Шпаргалка по «Финансы и финансовый рынок»

30. Сущность инвестиций, классификация. Инвестиционная деятельность

Инвестиции -   вложения ресурсов на определенный период времени  с целью получения в перспективе экономических или социальных эффектов (дополнительных доходов, увеличения объема капитала, имущества и др.). В настоящее время увеличивается значимость инвестиций, в связи с расширением инновационных процессов, потребностью внедрения наукоемких технологий,   необходимостью совершенствования технического, кадрового  потенциала для повышения конкурентоспособности субъектов хозяйствования. 

Результаты инвестиций становятся известны только после реализации намеченных проектов, что увеличивает степень риска   соответствующих вложений.

Инвестиции  выступают в материальной (вещественной), финансовой или нематериальной формах. В первом случае  вложения направляются на  расширение, модернизацию  технического потенциала. В большинстве случаев такие инвестиции характеризуются длительным  периодом и связаны с реализацией стратегических целей развития предприятия. Эти инвестиции в основном направляются на строительство и приобретение новых основных фондов, модернизацию используемых, что должно обеспечить увеличение объема продукции, повышение ее качества, снижение уровня затрат, расширение дистрибьюторских каналов,  завоевание новых рынков сбыта и т.п. Такие инвестиции характеризуются, как правило, значительными вложениями и неравномерностью расходования средств в длительном периоде.

Финансовые инвестиции заключаются в аккумуляции денежных средств и их использовании на эмиссию, приобретение  ценных бумаг, вложения в банковские депозиты   и проведение других финансовых операций, направленных на получение дополнительных доходов.  В мировой практике широко распространены разнообразные виды финансовых инвестиций долгосрочного и краткосрочного характера. Финансовые инвестиции тесно связаны с развитием финансового рынка и во многом зависят от стабилизации экономики. В условиях мирового финансового кризиса повышается ответственность инвесторов в   правильности обоснования решений, связанных с финансовыми инвестициями.

Нематериальные инвестиции – вложения, направленные на  приобретение имущественных прав на  определенные ценности (земельные участки,  патенты, компьютерные программы, товарные знаки и др.)

   Большинство инвестиций  характеризуются  долгосрочными  вложениями, что вызывает потребность их финансирования ресурсами, отличающимися долгосрочным характером. К таким относятся: 

-собственные средства (амортизация, прибыль, дополнительный  выпуск  акций);

- заемные средства (долгосрочные  банковские кредиты, лизинг, венчурный  капитал, облигации, франчайзинг).

Организация  инвестиционной деятельности предприятия предполагает обоснование общей программы его развития, направленной на достижение намеченной  цели. На основе оценки состояния и производительности основных фондов, материальных ценностей и наличия квалифицированного персонала, конкретизируются виды инвестиций, их объем, цели и действия по  реализации.   Затем  обосновываются конкретные многовариантные инвестиционные проекты. Для выбора оптимального варианта используются простые и сложные методы оценки данных проектов.

К простым методам относятся:

1. Окупаемость инвестиционных  вложений во времени. Этот метод  позволяет установить время,  в котором происходит покрытие  расходов за счет финансового  излишка (прибыль + амортизация). Расчетная  формула имеет следующий вид:

                                             Ри

                                 О =  _________

                                            Фи,

 

Где О – период окупаемости;

Ри – инвестиционные расходы;

Фи – финансовый излишек.

 

Данный  метод позволяет выбрать  из нескольких вариантов такой, который предоставляет возможность в наиболее короткий период времени возвратить средства, вложенные в его реализацию. 

2. Степень отдачи использованного  капитала, т.е. рентабельность вложенных  средств. Рассчитывается по следующей  формуле:

                                             П

                                  Ри =  ________

                                          К х 100,

 

Где

Ри – рентабельность инвестиций;

П – годовая сумма чистой прибыли;

К – используемый капитал.

 

Простые методы оценки используются только для предварительных  расчетов, поскольку они не позволяют учесть   изменения  стоимости денежных конечных результатов инвестиций по истечению длительного периода.  Оценивать инвестиционные проекты  с учетом фактора времени и соответственно изменения стоимости денежных средств позволяют сложные методы.

К наиболее распространенным в мировой практике относятся:

1. актуальная стоимость  финансового излишка (NPV);

2. внутренняя норма рентабельности  (IRR).

Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе метода NPV заключается в сопоставлении дисконтируемых финансовых излишков с инвестиционными  затратами. Вначале при помощи дисконтной ставки, прогнозируемые финансовые излишки каждого года   доводятся  до их актуальной стоимости. Затем они суммируются и сравниваются с общим объемом обязательных расходов. Таким образом, устанавливается разница между этими величинами, которая составляет основу оценки эффективности каждого проекта. К  выгодным относятся те, у которых сумма дисконтированных финансовых излишков    покрывает обязательные расходы. Чем выше уровень положительной разницы, тем более эффективным считается данный проект.

Процедура определения инвестиционных проектов методом  IRR более сложная и осуществляется способом проб и ошибок дисконтной ставки.  Для каждой предполагаемой ставки определяется сумма реальной разницы. Ее положительный результат делится на общую сумму отклонений    и принимается за основу калькуляции IRR. Инвестиционные проекты признаются эффективными, тогда когда, минимальный уровень капитала, используемый на инвестиции, будет более низким, чем уровень возмещения IRR.  Целесообразно установит такую дисконтную ставку, которая будет ниже внутренней нормы рентабельности.   

Весь инвестиционный процесс должен быть пронизан контролем, который производится  как на  стадии разработки  отдельных калькуляций, проектов, а также   при их выполнении, т. е. осуществлении конкретных действий.  После   завершения   инвестиционного проекта, эксплуатации соответствующих объектов  проводится детальный анализ достигнутых результатов.

 

31. Инвестиции в основной капитал. Капитальные вложения и источники их финансирования. Инвестиции в ценные бумаги. Формирование портфеля ценных бумаг предприятия

Понятие инвестиция произошло от латинского investire – облачать, вкладывать . В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалось назначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиями ставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя , с одной стороны, оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволяла увеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала в качестве развивающего фактора.

Понятие инвестиции прошло достаточно длительный период развития. В терминологическом словаре Розенберга Д. Н. «Бизнес и менеджмент» инвестиции – это капиталовложения, вклады, совокупность затрат, вложение денег с целью получения прибыли для роста дохода или капитала, либо в обеих этих целях.

Инвестирование – прибыльность в некотором отношении менее важна, чем движение наличности, так как она означает жизнеспособность компании в долгосрочном плане, а не способность погашать долги («Анализ финансовых отчетов на основе

Подобная формулировка приводится в словаре современной экономической теории Макмиллона – обозначение потока затрат на увеличение или поддержание реального основного капитала. Там же более точная трактовка.

Инвестиции - это поток расходов, предназначенных для производства благ, а не для непосредственного потребления. Инвестиционные проекты могут иметь форму увеличения физического или человеческого капитала, а также запасов.

Инвестиции – это поток, величина которого определяется теми проектами, которые обеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость или внутреннюю ставку дохода. Первый показатель называется критерием чистой дисконтированной стоимости, второй – предельной эффективностью капитальных вложений. [2, c.232-233]

В дальнейшем под инвестиционным процессом будем понимать любой процесс управления ограниченными ресурсами организации для достижения конкретной цели, выражающейся в конечном итоге в увеличении реального капитала организации, имеющей ограниченную протяженность во времени достаточную для того, чтобы временный фактор приобрел решающее влияние на получаемые результаты.

Слово “инвестиция” буквально означает: долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.

Понятие “капиталовложения” уже понятия “инвестиции”, т.к. оно не включает средства, направленные, например, на приобретение оборотных средств и имеет в виду только денежные средства.

Инвестициями могут быть:

-денежные средства;

-акции, паи, ценные бумаги, банковские вклады и др.;

-имущественные права;

-права пользования землёй  и другими природными ресурсами;

-технологии;

-лицензии;

-кредиты.

Классифицирование инвестиций может быть относительно объекта

приложения, характера использования и фактора времени.

Относительно объекта приложения:

1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальными  инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в  производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции - вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие  в делах других фирм и деловых  прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции - инвестиции в нематериальные  ценности (например, инвестиции в  подготовку кадров, исследования  и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерий наиболее интересен) можно разделить на два вида: портфельные и реальные, где:

Портфельные - вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом;

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые(Реальные) инвестиции - инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции.

Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы(оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

Также реальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:

внутренние - это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

внешние - это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.