Анализ финансовой устойчивости предприятия

- разработка алгоритма действий на будущее. Комплекс действий может быть самый разнообразный и изменяться из периода к периоду. Так, в период снижения объема прибыли необходимо контролировать управление оборотными средствами и определение допустимого объема капитальных вложений.

Таким образом, мероприятия по укреплению финансовой устойчивости должны охватить все имеющиеся проблемы в управлении финансовой деятельностью предприятия. Принимаемые меры по стабилизации финансового состояния и укрепления финансовой устойчивости должны значительно повысить эффективностью финансового управления предприятия.

 

3.2. Разработка модели  оптимизации финансовой устойчивости

 

Для эффективного развития предприятия необходимо оптимально использовать имеющиеся ресурсы. Для поиска оптимальных вариантов развития предприятия и эффективного использования ресурсов целесообразно использовать финансовое моделирование.

Моделирование относится к универсальным методам научного исследования. Моделирование становится востребованным инструментом управления финансовой деятельностью среди хозяйствующих субъектов, так как оно позволяет оценивать экономические и финансовые перспективы, определить предполагаемое финансовое состояние предприятия на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов производственно-сбытовой деятельности и финансирования45.

Финансовое моделирование – это создание модели с помощью взаимосвязанных финансовых таблиц, посредством которой имитируется деятельность предприятия в прогнозируемых ситуациях.  

Финансовое моделирование преследует цель разработки вариантных ситуаций развития финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе данных финансового анализа. Следовательно, для разработки качественных моделей финансового состояния необходимо использовать достоверные и актуальные результаты анализа финансового состояния предприятия.

Последовательность построения финансовой модели состоит из следующих основных шагов:

- сбора и анализа исходных  данных, определения ключевых показателей (драйверов) модели;

- построения самой модели  компании, ее проектов (макроэкономическое окружение, схема производства, схема сбыта и т.д.);

- оценки потребности в  финансировании и разработки  стратегии финансирования;

- анализа прогнозируемых  финансовых результатов;

- анализа данных о текущем  состоянии проекта в процессе его реализации.

Финансовое моделирование строится с использованием современных информационных технологий – это может быть программное обеспечение Excel, либо специальные программы, которые автоматически производят расчеты в соответствии с заданными формулами.

Модель в обязательном порядке включает:

- динамические связи основных показателей, исходных данных и результатов проекта;

- результаты расчетов, как правило, оформляются в форме прогнозного баланса, отчета о прибылях и убытках, и отчета о движении денежных средств;

- рассчитанные на их  основе прогнозные финансовые  показатели и интегральные показатели  эффективности.

Исходные допущения для финансовой модели компании можно классифицировать по следующим областям:

- макроэкономические показатели (инфляция, цены на сырье и готовый товар (услугу), процентные ставки, курсы валют);

- ожидаемая динамика продаж  для данного рынка;

- операционные доходы  и расходы;

- использование кредита  и обслуживание долга;

- налогообложение и дивиденды.

На первоначальном этапе производится сбор и проверка достоверности и актуальности информации, на основе которой проводится моделирование. При этом отчетность, применяемая (консолидированная отчетность за три года) для построения модели, должна соответствовать критерию последовательности (непрерывности).

Согласно оценкам зарубежных и отечественных специалистов известно свыше 150 методов финансового моделирования и прогнозирования, но чаще всего они основаны на предварительной смете доходов и расходов, учитывающей максимальные доходы, оптимальные расходы и стабильное предполагаемое финансовое состояние организации, обеспеченное потоками денежной наличности. К основным методам финансового моделирования относятся:

- прямой расчет доходов  и расходов;

- процентный или гибкий план-бюджет;

- смешанный вариант46.

Модель показывает, как изменятся на ближайших периодах ранее рассмотренные нами показатели финансовой устойчивости и ликвидности.

На основании результатов проведенного анализа показателей финансовой деятельности общества, мы разработаем модель оптимизации финансовой устойчивости.

