости  достигается посредством улучшения  организации производственного  цикла путем внедрения новых  высокопроизводительных технологий, применения более дешевых материалов, соблюдения строжайшего режима  экономии. В сфере обращения, ускорение  оборачиваемости может происходить  благодаря сокращению сроков  отгрузки и реализации готовой  продукции, совершенствования документооборота  и форм  расчетов.   В результате  ускорения оборачиваемости, высвобождается  часть оборотных средств, что  позволяет сократить затраты   и повысить результативность  их использования, которая определяется  показателем   рентабельности  оборотного имущества (Роб):                    

    

                                  Чистая прибыль       Х 100;

                  Роб = _________________________

                               Оборотные активы 

 

 

Повышение рентабельности оборотных средств – наиболее активной части имущества предприятий оказывает существенное влияние на достижение высоких конечных результатов его деятельности.

  Результаты проведенного анализа движения оборотных активов в последствии используются при планировании  изменений в их объеме и структуре, также   в дальнейшем  совершенствовании всех управленческих действий.