Эмиссионные ценные бумаги

Каждый выпуск ценных бумаг подлежит государственной  регистрации регистрирующими органами. Эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел регистрацию в  соответствии с требованиями Федерального закона «О рынке ценных бумаг», не подлежат размещению.[1]

Согласно ст. 25 ФЗ «О рынке ценных бумаг» эмитент  обязан в течение 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг  представить отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных  ценных бумаг в регистрирующий орган.[1]

Отчет об итогах выпуска должен содержать следующую информацию:

1) даты начала  и окончания размещения ценных  бумаг;

2) фактическая  цена (цены) размещения ценных бумаг;

3) количество  размещенных ценных бумаг;

4) доля размещенных  и неразмещенных ценных бумаг  выпуска;

5) общий объем  поступлений за размещенные ценные  бумаги;

6) о сделках,  признаваемых крупными сделками  и сделками, в совершении которых  имеется заинтересованность, которые  совершены в процессе размещения  ценных бумаг.

Регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании соответствующего заявления эмитента. Вместе с заявлением в регистрирующий орган представляются документы, исчерпывающий перечень которых определяется Стандартами эмиссии.

Срок для регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг - две недели с момента подачи заявления о регистрации.

В государственной  регистрации выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  может быть отказано только по основаниям, предусмотренным ст. 21 ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

1) нарушение  эмитентом требований законодательства  о ценных бумагах, в том числе  наличие в представленных документах  сведений, позволяющих сделать вывод  о противоречии условий эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг законодательству и несоответствии условий выпуска эмиссионных ценных бумаг законодательству о ценных бумагах;

2) несоответствие  документов, представленных для  государственной регистрации выпуска  (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг, и состава содержащихся в них сведений требованиям закона;

3) непредставление  в течение 30 дней по запросу  регистрирующего органа всех  документов, необходимых для государственной  регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг;

4) несоответствие  финансового консультанта на  рынке ценных бумаг, подписавшего  проспект ценных бумаг, установленным  требованиям;

5) внесение в  проспект ценных бумаг или решение о выпуске ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).[1]

Отказ в государственной  регистрации выпуска означает, что  все действия эмитента, связанные  с эмиссией ценных бумаг, не имеют  юридической силы.

Решение об отказе в государственной регистрации  выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и проспекта ценных бумаг может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы и перспективы выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг

3.1 Пути решения проблемы выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг

В соответствии со стратегией развития финансового рынка на период до 2020 года, подготовленной Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) и утвержденной в октябре 2008г Правительством РФ необходимо

• решить следующие проблемы: внести уточнения в регулирование процедуры эмиссии биржевых облигаций, а также расширить круг лиц, имеющих право выпускать биржевые облигации;
• отказаться от проведения технических эмиссий ценных бумаг, которые направлены на изменение номинальной стоимости и (или) объема прав по ранее размещенным ценным бумагам. Процедуру эмиссии ценных бумаг в этих случаях следует заменить процедурой внесения соответствующих изменений в зарегистрированное ранее в установленном порядке решение о выпуске ценных бумаг;
• упростить процедуру эмиссии дополнительных выпусков ценных бумаг, если ценные бумаги эмитента того же вида уже включены в котировальный список, предусмотрев возможность допуска таких ценных бумаг к торгам на фондовой бирже без осуществления государственной регистрации их выпуска (дополнительного выпуска);
• сократить объем информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, при условии, что эмитенты, в отношении ценных бумаг которых ранее уже была осуществлена регистрация их проспекта, раскрывают информацию ежеквартально;
• определить процедуры предложения ценных бумаг международным и отечественным инвесторам профессиональными участниками рынка ценных бумаг, оказывающими услуги по размещению и (или) организации обращения ценных бумаг, а также установить ответственность этих лиц и выработать механизмы контроля за предложением ценных бумаг в Российской Федерации и за ее пределами, в том числе с участием саморегулируемых организаций.[9]