Модель включает в себя пять структурных блоков:

1) определение оптимальной  структуры оборотных активов;

2) прогноз тенденций изменения  каждой статьи баланса;

3) расчет оптимальной  структуры баланса;

4) сравнение оптимальной  и существующей структуры баланса, сравнение желаемых и прогнозируемых  тенденций развития;

5) использование благоприятных  прогнозов в составлении планового  баланса и дополнение прочих  статей в соответствии с оптимальной  структурой на период настройки структуры и достижения оптимума и последующий период поддержания полученных результатов. Модель оптимизации финансовой устойчивости разработаем с использованием корреляционно-регрессионного анализа. Для построения модели будут применены следующие обозначения:

Ка – коэффициент автономии;

Кфр – коэффициент финансового риска;

Кд – коэффициент долга;

Кфу – коэффициент финансовой устойчивости;

Км – коэффициент маневренности;

Косос – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Экономическая модель выглядит следующим образом:

у = ах + в, где у – это среднее значение результативного показателя, находящегося под влиянием факторного признака;

х – факторный признак;

а, в – параметры уравнения регрессии;

а – отражает величину изменения результативного показателя при изменении факторного на единицу. Необходимые для построения модели и расчета параметров уравнения значения показателей сгруппируем в таблицу 9.

Таблица 9

Значения показателей для расчета параметров уравнения

Показатели	К а	К фр	К д	К фу	К м	К осос
	Х1	У1	Х2	У2	Х3	У3
2010 г.	0,985	0,014	0	0,98	0,043	0,75
2011 г.	0,983	0,017	0,007	0,99	0,048	0,83
2012 г.	0,988	0,011	0,003	0,98	0,047	0,85

 

Следующим шагом в решении уравнения регрессии является решение системы нормальных уравнений:

Qy=na+bQx

Qxy=aQx+bQxx, где n обозначает период времени.

Рассчитаем значения сумм Х,Y, X^2 и X*Y за три отчетных анализируемых периода для каждой пары показателей и отразим в таблице 10.

Таблица 10

Параметры уравнения регрессии для X1  и Y1

Период	X1	Y1	X1^2	X1*Y1
2010	0,985	0,014	0,970	0,013
2011	0,983	0,017	0,966	0,016
2012	0,988	0,011	0,976	0,010
Сумма	2,956	0,042	2,912	0,039

 

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X1 и Y1.

0,042=3*а+b*2,956 – найдем в данном уравнении а=(-0,042+b*2,956)/3;

0,039=а*2,956+b*2,912

Значение а подставляем во второе уравнение:

0,039=(b*2,956-0,042)/3*2,956+b*2,912,

где b равняется 0,013, соответственно «а» равняется -0,001

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X2 и Y2 , используя параметры, представленные в таблице 11.

Таблица 11

Параметры уравнения регрессии для X2 иY2

Период	X2	Y2	X2^2	X2*Y2
2010	0	0,98	0	0
2011	0,007	0,99	0,000049	0,007
2012	0,003	0,98	0,000009	0,003
Сумма	0,01	2,95	0,000058	0,01

 

Рассчитаем систему нормальных уравнений для параметров X2 и Y2.

2,95=3*а+b*0,01

0,01=a*0,01+b*0,000058

Из первого уравнения находим: a=(-2,95+b*0,01)/3.

Значение «а» подставляем во второе уравнение и получаем:

0,01=(-2,95+b*0,01)/3*0,01+b*0,000058, где

b=217,15 и a=-0,2595

Составляем систему нормальных уравнений для параметров X3 и Y3, используя параметры, представленные в таблице 12.

Таблица 12

Параметры уравнения регрессии для X3 иY3

Период	X3	Y3	X3^2	X3*Y3
2010	0,043	0,75	0,0018	0,032
2011	0,048	0,83	0,0023	0,039
2012	0,047	0,85	0,0022	0,039
Сумма	0,138	2,43	0,0063	0,111

 

2,43=3*a+b*0,138, где а=(-2,43+b*0,138)/3

0,111=a*0,138+b*0,0063

Значение а подставляем во второе уравнение и получаем:

0,111=(-2,43+b*0,138)/3*0,138+b*0,0063, где b=17,6, а=0,0004   

Из уравнения Y1=-0,001Х1+0,013 мы видим, что коэффициент финансовой устойчивости снизиться на 0,001, если коэффициент долга повысится на 1,000. Из уравнения Y2=-0,2595Х2+217,15 мы можем сделать вывод о том, что коэффициент независимости снизится до 0, 2595 при повышении коэффициента финансового риска.

Используя полученные данные, составим модель, рассчитаем дополнительные ограничения и отразим в таблице 13.

Таблица 13

                               Ограничения показателей уравнения

Показатели	Ограничение показателя
Коэффициент автономии	> 0,5
Коэффициент финансового риска	< 0,7
Коэффициент долга	< 0,4
Коэффициент финансовой устойчивости	> 0,8
Коэффициент маневренности	< 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	> 0,1
Y7	Y1 = -0,001Х1+0,013
Y8	Y2 = -0,2595Х2+217,15
Y9	Y3 = 0,0004Х3+17,6