Кроме того, в  целях повышения конкурентоспособности  российского финансового рынка, обеспечения участия в размещении глобальных инвесторов следует предусмотреть условия размещения ценных бумаг, аналогичные тем, которые действуют на развитых иностранных финансовых рынках. В частности, требуется установление возможности размещения ценных бумаг на условиях неполной оплаты, если обязательство по их полной оплате принимает на себя профессиональный участник рынка ценных бумаг, а также возможности обращения размещенных ценных бумаг до государственной регистрации отчета (представления уведомления) об итогах их выпуска.[9]

В настоящее  время государственная регистрация выпусков ценных бумаг, размещенных при реорганизации, осуществляется после состоявшейся реорганизации и размещения ценных бумаг, в результате чего регистрирующий орган лишен возможности предотвратить нарушения, которые были допущены в ходе эмиссии. В этой связи целесообразно ввести процедуру, в соответствии с которой документы для государственной регистрации выпуска акций акционерного общества, размещаемых при реорганизации, представляются в регистрирующий орган до государственной регистрации акционерного общества, создаваемого в результате реорганизации. Также законодательство Российской Федерации не содержит реального механизма передачи обязательств по выпущенным облигациям или иным эмиссионным ценным бумагам, позволяющего обеспечить права владельцев ценных бумаг и экономические интересы реорганизуемых эмитентов. В этой связи на законодательном уровне следует предусмотреть специальный порядок передачи обязательств по облигациям или иным эмиссионным ценным бумагам реорганизуемой организации к ее правопреемнику.

Предстоит создать  условия для снижения издержек выхода на организованный финансовый рынок  новых быстро растущих эмитентов, в  том числе венчурных, инновационных, наукоемких и инвестиционных компаний. Как правило, инвестирование средств в такие компании представляет особый риск для населения и других групп консервативных инвесторов. Вместе с тем ценные бумаги таких эмитентов могут быть привлекательны для отдельных групп квалифицированных инвесторов. В этой связи следует освободить указанных эмитентов от регистрации проспекта ценных бумаг, если их ценные бумаги предлагаются квалифицированным инвесторам.[9]

Представляется  актуальным создание организованного  финансового рынка для квалифицированных  инвесторов. Для этого потребуется  снять существующие ограничения для допуска ценных бумаг, предлагаемых квалифицированным инвесторам, к обращению на торгах фондовой биржи только среди квалифицированных инвесторов.

Предложенные  меры позволят эмитентам высокорискованных  ценных бумаг, с одной стороны, получить необходимые инвестиции, а с другой, - опыт и рыночную оценку своих ценных бумаг для их последующего публичного обращения среди неограниченного круга лиц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Российский рынок ценных бумаг получил международное признание, а российские эмитенты получили доступ к мировым финансовым рынкам, при этом российский рынок ценных бумаг имеет потенциал дальнейшего развития. Базой этого потенциала является большое число созданных в процессе приватизации акционерных обществ, акции, которых в основной их части являются недооценёнными; растёт интерес многих предприятий к привлечению финансовых ресурсов путём дополнительных выпусков ценных бумаг.

Завершая работу нужно отметить, что эмиссия –  это последовательность действий эмитента по выпуску и размещению серии ценных бумаг. Эмиссионная ценная бумага – это такая ценная бумага, которая размещается серийно и имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения этой ценной бумаги инвестором.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными и на предъявителя, а также иметь документарную  и бездокументарную форму.

Стандартная эмиссия  ценных бумаг предполагает следующие  этапы:

• принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг
• утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг
• государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг
• размещение ценных бумаг
• представление в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы

 

1. Федеральный закон РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995г. №208-ФЗ

3.  Травкин А.А. и др. Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги: Учебное пособие. - Волгоград: Издательство Волгоградского государственного университета, 2009.

4.  Царихин К.С. Практикум по курсу рынок ценных бумаг: Часть I. – М., 2010.

5.  Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение: Монография. – М., 2010.

6. Шапкина Г.С. Новое в российском акционерном законодательстве (изменения и дополнения Федерального закона "Об акционерных обществах") – М.: Центр деловой информации еженедельника "Экономика и жизнь". 2007.

7. Чернова Т.А., Савруков Н.Т. Рынок ценных бумаг: Конспект лекций. – СПб.: Питер. 2003.

8. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг. Правовое регулирование. Теория и практика. – М.: Статут. 2009.

9.http://www.fcsm.ru Федеральная служба по финансовым рынкам